شركتان كاد عصر الآيفون أن يقضي عليهما، تتفوقان الآن بشكل كبير على الشركة التي دفنتهما.

ارتفعت أسهم شركة نوكيا (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: NOK ) بنحو 105% منذ بداية العام. وارتفعت أسهم شركة بلاك بيري (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BB ) بنحو 58%. أما شركة آبل (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: AAPL )، التي أدى إطلاق منتجاتها في عام 2007 إلى إنهاء فعلي لحصصها في سوق المستهلكين، فقد حققت مكاسب بنسبة 8% فقط خلال الفترة نفسها.

المحفز هو نفس الاسم في كلتا صفقتي الصفقة. شركة إنفيديا (ناسداك: NVDA ).

من الهواتف القديمة إلى البنية التحتية الأساسية

لفهم مدى غرابة هذا الأمر، انظر إلى الرسم البياني طويل الأجل. بلغ سعر سهم نوكيا ذروته فوق 60 دولارًا في عام 2000، ثم أمضى السنوات الخمس والعشرين التالية متذبذبًا بين 3 و8 دولارات. أما بلاك بيري، فقد تجاوز سعر سهمها 140 دولارًا في عام 2008، وظل يتداول بأقل من 10 دولارات طوال معظم العقد الماضي.

كلاهما كانا مثالين كلاسيكيين على التغيير الجذري: قادة الهواتف الذكية الذين فاتهم التحول إلى شاشات اللمس وشاهدوا شركة آبل تستحوذ على سوقهم المستهدف.

نجحت الشركتان في البقاء من خلال إعادة ابتكار نفسيهما بهدوء كشركات برمجيات وبنية تحتية. وأصبحت نوكيا مورداً لمعدات الشبكات ينافس إريكسون وهواوي.

تخلت شركة بلاك بيري عن الهواتف المحمولة تمامًا وبنت نفسها حول نظام التشغيل QNX، وهو نظام تشغيل في الوقت الحقيقي، والذي، وفقًا لأحدث إفصاحات الشركة، أصبح الآن مضمنًا في أكثر من 275 مليون مركبة حول العالم.

لسنوات، كانت تلك قصة بطيئة. في عام 2026، توقفت عن كونها بطيئة.

نوكيا: بنك أوف أمريكا يصفها بأنها "الفصل الثالث"

وجاءت أوضح تأييد مؤسسي في 13 أبريل، عندما قام المحلل أوليفر وونغ من بنك أوف أمريكا بترقية تصنيف نوكيا من محايد إلى شراء، ورفع السعر المستهدف إلى 10.70 يورو / 12.40 دولارًا من 6.87 يورو / 7.96 دولارًا.

يعكس الهدف الجديد التحول إلى تقييم مجموع الأجزاء، حيث تم تقييم الشبكات الضوئية وشبكات بروتوكول الإنترنت عند 30 ضعف أرباح التشغيل قبل الفوائد والضرائب لعام 2027، بما يتماشى مع نظرائهم مثل سيينا وأريستا نتوركس.

وصف بنك أوف أمريكا المكالمة بأنها "الفصل الثالث لشركة نوكيا"، بعد هيمنتها على سوق الهواتف المحمولة وانتقالها إلى معدات الاتصالات.

تستند هذه الأطروحة إلى النمو البصري المدفوع بواسطة مزودي خدمات الحوسبة السحابية الضخمة، والتحول القابل للتوصيل من 400 جيجابت إلى 800 جيجابت، وفرصة تبديل مراكز البيانات الأوروبية، وتوسيع هامش الربح في البنية التحتية للأجهزة المحمولة، وشراكة Nvidia AI-RAN.

دعمت العوامل الأساسية هذا التوقع. فقد حققت نتائج نوكيا للربع الأول من عام 2026 في 23 أبريل إيرادات بلغت 4.5 مليار يورو، بزيادة قدرها 4% على أساس سنوي، وربحية للسهم الواحد بلغت 0.05 يورو مقابل 0.03 يورو.

رفعت الإدارة نسبة الاعتماد على البنية التحتية للشبكة من 6-8% إلى 12-14%، ونسبة الاعتماد على شبكات IP والشبكات الضوئية مجتمعة من 10-12% إلى 18-20%. وأشارت كلتا الرفعتين إلى الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية.

