كيف مهدت تحركات شركة آبل الأخيرة الطريق لنظرة أعمق على التقييم

تتواجد شركة آبل في العديد من قوائم المراقبة، ولكن إذا كنت تتساءل عما إذا كان السهم لا يزال يقدم قيمة عند المستويات الحالية، فإن المفتاح هو فهم ما تقوله الأرقام والأخبار الأخيرة حقًا عن تقييمها.

كان أداء سعر السهم مختلطًا على المدى القصير، حيث انخفض سهم أبل بنسبة 7.7% خلال الأسبوع الماضي وانخفض بنسبة 10.8% خلال الشهر الماضي، ومع ذلك لا يزال يُظهر مكاسب بنسبة 1.5% منذ بداية العام وعائدًا بنسبة 37.4% خلال العام الماضي.

على المدى الطويل، حققت أسهم شركة آبل عائدًا بنسبة 47.2% على مدى ثلاث سنوات، وعائدًا بنسبة 105.6% على مدى خمس سنوات. يوفر هذا مؤشرًا هامًا لأي شخص يوازن بين تقلبات السوق على المدى القريب وأداء الشركة على المدى البعيد. غالبًا ما يدفع هذا السجل الحافل المستثمرين إلى التساؤل عما إذا كانوا يدفعون سعرًا أعلى من قيمته الحقيقية أم أنهم ما زالوا يحصلون على فرصة استثمارية مناسبة.

بحسب تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت شركة آبل حاليًا على تقييم 1 من 6 ، ما يشير إلى أن معيارًا واحدًا فقط من معايير التقييم الستة يُصنّف السهم على أنه مقوّم بأقل من قيمته الحقيقية. ستتناول الأقسام التالية بالتفصيل أساليب التقييم هذه، ثم نختتم بإطار عمل أوسع يساعدك على تحديد ما إذا كان سعر سهم آبل يتوافق فعلاً مع توقعاتك لأداء الشركة.

حصلت شركة آبل على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة أبل

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة لشركة أبل ثم يخصمها إلى اليوم باستخدام عائد مطلوب لتقدير قيمة السهم بناءً على تلك التدفقات النقدية فقط.

بالنسبة لشركة آبل، يستخدم موقع Simply Wall St نموذجًا ثنائي المراحل لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية. يبلغ التدفق النقدي الحر (FCF) خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 128.96 مليار دولار. يقدم المحللون توقعات مفصلة للسنوات القليلة القادمة، وبعد ذلك، يقوم موقع Simply Wall St باستقراء البيانات، مما يؤدي إلى تدفق نقدي حر متوقع بقيمة 191.93 مليار دولار في عام 2030 بناءً على المسار المقدم للعشر سنوات القادمة.

عند خصم جميع التدفقات النقدية إلى قيمتها الحالية في هذا النموذج، تُقدّر القيمة الجوهرية للسهم الواحد بـ 231.57 دولارًا. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي المستخدم في النموذج، يُشير ذلك إلى أن أسهم شركة آبل تُتداول بسعر أعلى من قيمتها الحقيقية، حيث يُشير تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم مُبالغ في تقييمه بنسبة 18.8% تقريبًا وفقًا لهذا المعيار.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آبل قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 18.8%. اكتشف 43 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم أبل مقابل أرباحها

بالنسبة لشركة مربحة مثل آبل، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لتقييم المبلغ المدفوع مقابل كل دولار من الأرباح. فهو يُساعد على مُقارنة سعر السهم بأرباحه الحالية، والتي يعتبرها العديد من المُستثمرين ركيزة أساسية للتقييم.

بشكل عام، غالباً ما تتداول الشركات ذات النمو المتوقع الأعلى والمخاطر المتصورة الأقل بنسب سعر إلى ربحية أعلى، بينما قد يبرر النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى مستويات أقل من هذه النسب. لذا، فإن ما يُعتبر نسبة سعر إلى ربحية "طبيعية" أو "عادلة" يعتمد على كل من توقعات النمو ومدى استقرار تلك الأرباح في نظر المستثمرين.

تُتداول أسهم شركة آبل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 32.97 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع التكنولوجيا البالغ حوالي 23.57 ضعفًا، ومتوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ 22.24 ضعفًا. وتُقدّر منصة Simply Wall St النسبة العادلة لأسهم آبل بـ 45.59 ضعفًا. هذا تقدير خاص بنسبة السعر إلى الربحية، وقد يكون معقولًا بالنظر إلى عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، ومستوى المخاطرة. ولأن هذه النسبة العادلة تُعدّل وفقًا لهذه الخصائص الخاصة بالشركة، فإنها تُتيح تقييمًا أدق من مجرد المقارنة مع الشركات النظيرة أو القطاع ككل. وبالمقارنة مع هذا المعيار، فإن نسبة السعر إلى الربحية الحالية لأسهم آبل أقل من النسبة العادلة، مما يشير إلى أن السهم يُتداول بسعر أعلى من الشركات النظيرة، ولكنه أقل من القيمة العادلة المُحددة في هذا النموذج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة آبل

