عقدت شركة آرتشر دانيلز ميدلاند (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: ADM ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباح الربع الأول يوم الثلاثاء. فيما يلي النص الكامل للمكالمة.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الاطلاع على تفاصيل مكالمة الأرباح كاملةً على الرابط التالي: https://events.q4inc.com/attendee/821216419

ملخص

أعلنت شركة آرتشر دانيلز ميدلاند عن أرباح معدلة للسهم الواحد قدرها 0.71 دولار أمريكي وإجمالي أرباح تشغيل القطاع قدرها 764 مليون دولار أمريكي للربع الأول من عام 2026، مع عائد معدل على رأس المال المستثمر للربع الرابع بنسبة 6.4٪.

رفعت الشركة نطاق توقعاتها المعدلة لأرباح السهم للعام بأكمله إلى 4.15 دولار إلى 4.70 دولار، من نطاق سابق يتراوح بين 3.60 دولار و 4 دولارات، مشيرة إلى بيئة هامشية إيجابية في أعمال التكسير والإيثانول.

تشمل المبادرات الاستراتيجية خفض تكاليف التصنيع والمعاملات، والاستثمار في منصات النمو، والاستفادة من الذكاء الاصطناعي لتعزيز الكفاءة. وقد حققت الشركة زيادة في نشاط التصدير إلى أمريكا الشمالية، واستغلت فرص الربحية في مختلف القطاعات الفرعية.

شملت أبرز الإنجازات التشغيلية تسجيل أحجام قياسية عالمية لسحق فول الصويا، وزيادة في نشاط التصدير إلى أمريكا الشمالية، ومبيعات قوية لكسب فول الصويا. كما حققت عمليات تغذية النباتات والحيوانات في شرق ديكاتور تقدماً ملحوظاً.

وأشارت الإدارة إلى التأثير الإيجابي لالتزامات حجم الطاقة المتجددة على أسواق الذرة وفول الصويا، وتستهدف الشركة فرص النمو المرتفع، لا سيما في مجال التغذية المتقدمة والحلول الحيوية.

النص الكامل

المشغل

أهلاً بكم في مكالمة المؤتمر الخاصة بأرباح الربع الأول من عام 2026 لشركة ADM. سيقود كلمتنا اليوم كل من خوان لوتشيانو، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، ومانيش باتيلوالا، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي. أعددنا شرائح عرض تقديمية لتكملة كلمتنا في هذه المكالمة، وهي متاحة في قسم علاقات المستثمرين على موقع ADM الإلكتروني وعبر رابط البث المباشر. قد تتضمن بعض تعليقاتنا وموادنا بيانات استشرافية تعكس وجهات نظر الإدارة الحالية وتقديراتها للظروف الاقتصادية المستقبلية، وأوضاع القطاع، وأداء الشركة، ونتائجها المالية. تستند هذه البيانات والمواد إلى العديد من الافتراضات والعوامل التي تخضع لمخاطر وشكوك عديدة. قدمت ADM معلومات إضافية في تقاريرها المودعة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن الافتراضات والعوامل التي قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك الواردة في هذا العرض التقديمي والمواد. ما لم ينص القانون على خلاف ذلك، لا تتحمل ADM أي التزام بتحديث أي بيانات استشرافية نتيجة لمعلومات جديدة أو أحداث مستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، سنشير خلال مكالمة اليوم إلى بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا أو المعدلة. تتوفر تسويات هذه المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) مع المقاييس المالية الأكثر قابلية للمقارنة مباشرةً والمتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في بياننا الصحفي الخاص بالأرباح وشرائح العرض التقديمي، والتي يمكن الاطلاع عليها في قسم علاقات المستثمرين على موقع ADM الإلكتروني. سأترك الآن المجال للمتحدث.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

