شكك صندوق التحوط الرائد Bridgewater Associates في الفكرة السائدة بأن أسهم "السبعة الرائعين" مبالغ في قيمتها، في حين أن بقية أسهم S&P 500 أقل من قيمتها الحقيقية نسبيا.

ماذا حدث: تقدم كارين كارنيول تامبور ، الرئيسة المشاركة للاستثمار في بريدجووتر، وجهة نظر متناقضة لبيانات جولدمان ساكس والتي تفيد بأن أكبر 10 شركات في المؤشر تتداول عند 27 ضعف أرباحها المتوقعة على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة، مقارنة بـ 20 ضعفًا للشركات المتبقية في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، حسبما ذكرت Market Watch يوم الخميس.

وفقًا لـ Tambour، تحتاج "الشركات السبع الرائعة" - Apple Inc. (NASDAQ:AAPL)، و Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN)، و Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG)، و Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META)، و Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT)، و Nvidia Corporation (NASDAQ:NVDA)، و Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) - إلى زيادة أرباحها لكل سهم بنسبة 14% سنويًا على مدار العقد المقبل لتوليد علاوة مخاطرة قياسية على السندات. هذا الهدف أقل من معدل نموها الأخير البالغ 20%.

من ناحية أخرى، يتعين على قطاع التكنولوجيا المتبقي و55% الأخرى من مؤشر ستاندرد آند بورز 500، باستثناء التكنولوجيا، أن ينمو أرباحه لكل سهم بنسبة 8% سنويا على مدى العقد المقبل لتحقيق علاوة المخاطر القياسية. ويقترح كارنيول تامبور أنه على الرغم من أن "السبعة الرائعين" قد تبدو باهظة الثمن من حيث القيمة المطلقة، فإن تقييمهم في الواقع أقل من السعر العادل إذا حافظوا على معدل نمو أرباح بنسبة 20%.

"بالنسبة لبقية أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500، في حين قد تبدو تقييماتها بمعزل عن غيرها "رخيصة"، إلا أنه في الواقع يتعين علينا أن نعتقد أن نموها سوف يتسارع لتبرير دفع الأسعار الحالية"، كما يعتقد رئيس مكتب الاستثمار المشارك. وأشارت كارنيول تامبور أيضًا إلى أن أسواق الأسهم تاريخيًا كانت تحقق أداءً جيدًا عندما تركزت بشكل كبير في القمة، كما هي الحال الآن. ومع ذلك، أضافت أن هذا التركيز محفوف بالمخاطر لتنويع المحفظة.

لماذا هذا مهم : يأتي تحليل كارنيول تامبور في وقت يعرب فيه معظم المحللين عن مخاوفهم بشأن التقييم المرتفع لأسهم "ماج 7". ويرى الرئيس التنفيذي لشركة تريفاريت ريسيرش ، آدم باركر، أن هذه الأسهم محفوفة بالمخاطر ومبالغ في قيمتها، ويقترح على المستثمرين تقليص تعرضهم لهذه الشركات التكنولوجية. كما حذر من أن المشاعر الصعودية المفرطة في التفاؤل قد لا تعكس الظروف الفعلية للسوق.

كان أداء معظم أسهم Mag 7 ضعيفًا في الآونة الأخيرة. كما ارتفعت أسهم التكنولوجيا الصينية، بقيادة DeepSeek ، مما أدى إلى سد فجوة التقييم مع "Magnificent Seven" الأمريكية. وفي الوقت نفسه، قال جون وايت ، مؤسس صندوق التحوط Calibrate Partners ، لبلومبرج إن هناك الكثير من الفرص الجذابة المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في أوروبا مقارنة بالأسواق الأمريكية، خاصة بعد الأخبار الأخيرة عن استحواذ إليوت على حصة في BP .

على الرغم من عمليات البيع المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في قطاع التكنولوجيا، فقد تفوقت شركة Meta Platforms Inc. على "السبعة الرائعين" بفضل سلسلة انتصاراتها المستدامة.

الصورة عبر Shutterstock

إخلاء المسؤولية : تم إنتاج هذا المحتوى جزئيًا بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري Benzinga.