أعلنت شركة Apple Hospitality REIT (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: APLE ) عن نتائجها المالية للربع الأول يوم الثلاثاء. وقد تم تقديم نص مكالمة الأرباح للربع الأول للشركة أدناه.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم مشاهدة البث المباشر عبر الرابط التالي: https://events.q4inc.com/attendee/213168681

ملخص

أعلنت شركة Apple Hospitality REIT عن أداء قوي في الربع الأول من عام 2026 مع نمو إيرادات الغرف المتاحة للفنادق المماثلة بأكثر من 2٪ ونمو إيرادات الغرف المتاحة للمتاجر نفسها بما يقرب من 3٪.

رفعت الشركة توقعاتها لإيرادات الغرفة المتاحة للعام بأكمله بمقدار 100 نقطة أساسية لتصل إلى 1% عند نقطة المنتصف، مما يعكس الطلب القوي والفوائد المحتملة من أحداث مثل كأس العالم لكرة القدم.

من الناحية الاستراتيجية، أكملت الشركة بيع فندق هامبتون إن آند سويتس في روتشستر بولاية مينيسوتا، وتواصل تقييم عمليات الاستحواذ والتصرف لتعزيز عوائد المساهمين.

من الناحية التشغيلية، حققت عمليات الاستحواذ الأخيرة مثل فندق إمباسي سويتس في ماديسون وفندق بي إيه سي في واشنطن العاصمة أداءً جيدًا، ومن المتوقع أن يؤدي تحويل 13 فندقًا تديرها ماريوت إلى نظام الامتياز إلى تعزيز أوجه التآزر التشغيلي.

تحافظ الشركة على ميزانية عمومية قوية مع ديون تبلغ حوالي 1.6 مليار دولار ومتوسط سعر فائدة مرجح يبلغ 4.6٪، مما يوفر مرونة لفرص الاستثمار المستقبلية.

النص الكامل

المشغل

أهلاً وسهلاً بكم في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026 لشركة Apple Hospitality REIT. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط. ستعقب العرض التقديمي جلسة أسئلة وأجوبة. في حال احتاج أي شخص إلى مساعدة من المشغل أثناء المكالمة، يُرجى الضغط على *0 على لوحة مفاتيح الهاتف. يُرجى العلم أن هذه المكالمة مسجلة. سأترك الآن المجال للسيدة كيلي كلارك، نائبة الرئيس لشؤون علاقات المستثمرين. شكرًا لكم. تفضلوا بالبدء.

كيلي كلارك (نائبة الرئيس، علاقات المستثمرين)

صباح الخير، وأهلاً بكم في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026 لشركة Apple Hospitality REIT. ستعتمد مكالمة اليوم على بيان الأرباح والنموذج 10Q اللذين قمنا بتوزيعهما وتقديمهما أمس بعد الظهر. قبل أن نبدأ، يُرجى ملاحظة أن مكالمة اليوم قد تتضمن بيانات تطلعية وفقًا لتعريف قوانين الأوراق المالية الفيدرالية. تستند هذه البيانات التطلعية إلى وجهات النظر والافتراضات الحالية، وبالتالي فهي عرضة للعديد من المخاطر والشكوك المتعلقة بنتائج الأحداث المستقبلية التي قد تؤدي إلى اختلاف النتائج أو الأداء أو الإنجازات الفعلية اختلافًا جوهريًا عما هو مُعبر عنه أو مُتوقع أو مُضمن. تخضع أي بيانات تطلعية من هذا القبيل لعوامل المخاطرة الموضحة في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بما في ذلك تقريرنا السنوي لعام 2025 على النموذج 10K، وهي بيانات عامة فقط. اعتبارًا من اليوم، لا تلتزم الشركة بتحديث أو مراجعة أي بيانات تطلعية علنًا إلا إذا اقتضى القانون ذلك. بالإضافة إلى ذلك، ستتم مناقشة مقاييس الأداء غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا خلال هذه المكالمة. تتضمن نشرة أرباحنا الصادرة أمس وغيرها من الإفصاحات المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تسويات هذه المقاييس مع مقاييس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) وتعريفات بعض البنود المشار إليها في ملاحظاتنا. للحصول على نسخة من نشرة الأرباح أو معلومات إضافية عن الشركة، يرجى زيارة applehospitalityreit.com. سيقدم كل من جاستن نايت، الرئيس التنفيذي، وليز بيركنز، المديرة المالية، صباح اليوم، عرضًا موجزًا لنتائجنا للربع الأول من عام 2026 وتوقعات تشغيلية لما تبقى من العام. ما لم يُذكر خلاف ذلك، فإن جميع التغييرات في مؤشرات الأداء تشير إلى التغييرات السنوية للفترة المقارنة. بعد العرض الموجز، سنفتح باب الأسئلة والأجوبة. يسعدني الآن أن أترك الكلمة لجاستن.

جاستن نايت (الرئيس التنفيذي)

