تستعد شركة آبل (NASDAQ: AAPL ) لشن هجوم مباشر على سوق النظارات العالمي الذي تبلغ قيمته 200 مليار دولار، وفقًا لما ذكره مارك جورمان من بلومبرج، الذي وضع الاستراتيجية في النشرة الإخبارية "Power On" الصادرة يوم الأحد.

كان من المقرر سابقًا الكشف عن الجهاز الأول، الذي يحمل الاسم الرمزي N50، في أواخر عام 2026 مع بدء الشحن في أوائل عام 2027. ويفيد جورمان الآن أن الجدول الزمني قد تأجل إلى أواخر عام 2027 ، ويعزى التأخير إلى تطوير نسخة محسّنة من سيري الشخصية بدلاً من وجود اختناقات في الأجهزة.

بدلاً من مطاردة فئة النظارات الذكية الفاخرة، تتجه شركة آبل مباشرة إلى شريحة السوق الرئيسية التي تتراوح أسعارها بين 200 و 500 دولار والتي تمتلكها شركة EssilorLuxottica من خلال علامات Ray-Ban و Oakley و Persol و Oliver Peoples، مع وجود Safilo Group و Warby Parker Inc. (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: WRBY ) في السوق.

بحسب التقارير، يعتبر الرئيس التنفيذي تيم كوك النظارات "أولويته القصوى" قبل تسليم زمام الأمور إلى جون تيرنوس في الأول من سبتمبر. يتميز المنتج بكاميرات بيضاوية الشكل، وأنماط إطارات متعددة، وخيارات ألوان تشمل الأسود والأزرق المحيطي والبني الفاتح. ولن يتضمن الطراز الأول شاشة عرض للواقع المعزز مدمجة في العدسة.

إن فرضية إحداث شركة آبل للاضطرابات ليست جديدة، وقد استجاب السوق لها بالفعل.

شهدت أسهم شركة إيسيلورلوكسوتيكا أسوأ أسبوع لها منذ ما يقرب من أربع سنوات في فبراير/شباط، عندما ظهرت التقارير الأولية عن إطلاق آبل لنظارتها الذكية عام 2027. وانخفض السهم بنسبة 9.6% في أسبوع واحد، وبنسبة تقارب 14% منذ بداية العام. وكتبت ديانا غوميز، المحللة في بلومبيرغ إنتليجنس، أن منافسة آبل "تزيد من خطر تراجع هوامش الربح لفترة طويلة"، وأن إيسيلورلوكسوتيكا قد تضطر إلى "التعايش مع تراجع هوامش الربح الناتج عن نظارات الذكاء الاصطناعي على المدى المتوسط".

أغلق سهم شركة واربي باركر عند 25.68 دولارًا أمريكيًا في 27 مايو، ضمن نطاق سعري يتراوح بين 14.96 دولارًا و30.90 دولارًا خلال 52 أسبوعًا. وقد شهد السهم تقلبات حادة على خلفية أخبار الشراكات المنافسة، حيث انخفض بنسبة 9% بعد إعلان الشركة عن شراكتها مع جوجل في 19 مايو، قبل أن يرتفع بنسبة 26% خلال الأسبوع التالي.

لا تتأثر أسهم شركة آبل بشكل ملحوظ بتقارير جورمان نظراً لقيمتها السوقية التي تبلغ حوالي 4.58 تريليون دولار. أما الصفقات القابلة للتنفيذ فتقع في المراحل اللاحقة.

تتباين آراء المحللين بشأن شركة Warby Parker. توصي شركة TD Cowen بالشراء مع سعر مستهدف قدره 34 دولارًا. بينما توصي شركة Piper Sandler بزيادة الوزن النسبي للسهم عند 32 دولارًا. أما شركة Roth Capital فتوصي بالحياد عند 24 دولارًا. ويعكس هذا التباين مدى ضآلة التغييرات الفعلية التي قد يُحدثها الجدول الزمني الجديد لشركة Apple بالنسبة لشركة قائمة لديها بالفعل شريك تقني.

عندما أطلقت آبل ساعتها الذكية عام 2015، تقاسمت ثلاث شركات سوق الساعات متوسطة السعر. امتلكت مجموعة سواتش علامات تيسو وهاملتون ولونجين. وامتلكت مجموعة فوسيل علامات مايكل كورس وأرماني وكيت سبيد. وامتلكت موفادو علامات كوتش وهوجو بوس وتومي هيلفيغر.

بعد عقد من الزمن، انخفضت إيرادات سواتش بنسبة 28% مقارنةً بعام 2014، وتراجعت مبيعات فوسيل بنحو 70% . أصبحت آبل أكبر شركة مصنعة للساعات في العالم من حيث حجم المبيعات، وفي العام الماضي تفوقت على رولكس لتصبح العلامة التجارية الأولى للساعات من حيث المبيعات. تُدرّ ساعة آبل حاليًا ما يُقدّر بـ 17 مليار دولار سنويًا.