إلى خوان. شكرًا لكِ يا كيت. أهلًا وسهلًا بجميع المشاركين في المكالمة. يُرجى الانتقال إلى الشريحة 4 حيث استعرضنا أبرز نتائج أداء هذا الربع. أعلنت شركة ADM اليوم عن أرباح معدلة للسهم الواحد بلغت 0.71 دولار أمريكي، وإجمالي أرباح تشغيلية للقطاعات بلغ 764 مليون دولار أمريكي للربع الأول من عام 2026. وبلغ عائدنا المعدل على رأس المال المستثمر للربع الرابع 6.4%، وبلغ التدفق النقدي من العمليات قبل تغييرات رأس المال العامل 442 مليون دولار أمريكي للربع. كان الأداء التشغيلي قويًا خلال الربع، حيث واصل فريقنا العمل على تحقيق أولويات الشركة، واستفادت أعمالنا في مجال تكسير فول الصويا وإنتاج الإيثانول من بيئة سلعية وهوامش ربحية إيجابية بشكل متزايد. وعلى وجه الخصوص، تعززت هوامش ربح تكسير فول الصويا وإنتاج الإيثانول بشكل ملحوظ، حيث توقع السوق الانتهاء من وضع اللمسات الأخيرة على التزامات حجم الطاقة المتجددة لعامي 2026 و2027، والتي نشرتها وكالة حماية البيئة في 27 مارس. ونشيد بالإدارة ووكالة حماية البيئة لجهودهما في تعزيز التزامات حجم الطاقة المتجددة، مما يعزز أسواق المزارعين الأمريكيين ويدعم أمن الطاقة في أمريكا. يُحفز برنامج دعم الطاقة المتجددة الطلب على الذرة وفول الصويا وغيرها من المواد الخام المحلية، ويدعم سلسلة إمداد وقود محلية موثوقة تُوفر للمستهلكين خيارات مُعتمدة في حياتهم اليومية. كما أود أن أشكر فريقنا على إنجاز خطتنا في بيئة مُعقدة وسريعة التغير، استنادًا إلى توقعاتنا بمواصلة التقدم بنجاح في أولوياتنا خلال الفترة المتبقية من العام. ونظرًا لتوقعنا استمرار بيئة الهوامش الإيجابية التي نتمتع بها، فإننا نرفع نطاق توقعات أرباحنا لعام 2026. أصبح نطاق توقعاتنا المُعدلة لعام 2026، وفقًا لوكالة حماية البيئة الأمريكية، الآن من 4.15 دولارًا إلى 4.70 دولارًا، بعد أن كان من 3.60 دولارًا إلى 4 دولارات. يُرجى الانتقال إلى الشريحة 5 حيث نستعرض أولوياتنا الاستراتيجية لعام 2026، حيث نُركز على مواصلة خفض تكاليف التصنيع والمعاملات، وتوليد تدفقات نقدية قوية، والاستثمار في منصات النمو لدينا، ومواصلة تطوير وتوسيع فريقنا من الكفاءات المتميزة لدعم أولوياتنا الاستراتيجية. وبناءً على هذه الأولويات، حققنا تقدمًا ملحوظًا في عدد من المجالات خلال الربع الأول. إليكم بعض أبرزها. حققت أعمالنا في مجال الخدمات الزراعية نشاطًا تصديريًا أعلى في أمريكا الشمالية، شمل زيادة شحنات فول الصويا والذرة الرفيعة إلى الصين، واستمرار برنامج تصدير الذرة القوي. وقد أظهرنا قدرتنا على اقتناص فرص الربح الكامنة في منتجات التكرير والعصر وغيرها من القطاعات الفرعية. كما حققنا مبيعات قوية من وجبة فول الصويا خلال الربع الأول مدفوعةً بالاستهلاك العالمي القوي. واستفاد فريقنا من بيئة الربح المواتية للإيثانول، حيث عوضت هوامش الربح المرتفعة للإيثانول الانخفاض المستمر في أحجام النشويات والمحليات. وحققت أعمالنا في مجال التغذية مبيعات أعلى من النكهات، ونشهد زخمًا متزايدًا حول الألوان والنكهات الطبيعية. كما نلمس فوائد إجراءات محفظتنا الاستراتيجية من منظور التصنيع. وقد حققنا تقدمًا ملموسًا في زيادة الإنتاجية وتقليل وقت التوقف غير المخطط له في جميع مواقع الإنتاج لدينا. خلال الربع الأول، حقق فريقنا أحجام تكرير عالمية قوية، حيث زادت كمية البذور الزيتية بنسبة 2% مقارنةً بالربع نفسه من العام السابق، وحققنا أفضل إنتاج تكرير عالمي مسجل لموقعنا في مجال التغذية. واصل الفريق تحسين الأداء التشغيلي، ونشهد تقدماً ملحوظاً في تعافي مصنعنا في ديكاتور إيست وعمليات تغذية الحيوانات، ونحن نتطلع إلى المستقبل. كما نهدف إلى خفض تكاليف المعاملات بشكل كبير في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك زيادة الأتمتة واستخدام الذكاء الاصطناعي في سير العمل لتقليل التدخل اليدوي والأخطاء وتقصير مدة التنفيذ. تمتد هذه المبادرات أيضاً إلى إدارة سلسلة التوريد وشبكات الشحن والخدمات اللوجستية. نواصل البحث عن فرص نمو عالية مصممة لتحقيق عوائد مستدامة. وقد أنشأنا مؤخراً منصباً قيادياً جديداً للابتكار والنمو، مسؤولاً عن تسريع المشاريع في هذا المجال على مستوى المؤسسة. وقد بدأت بالفعل بعض المبادرات الجارية في تحقيق إيرادات، ونحن متفائلون بالتقدم الذي نحرزه. سأتحدث عن هذا بمزيد من التفصيل في الشريحة التالية. كل هذا مدعوم بالتطوير الذي نقوم به لمواهب وقدرات كوادرنا البشرية. نركز استراتيجياً على ضمان امتلاكنا للأشخاص والمهارات المناسبة لتلبية احتياجات أعمالنا اليوم وفي المستقبل. على سبيل المثال، أنشأنا مؤخراً مركز قدرات إدارة تطوير الأعمال في الهند لبناء خبرة فنية ووظيفية عميقة والحفاظ عليها في المجالات ذات الأولوية. باختصار، يُنفّذ فريقنا خطتنا بكفاءة عالية، ونستغلّ فرص السوق مع تعزيز أداء عملياتنا باستمرار. وبالنظر إلى ما تبقى من عام 2026، لدينا أولويات واضحة تتمحور حول ضمان امتلاكنا للمواهب والقدرات المناسبة لدفع عجلة النمو، وتوسيع هوامش الربح، وتحسين التدفقات النقدية، مع التزامنا التام بإدارة التكاليف وتخصيص رأس المال. ولتحقيق هذه الغاية، نؤكد التزامنا بإعادة القيمة لمساهمينا، حيث يُمثّل توزيع الأرباح الذي دفعناه في الربع الأول توزيع الأرباح الفصلي رقم 377 على التوالي. يُرجى الانتقال إلى الشريحة 6. نستثمر اليوم بوعي في المنصات التي ستدفع نمونا غدًا. وتستند مرحلتنا التالية من خلق القيمة إلى خمسة مسارات رئيسية تُوسّع الفرص قصيرة الأجل التي تُساهم بالفعل في النمو اليوم، بالإضافة إلى المبادرات طويلة الأجل التي ستستمر في التوسع مع مرور الوقت. والأهم من ذلك، أن هذه مجالات نفهم فيها الأسواق واحتياجات العملاء، ونعتقد أننا في وضع جيد لتحقيق النجاح. سأتناول الآن مسارات نمونا بمزيد من التفصيل. انطلاقًا من التغذية المتقدمة، نعمل على تطوير حلول مبتكرة مع تحوّل عملائنا من المكونات الاصطناعية إلى الطبيعية، لا سيما في مجال الألوان والنكهات. في أمريكا الشمالية، نُوسّع قدراتنا وطاقاتنا الإنتاجية لتلبية الطلب المتزايد على منتجات صحية تُراعي المظهر والملمس والمذاق ضمن إطار الصحة الوظيفية. نواصل تعزيز ريادتنا في مجال صحة الجهاز الهضمي والتمثيل الغذائي ودعم المناعة، من خلال مجموعة متنامية من الحلول التي تستهدف التوتر والمزاج والنوم. أما بالنسبة للحلول الحيوية، فتتمحور مبادراتنا حول تثمين منتجاتنا الحالية أو فتح أسواق جديدة لها، أي تحقيق أقصى استفادة مما نُنتجه بالفعل. ومن الأمثلة الملموسة على ذلك، مُكوّن قائم على النشا طوّرناه لمنتجات تنعيم الأقمشة، والذي حصدنا بفضله جائزة أفضل مُساهم في الابتكار من شركة هنكل للمنتجات الاستهلاكية في وقت سابق من هذا العام. في مجال التخمير الدقيق، نرى فرصًا كبيرة عند التقاء علم الأحياء والهندسة. تُعزز التطورات التكنولوجية كفاءة وقابلية التوسع لأصول التخمير الحالية لدينا، ونعمل على توسيع محفظتنا من الحلول الأنظف والأبسط والأكثر استدامة. على سبيل المثال، خلال الربع الأول، أكملنا بنجاح تجربةً لبروتين خالٍ من المنتجات الحيوانية وقابل للتطوير لإنتاج أغذية الحيوانات الأليفة في مجال تغذية الحيوانات، وفي مجال التغذية البشرية، أحرزنا تقدمًا في تطوير إنزيم جديد ذي وظائف واسعة النطاق في تطبيقات الأغذية. أما في مجال إزالة الكربون، فنحن نستفيد من قدراتنا الحالية في احتجاز الكربون وتخزينه لتطوير مجموعة أوسع من الحلول. ويشمل ذلك تلبية احتياجات العملاء من ثاني أكسيد الكربون عالي النقاء، وتوسيع عمليات الغاز الطبيعي المتجدد، وتطوير مسارات لتحويل الإيثانول إلى وقود طيران مستدام. خلال الربع الأول وحده، قمنا باحتجاز ما يقارب 300 ألف طن متري من ثاني أكسيد الكربون، وهو إنجازٌ بارزٌ يؤكد ريادتنا في هذا المجال. تمثل هذه المنصات مجتمعةً مجموعةً قيّمةً من فرص خلق القيمة التي تعزز أعمالنا الأساسية وتوفر توسعًا ملموسًا في أسواق جديدة لسنوات قادمة. والآن، دعوني أترك المجال لمونيش ليشاركنا تحليلًا معمقًا لبياناتنا المالية للربع الأول وتوقعاتنا للعام بأكمله.