بلاك بيري: نفس المحفز، ولكن مع شارع أكثر تشككًا

نظام بلاك بيري مشابه من الناحية الهيكلية، لكن رد فعل البائعين كان عكس ذلك.

أظهرت نتائج الربع الرابع من السنة المالية 2026 في 9 أبريل ربحية معدلة للسهم الواحد بلغت 0.06 دولار مقابل 0.04 دولار متوقعة، مع إيرادات بلغت 156 مليون دولار مقابل 144.6 مليون دولار متوقعة.

حققت شركة QNX نموًا في إيراداتها بنسبة 20% على أساس سنوي خلال الربع، و14% على أساس سنوي كامل، مع تراكم حقوق ملكية فكرية بقيمة تقارب 950 مليون دولار. وتوقعت الإدارة أن تتراوح إيرادات السنة المالية 2027 بين 584 و611 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات التي كانت تقارب 577 مليون دولار.

وصل تكامل Nvidia في 20 أبريل. تم اختيار نظام التشغيل QNX OS for Safety 8.0 للعمل جنبًا إلى جنب مع منصة الذكاء الاصطناعي الطرفية IGX Thor من Nvidia ومجموعة Halos Safety Stack، والتي تستهدف الروبوتات المستقلة والأجهزة الطبية والأتمتة الصناعية.

ارتفعت أسهم بلاك بيري بنسبة تتراوح بين 13 و14% تقريباً في تلك الجلسة بحجم تداول يقارب خمسة أضعاف متوسط حجم التداول خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

ومع ذلك، ظل جانب البيع حذراً.

أحدث تقييمات المحللين لشركة بنزينغا، وكلاهما مؤرخ في 10 أبريل، جاء من شركة كاناكورد جينويتي (الاحتفاظ، السعر المستهدف 4.40 دولار) وبول تريبر من شركة آر بي سي كابيتال (أداء القطاع، 4.50 دولار).

لا يزال أعلى سعر في السوق هو 6 دولارات، وهو السعر الذي حدده تود كوبلاند من بنك CIBC في أبريل 2025. ويبلغ متوسط التوقعات 5.08 دولار - أي أقل من مستوى التداول الحالي الذي يقارب 6.22 دولار.

يتركز التشكيك على مدى تحويل الطلبات المتراكمة البالغة 950 مليون دولار إلى إيرادات على مدى سنوات، وليس على أساس ربع سنوي. وقد ساهمت عقود التصميم التي تم الكشف عنها في الربع الرابع - سيارة Leapmotor D19 الرياضية متعددة الاستخدامات الكهربائية الفاخرة التي دخلت مرحلة الإنتاج الضخم في أبريل، والتعاون مع مجموعة TKMS الألمانية للدفاع البحري المرتبط ببرنامج الغواصات الكندي - في توسيع نطاق وصول بلاك بيري إلى سوق السيارات الكهربائية والدفاع في الصين.

لكن دخول شركة QNX في مجال الروبوتات والطب والذكاء الاصطناعي الصناعي لا يزال في مراحله المبكرة، حيث تركز الشركة على "الذكاء الاصطناعي المادي" - وهو برنامج معتمد للسلامة للأنظمة التي تتطلب فيها الجهات التنظيمية تشغيلًا حتميًا.

الخلاصة

ركزت رواية أبل عن الذكاء الاصطناعي في عام 2026 على الذكاء الموجود على الجهاز بدلاً من موقع واضح في طبقة البنية التحتية حيث تنتقل رؤوس الأموال.

لقد حظيت الأسهم المرتبطة بموضوع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بمكافآت كبيرة من السوق.

تبيع نوكيا وبلاك بيري الألياف الضوئية وشبكات الراديو وأنظمة التشغيل المعتمدة التي تعمل عليها أحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

أقل بريقاً من هاتف آيفون القادم. أما في عام 2026، فسيكون الراتب أفضل بكثير.

حتى الآن، نجحت هذه الصفقة. لكن السؤال الأصعب هو ما إذا كانت الشركات التي تضررت من تداعيات آبل قد بذلت ما يكفي للبقاء في السوق عندما تهدأ دورة الذكاء الاصطناعي في نهاية المطاف.

صورة: ناتاليا بوستان / شترستوك