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم تقييم شركة أبل، وهي "الروايات" التي تمثل هذا التحسين، لأنها تتيح لك ربط قصة حول العمل بأرقام ملموسة، من خلال اختيار افتراضاتك الخاصة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، وربط تلك القصة بالقيمة العادلة، ثم مقارنتها بسعر اليوم على صفحة مجتمع Simply Wall St، حيث يتم تحديث الروايات تلقائياً مع ورود أخبار أو أرباح جديدة، وحيث تتجاور وجهات نظر مختلفة تماماً حول أبل، مثل القيمة العادلة المتحفظة التي تقارب 100 دولار أمريكي والتي تأخذ في الاعتبار انخفاض نمو الإيرادات وتوقعات أقل، وصولاً إلى القيمة العادلة الأكثر تفاؤلاً التي تقارب 350 دولاراً أمريكياً والتي تستخدم نمواً أعلى في الإيرادات وهوامش ربح أقوى ونسبة سعر/ربحية مستقبلية أعلى.

أما بالنسبة لشركة آبل، فسنسهل الأمر عليكم حقاً من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات آبل:

تقع هذه الأمور على جانبي النقاش، لذا يمكنك أن ترى كيف ترتبط الافتراضات المختلفة بشأن النمو والهوامش والمضاعفات بتقديرات مختلفة تمامًا للقيمة العادلة، ثم تقرر أي مجموعة من المدخلات تبدو أقرب إلى توقعاتك الخاصة.

القيمة العادلة في هذه الرواية: 312.72 دولارًا أمريكيًا

فجوة التسعير الضمنية مقارنة بآخر إغلاق: يتم تداول أسهم شركة آبل بنحو 12.0% أقل من قيمتها العادلة بناءً على هذه الافتراضات.

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 8.95%

• ترى شركة آبل أنها تستخدم ذكاء آبل وخدماتها وأجهزتها القابلة للارتداء لتعميق نظامها البيئي ودعم إيرادات أعلى وهوامش ربح أكثر استقرارًا بمرور الوقت.
• يتضمن ذلك توقعات المحللين بنمو الإيرادات بمعدل سنوي قدره 8.95%، وارتفاع هوامش الربح من 27.2% إلى 27.7%، ووصول الأرباح إلى 161.7 مليار دولار أمريكي بحلول يونيو 2029 تقريبًا.
• يفترض هذا التحليل نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 35.2 ضعفًا ومعدل خصم يبلغ 8.57%، مع وجود مخاطر رئيسية تتعلق بالتعريفات الجمركية واللوائح التنظيمية وسلاسل التوريد واحتفاظ شركة أبل بميزتها التنافسية في مجال الذكاء الاصطناعي وفئات المنتجات الجديدة.

القيمة العادلة في هذا السياق: 182.85 دولارًا أمريكيًا

فجوة التسعير الضمنية مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: يتم تداول أسهم شركة آبل بنحو 50.5% فوق هذه القيمة العادلة بناءً على هذه الافتراضات.

افتراض نمو الإيرادات: 3.5%

• يرى البعض أن شركة آبل شركة ناضجة حيث تباطأ التمييز بين الأجهزة، وأصبحت الخدمات أكثر أهمية، ويتخلف تنفيذ البرامج والذكاء الاصطناعي عن المنافسين الأقوى.
• يفترض هذا السيناريو أن إيرادات المنتجات ستنتقل من حوالي 300 مليار دولار أمريكي إلى 350 مليار دولار أمريكي، وإيرادات الخدمات من حوالي 85 مليار دولار أمريكي إلى 108 مليار دولار أمريكي على مدى خمس سنوات، مع ارتفاع صافي الهوامش من 26% إلى 30%.
• يطبق نسبة سعر/ربحية مستقبلية أقل تبلغ 25 ضعفًا ويسلط الضوء على مخاطر مثل ضعف القدرة على تحديد الأسعار لأجهزة آيفون منخفضة التكلفة، وقوة الأجهزة المنافسة، والقيود المفروضة على استخدام البيانات في الذكاء الاصطناعي بسبب موقف شركة أبل من الخصوصية.

تُظهر هذه الروايات المتعلقة بشركة آبل، مجتمعةً، كيف يمكن أن تؤدي نقطة البداية نفسها إلى استنتاجات مختلفة تمامًا بمجرد تغيير المدخلات المتعلقة بالنمو، وهوامش الربح، ومضاعف الربحية الذي ترغب في دفعه. تتمثل الخطوة الأساسية في تحديد الافتراضات التي تبدو أكثر واقعية، ثم اختبار مدى حساسية وجهة نظرك في حال تغيرت هذه الافتراضات بمرور الوقت.

للاطلاع على كيفية تقييم بقية أعضاء مجتمع المستثمرين لشركة آبل، بما في ذلك وجهات النظر المتفائلة والمتشائمة والأساسية التي يتم تحديثها مع ورود أخبار وأرباح جديدة، تفضل بزيارة صفحة التحليلات الكاملة للسهم، وقارن المعلومات التي تهمك، واستخدمها للتحقق من صحة تحليلك. تعرف على آراء مجتمع المستثمرين حول آبل.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة آبل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.