مونيش باتيلوالا

شكرًا لك يا خوان، وأتمنى لكم جميعًا صباحًا سعيدًا. يُرجى الانتقال إلى الشريحة 7، حيث بلغ الربح التشغيلي لقطاعنا في الربع الأول من عام 2026 مبلغ 273 مليون دولار، بانخفاض قدره 34% مقارنةً بالربع نفسه من العام السابق. يتضمن الربع الأول من عام 2026 ما يقارب 275 مليون دولار من صافي التأثيرات السلبية للقيمة السوقية وتأثيرات التوقيت، والتي يُعزى منها حوالي 70% إلى قطاع التكسير الفرعي، بينما يُعزى الرصيد المتبقي إلى المنتجات المكررة وغيرها، وإلى الخدمات الزراعية. في الربع نفسه من العام السابق، كانت التأثيرات السلبية الصافية التي بلغت حوالي 22 مليون دولار مرتبطة بشكل رئيسي بالخدمات الزراعية. حقق قطاع الخدمات الزراعية الفرعي في الربع الحالي ربحًا تشغيليًا قدره 200 مليون دولار، ما يمثل زيادة قدرها 26% مقارنةً بالربع نفسه من العام السابق. وقد نتجت هذه الزيادة بشكل أساسي عن ارتفاع نشاط التصدير في أمريكا الشمالية، والذي دعمه زيادة التجارة مع الصين وبرنامج تصدير الذرة القوي. بالإضافة إلى ذلك، تأثرت نتائج الربع نفسه من العام السابق ببعض رسوم التصدير المفروضة على قطاع التكسير الفرعي. سجلنا خسارة تشغيلية قدرها 79 مليون دولار أمريكي للربع الأول، وهو ما يمثل انخفاضًا قدره 126 مليون دولار أمريكي مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي. ويعود هذا الانخفاض إلى صافي القيمة السوقية السلبية وتأثيرات التوقيت. وقد حقق الفريق أداءً متميزًا خلال الربع الأول من عام 2026، حيث تحسنت إنتاجية المصنع مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي. بالإضافة إلى ذلك، حافظت مبيعات وجبة فول الصويا على قوتها طوال الربع نتيجةً للطلب العالمي القوي على المنتجات المكررة والقطاعات الفرعية الأخرى. وبلغ الربح التشغيلي 86 مليون دولار أمريكي، بانخفاض قدره 36% مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى صافي القيمة السوقية السلبية وتأثيرات التوقيت. وبلغت أرباح حقوق الملكية من استثمارنا في شركة ويلمار 66 مليون دولار أمريكي للربع الأول، بانخفاض قدره 8% مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي. وبالانتقال إلى الشريحة 8 للربع الأول، بلغ الربح التشغيلي لقطاع حلول الكربوهيدرات 356 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة قدرها 48% مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي. ويعود هذا الارتفاع خلال الفترة بشكل أساسي إلى تحسن هوامش الإيثانول، مدعومًا بإدارة فعالة للمخاطر وحوافز سياسية. بلغ الربح التشغيلي في قطاع النشويات والمحليات 229 مليون دولار، بزيادة قدرها 11% مقارنةً بالربع المماثل من العام السابق. ويعود هذا الارتفاع إلى النتائج القوية للإيثانول في مصانع طحن الذرة الرطبة التابعة لنا في أمريكا الشمالية، والذي قابله جزئيًا انخفاض في أحجام وهوامش مبيعات المحليات السائلة والنشويات عالميًا، نتيجةً لاتجاهات مماثلة لما شهدناه العام الماضي في قطاع معالجة الذرة Vantage. وبلغ الربح التشغيلي في هذا القطاع 127 مليون دولار، بزيادة قدرها 94 مليون دولار عن الربع المماثل من العام السابق. وقد استفادت عمليات إنتاج الإيثانول من طحن الذرة الجاف التابعة لشركة ADM من تحسن هوامش الإيثانول، مدعومةً بإدارة فعالة للمخاطر وحوافز سياسية. وبشكل عام، كانت هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للإيثانول الأساسي أعلى خلال الربع، سواءً مقارنةً بالربع السابق أو مقارنةً بالربع المماثل. أما بالنسبة لإيرادات قطاع التغذية في الربع الأول، فقد بلغت 1.8 مليار دولار، بانخفاض قدره 1% مقارنةً بالربع المماثل من العام السابق. وارتفعت إيرادات التغذية البشرية بنسبة 3% على أساس سنوي، مدفوعةً بشكل أساسي بزيادة مبيعات النكهات، مع الأخذ في الاعتبار مكاسب صرف العملات الأجنبية. انخفضت إيرادات قطاع تغذية الحيوانات بنسبة 5% على أساس سنوي، ويعزى هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى عملية التخارج من محفظة منتجاتنا التي سبق الإعلان عنها، وتأسيس مشروع مشترك لأعلاف الحيوانات مع شركة ألتيك، وهو ما تم تعويضه جزئيًا بمكاسب صرف العملات الأجنبية. بلغ الربح التشغيلي لقطاع التغذية 135 مليون دولار أمريكي للربع الأول، مسجلاً زيادة قدرها 42% مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي. وبلغ الربح التشغيلي لقطاع تغذية الإنسان 104 ملايين دولار أمريكي، بزيادة قدرها 39% مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي، نتيجةً لارتفاع مبيعات النكهات ومكاسب صرف العملات الأجنبية، بالإضافة إلى استمرار تعافي مصنع ديكاتور إيست. أما الربح التشغيلي لقطاع تغذية الحيوانات، فقد بلغ 31 مليون دولار أمريكي للربع الأول، بزيادة قدرها 55% مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي. ويعزى هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى الفوائد المرتبطة بإجراءات تحسين المحفظة الاستراتيجية وخفض التكاليف التي تم اتخاذها خلال العام الماضي، ومكاسب صرف العملات الأجنبية، وزيادة