صباح الخير، وشكراً لانضمامكم إلينا اليوم في مكالمة الأرباح للربع الأول من عام 2026. يسعدنا أن نعلن عن بداية قوية للعام، حيث حققت فنادقنا المماثلة نمواً في إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) بأكثر من 2%، على الرغم من المقارنات الصعبة مع الربع الأول من عام 2025. وتأكيداً على قوة هذا الربع، حقق ما يقارب ثلثي فنادقنا نمواً في إيرادات الغرفة المتاحة، وعلى أساس الفنادق نفسها، نما هذا الرقم بنسبة تقارب 3% مع توسع في هامش الربح. وقد مكّننا نموذج التشغيل الفعال لفنادقنا، إلى جانب إدارتنا الحكيمة للنفقات، من تحقيق تدفق إيجابي ملموس للتحسينات في الإيرادات، مما أدى إلى نمو في الفنادق المماثلة، والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للفنادق، والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، والتدفقات النقدية المعدلة من العمليات. واستمر زخم الطلب في الربع الثاني. وتشير التقارير الأولية لشهر أبريل إلى نمو إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) للفنادق المماثلة بأكثر من 4%، مدعوماً بقوة الطلب المستمرة، والاستفادة من المقارنات الإيجابية مع العام الماضي، والتي تلاشت الآثار السلبية ليوم تحرير دوجي وما نتج عنه من حالة عدم يقين عامة في الاقتصاد الكلي. في حين يُفاقم الصراع المستمر في الشرق الأوسط وتأثيراته على أسواق الطاقة العالمية حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي، فإن محفظتنا المتنوعة من غرف الفنادق لا تزال تُظهر مرونة في الطلب. ويُعزز تحسن معدلات الإشغال والحجوزات المسبقة ثقتنا مع دخولنا فصل الصيف. وانعكاسًا لأدائنا المتميز منذ بداية العام، نرفع توقعاتنا لعائدات الغرفة المتاحة (RevPAR) للعام بأكمله بمقدار 100 نقطة أساسية لتصل إلى 1% عند نقطة المنتصف. ويُحافظ النطاق المُعدّل على نظرة متوازنة للعام المقبل، ونعتقد أنه قد يكون في نهاية المطاف متحفظًا. وقد كان الطلب على الإقامة المؤقتة أقوى من المتوقع، وقد يستفيد أداء أوائل الصيف من زيادة السفر الترفيهي المرتبط بكأس العالم لكرة القدم، كما أننا بدأنا نتجاوز الفترات التي تأثرت سلبًا بانخفاض الإنفاق الحكومي، والاضطرابات المتعلقة بالتعريفات الجمركية، وإغلاق الحكومة العام الماضي. وتمثل هذه العوامل مجتمعةً إمكانات نمو لم تنعكس بالكامل في توقعاتنا المُحدثة. وقد كان تخصيص رأس المال المنضبط عنصرًا أساسيًا في نجاحنا على مدى عقود في قطاع الضيافة. ونحن نوازن بحكمة بين قرارات الاستثمار قصيرة الأجل وطويلة الأجل للاستفادة من الفرص الحالية مع الاستعداد للمستقبل على المدى الطويل. يهدف هذا النهج إلى تحقيق عوائد إجمالية مجزية لمساهمينا من خلال نمو مستدام في الأرباح وزيادة رأس المال على المدى الطويل. في أبريل من هذا العام، أكملنا بيع فندق هامبتون إن آند سويتس في روتشستر، مينيسوتا، مقابل حوالي 9 ملايين دولار. يمثل سعر البيع معدل عائد 5% أو 14.5 ضعفًا من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قبل النفقات الرأسمالية، ومعدل عائد 4% أو 19.6 ضعفًا من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بعد الأخذ في الاعتبار تحسينات رأسمالية متوقعة بقيمة 3 ملايين دولار. لا نزال نرى فرصة لتقليص محفظتنا الاستثمارية بشكل انتقائي من خلال صفقات تمكننا من إعادة استثمار العائدات بطرق تعزز عوائد مساهمينا. حققت عمليات الاستحواذ الأخيرة أداءً جيدًا على الرغم من التحديات التي واجهتها بعض الأسواق. شهد فندق إمباسي سويتس في ماديسون، ويسكونسن، تحسنًا ملحوظًا مع إتمام الفندق عامه التشغيلي الأول. كما حقق فندق باك في واشنطن العاصمة، الذي تم الاستحواذ عليه أيضًا في عام 2024، إيرادات لكل غرفة متاحة (RevPAR) بلغت 205 دولارات أمريكية في عام 2025، وهامش ربح داخلي بنسبة 43%. حققت نتائج قوية بالنظر إلى التراجع الملحوظ في سفريات الحكومة وضعف جدول المؤتمرات العام الماضي. ويواصل فندق "ذا ناشونال موغو"، الحائز مؤخرًا على جائزة "هيلتون" لأفضل بناء لهذا العام، نموه المطرد، حيث يقترب متوسط إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) من 200 دولار أمريكي خلال الأسابيع الأخيرة. كما يواصل فندق "هوم آند سويتس تامبا براندون"، الذي تم الاستحواذ عليه العام الماضي، تحقيق عوائد قوية قبل عملية التجديد وإعادة التموضع الشاملة المخطط لها هذا الصيف. وبالانتقال إلى التزاماتنا السنوية، لا تزال لدينا عقود مستقبلية لمشروعين في المراحل الأولى من التطوير، أحدهما فندق "إيه سي" في أنكوريج، ألاسكا، والآخر فندق مزدوج العلامة التجارية "إيه سي" وفندق سكني يقع بجوار فندق "سبرينغ هيل سويتس" التابع لنا في لاس فيغاس. وقد بدأ العمل في فندق "إيه سي" في أنكوريج، ومن المتوقع تسليمه في أواخر عام 2027. أما مشروع لاس فيغاس، فلم يبدأ العمل فيه بعد. من المتوقع حاليًا إتمام مشروع العلامة التجارية المزدوجة AC وResidence Inn خلال الربع الثاني من عام 2028. ولا تدعم بيئة الصفقات الحالية فرصًا استثمارية مُربحة مقارنةً بتكلفة رأس المال، ولا توجد لدينا أي اتفاقيات استحواذ في عام 2026. وتماشيًا مع نهجنا المنضبط، نواصل انخراطنا الفعال في سوق الصفقات، حيث نقوم بتقييم عمليات الاستحواذ الفندقية المحتملة مقارنةً بالاستخدامات الأخرى لرأس المال، مع التركيز على تعظيم القيمة طويلة الأجل لمساهمينا. وكما أثبتنا مرارًا وتكرارًا على مر السنين، فإن مرونة ميزانيتنا العمومية وسمعتنا المتميزة في التنفيذ تُمكّننا من التحرك بسرعة عندما تتحسن ظروف السوق. كما نواصل إعادة الاستثمار الاستراتيجي في محفظتنا، لضمان بقاء فنادقنا قادرة على المنافسة في أسواقها والحفاظ على قيمة عالية لضيوفنا. ونتوقع خلال العام إعادة استثمار ما بين 80 و90 مليون دولار، بما في ذلك عمليات التجديد الرئيسية المخطط لها في 21 فندقًا. بفضل حجم محفظتنا، والتصميم الفعال لفنادقنا التي تركز على الغرف، وفريق إدارة المشاريع الداخلي ذي الخبرة، نستطيع الحفاظ على أصولنا بمتوسط إنفاق رأسمالي سنوي يبلغ حوالي 6% من الإيرادات، وهو أقل بكثير من محافظ الفنادق كاملة الخدمات. إلى جانب هوامش التشغيل القوية، تُترجم هذه الكفاءة إلى تدفق نقدي حر كبير من العمليات، نستخدمه لتمويل توزيعات الأرباح على المساهمين والاستثمارات الاستراتيجية. بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية للربع الحالي حوالي 27.5 مليون دولار. وبدعم من التدفق النقدي القوي من محفظتنا المتنوعة من الفنادق، نواصل إعادة رأس المال إلى المساهمين من خلال توزيعات شهرية مجزية تُساهم في إجمالي العوائد. خلال الربع الأول، دفعنا توزيعات بلغ مجموعها حوالي 57 مليون دولار، أو 0.24 دولار للسهم العادي الواحد بناءً على سعر إغلاق السهم يوم الجمعة. يمثل توزيعنا النقدي الشهري المنتظم السنوي البالغ 0.96 دولار للسهم الواحد عائدًا سنويًا يبلغ حوالي 7.2%. سنواصل، بالتعاون مع مجلس إدارتنا، تقييم هذه التوزيعات في ضوء أداء المحفظة، واحتياجات رأس المال، والفرص الأخرى المُضافة لخلق قيمة طويلة الأجل للمساهمين. على مدار تاريخنا الممتد لستة وعشرين عامًا في قطاع الضيافة، حرصنا على تطوير استراتيجيتنا بعناية. نستثمر في فنادق عالية الجودة تلبي احتياجات شريحة واسعة من عملاء الأعمال والسياح. ننوع محفظتنا الاستثمارية عبر مختلف الأسواق ومصادر الطلب. نحافظ على ميزانية عمومية قوية ومرنة مع مستوى منخفض من المديونية. نعيد استثمار أرباحنا بشكل استراتيجي في محفظتنا، ونتعاون بشكل وثيق مع فرق الإدارة ذات الخبرة التي تدير فنادقنا. نمتلك واحدة من أكبر محافظ الفنادق الفاخرة وأكثرها تنوعًا في الولايات المتحدة، حيث تضم 216 فندقًا مع ما يقارب 30,000 غرفة موزعة على 83 سوقًا في 37 ولاية ومقاطعة كولومبيا. وقد ظل الطلب على السفر إلى محفظتنا قويًا مع نمو ملحوظ في الأشهر الأخيرة، مما يعزز مزايا استراتيجيتنا. ما زلنا نؤمن بأن انخفاض نمو العرض من إنشاء الفنادق الجديدة في أسواقنا يقلل بشكل كبير من المخاطر الإجمالية لمحفظتنا، ويحدّ من الخسائر المحتملة، ويعزز المكاسب المحتملة. في نهاية الربع، لم يكن لدى 57% من فنادقنا أي مشاريع جديدة قيد الإنشاء من فئة الفنادق الفاخرة أو المتوسطة العليا ضمن دائرة نصف قطرها خمسة أميال. لدينا ثقة في آفاق قطاع الضيافة وفي قوة محفظتنا الاستثمارية ومكانتها في المستقبل. سنواصل التركيز على ما يقع ضمن نطاق سيطرتنا، من تنفيذ العمليات بكفاءة، وتخصيص رأس المال بشكل منضبط، والتزامنا الراسخ بالنزاهة. وقبل كل شيء، نحن ملتزمون بتحقيق قيمة مستدامة لمساهمينا. يسرني الآن أن أترك المجال لليز لتقديم المزيد من التفاصيل حول الأداء المالي لميزانيتنا العمومية خلال الربع الحالي وتوقعاتنا لما تبقى من العام.

