شركة Applied Digital تستفيد من عملاق تكنولوجي غامض لتخفيض ديونه
Applied Digital APLD | 0.00 | |
CoreWeave CRWV | 0.00 |
ركز مستثمرو شركة "أبلايد ديجيتال" (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: APLD ) بشكل كبير على التزام الشركة بعقد إيجار بقيمة تقارب 20 مليار دولار أمريكي مع شركة توسعة ضخمة ذات تصنيف ائتماني ممتاز لم يُكشف عن اسمها. لكن الإدارة تعتقد أن الفائدة الأكبر من الحصول على هذا العميل قد لا تكمن في الإيرادات، بل في التمويل الأقل تكلفة الذي يوفره.
خلال مكالمة أرباح الربع الرابع للشركة، كشف المسؤولون التنفيذيون أن الجودة الائتمانية لعملاء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لديهم تعمل بالفعل على خفض تكاليف الاقتراض، مما يخلق ما يمكن أن يصبح ميزة تنافسية كبيرة مع قيام الشركة ببناء المزيد من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
عملاء أفضل، رأس مال أرخص
لقد حوّلت شركة Applied Digital استراتيجيتها بشكل متزايد نحو تأجير مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي مباشرة إلى شركات الحوسبة السحابية العملاقة ذات التصنيف الاستثماري بدلاً من شركات نموذج الذكاء الاصطناعي الناشئة.
قال الرئيس التنفيذي ويس كامينز إن هذا النهج كان متعمداً.
"لقد تجنبنا عمداً توقيع عقود إيجار مع شركات نموذجية كبيرة لأننا اعتقدنا أن هناك مخاطرة كبيرة تتعلق بمن سيكون الفائز."
وبدلاً من ذلك، أعطت الشركة الأولوية لشركات التكنولوجيا والحوسبة السحابية العملاقة الراسخة ذات الميزانيات العمومية الأقوى والملفات الائتمانية طويلة الأجل.
بدأت هذه الاستراتيجية تؤتي ثمارها الآن بما يتجاوز عائدات الإيجار.
وقال كومينز: "نعتقد أن توقيع عقود إيجار مباشرة مع شركات الحوسبة السحابية العملاقة ذات التصنيف الاستثماري يسمح لنا بالحفاظ على تكلفة رأس مال مواتية طوال مدة الإيجار بأكملها".
وقد أكد المدير المالي سيد رضا على هذه النقطة، واصفاً جودة العملاء بأنها "محرك رئيسي" لتحسينات التمويل في الشركة.
يساعد العميل السري في خفض تكاليف الاقتراض
أوضح دليل على ذلك جاء من أحدث تمويل بالدين لشركة "أبلايد ديجيتال".
وقالت الإدارة إن الشركة خفضت نسبة الفائدة على إصدار دين رئيسي من حوالي 9.25٪ إلى 7٪ - وهو تحسن بمقدار 225 نقطة أساس - وهو ما عزاه المسؤولون التنفيذيون إلى جودة ائتمان العملاء الأقوى وهيكل تمويل أكثر جاذبية.
وأشار رضا إلى أن العمل مع شركة CoreWeave, Inc. (NASDAQ: CRWV ) ساعد في وضع نموذج التمويل الخاص بالشركة، لكنه أضاف أن المجمعات المستقبلية المؤجرة إلى "مقدم خدمات الحوسبة السحابية عالي التصنيف الاستثماري" الذي لم يُكشف عن اسمه، يجب أن تسمح لشركة Applied Digital بتأمين تمويل جذاب مماثل في المستقبل.
وقال: "نظراً لأن هذه المجمعات مؤجرة لشركة عملاقة ذات تصنيف استثماري عالٍ، فإننا نتوقع أسعاراً مواتية على عمليات الاقتراض المستقبلية لدينا".
لماذا يجب على المستثمرين الاهتمام؟
بالنسبة لشركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، يمكن أن تؤثر تكاليف التمويل بشكل كبير على العوائد طويلة الأجل نظراً لمليارات الدولارات المطلوبة لبناء مجمعات جديدة.
وقّعت شركة "أبلايد ديجيتال" بالفعل عقود إيجار تمثل حوالي 1.41 جيجاوات من السعة المتعاقد عليها، بينما تسوّق 1.7 جيجاوات أخرى في مجمعاتها الحالية. كما ذكرت الإدارة أن محفظتها الحالية لديها القدرة على التوسع إلى ما يزيد عن 5 جيجاوات حتى عام 2032.
وهذا يعني أن كل انخفاض في تكاليف الاقتراض لديه القدرة على تحسين اقتصاديات المشروع مع توسع الشركة.
بينما يواصل المستثمرون التكهن بهوية مزود خدمات الحوسبة السحابية الضخم الغامض لشركة "أبلايد ديجيتال"، أشارت الإدارة إلى أن القيمة الحقيقية قد تتجاوز بكثير مدفوعات الإيجار نفسها. فإذا واصل العميل تحسين التصنيف الائتماني للشركة وخفض تكاليف التمويل، فقد تجعل هذه العلاقة تمويل أي مركز بيانات للذكاء الاصطناعي في المستقبل أقل تكلفة، وهي ميزة تنافسية تتضاعف مع كل مركز جديد.
صورة من موقع Shutterstock