التركيز على المنتجات ذات الهوامش الربحية الأعلى. وكانت مساهمة الشركة والأنشطة التجارية الأخرى في الربح التشغيلي أقل مقارنةً بالربع السابق، مدفوعةً بشكل رئيسي بارتفاع تسويات المطالبات في الأنشطة التجارية الأخرى، وهو ما تم تعويضه جزئيًا بانخفاض تكاليف وظائف الشركة. بالانتقال الآن إلى الشريحة 10 الخاصة بالربع الأول من العام، حققت شركة ADM تدفقات نقدية من العمليات قبل رأس المال العامل بلغت حوالي 442 مليون دولار أمريكي، وهو رقم ثابت تقريبًا مقارنةً بالربع نفسه من العام السابق. نواصل التزامنا بالانضباط الشديد في مجالات استثمارنا. خلال الربع الأول من عام 2026، استثمرنا 194 مليون دولار أمريكي، ونحافظ على توقعاتنا بأن تتراوح النفقات الرأسمالية للعام 2026 بأكمله بين 1.3 و1.5 مليار دولار أمريكي. خلال هذا الربع، وزعنا أرباحًا بقيمة 254 مليون دولار أمريكي، مسجلين بذلك الربع 377 على التوالي الذي نوزع فيه أرباحًا. وأخيرًا، بلغت نسبة الرافعة المالية الصافية لدينا في 31 مارس 2.2 مرة، وهي أعلى من الربع السابق. ومع ذلك، فإن هذا يتوافق عمومًا مع توقعاتنا نظرًا للموسمية الطبيعية لأعمالنا وتأثير ارتفاع أسعار السلع. لا تزال توقعاتنا لنسبة الرافعة المالية الصافية في نهاية العام عند حوالي مرتين. ننتقل الآن إلى الشريحة 11 حيث قدمنا تفاصيل حول توقعاتنا المحدثة لعام 2026. كما ذكر خوان في وقت سابق من اليوم، رفعنا توقعاتنا الحالية لأرباح السهم المعدلة لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 4.15 و4.70 دولارًا أمريكيًا، مقارنةً بالنطاق السابق الذي تراوح بين 3.60 و4.25 دولارًا أمريكيًا. ويستند نطاق توقعاتنا إلى عاملين رئيسيين: أولهما، توقعنا أن يواصل فريقنا تنفيذ خطتنا بكفاءة عالية خلال الفترة المتبقية من العام، وثانيهما، توقعنا استمرار تحسن هوامش الربح في قطاعي تكسير المعادن وإنتاج الإيثانول. وبشكل عام، يستند نطاق توقعاتنا إلى عدة عوامل، منها ما يقارب 275 مليون دولار أمريكي من صافي التأثيرات السلبية على القيمة السوقية والتوقيت. وتنتج هذه التأثيرات السلبية عن ارتفاع أسعار السلع الأساسية، مما يشير في هذه الحالة إلى تحسن ظروف السوق الأساسية بالنسبة لنا. وللتذكير، سيظهر الأثر النهائي لهذه التأثيرات عند تنفيذ عقود المخزون الأساسية والعقود الآجلة وعقود العملات الأجنبية. بناءً على ذلك، من المتوقع أن تنعكس غالبية التأثيرات السلبية الصافية على القيمة السوقية والتوقيت، والبالغة 275 مليون دولار أمريكي، والتي تم الإبلاغ عنها في الربع الأول، خلال الربع الثاني. أما التأثيرات المتبقية، فمن المتوقع أن تنعكس خلال النصف الثاني من هذا العام. للتذكير، لا يمكننا ولا نقوم بتقدير تأثيرات جديدة على القيمة السوقية والتوقيت في توقعاتنا، وقد تظهر تأثيرات إضافية على القيمة السوقية والتوقيت في فترات إعداد التقارير المستقبلية. في قطاع الخدمات الزراعية، نفترض أن الصين ستستأنف نمط الشراء الطبيعي لفول الصويا في أمريكا الشمالية. بالنسبة لحلول الكربوهيدرات، نتوقع أن يستمر ارتفاع هوامش الإيثانول، المدعوم بالحوافز السياسية، في تعويض ضعف النشويات والمحليات، حيث تستمر نفس اتجاهات سلوك المستهلك التي شهدناها في عام 2025 في الضغط على أحجام وهوامش منتجات التغذية التكميلية. تبقى توقعات النمو السنوي في قطاع التغذية قائمة، مع زيادة الربح التشغيلي بشكل أساسي نتيجة لزيادة مبيعات النكهات، واستمرار التعافي في شرق ديكاتور، وتوسع هوامش الربح في تغذية الحيوانات. مع استمرار تركيزنا على خطوط الإنتاج ذات الهوامش الربحية الأعلى ومبادرات تحسين التكاليف المستمرة، سنواصل مراقبة العوامل الخارجية عن كثب، بما في ذلك توجهات المستهلكين، وتكاليف الطاقة، واضطرابات سلاسل التوريد، بالإضافة إلى ديناميكيات التجارة العالمية والتعريفات الجمركية، وأسعار صرف العملات الأجنبية، وتطور صناعة الإيثانول خلال الفترة المتبقية من العام. كما أننا نحرز تقدمًا في برنامج توفير التكاليف الذي أطلقناه العام الماضي، وما زلنا على المسار الصحيح لتحقيق هدفنا المتمثل في توفير إجمالي التكاليف من 500 مليون إلى 750 مليون دولار على مدى ثلاث إلى خمس سنوات، والذي بدأ في عام 2025. باختصار، شهد الربع الأول من العام بيئة سوقية ديناميكية تميزت بأحداث هامة خلقت تحديات، ولكنها خلقت أيضًا فرصًا، وكنا في وضع جيد للاستفادة من هذه البيئة، كما يتضح من الهوامش الأساسية في أعمالنا في مجال الخدمات الزراعية والبذور الزيتية وعمليات الإيثانول. علاوة على ذلك، نواصل الأداء الجيد في أعمالنا في مجال التغذية، لا سيما في خط إنتاج النكهات. في الختام، أود أن أشيد بأعضاء فريق إدارة دورة حياة المنتج (ADM) لتركيزهم وتفانيهم في تحقيق أهدافنا قصيرة المدى وأولوياتنا الاستراتيجية. بفضل جهودهم الدؤوبة، نتبوأ مكانة مرموقة في المشهد العالمي سريع التغير، ونتمكن من مواصلة الوفاء بالتزاماتنا المالية وتحقيق عوائد مجزية لمساهمينا. وبهذا، أترك الكلمة لخوان. خوان، شكراً لك يا مونيش.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

