أصبحت أسهم شركة آبل (NASDAQ: AAPL ) محط أنظار المستثمرين بعد أن خفضت شركة KeyBanc Capital Markets تصنيف الشركة المصنعة لأجهزة آيفون من "وزن القطاع" إلى "أقل من الوزن السوقي"، وحددت سعرًا مستهدفًا قدره 250 دولارًا للسهم الذي أغلق عند 317.31 دولارًا يوم الاثنين.

يشير هذا التوقع إلى انخفاض محتمل بنسبة 21% تقريبًا، ويمثل تحولًا ملحوظًا من شركة كانت تتابع اتجاهات الطلب على أسهم شركة أبل في الولايات المتحدة من خلال سلسلة بياناتها الخاصة "Key First Look Data" (KFLD).

• انخفض سهم شركة آبل. اطلع على الرسم البياني وحركة السعر هنا.

يُظهر تقرير KFLD الصادر عن KeyBanc لشهر يونيو انخفاضًا في الإنفاق على الأجهزة بنسبة 2% على أساس شهري، وهو انخفاض حاد مقارنة بمتوسط الثلاث سنوات البالغ +9%، ونقطة بيانات أخرى تشير إلى أن نمو أجهزة Apple في الولايات المتحدة يعود إلى وضعه الطبيعي بعد زيادة الطلب المدفوعة بالتعريفات الجمركية في العام الماضي.

تحسّن الإنفاق المُؤشّر على أساس سنوي إلى +4% من -6% في مايو، لكن بالنسبة للربع الثاني من السنة المالية (يونيو)، ظلّ مؤشر KFLD عند -2.7% مقارنةً بالربع السابق و-3% على أساس سنوي، مقابل +6% قبل عام. وتتعارض هذه الخلفية مع التوقعات السائدة بأن تُحقق شركة آبل نموًا في مبيعات الأجهزة يفوق المعدل الطبيعي في الربع الثالث من السنة المالية الحالية.

تاريخياً، تنخفض إيرادات أجهزة آبل في الربع الثالث من السنة المالية بنحو 9.7% مقارنةً بالربع السابق. أما اليوم، فتتوقع نماذج وول ستريت انخفاضاً طفيفاً بنسبة 4.3% فقط، بينما تتوقع شركة KeyBanc انخفاضاً أكثر تواضعاً بنسبة 1.8%، مما يشير إلى تفوق أداء آبل خارج الولايات المتحدة، واحتمالية قيامها بتخزين كميات كبيرة محلياً استعداداً لتغيير وتيرة إطلاق آيفون 18.

مع توجيه الإدارة لتحقيق نمو إجمالي في الإيرادات بنسبة تتراوح بين 14% و17% على أساس سنوي في الربع الثالث، تتوقع شركة KeyBanc نموًا في إيرادات الأجهزة بنسبة 18% تقريبًا على أساس سنوي، وهو أعلى من التوقعات التي بلغت 15%، ولكنه مدفوع بارتفاع متوسط أسعار البيع بدلاً من زيادة قوة الوحدات بشكل مستدام.

وهنا تكمن المشكلة. تزعم شركة KeyBanc أن ارتفاع أسعار أجهزة iPad وMac - من 100 إلى 200 دولار على iPad، ومن 100 إلى 300 دولار على MacBook، ومن 500 إلى 1300 دولار على Mac Studio - يدفع الطلب إلى منطقة تتجاوز فيها المرونة واحدًا، مما يعني أن كل دولار إضافي في السعر يُعرّضنا لخطر خسارة أكثر من وحدة واحدة.

تتوقع شركة KeyBanc أن ترتفع إيرادات iPhone بنسبة 23.2% في السنة المالية 2026، متجاوزة التوقعات التي بلغت 19.7%، لكن النمو سيتباطأ بشكل حاد إلى 4.9% في السنة المالية 2027 مقابل توقعات المحللين البالغة 8.3%.

مع تباطؤ نمو وحدة الأجهزة، قامت الشركة أيضاً بتقليص توقعاتها بشأن الخدمات، حيث تتوقع أن يتباطأ نمو الخدمات في السنة المالية 2027 إلى 7% مقابل التوقعات التي تقارب 12%.

مع تداول أسهم شركة آبل عند حوالي 24.5 ضعف قيمة المؤسسة/الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للسنة المالية 2027 وحوالي 35 ضعف الأرباح المستقبلية - أي أكثر من انحرافين معياريين فوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك - تجادل شركة KeyBanc بأن المضاعف لم يعد مناسبًا لقصة الأجهزة والخدمات الناضجة ذات النمو الأبطأ.

نشاط سعر سهم AAPL: انخفض سهم شركة أبل بنسبة 1.12% ليصل إلى 313.77 دولارًا وقت النشر يوم الثلاثاء، وفقًا لبيانات من Benzinga Pro .

خلال الشهر الماضي، حقق سهم AAPL مكاسب بنسبة 6.7% تقريبًا مقابل انخفاض بنسبة 0.1% في مؤشر S&P 500، وارتفع بنسبة 15% تقريبًا منذ بداية العام مقارنة بمكاسب المؤشر البالغة 9.6%.

صورة: Shutterstock