ليز بيركنز (المديرة المالية)

شكرًا لك يا جاستن، وصباح الخير. كان الربع الأول بداية قوية للعام، حيث أظهرت محفظتنا متانة نموذجنا التشغيلي. نحن سعداء للغاية بأدائنا مقارنةً بتوقعاتنا الأولية بأن يكون الربع الأول هو الأضعف خلال العام، مع نهاية قوية لشهر فبراير، وتسارع في الأداء خلال شهر مارس. أنهينا الربع بنمو في إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) تجاوز الحد الأعلى لنطاق توقعاتنا الأولية للعام بأكمله. بلغ متوسط إيرادات الغرفة المتاحة للفنادق المماثلة 115 دولارًا، بزيادة قدرها 2.2%، وبلغ متوسط سعر الغرفة اليومي 157 دولارًا، بزيادة قدرها 0.1%، وبلغت نسبة الإشغال 73%، بزيادة قدرها 2.1%. تحسن الأداء مع تقدمنا خلال الربع. في يناير، انخفض متوسط إيرادات الغرفة المتاحة للفنادق المماثلة بنسبة 1.6%، مما يعكس مقارنة صعبة بالفترة نفسها من العام الماضي، ويعزى ما يقرب من نصف هذا الانخفاض إلى أعمال التعافي المتعلقة بحرائق الغابات في أوائل عام 2025، باستثناء فنادقنا في كاليفورنيا التي استفادت من هذا الانخفاض. ارتفع عائد الغرفة المتاحة (RevPAR) بنسبة 3% في فبراير، بينما زاد في الفنادق المماثلة بنسبة 1.5%، مدعومًا بتزايد الطلب من قطاعي الأعمال والترفيه رغم بعض الاضطرابات الجوية. وكان أداء شهر مارس لافتًا للنظر، حيث بلغ نمو عائد الغرفة المتاحة في الفنادق المماثلة 5.8%، متجاوزًا التوقعات، مما يشير إلى قوة الطلب على نطاق واسع في جميع أنحاء محفظة فنادقنا، متجاوزًا التأثيرات الأولية لتحديات الطلب الناجمة عن السياسات التي شهدناها العام الماضي. وخلال الربع، ارتفع إجمالي إيرادات الفنادق المماثلة بنسبة 4.3% ليصل إلى 337 مليون دولار، مدعومًا باستمرار قوة الإيرادات الأخرى التي ارتفعت بنسبة 10%. وقد ساهمت نماذج التشغيل الفعالة في فنادقنا، إلى جانب الإدارة المنضبطة للنفقات، في تحقيق تدفق قوي من نمو الإيرادات إلى صافي الأرباح. وخلال الربع، حققنا في الفنادق المماثلة أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بلغت 108 ملايين دولار، بزيادة قدرها 3.6%، وهامش ربح معدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بلغ 32.2%، بانخفاض طفيف قدره 20 نقطة أساس فقط. تعكس النتائج التوسع المستمر لفندقنا الجديد "موتو ناشفيل داون تاون" والتأثير الموسمي لفندق "هوتيل 57"، حيث أثر كلاهما على نتائج الفنادق المماثلة على أساس المتاجر القائمة، باستثناء تأثير "موتو ناشفيل داون تاون". وقد نما معدل الإيرادات لكل غرفة متاحة (RevPAR) لفندق "هوتيل 57" وفندق "هوموود سويتس تامبا براندون" الذي استحوذنا عليه مؤخرًا بنسبة 2.8% خلال الربع. كما نما إجمالي إيرادات المتاجر القائمة بنسبة 3.1% مدعومًا بقوة الإيرادات غير المتعلقة بالغرف التي نمت بنسبة 6% خلال الربع. وقد ساهم النمو القوي في الإيرادات، إلى جانب الإدارة المنضبطة للتكاليف، في نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للفنادق القائمة بنسبة 4.2%، وتوسع هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار 30 نقطة أساس. وتُعد هذه النتائج النهائية مُشجعة للغاية، لا سيما في ظل التحديات التي واجهناها في متوسط سعر الغرفة اليومي (ADR) خلال الربع، والاضطرابات في نفقات الانتقال المرتبطة بتحويل فنادقنا المُدارة من قبل ماريوت إلى فنادق امتياز. ومع دخولنا أشهر الإشغال الأعلى موسميًا، واستقرار الفنادق التي تم تحويلها مؤخرًا، وزيادة مساهمة نمو الأسعار، نتوقع تدفقًا أقوى إلى صافي الأرباح. كما أوضحنا في يناير، أكملنا تحويل 13 فندقًا من فنادق ماريوت المُدارة إلى نظام الامتياز، حيث قمنا بتوحيد الإدارة مع شركات إدارة خارجية كانت في معظم الحالات تُدير فنادق لنا في السوق، مما مكّننا من تحقيق مزيد من التكامل التشغيلي. ورغم أن الوقت لا يزال مبكرًا، إلا أننا متفائلون بالنتائج الأولية، ونثق بأن هذه التحولات، إلى جانب عدد من عمليات دمج الإدارة على مستوى السوق، ستُعزز الأداء التشغيلي لمحفظتنا. كما يُوفر لنا هذا التحول مرونة إضافية ويُحسّن من جاذبية هذه الفنادق في السوق، بينما نُقيّم عمليات بيع مُختارة في المستقبل. وقد كان الأداء القوي لمحفظتنا ملحوظًا خلال الربع، حيث أشار جاستن إلى أن حوالي ثلثي فنادقنا حققت نموًا في إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) على أساس سنوي، على الرغم من وجود تحديات في بعض الأسواق، بما في ذلك أعمال التعافي من حرائق الغابات التي استفادت منها فنادقنا في كاليفورنيا في أوائل عام 2025، وحفل الافتتاح في واشنطن العاصمة. ويعكس هذا تنويع محفظتنا، وتركيز فريقنا المُستمر على التنفيذ على مستوى الفندق والسوق. وقد برزت العديد من أسواقنا كأفضل أداء من حيث إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) خلال الربع. حققت بيتسبرغ نموًا بنسبة 23%، مستفيدةً من العديد من الفعاليات الرياضية وجدول المؤتمرات القوي. ونمت ألاسكا بنسبة 21%، مدفوعةً بالطلب القوي على السياحة الترفيهية في السوق، مدعومةً أيضًا بزيادة أعمال أطقم الطائرات. ونمت سياتل بنسبة 18% مع عودة أعمال إنتاج بوينغ وأعمال إضافية متعلقة بالمشاريع في حوض بناء سفن قريب. ونمت بالم بيتش بنسبة 16%، مواصلةً ازدهارها مع كل من الطلب القوي على السياحة الترفيهية وأعمال السفر العابرة. ونمت ممفيس بنسبة 14%، مستفيدةً من زيادة أعمال الكوادر الطبية وأطقم الطائرات وسط زيادة الطلب الحكومي في السوق. واستنادًا إلى النتائج الأولية لشهر أبريل، ارتفع مؤشر إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) للفنادق المماثلة بأكثر من 4%. وعلى الرغم من الفائدة المستمرة في عام 2025 من أعمال التعافي من حرائق الغابات في جنوب كاليفورنيا، فإننا لا نزال نرى قوة طلب واسعة النطاق عبر محفظتنا، واستفدنا أيضًا من مقارنات إيجابية مقارنةً بشهر أبريل 2020 الصعب الذي شهد اضطرابًا بسبب الإعلانات المتعلقة بالسياسات الحكومية. وبالعودة إلى الربع الأول، ارتفع معدل الإشغال خلال أيام الأسبوع بمقدار 170 نقطة أساس، وارتفع معدل الإشغال خلال عطلة نهاية الأسبوع بمقدار 270 نقطة أساس. اتبع معدل الإشغال خلال أيام الأسبوع النمط الشهري نفسه للنتائج الإجمالية، حيث انخفض بمقدار 200 نقطة أساس في يناير، وارتفع بمقدار 200 نقطة أساس في فبراير، ثم ارتفع بأكثر من 400 نقطة أساس في مارس. أما معدل الإشغال خلال عطلة نهاية الأسبوع فكان إيجابيًا طوال الربع، حيث ارتفع بمقدار 100 نقطة أساس في يناير، و200 نقطة أساس في فبراير، وقرابة 500 نقطة أساس في مارس. كما تعززت اتجاهات متوسط سعر الغرفة اليومي (ADR) مع تقدمنا خلال الربع. فبعد انخفاض متوسط سعر الغرفة اليومي في يناير وفبراير، تحول متوسط سعر الغرفة اليومي خلال أيام الأسبوع إلى إيجابي في مارس، حيث ارتفع بنسبة 1.4%، منهيًا الربع بارتفاع قدره 30 نقطة أساس. وارتفع متوسط سعر الغرفة اليومي خلال عطلة نهاية الأسبوع بنسبة 3.5% في مارس، وبمقدار 70 نقطة أساس خلال الربع، وهو تحول إيجابي ملحوظ ساهم في زيادة إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) بشكل عام. وباستثناء أسواقنا في لوس أنجلوس وواشنطن