تحذر شركة آبل (NASDAQ: AAPL ) من أن ارتفاع تكاليف رقائق الذاكرة والتخزين قد يجبر على زيادة أسعار المنتجات في المستقبل، مما يؤكد على تحول أوسع في مشهد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي: قد يكون المستفيدون القادمون هم موردي الذاكرة، وليس فقط مصنعي وحدات معالجة الرسومات .

في مقابلة مع صحيفة وول ستريت جورنال ، صرّح تيم كوك، الرئيس التنفيذي لشركة آبل، بأنّ الطلب المتزايد من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي قد قلّص المعروض ورفع أسعار رقائق الذاكرة. ويجري تحويل جزء من الإنتاج المتزايد إلى ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، وهي ذاكرة وصول عشوائي ديناميكية (DRAM) متخصصة تُستخدم في خوادم الذكاء الاصطناعي، مما يقلل من توافرها للأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية.

إن الضغط الناتج يجبر شركات مثل آبل إما على تحمل تكاليف أعلى أو نقلها إلى المستهلكين.

العائق التالي للذكاء الاصطناعي

خلال معظم فترة ازدهار الذكاء الاصطناعي، ركز المستثمرون على معالجات الرسومات والشركات الموردة لها. ولكن مع تسابق شركات الحوسبة السحابية العملاقة لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، برزت الذاكرة كإحدى أهم المعوقات التي تواجه هذه الصناعة.

تُعدّ تقنية الذاكرة عالية التردد (HBM) ضرورية لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة، لأنها تُمكّن المعالجات من الوصول إلى كميات هائلة من البيانات بسرعات عالية. وقد ازداد الطلب عليها بشكل كبير بالتزامن مع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، مما دفع المصنّعين إلى توجيه المزيد من الإنتاج نحو عملاء مراكز البيانات، بدلاً من أسواق المستهلكين التقليدية.

تشير تعليقات كوك إلى أن اختلال التوازن بين العرض والطلب أصبح الآن واضحاً خارج نطاق صناعة أشباه الموصلات، حيث بدأت شركات التكنولوجيا الاستهلاكية تشعر بالآثار.

هل يبحث مستثمرو صناديق المؤشرات المتداولة في المكان الخطأ؟

قد يخلق هذا التطور فرصًا لصناديق الاستثمار المتداولة في أشباه الموصلات مثل VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ: SMH ) و iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX ) و SPDR S&P Semiconductor ETF (NYSE: XSD ) و Strive US Semiconductor ETF (NYSE: SHOC )، وكلها تضم شركات تستفيد من ارتفاع الطلب على الذاكرة.

لكن قصة صناديق المؤشرات المتداولة الأكثر إثارة للاهتمام قد تكمن خارج نطاق صناديق الذكاء الاصطناعي التقليدية.

أكبر المستفيدين من طفرة تقنية الذاكرة عالية الأداء (HBM) هما عملاقا الذاكرة الكوريان الجنوبيان، سامسونج للإلكترونيات وإس كيه هاينكس ، اللتان تهيمنان على سوق الذاكرة العالمي. وقد يؤدي تزايد أهميتهما في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي إلى جعل صناديق الاستثمار الخاصة بكل دولة، مثل صندوق iShares MSCI South Korea ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: EWY ) وصندوق Franklin FTSE South Korea ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: FLKR )، مستفيدين بشكل غير مباشر من استمرار الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

قد يُعزز هذا التطور الاهتمام بصندوق Roundhill Memory ETF (BATS: DRAM )، وهو أحد أحدث الصناديق المصممة للاستفادة من الطلب المتزايد على تقنيات الذاكرة والتخزين. وعلى عكس صناديق أشباه الموصلات العامة التي تتأثر بشكل كبير بمصنعي الرقائق مثل Nvidia، يوفر DRAM تعرضًا مُستهدفًا للشركات التي تُمثل محور منظومة الذاكرة، بما في ذلك Micron Technology Inc (NASDAQ: MU )، وSamsung Electronics، وSK hynix، و Kioxia ، و SanDisk Corp (NASDAQ: SNDK ).

تؤكد تعليقات آبل صحة فرضية الاستثمار الأساسية للصندوق، والتي مفادها أن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تستهلك كميات متزايدة من الذاكرة عالية النطاق الترددي، مما يُقلل العرض في السوق بشكل عام، ويمنح مصنعي الذاكرة قدرة أكبر على تحديد الأسعار. ومع بروز الذاكرة كعائق رئيسي في تطوير الذكاء الاصطناعي، قد يتجه المستثمرون بشكل متزايد إلى الصناديق المتخصصة مثل DRAM كوسيلة مباشرة للاستفادة من هذا التوجه.

بيوند تشيبس

كما يؤكد تحذير شركة آبل كيف يخلق الذكاء الاصطناعي فرصًا عبر مجموعة البنية التحتية الأوسع، بدءًا من أشباه الموصلات والذاكرة وصولًا إلى توليد الطاقة ومعدات الشبكات ومراكز البيانات.

في حين أن المستثمرين قد ضخوا مليارات الدولارات في استراتيجيات تتمحور حول شركة Nvidia، تشير تعليقات كوك إلى أن المرحلة التالية من تجارة الذكاء الاصطناعي قد تعتمد على مدخل أقل بريقًا ولكنه يزداد أهمية: الذاكرة.

إذا استمرت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في استيعاب حصة متزايدة من إمدادات الذاكرة العالمية، فقد يبرز مصنعو الرقائق - وصناديق الاستثمار المتداولة التي تتبعها - كأحد أكبر الفائزين.

صورة: Shutterstock