بينما نتطلع إلى المستقبل، يزداد تفاؤلنا بشأن توقعاتنا لعام 2026. فعلى الرغم من تعقيد البيئة العالمية، فإن وضوح السياسات المتاحة لدينا حاليًا، إلى جانب التنفيذ المنضبط لفريقنا، يُمكّننا من تحقيق نموٍّ ملموس في عام 2026. ولدينا، بعد عام 2026، خارطة طريق واضحة لخلق قيمة طويلة الأجل، نعمل على تنفيذها، وهي خارطة تستفيد من قدراتنا العميقة ونطاق عملياتنا الواسع لخلق قيمة مستدامة لسنوات قادمة. والآن، نستقبل أسئلتكم. يرجى من الموظف المسؤول فتح الخط.

المشغل

سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد ومتابعة واحدة. لطرح سؤال، اضغط على زر النجمة (*). لرفع يدك، اضغط على زر النجمة (*). لسحب سؤالك، اضغط على زر النجمة (*) مرة أخرى. نرجو منك رفع سماعة الهاتف عند طرح سؤال لضمان جودة صوت مثالية في حال كتم صوت جهازك. يُرجى إلغاء كتم صوت جهازك. يُرجى الانتظار ريثما نُجهز قائمة الأسئلة والأجوبة. سؤالك الأول من ماناف غوبتا من ubs. خطك مفتوح الآن.