العاصمة، التي واجهت مقارنات صعبة على أساس سنوي بسبب أعمال التعافي من حرائق الغابات وحفلات التنصيب، نما متوسط سعر الغرفة اليومي خلال أيام الأسبوع وعطلة نهاية الأسبوع بأكثر من 1% خلال الربع، مما يدل على قدرتنا على دفع نمو الأسعار جنبًا إلى جنب مع الإشغال في محفظتنا. بالنظر إلى مزيج قنوات حجوزات غرف الفنادق نفسها، أظهر الربع تحسناً في اتجاهات الحجوزات الفردية. حافظت Brand.com على مكانتها كأكبر قنواتنا بنسبة 39% من حجوزات الغرف، بزيادة قدرها 40 نقطة أساسية على أساس سنوي، بينما ارتفعت حجوزات وكالات السفر عبر الإنترنت بمقدار 170 نقطة أساسية لتصل إلى 13% من المزيج. انخفضت حجوزات الفنادق المباشرة بمقدار 90 نقطة أساسية لتصل إلى 26%، وانخفضت حجوزات أنظمة التوزيع العالمية بمقدار 90 نقطة أساسية لتصل إلى 18%. بالانتقال إلى التجزئة، تحسنت اتجاهات الحجوزات الفردية شهرياً، بينما حافظت حجوزات المجموعات على قوتها ووفرت قاعدة متينة ساعدتنا على النمو. تصدر معدل الإشغال الإجمالي (R) المشهد بنمو ملحوظ في حجوزات الغرف، لا سيما في شهري فبراير ومارس، حيث نما بمقدار 120 نقطة أساسية ليصل إلى 34% من مزيج الإشغال لدينا في الربع الأول. كانت الخصومات الأخرى أكثر استقراراً، حيث انخفضت بمقدار 50 نقطة أساسية لتصل إلى 27% من المزيج. انخفضت حجوزات الشركات والحجوزات المحلية المتفاوض عليها بمقدار 130 نقطة أساسية لتصل إلى 17% من المزيج، لكنها أظهرت تحسناً مطرداً طوال الربع وساهمت في نتائج شهر مارس الإجمالية. ارتفعت حصة القطاع الحكومي بمقدار 20 نقطة أساسية لتصل إلى 6% من إجمالي المصروفات، مدفوعةً بشكل رئيسي بمقارنات مع حالات الاضطراب المتوقعة في مارس 2025. كما تحسنت حصة قطاع المجموعات بمقدار 30 نقطة أساسية لتصل إلى 17%. أما بالنسبة للمصروفات، فقد ارتفع إجمالي مصروفات الفنادق القائمة بنسبة 2.6% خلال الربع، بانخفاض طفيف عن العام الماضي على أساس تكلفة الغرفة لكل غرفة مشغولة. وكان لضبط المصروفات دورٌ هام في تحسين هامش الربح خلال الربع. ارتفعت المصروفات المتغيرة للفنادق القائمة لكل غرفة مشغولة بنسبة 0.3% فقط على أساس سنوي. وبلغ إجمالي الرواتب لكل غرفة مشغولة 43 دولارًا، بزيادة طفيفة قدرها 1%. كما لاحظنا استمرار انخفاض الاعتماد على العمالة المتعاقدة، والتي انخفضت إلى أقل من 7% من إجمالي أجور الفنادق القائمة، بانخفاض قدره 80 نقطة أساسية أو 7% على أساس سنوي. وانخفضت المصروفات المتغيرة غير المتعلقة بالرواتب بمقدار 10 نقاط أساسية لكل غرفة مشغولة، بينما انخفضت المصروفات الثابتة للفنادق القائمة بنسبة 1.5%، مدفوعةً بمقارنة إيجابية لتأمين الممتلكات والطعون الضريبية العقارية. خلال الربع، حققنا أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بلغت حوالي 101 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 2.2%، وصافي تدفقات نقدية من العمليات التشغيلية (MFFO) بلغ حوالي 80 مليون دولار أمريكي، أو 0.34 دولار أمريكي للسهم الواحد، بزيادة قدرها 1.9% و3% على التوالي. وبالنظر إلى ميزانيتنا العمومية، فقد بلغ إجمالي ديوننا القائمة حوالي 1.6 مليار دولار أمريكي حتى 31 مارس 2026، أي ما يعادل 3.4 أضعاف أرباحنا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، بمتوسط سعر فائدة مرجح قدره 4.6% ومتوسط استحقاق مرجح يبلغ حوالي ثلاث سنوات. وفي نهاية الربع، كان حوالي 63% من إجمالي ديوننا ثابتة أو مغطاة. وكان لدينا حوالي 8 ملايين دولار أمريكي نقدًا، و559 مليون دولار أمريكي متاحة بموجب تسهيلاتنا الائتمانية المتجددة، مما يوفر سيولة كبيرة. وفي نهاية الربع الأول، كان لدينا 207 فنادق غير مرهونة في محفظتنا. لا تزال المحادثات جارية مع مُقرضينا غير المضمونين بشأن مواعيد استحقاق الديون المقررة لهذا العام، ونحن على ثقة بأننا في وضع جيد يسمح لنا بسداد هذه الديون بشروط مُغرية. وانطلاقًا من أدائنا القوي في الربع الأول، نرفع توقعاتنا للعام بأكمله بما يتماشى مع النهج المدروس الذي اتبعناه عند إطلاق توجيهاتنا. وقد واصلنا التفكير مليًا في توقعاتنا للفترة المتبقية من العام، مع إدراكنا لحالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي السائدة، مع الحفاظ على ثقتنا في قوة محفظتنا الاستثمارية. بالنسبة للعام بأكمله، نتوقع أن يتراوح صافي الدخل بين 143 مليون دولار و169 مليون دولار، وأن يتراوح التغير في إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) للفنادق المماثلة بين 0% و2%، وأن يتراوح هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل للفنادق المماثلة بين 32.9% و33.9%، وأن يتراوح الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل (EBITDA re) بين 436 مليون دولار و458 مليون دولار. وقد افترضنا، لأغراض هذه التوجيهات، أن إجمالي نفقات الفنادق سيرتفع بنسبة 3% تقريبًا عند نقطة المنتصف، أي بنسبة 2% على أساس متوسط تكلفة الغرفة المتاحة (CPOR). لا نزال على ثقة بنموذجنا التشغيلي وقدرتنا على إدارة النفقات، ويسرّنا أن نعلن عن تجديد تأمين الممتلكات بشروط مواتية الشهر الماضي، ما سيُحقق وفورات شهرية إضافية مقارنةً بتوقعاتنا الأولية. للتذكير، اعتبارًا من 1 يناير 2026، بدأت الشركة باستبعاد مصروفات التعويضات القائمة على الأسهم من حساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة (EBITDA) ومتوسط التدفق النقدي التشغيلي (MFFO)، لأنها تمثل معاملة غير نقدية، وإضافتها إلى صافي الدخل تتوافق مع حساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة (EBITDA) لنسب الالتزامات المالية للشركة بموجب تسهيلاتها الائتمانية، وتتوافق أيضًا مع عرض أسعار الإقامة العامة الأخرى. أثبت الطلب على فنادقنا المتنوعة التي تركز على الغرف مرونته، مع طلب عابر أقوى من المتوقع مؤخرًا، واحتمالية استفادة أوائل الصيف من زيادة السفر الترفيهي المرتبط بكأس العالم لكرة القدم، وسهولة المقارنة مع الفترات التي تأثرت سلبًا بتخفيضات الإنفاق الحكومي، وإعلانات التعريفات الجمركية، وإغلاق الحكومة في عام 2025. نُقرّ بأن توقعاتنا المُعدّلة قد تظل متحفظة. تستند توقعاتنا إلى رؤيتنا الحالية، وهي محدودة ولا تأخذ في الحسبان أي تطورات غير متوقعة في أعمالنا أو تغييرات في بيئة العمل، كما أنها لا تأخذ في الحسبان أي عمليات استحواذ أو بيع فنادق لم يُعلن عنها. تُبرز التحسينات الأخيرة في معدلات الإشغال واتجاهات الحجز مرونة الطلب على السفر بشكل عام وقوة الطلب على فنادقنا على وجه الخصوص. وقد عززت قراراتنا الأخيرة بشأن تخصيص رأس المال وتعديلات محفظتنا الاستثمارية من وضع محفظتنا وأدائها، ولا تزال ميزانيتنا العمومية القوية توفر لنا الاستقرار والمرونة اللازمة لاغتنام الفرص المُربحة في المستقبل. نحن على ثقة بخبرة فرقنا وانضباطها ومرونتها، وبجاذبية محفظتنا الاستثمارية الواسعة لدى المستهلكين، وبقوة ومرونة ميزانيتنا العمومية. نحن في وضع جيد يسمح لنا بالتعامل بنجاح مع ظروف السوق المتغيرة والاستفادة من الفرص الناشئة لتحقيق النمو وتعظيم إجمالي العوائد للمساهمين على المدى الطويل. بهذا نختتم ملاحظاتنا المُعدّة، وسنفتح الآن باب الأسئلة.