تبدو فئة النظارات مختلفة من ناحية حاسمة واحدة: فقد اتخذ اللاعبون الحاليون إجراءات تحوطية.

تسيطر شركة ميتا بلاتفورمز (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: META ) حاليًا على ما يقارب 82% من شحنات النظارات الذكية العالمية من خلال شراكتها مع شركة إيسيلور لوكسوتيكا (Ray-Ban Meta). وأعلنت شركة ألفابت(المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: GOOGL ) عن شراكتها مع واربي باركر، وجينتل مونستر، وسامسونج خلال مؤتمر I/O 2026، مع إطلاق منتجاتها في خريف 2026 واستثمار ألفابت 150 مليون دولار في واربي باركر.

لم يكن لدى شركتي سواتش وفوسيل أي استراتيجية للساعات الذكية عندما وصلت شركة أبل، في حين أن شركتي إيسيلور لوكسوتيكا وواربي باركر لديهما بالفعل شركاء منصات من الدرجة الأولى.

حققت شركة إيسيلورلوكسوتيكا إيرادات بلغت 28.5 مليار يورو في عام 2025 ، بنمو قدره 11.2% بالأسعار الثابتة للصرف. وباعت الشركة أكثر من 7 ملايين وحدة من نظارات راي بان ميتا وأوكلي ميتا المزودة بتقنية الذكاء الاصطناعي في عام 2025. وقد أشار المدير المالي ستيفانو غراسي صراحةً إلى أجهزة ميتا القابلة للارتداء كمحرك رئيسي للنمو، مما يعني أن إيسيلورلوكسوتيكا تستفيد من هذا التحول في السوق بدلاً من أن تُزاحم بسببه.

حققت شركة واربي باركر إيرادات بلغت 871.9 مليون دولار أمريكي في عام 2025، بزيادة قدرها 13%، وسجلت أول عام كامل لها من صافي دخل إيجابي بلغ 1.6 مليون دولار أمريكي. وتتوقع الشركة تحقيق إيرادات تتراوح بين 959 و976 مليون دولار أمريكي في عام 2026، مع هامش ربح معدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 10.9%.

يتداول السهم حاليًا عند حوالي 140 ضعفًا من الأرباح المتوقعة، استنادًا إلى متوسط ربحية السهم المتوقعة لعام 2026 والتي تقارب 0.19 دولار أمريكي، مع نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 3.62. ويُغطي هذا المضاعف حجمًا كبيرًا من إمكانيات النظارات الذكية التي لم تستغلها الشركة بعد. وتتوقع شركة روث كابيتال تحقيق إيرادات من النظارات الذكية تُقدر بنحو 44 مليون دولار أمريكي من بيع 130 ألف وحدة، معظمها في النصف الثاني من عام 2026.

سافيلو هي القبعة القصيرة الأكثر أناقة. يفتقر نموذجها المرخص (هوغو بوس، تومي هيلفيغر) إلى كل من التراث التصميمي الذي حمى راي بان وشراكة تقنية رئيسية خاصة بها.

العوامل المحفزة والمخاطر المستقبلية

تابعوا الكلمة الرئيسية لمؤتمر آبل العالمي للمطورين (WWDC) في 9 يونيو/حزيران للاطلاع على أي تلميحات. تابعوا مراسم انتقال الرئيس التنفيذي في 1 سبتمبر/أيلول لمعرفة أي تغيير في أولويات المنتجات تحت قيادة تيرنوس. تابعوا نتائج أرباح إيسيلور لوكسوتيكا وواربي باركر للربع الثاني في 5 أغسطس/آب للحصول على أول تعليق حول منافسة آبل.

ثلاثة مخاطر. أولًا، قد تتأخر آبل مجددًا، نظرًا لأن غورمان قد غيّر الجدول الزمني مرةً بالفعل. ثانيًا، تشير التقارير إلى أن نظارات الواقع المعزز الحقيقية المزودة بشاشات من آبل لن تصل قبل عام 2030، بينما من المتوقع إطلاق نسخة أنحف من Vision Pro في أواخر عام 2028 أو 2029، مما يجعل المنافسة على الموارد حقيقية. ثالثًا، تُعد النظارات فئة أزياء عمرها 600 عام، وتزداد صعوبة حساب التغيير الجذري عندما يكون المنتج السائد ذا تصميم أنيق ومحبوب بدلًا من كونه مجرد سلعة رائجة.

الخلاصة

كلّفت استراتيجية إحلال آبل لشركة إيسيلورلوكسوتيكا 14% من قيمتها السوقية منذ بداية العام. ويؤجل تحديث غورمان الصادر يوم الأحد إطلاق المنتج لمدة عام، وهو ما يُعدّ إيجابياً على المدى القصير للشركات القائمة. أما التوقعات على المدى المتوسط فهي أكثر تعقيداً مما توحي به استراتيجية ساعة آبل، لأن إيسيلورلوكسوتيكا وواربي باركر لديهما شركاء تقنيون، بينما لا تمتلك سافيلو أي شركاء.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.