ماناف غوبتا (محلل أسهم في بنك يو بي إس)

صباح الخير يا فريق العمل. أهنئكم على الربع القوي وتوقعاتكم الإيجابية. يسعدني دائمًا معرفة المزيد عن هذا الإنجاز. سؤالي السريع هو: سيدي، هناك جانبٌ يُساعدكم فيه قانون تنظيم الديزل المتجدد (RVO)، وهو إضفاء الطابع الرسمي على السياسات. ولكن هناك جانبٌ آخر، وهو النقص العالمي في الديزل، وما نشهده هو نقص عالمي في هذا النوع من الديزل. ومن المجالات التي تُميزنا نوعًا ما هو قدرتنا على إنتاج كميات أكبر من الديزل الحيوي المتجدد لمواجهة بعض هذه التحديات. أود معرفة رأيكم في هذا الأمر. هل ترون بالفعل منتجين يمتلكون مصانع مثالية، والذين لا يعملون بكامل طاقتهم في عام 2025، يتطلعون إلى زيادة إنتاجهم بشكل كبير في عام 2026؟ وكيف يُفيد ذلك؟ أرجو منكم التحدث قليلًا عن هذا الموضوع.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم، شكرًا لك. صباح الخير يا ماناف. اسمع، أعتقد أننا ذكرنا في الربع السابق ما توقعناه من تأثير أسعار زيت الوقود المتجدد (RVO) على السوق. أول ما قلناه هو أن التأثير سيظهر مع ارتفاع أسعار زيت الرين، وقد رأينا بالفعل ارتفاعًا بمقدار دولار واحد. هذا بدوره خلق هامشًا لجميع مصانع الديزل الحيوي ومصانع الديزل المتجدد لبدء الإنتاج. وقد أدى ذلك إلى زيادة الطلب على زيت فول الصويا، وبالتالي زيادة هامش الربح. لذا، إذا نظرنا إلى هوامش الربح في الأمم المتحدة، وإذا نظرنا إلى معدلات الربح في مارس، فقد قفزت بنسبة 6%. وبالتالي، فإن معدلات الربح في مارس في أمريكا الشمالية أعلى بنحو 10% من العام الماضي. لذلك أعتقد أن الأمر حدث بالتسلسل الذي توقعناه. ربما حدث بشكل أسرع مما توقعنا. ربما كان ذلك بسبب الطلب المكبوت. كنا ننتظر أسعار زيت الوقود المتجدد (RVO) منذ عامين، أو ربما بسبب آثار النقص أو تصور النقص نظرًا للمشاكل الواضحة. لكننا نرى أن وقود الديزل الحيوي يُتداول في الغالب مع زيوت نباتية متجددة، كما أقول، ونرى هذه المصانع تتوسع. لذا نعم،

ماناف غوبتا (محلل أسهم في بنك يو بي إس)

ممتاز. سؤالي التالي يتعلق بالتغذية البشرية، وهو اتجاه إيجابي للغاية. ارتفعت الإيرادات بنسبة 3%، بينما ارتفعت الأرباح بنسبة 39% في هذا القطاع. هل يمكنك التحدث قليلاً عن هذا الاتجاه الإيجابي، وما الذي يدفع هذا التحسن والربحية في مجال التغذية البشرية؟

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم، لقد قام الفريق بعمل ممتاز. بالطبع، جزء من العوامل المؤثرة يكمن في النكهات، وأعتقد أنهم قادرون على مواصلة تطوير خط إنتاجنا وتعظيم الربحية من خلال مزيج المنتجات وإدارة التكاليف، وهي الأدوات المعتادة في مثل هذه الحالات. أود أن أذكر أيضًا أننا أعدنا تشغيل مصنع ديكاتور إيست. لطالما تميز هذا المنتج بجودته العالية في هذا القطاع، والآن عدنا بكامل طاقتنا الإنتاجية ونستعيد مكانتنا التي فقدناها خلال العامين الماضيين. لذا، أعتقد أن هذا أداء قوي للغاية في كلا المجالين في قطاع التغذية البشرية، ونتوقع استمراره في الربع الثاني. أما بالنسبة للعملات المشفرة الأمريكية، فقد حققنا بعض المكاسب في صرف العملات الأجنبية التي ساعدتنا أيضًا. لكن على الصعيد التشغيلي، كان أداء الفريق ممتازًا.

ماناف غوبتا (محلل أسهم في بنك يو بي إس)

شكراً سيدي، وأهنئكم على هذا الربع الممتاز.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا لك.

المشغل

ماناف، شكرًا لك على سؤالك. سؤالك التالي من بن توير من بنك باركليز. بن، خطك مفتوح الآن.

بن توير (محلل أسهم في بنك باركليز)