المشغل

شكرًا لكم. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على *1 في لوحة مفاتيح الهاتف. ستسمعون نغمة تأكيد تُشير إلى أن خطكم مُدرج في قائمة الأسئلة. يُمكنكم الضغط على *2 لإزالة سؤالكم من القائمة. بالنسبة للمشاركين الذين يستخدمون مكبرات الصوت، قد يكون من الضروري رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على مفاتيح *. لحظة من فضلكم ريثما نستقبل الأسئلة. سؤالنا الأول من أوستن ويرشميدت من شركة كي بانك كابيتال ماركتس. تفضلوا.

جوش

أهلاً، صباح الخير، معكم جوش من أوستن. شكراً على الإجابة على السؤال. إذا كنتم تتوقعون نمواً أكبر في متوسط سعر الغرفة اليومي مستقبلاً، فهل تفترض توقعات هامش الربح أن نمو إيرادات الغرفة المتاحة مدفوعٌ بالكامل بنسبة الإشغال أم أنه مزيج من الاثنين؟ وإذا كان مدفوعاً بالكامل بمتوسط سعر الغرفة اليومي، فماذا يعني ذلك بالنسبة لتدفق الإيرادات؟

ليز بيركنز (المديرة المالية)

هذا سؤال وجيه. وكما تعلمون، أعتقد عمومًا أننا عندما نفكر في التوقعات، فإننا ننظر إلى أحدث الاتجاهات ونتناول تأثير التحديات التي واجهناها العام الماضي على أداء هوامش الربح في هذا الربع. ومع مقارنة أداء العام الماضي، وتحديدًا تلك المتعلقة بحرائق لوس أنجلوس، نتوقع أن نتمكن من رفع الأسعار. لم يُؤخذ هذا الأمر في الحسبان بشكل كامل عند مراجعة توقعاتنا للربع الأول، نظرًا لقربه من موعد إعلان نتائج نهاية العام، ولأننا ما زلنا في بداية العام. لذا، اتبعنا نهجًا أكثر ترويًا، واعتمدنا بشكل أساسي على الأداء المتميز للربع الأول وبعض التحسن الذي شهدناه في أبريل. وبالتالي، فإن التوازن بين معدل الإشغال ومتوسط سعر الغرفة للفترة المتبقية من العام، وفقًا للتوقعات عند منتصف العام، لا يزال متقاربًا، مشابهًا لما توقعناه في بداية العام. ولكن هل ستستمر هذه الاتجاهات، وهل سنشهد تحسنًا أوسع في الطلب؟ نتوقع بالفعل أنه مع تجاوزنا لتلك المقارنات وقدرتنا على زيادة المعدل كما أظهرنا، إذا استبعدنا تلك المقارنات من النتائج الفعلية خلال الربع الأول وحتى شهر أبريل.

جوش

حسنًا، هذا مفيد جدًا، شكرًا لك. سؤالي الثاني يتعلق بحساسية المستهلك للسعر. ما رأيك في هذا الجانب؟ ومع المخاطر الاقتصادية الكلية الحالية، كيف قد يبدو تأثيرها المحتمل على المستهلك من منظور الطلب ضمن محفظتك الاستثمارية؟ أو بشكل أعم، ما هي السيناريوهات المحتملة التي أخذتها في الاعتبار عند الحد الأدنى من التوقعات؟ وأود أيضًا معرفة وجهة نظرك حول ما افترضته عند الحد الأعلى؟ هذا كل شيء، شكرًا لك.