صباح الخير. شكرًا جزيلًا على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. أهنئكم على الربع الأول الممتاز. ربما أودّ متابعة بعض التغييرات في التوقعات، وإذا أمكنكم مساعدتنا في توضيح الفرق بين الحد الأعلى والحد الأدنى لها. أعتقد أن السوق كان يتوقع نوعًا من التنافس، ولكن أريد فقط أن أفهم ما هي العوامل التي قد تدفعكم نحو الحد الأعلى من التوقعات الجديدة، وما هي المخاطر التي قد تُبقيكم على الحد الأدنى؟ هذا هو سؤالي الرئيسي.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم. دعني أقدم لك لمحة عامة، وربما يُدلي مونيش برأيه لاحقًا. ندعم رفع التوقعات باستمرار تقدم أولوياتنا، حيث يواصل الفريق أداءه المتميز، وفي ظل بيئة الوقود الحيوي الإيجابية التي حصلنا عليها بعد وضوح معايير RVO. إذا نظرنا إلى أعمالنا من منظور خدمات AS&O AG، نتوقع عودة استيراد فول الصويا من الصين إلى وضعه الطبيعي، ونتوقع استمرار بيئة الوقود الحيوي الإيجابية في المستقبل. نتوقع أن تعود غالبية حصتنا السوقية الكبيرة، والتي تبلغ 275 مليون دولار في الربع الأول، في الربع الثاني. ولكن بالطبع، مع استمرار ارتفاع هوامش الربح، قد نحقق عوائد سوقية جديدة لا يمكننا التنبؤ بها، وهي غير مدرجة في توقعاتنا. من منظور حلول الكربوهيدرات، نتوقع نفس الديناميكيات، مع انخفاض طفيف في استخدام المحليات والمُحفزات، واستمرار قوة الإيثانول في الربع الثاني، وربما لبقية العام، أو على الأقل لبقية الصيف. ويستمر نمو قطاع التغذية بشكل ثابت كما نتوقع، مع نكهات قوية وانتعاش ملحوظ للمكونات المتخصصة بفضل عودة مصنع ديكاتور. أما تغذية الحيوانات، فتستمر على نطاق أصغر نظرًا لصغر حجمها مقارنةً بتغذية الإنسان، مع تحقيق تحسينات سنوية جيدة جدًا وفقًا لخطة التطوير. لكنهم يتجهون الآن نحو المزيد من المنتجات المتخصصة. لذا، بشكل عام، نرى أن معظم أعمالنا تحقق أداءً ممتازًا للغاية.

مونيش باتيلوالا

بن، كان لديك سؤال حول المخاطر. ونحن نتابع الوضع عن كثب، كما لو كنت قد اطلعت على السيناريو الذي وضعناه. ولكن للتأكيد مجدداً، سنراقب جميع الأحداث الخارجية، بما في ذلك تكلفة الطاقة، وسعر صرف العملات الأجنبية، وتكاليف مدخلات التغذية، وسياسة التجارة العالمية، وجميع الرسوم الجمركية، وسنطلعكم على آخر المستجدات حالما تتطور الأمور.

بن توير (محلل أسهم في بنك باركليز)

حسنًا، ممتاز. ثم سؤال سريع بخصوص أعمال المُحليات والنشويات في حلول الكارب. من الواضح أن هذا الضعف مستمر، وهو أمر لاحظناه في معظم أنحاء القطاع. هل هناك أي إجراءات محددة يمكنكم اتخاذها لوقف هذا التراجع؟ ربما يكون هذا الكلام قاسيًا بعض الشيء. ولكن لوقف هذا التدهور، هل هناك أي حلول تتعلق بالابتكار أو أي إجراءات يمكنكم اتخاذها للابتعاد عن هذا النشاط؟ أما بالنسبة للمُحليات، فما هي الأمور التي تدرسونها لإدارة هذا النشاط؟

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم، لقد عملنا لسنوات عديدة على تنويع منتجات الطحن، كما سمعتمونا مرارًا وتكرارًا، في سعينا الحثيث نحو الطحن. لذا، ننتج العديد من المنتجات، وهذا يُسهم أحيانًا في تخفيف حدة هذا الأمر. لقد سمعتمونا نتحدث عن الحلول الحيوية وكيف ننقل بعض هذه المنتجات إلى تطبيقات صناعية مختلفة. لدينا بعض النجاحات مع النشا في مجالات مثل منتجات العناية الشخصية ومنعمات الأقمشة، وما شابه. لذا، فالأمر يسير ببطء لأن هذه الأسواق أصغر من سوق المحليات، وبالتالي يتطلب الأمر جهدًا أكبر. لكننا نواصل جهودنا لتنويع منتجات الطحن.

بن توير (محلل أسهم في بنك باركليز)

شكراً جزيلاً.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

لا يمكننا اختراع ذلك. ستساعدنا المكسيك في تنظيم كأس عالم رائع. سيشرب الجميع الكثير من القهوة.

بن توير (محلل أسهم في بنك باركليز)

سأبذل قصارى جهدي.

المشغل

شكراً لسؤالك. سؤالك التالي من السيد بوران شارما من شركة ستيفنز. خطك مفتوح الآن.

بوران شارما

صباح الخير، وأهنئكم على النتائج القوية. كنتُ أودّ التركيز على الإيثانول تحديدًا. بالتأكيد. سؤالي الأول، أودّ التركيز على الإيثانول. هل يمكنك التحدث عن العوامل التي تُعزز هوامش الربح هنا؟ أعتقد أن الطلب على التصدير هو السبب، وكان هناك زخم قبل بدء الصراع مع إيران. لذا، أودّ أن أفهم من وجهة نظرك ما الذي يدفع هذا النمو، وهل لاحظت أي تحسن إضافي نتيجةً للصراع؟