ليز بيركنز (المديرة المالية)

بالتأكيد. لا نلاحظ حاليًا حساسية كبيرة للأسعار لدى عملائنا، كما أوضحت ليز في كلمتها المُعدّة. مع تقدمنا في الربع، تمكّنا من زيادة كلٍّ من نسبة الإشغال وسعر الغرفة. وكان العامل الرئيسي في نمو متوسط سعر الغرفة اليومي الإجمالي لمحفظتنا هو، كما تعلمون، المقارنة السنوية مع كلٍّ من حفل التنصيب، الذي يُعدّ حدثًا ذا أسعار مرتفعة في واشنطن العاصمة، وحرائق الغابات التي رفعت الأسعار في منطقة لوس أنجلوس. وكما أشارت ليز، فإننا نتطلع إلى ما تبقى من العام، وقد اعتمدنا نهجًا متحفظًا للغاية في توقعاتنا لما تبقى من العام. وهذا يعني ضمنيًا نموًا محدودًا للغاية في كلٍّ من نسبة الإشغال وسعر الغرفة. ونحن نُدرك أن هذا يتعارض مع تجربتنا الأخيرة، وربما يكون متحفظًا. وبينما نفكر في كيفية سير الأمور خلال ما تبقى من العام، سندخل قريبًا في أشهر ذات نسبة إشغال أعلى، ونتوقع أن يأتي النمو خلال تلك الأشهر بشكل متزايد من سعر الغرفة، مما سيؤدي إلى زيادة هوامش الربح. وبالنظر إلى سعر فنادقنا والقيمة المتصورة المرتبطة بها، فإننا لا نتوقع، كما تعلمون، في غياب تراجع كبير في الطلب، بشكل عام، أي تحديات تتعلق بقدرتنا على رفع الأسعار بشكل هامشي.

المشغل

سؤالنا التالي من جاي كورنريش من شركة كانتور فيتزجيرالد. تفضلوا بالمتابعة.

جاي كورنريتش

مرحباً، صباح الخير. لقد أشرتم كثيراً إلى إمكانية أن تكون التوقعات متحفظة، وذكرتم بعض العوامل الإضافية المتعلقة بتجاوز الطلب الحكومي الأسهل من العام الماضي، بالإضافة إلى الرسوم الجمركية، فضلاً عن بعض المكاسب المحتملة من الطلب الترفيهي لكأس العالم. لذا، أود أن أعرف، في هذه المجالات تحديداً، ما إذا كان بإمكانكم توضيحها بشكل أكبر، وتحديداً المكاسب المحتملة منها. وفيما يخص الطلب الحكومي، أعتقد أنه كان التحدي الأكبر الذي واجهتموه العام الماضي. ومع عودته القوية في الربع الأول، هل تتوقعون استمرار هذه القوة طوال العام؟

ليز بيركنز (المديرة المالية)

نشعر بالتأكيد بالتفاؤل إزاء التحسن الملحوظ في الطلب الحكومي، خاصةً بعد تجاوزنا لأكبر قدر من المقارنات أو أسرعها من العام الماضي نتيجةً لتأثير يوم تحرير دوغ. لذا، نأمل أن يستمر هذا التحسن، مع الأخذ في الاعتبار أنه مع دخولنا أشهرًا ذات معدلات إشغال أعلى، وفي حال وجود طلب أساسي أوسع أو ضغط ناتج عن مناسبات خاصة، فقد نختار استبعاد هذا التحسن، مما قد يجعل من الصعب استخلاص استنتاجات ذات مغزى من بعض مقارناتنا السنوية. ولكن في هذه المرحلة، وبالنظر إلى مستويات الإشغال في الربع الأول، وخاصةً مع دخولنا شهري مارس وأبريل، تمكنا من أخذ الطلب الحكومي الإضافي في الاعتبار، وشهدنا تحسنًا بنحو 13%، ومن منظور مختلط، اقتربنا من 6%. لذا، نشعر بالتفاؤل من وجهة نظر حكومية، فمع تقدمنا في العام، شهدنا تحسنًا مطردًا في الطلب الحكومي. وعندما أقول إن الانخفاض السنوي قد تراجع مع دخولنا أشهر الصيف، ثم ازداد بالطبع مع إغلاق الحكومة في الربع الأخير، أعتقد أن المقارنات ستكون متقلبة بعض الشيء خلال العام، ولكنني متفائل مبدئيًا برؤية هذا التحسن في المجموعة. نعم. أتذكر عندما أصدرنا توجيهاتنا في البداية، توقعنا أن يكون الربع الأول هو الأصعب وأن نشهد تحسنًا في الأداء بعد ذلك. أنا سعيد للغاية بأدائنا في الربع الأول. ولا تتضمن توجيهاتنا الحالية أي مكاسب محتملة من كأس العالم، على الرغم من أننا شهدنا حجوزات قوية، خاصة في بعض أسواقنا الأصغر، والتي نتوقع أن تكون إضافة إلى اتجاهات الطلب القوية التي نشهدها بالفعل.

جاي كورنريتش

حسنًا، أقدر ذلك. وربما استكمالًا لتعليقك الأخير يا جاستن، بخصوص بعض حجوزات كأس العالم التي رأيتها بالفعل، هل تأتي في الغالب من الأسواق التي تتواجد فيها المباريات، أو كما ذكرنا سابقًا، من إمكانية تمديد المسافرين الدوليين لإقامتهم، والسفر في الولايات المتحدة لمدة أسبوع أو أسبوعين، وربما في أسواق أخرى؟ لدينا اطلاع واسع على جميع جوانب السوق، ونتوقع أن يكون هناك طلب بالفعل.

ليز بيركنز (المديرة المالية)

كما تعلمون، من الصعب تحديد العوامل المحركة للطلب في الأسواق خارج نطاق الأسواق التي ستستفيد من مكاسب الفيفا. مع ذلك، عند النظر إلى الحجوزات الحالية، نجد أن نسبة ضئيلة منها دولية، وهو ما يتوافق مع التجارب السابقة. معظم الحجوزات المسجلة حاليًا محلية، ونتوقع أن يكون هذا عاملًا رئيسيًا في حال شهدنا، مع اقتراب موعد المباريات، زيادة في الحجوزات الدولية. ستكون هذه الزيادة تدريجية.

جاي كورنريتش

حسنًا، شكرًا لك. سأحتفظ به هنا. شكرًا لك.

ليز بيركنز (المديرة المالية)

شكراً يا جاي.

المشغل

سؤالنا التالي من آري كلاين من شركة بي إم أو كابيتال ماركتس. تفضل.

آري كلاين

شكرًا لك، صباح الخير. جيسي، لقد تحدثتَ قليلًا عن الطبيعة المتحفظة للدليل، ولكنك ذكرتَ أيضًا أنك ترى اتجاهات إيجابية في الحجوزات المستقبلية. أودّ أن أعرف المزيد عمّا تراه من وجهة نظر اتجاهات حجوزات فورد. لا يبدو أن الدليل يُشير إلى ذلك، ولكن سيكون من المفيد أن نفهم ما تراه.

ليز بيركنز (المديرة المالية)

أعني، هذا يتوافق تمامًا مع ما قاله جاستن. كما تعلمون، ونحن نتطلع إلى المستقبل، بدأنا نلاحظ أننا عادةً ما ننظر إلى التوقعات قبل 90 يومًا، أو نعتمد بشكل أكبر على الحجوزات الأقرب موعدًا من الحجوزات الأبعد. وخلال فترة التسعين يومًا، بدأنا نرى تأثيرًا واضحًا للحجوزات المسبقة المتعلقة بكأس العالم، وهذا أمر إيجابي. ومع دخولنا شهر يونيو، وبالنظر إلى شهر مايو بمعزل عن التغييرات في التقويم، يبدو الوضع إيجابيًا أيضًا. لذا، من منظور الحجوزات المسبقة، نواصل ملاحظة تحسن في معدلات الإشغال والأسعار مع اقتراب موعد البطولة.

آري كلاين

شكرًا. شكرًا. والآن، فيما يخص سوق الصفقات، هل يمكنك التحدث قليلًا عما تلاحظونه هناك، وما الذي تحتاجون إليه لتفعيل نشاطكم في مجال الاستحواذ؟ بكل تأكيد. أعتقد أن أسواق الدين كانت داعمة للصفقات لفترة من الزمن. ومع تحسن المؤشرات الأساسية، بدأنا نلاحظ اهتمامًا متزايدًا بهذا المجال. وكما تعلمون، أعتقد أن هناك منذ فترة طويلة العديد من المنتجات في السوق التي قد تجذبنا. يكمن التحدي في وجود فجوة كبيرة بين توقعات البائعين، وما نحن على استعداد لدفعه. لقد تحدثنا عن هذا الأمر سابقًا، لكن نموذج الاستحواذ لدينا يُجري تحليلًا مقارنًا للاستخدامات البديلة لرأس المال، بما في ذلك إعادة شراء الأسهم. وعندما ننظر إلى الوضع الحالي وتسعير الأصول الفردية، مقارنةً بالقيمة الضمنية أو المضاعف الضمني في أسهمنا، لا تزال أسهمنا تتفوق. كما تعلمون، أعتقد أنه عندما نفكر في بيئة نصبح فيها أكثر جرأة من وجهة نظر الاستحواذ، ستكون بيئة ينعكس فيها هذا الوضع، وقد يحدث ذلك أو لا. ونتيجة للتحسن المستمر في سعر سهمنا، أو كما تعلمون، انخفاض توقعات البائعين، وكما تعلمون، فإن السيناريو الأكثر ترجيحاً هو مزيج من الاثنين.

ليز بيركنز (المديرة المالية)

وكما أوضحت في كلمتي المُعدّة، ونظراً لتاريخنا في هذا المجال، والمرونة التي نتمتع بها في ميزانيتنا، فإننا على أهبة الاستعداد للتحرك بسرعة كبيرة مع تغير الظروف. شكراً لكم.

المشغل

للتذكير، اضغط *1 على لوحة مفاتيح هاتفك إذا كنت ترغب في طرح سؤال، سؤالنا التالي من مايكل بيلساريو من شركة بيرد. تفضل.

مايكل بيلساريو (محلل أسهم)

شكرًا لكم. صباح الخير جميعًا. صباح الخير. لديّ سؤالان بخصوص التكاليف، وهما يتكونان من جزأين: أولًا، هل يمكنكم تحديد مقدار التوفير في التأمين، أو مدى تأثير ذلك على توقعاتكم؟ ثانيًا، مع بقاء المصاريف عند 2% لكل غرفة مشغولة، هل من الصحيح اعتبار الوضع مستقرًا الآن، أم أن هناك عوامل أخرى قد تؤثر على هذه النسبة، فترفعها أو تخفضها قليلًا؟

ليز بيركنز (المديرة المالية)

شكرًا. حسنًا، سأجيب على الجزء الأول المتعلق بتجديد تأمين الممتلكات. ما افترضناه بدءًا من الربع الثاني وحتى نهاية العام هو تحسن بقيمة 900,000 دولار أمريكي تقريبًا في التوقعات المستقبلية للأرباع الثلاثة الأخيرة. وهذا يمثل، كما تعلمون، أقل بقليل من نصف التأثير الإضافي على صافي الربح، باستثناء تسوية السنة المالية حتى تاريخه. أما الجزء الآخر فيأتي من تحسن الإيرادات في أبريل، وينعكس ذلك على الأداء العام. ومن منظور المصروفات، فقد راجعنا أداء العقارات من منظور ضبط التكاليف. لقد تعمقنا في التفاصيل على مستوى كل بند من بنود المصروفات، ونعتقد أن ما قدمناه يمثل معدل أداء جيدًا. بالطبع، إذا تغيرت الظروف أو ظهر بند تكلفة أو أي شيء آخر بشكل مختلف عما توقعناه، فقد يؤثر ذلك على طريقة تفكيرنا في المصروفات. لكننا شهدنا اتجاهاً إيجابياً في تطبيق ضوابط فعّالة، ولاحظنا تحسناً ملحوظاً في قطاع تأمين الممتلكات على مدى عدة سنوات. وبغض النظر عن ذلك، فقد شهدت مقارنات ضرائب العقارات ذات التكلفة الثابتة من العام الماضي إقبالاً جيداً، مع استقرار نسب الأداء أيضاً. لذا، نحن متفائلون بما رأيناه من منظور إدارة النفقات، وهذا عامل مهم بالتأكيد.

مايكل بيلساريو (محلل أسهم)

مفيد، شكراً لك.

المشغل

سؤالنا التالي من كين بيلينجسلي من شركة كومباس بوينت. تفضلوا.

كين بيلينجسلي

صباح الخير. لديّ سؤال أودّ متابعته بخصوص سوق العقارات، ربما من وجهة نظر مختلفة. لقد ذكرتم أن بعض العقارات المستهدفة قد لا تتناسب بالضرورة مع ما تبحثون عنه. هل يمكنكم التحدث عن العقارات الواردة، وما ترونه من طلبات على العقارات التي ترغبون في بيعها؟ بالتأكيد.

ليز بيركنز (المديرة المالية)

كما تعلمون، وللتوضيح، لقد ناقشنا هذا الموضوع باستفاضة في السابق، لكننا نواصل البحث في السوق، سواءً لتقييم عمليات الاستحواذ المحتملة أو لاختبار عمليات البيع المحتملة. وخلال السنوات القليلة الماضية، اختبرنا السوق بأصول فردية ومحافظ استثمارية لتقييم الأسعار، ونفذنا الصفقات التي حققنا فيها أسعارًا جذابة لنا مقارنةً بالاستخدامات البديلة لعائدات تلك المبيعات. أعتقد أننا نتلقى بين الحين والآخر عروضًا في أي بيئة. ويمكنني القول، ونحن نختبر السوق اليوم، أننا نشهد عمومًا زيادة في عدد المشترين المحتملين. لذا، هناك اهتمام متزايد، حيث يوقع عدد كبير من الأشخاص اتفاقيات سرية، ويسعون للحصول على بيانات عن الأصول الفردية. في الواقع، أعتقد أنه لولا الحرب، أو الصراع في الشرق الأوسط، والمخاوف المتعلقة بتأثيره المحتمل على أسعار الطاقة، لكنا شهدنا سوقًا أكثر نشاطًا، مع وجود مشترين مهتمين بالأصول. هل نتوقع استمرار النمو على مستوى القطاع، وعلى مستوى محفظتنا الاستثمارية تحديدًا، كما هو الحال منذ بداية العام؟ أتوقع أن يشهد السوق نشاطاً ملحوظاً مع بدء المشترين بالتنافس على الأصول الفردية. وفي ظل هذه الظروف، لدينا في محفظتنا أصول ذات أولوية للبيع المحتمل، ويمكننا التحرك بسرعة في هذا الشأن، فضلاً عن تكثيف جهودنا في مجال الاستحواذ.

كين بيلينجسلي

هل يتطور هذا المزيج من المشترين؟

ليز بيركنز (المديرة المالية)

أعتقد ذلك. كما تعلمون، فإنّ نجاحنا في تنفيذ الصفقات خلال الأشهر القليلة الماضية، وربما حتى خلال العامين الماضيين، كان في المقام الأول مع مُلاك ومديري الفنادق المحليين الذين يملكون القدرة على تحقيق هوامش ربح إضافية بفضل وجودهم في السوق ونموذج تشغيلهم ذي التكاليف المنخفضة. هؤلاء المشترون لم يكونوا يميلون إلى تقديم عروض أسعار بناءً على معدل العائد. بدلاً من ذلك، كانوا يُركزون على القيمة مقارنةً بتكاليف الاستبدال، ويُقدمون عروضهم بناءً على مُضاعف الإيرادات، وهو ما يُمثل نوعًا مختلفًا تمامًا من المشترين وعملية التسعير، وقد مكّننا ذلك من البيع بمعدلات عائد منخفضة نسبيًا وإعادة استثمار الأرباح بفارق كبير إما في أسهمنا أو في أصول إضافية مع ازدياد نشاط السوق. نتوقع، وقد بدأنا نرى بالفعل، مؤشرات على ازدياد الاهتمام من شركات الأسهم الخاصة الصغيرة المتخصصة في قطاع الفنادق، ثم، إذا استطعنا الحفاظ على الزخم الذي شهدناه مؤخرًا في القطاع، نتوقع أن يتوسع هذا الاهتمام ليشمل بعض الشركات الكبرى أيضًا.

كين بيلينجسلي

وأخيرًا، أود أن أسأل عن بيتسبرغ وأحصل على فكرة عن توقعاتك مقارنةً بما أعتقد أنك ذكرت أنه كان نموًا بنسبة 23٪ في إيرادات الغرفة المتاحة في الربع الأول من عام 2026. ولكن مع تجاوز اختيار اللاعبين الجدد في دوري كرة القدم الأمريكية التوقعات، هل يمكنك التحدث عن كيفية تحقيق توقعاتك أو تجاوزها؟

ليز بيركنز (المديرة المالية)

بشكل عام، كما تعلمون، وهذا لا يقتصر على بيتسبرغ وحدها. أعتقد أننا شعرنا بالتفاؤل حيال أداء العديد من الأسواق مقارنةً بتوقعاتنا الأولية. لذا أعتقد أن الطلب العام كان أقوى في العديد من الأسواق، وبالتأكيد كان أداء بيتسبرغ جيدًا مقارنةً بالتوقعات أيضًا. نعم، ولكن عند النظر إلى محفظتنا الاستثمارية، وكما أشارت ليز إلى عدد من الأسواق التي شهدنا فيها نموًا قويًا برقمين في أنكوريج، التي حققت عامًا مذهلاً العام الماضي، فإن تحقيق نمو مماثل برقمين في الربع الأول كان مفاجأة إيجابية لنا بنفس القدر. لذا، كما تعلمون، أعتقد أن قوة الطلب في محفظتنا الاستثمارية كانت أقوى بكثير مما توقعنا خلال الربع الأول، وكما أوضحت ليز، فقد استمرت حتى أبريل.

كين بيلينجسلي

ما كنت أحاول توضيحه، ويسعدني سماع ذلك. شكرًا لك. ما كنت أحاول فهمه هو ما إذا كان المستهلك سيسافر لحضور هذه الفعاليات. وعلى الرغم من توقعاتنا العالية بأنها ستستمر، وربما سيخرج المزيد من الناس لحضور هذه الفعاليات المميزة التي سنشهدها خلال الفترة المتبقية من العام،

ليز بيركنز (المديرة المالية)

أعتقد أن المؤشرات الأولية إيجابية في هذا الصدد.

كين بيلينجسلي

شكرًا لك.

المشغل

سؤالنا التالي من كريس دارلين من شركة غرين ستريت. تفضلوا بالمتابعة.

كريس دارلين

شكراً. صباح الخير. أتابع نقاش تخصيص رأس المال. ما هو موقفكم من صفقات الاستحواذ على التطوير التدريجي، وكيف تتطور فرص هذا النوع من الصفقات؟

جاستن نايت (الرئيس التنفيذي)

كما تعلمون، الأمر مثير للاهتمام، وقد حالفنا الحظ في إيجاد صفقات تُلبي معاييرنا التمويلية. ولكن، سأخبركم، عند النظر إلى مختلف أنحاء البلاد وتقييم عمليات الاستحواذ على المشاريع التطويرية، نجد أن العوامل نفسها التي تُحدّ من العرض الجديد في أسواقنا تجعل تمويل التطوير أمرًا صعبًا. بمعنى آخر، أعتقد أن تكاليف البناء في معظم الأسواق قد ارتفعت بوتيرة أسرع من تحسن أساسيات قطاع الفنادق. ونتيجة لذلك، هناك عدد قليل جدًا من الأسواق التي يكون فيها التطوير مُجديًا اقتصاديًا، بشكل عام. مع ذلك، أعتقد أن رغبتنا في التطوير الجديد كانت دائمًا محدودة، بمعنى أننا كنا نستهدف عمومًا ما لا يزيد عن 100 مليون دولار سنويًا من عمليات الاستحواذ على مشاريع تطويرية جديدة. لذا، إذا فكرنا في مشاريع تطويرية إضافية، فسننظر إلى ما بعد 20 أو 28 عامًا قادمة. وليس لدينا حاليًا أي صفقات قيد التنفيذ في هذا المجال أو في هذا الصدد. كما تعلمون، أعتقد أنه بينما نفكر في فرص تخصيص رأس المال على المدى القريب، فإننا نواصل التركيز على الأصول الحالية وحصصنا. وكما ذكرتُ في إجابتي على سؤال سابق، فقد أوضحتُ كيفية تقييمنا لهذه الفرص. ونظرًا لأن الالتزامات المستقبلية لا تزال بعيدة، فإن لدينا مرونة كبيرة على المدى القريب لتخصيص رأس المال للفرص المُربحة، ومن ثم تمويل عمليات الاستحواذ هذه عند إتمامها. وتجدر الإشارة إلى أن هيكل صفقات التطوير لدينا يسمح للمطور بتسجيل المشروع في ميزانيته العمومية، وبالتالي فإن نفقاتنا النقدية الوحيدة تكون عند إتمام المشروع.

كريس دارلين

حسنًا، هذا سياق مفيد للغاية. ولديّ سؤال أخير، أتمنى أن تُفصّل لي اتجاهات التشغيل المبكرة للفنادق التي كنتم تُديرونها سابقًا من ماريوت. وإذا أمكن، أعتقد أن عددها الإجمالي 13 فندقًا. هل يمكنك تحديد النسبة المئوية التي تُمثلها هذه الفنادق من إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك؟

ليز بيركنز (المديرة المالية)

سأترك ليز تتولى الجزء الثاني. نحن راضون للغاية عن التقدم الذي أحرزناه في عملية الانتقال. وكما أشارت ليز في كلمتها المُعدّة، كانت هناك نفقات متعلقة بالانتقال، وكما تعلمون، أعتقد أننا شعرنا بخيبة أمل نوعًا ما من جهود المبيعات التي بذلتها إدارة ماريوت السابقة قبل استحواذنا على العقارات مباشرةً. ومع ذلك، فقد تولى المديرون الجدد مهامهم بسرعة، وتمكنوا من ترسيخ أنفسهم في العقارات بطريقة نعتقد أنها ستُحقق نتائج إيجابية هذا العام. بعض العقارات الثلاثة عشر، نظرًا لموقعها، ذات أهمية كبيرة. يقع عدد منها في أسواق كاليفورنيا ذات التصنيف العالي. وقد نحتاج إلى تزويدكم بالنسبة المئوية الدقيقة لاحقًا. حسنًا، سأبحث عنها لكم.

كريس دارلين

لا، لا داعي للقلق. لم أقصد إحراجك بهذا السؤال، لكنني أقدر مشاعرك. بالتأكيد.

المشغل

لا توجد أسئلة أخرى في الوقت الحالي. أود أن أُعيد إدارة المؤتمر إلى جاستن نايت لإلقاء الكلمة الختامية.

جاستن نايت (الرئيس التنفيذي)

نُقدّر انضمامكم إلينا في مكالمة أرباح الربع الأول. نحن متفائلون للغاية وسعداء بأداء محفظتنا الاستثمارية خلال الربع الأول، ونتطلع إلى مواصلة هذا الزخم خلال الفترة المتبقية من العام. وكما هو الحال دائمًا، نأمل أن تُتاح لكم فرصة الإقامة في أحد فنادقنا أثناء سفركم، ونتطلع إلى لقاء العديد منكم خلال المؤتمرات القادمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.