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم، اسمع، كما ذكرتَ قبل النزاع، كنا نشهد بالفعل هوامش ربح جيدة للإيثانول. أعتقد أننا واجهنا طقسًا قاسيًا بشكل عام أثر على بعض هذه المصانع بسبب العاصفة القطبية في يناير أو ما شابه. لذا، دخلنا في بيئة ذات طلب محلي قوي نتيجة لتشديد شروط وأحكام أسعار الوقود. بالإضافة إلى طلب قوي على الصادرات، حيث بلغ الطلب على الصادرات حوالي 10% على أساس سنوي. هذا الأمر كان يضغط على صناعة لم تكن تنتج بكامل طاقتها، كما أنني أسحب بعض المخزون. لذلك، نجري بعض أعمال الصيانة الآن قبل موسم القيادة على أي حال. لذا نتوقع أن يكون أداء هذا القطاع جيدًا. لا تنسَ أن الإيثانول بسعر حوالي دولارين للجالون يتمتع بقدرة تنافسية عالية عالميًا. لديك أرز أربيروس يُتداول بسعر يزيد عن 3.50 دولار. لذا، هناك حافز كبير للمزج محليًا. نتوقع أن يصل الإنتاج المحلي إلى حوالي 14.5 مليار جالون، مع هامش خطأ بسيط. وعند إضافة 2.4 مليار جالون، نتوقع أن يصل الإنتاج للصادرات إلى هذا الرقم. هذا يقارب 17 مليار جالون. ما زلت أتذكر فرحتي الكبيرة بوصول صادراتنا إلى مليار جالون قبل بضع سنوات. والآن نتحدث عن مليارين ونصف. قد يكون للصراع أو شحّ الإمدادات دور في هذه الصادرات، لكن نرى المزيد من الدول تسعى لتعزيز مرونة أنظمة الوقود لديها بالتنويع نحو الوقود الحيوي. نرى فيتنام ترفع إنتاجها إلى E10، والبرازيل تتجه إلى B32. هناك العديد من الدول التي تتجه نحو هذا المجال، وهذا ما يحدث بالفعل. كل هذا يُسهم في دعم الصادرات الأمريكية.

بوران شارما

ممتاز. أُقدّر هذا اللون. وبسرعة، هل كانت هناك أي أرباح بقياس 45 بوصة؟ وعند التفكير في نمذجة هذا، هل يجب إضافتها إلى دخل القطاع أم استبعادها من بند الضريبة؟

مونيش باتيلوالا

نعم، يجب إدراجه ضمن تقسيم الإيرادات. وأؤكد أننا فعلنا ذلك. وبالطبع، ما زلنا نعمل على جميع التفاصيل اللازمة لتنفيذه. لقد قام الفريق بعمل ممتاز. ونتوقع في هذه المرحلة من العام أن يصل تأثيره إلى حوالي 150 مليون دولار أمريكي على مدار 20 أو 26 عامًا.

المشغل

شكرًا لسؤالك. سيتم تحويل مكالمتك التالية من أندرو ستريلتشاك من بنك مونتريال. أندرو، مكالمتك مفتوحة الآن.

أندرو ستريلتشاك (محلل أسهم في بنك مونتريال)

مرحباً، صباح الخير. شكراً على الإجابة على الأسئلة. من الواضح أن السوق يشهد تقلبات كبيرة، مع تقلبات حادة في المنحنيات. كنت أتمنى أن تساعدنا في فهم وتيرة الأرباح خلال العام، سواءً كانت موزعة بين النصف الأول والنصف الثاني من العام، أو أياً كان المصطلح الذي تفضله. أيضاً، ما مدى وضوح رؤيتك لبقية العام مقارنةً بوضعك المعتاد في هذا الوقت من السنة؟ من الواضح أن هذا كان يمثل تحدياً في الأرباع السابقة، لذا أود معرفة الوضع الحالي.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم، اسمع، أنا أعمل في هذا المجال منذ فترة طويلة، لذا في بداية ولايتي، أتذكر أننا كنا نبيع ما بين 48.5% و51.5% أو 48.5% من إنتاجنا في النصف الأول والثاني من العام، وذلك لأن مزيج منتجاتنا قد تغير، وربما لم تعد الولايات المتحدة قادرة على المنافسة في سوق صادرات الحبوب. ربما نتحدث الآن عن نسبة بيع تتراوح بين 49% و51% بين النصف الأول والثاني. بالطبع، لا يزال هناك الكثير من عدم اليقين بشأن الرؤية المتاحة لنا. اسمع، عندما نصل إلى هذه المرحلة من الربع الثالث، نكون قد بعنا حوالي 30% من إنتاج المطاحن وحوالي 50% إلى 60% من إنتاج النفط. لذا لا يزال لدينا حصة غير مستغلة. وبالطبع، بالنسبة للربع الرابع، ستكون النسبة حوالي 10% فقط، لذا لا يزال أمامنا الكثير. بشكل عام، أقول إن العملاء لا يشترون كميات كبيرة مقدمًا. عادةً ما يكون سوق النفط أكثر اعتمادًا على الطلب الفوري، وأعتقد أن هذا ينطبق أيضًا على عملائنا في قطاع النفط والاستهلاك البشري. ليس لدينا كتاب ضخم حتى الآن، لذلك أعتقد أننا نحاول البقاء منفتحين.

مونيش باتيلوالا

سأضيف يا أندرو، بالنسبة للربع الثاني، إذا أخذنا في الاعتبار وتيرة الأداء الفصلية التي ذكرها خوان في الربع الثاني، فسيكون أداء الربع الثاني أقوى من الربع الأول. تحدثنا عن بعض النقاط، منها القيمة السوقية التي بلغت حوالي 275 مليونًا في الربع الأول. سينعكس معظم هذا الرقم في الربع الثاني، وسيُستكمل الباقي في النصف الثاني من العام. ثانيًا، ترتفع القيمة الغذائية موسميًا، خاصةً في خط إنتاج النكهات، لذا يجب أخذ ذلك في الاعتبار. ثالثًا، قوة الإيثانول كما ذكر خوان. إذن، هذه كلها عوامل مجتمعة. ستلاحظ أيضًا أن معدل الضريبة كان أقل قليلًا في الربع الأول، وسيعود إلى مستواه الطبيعي خلال العام. أما النقطة الثانية، وكما ذكرنا، فقد كنا حذرين للغاية في إدارة التكاليف والنفقات الرأسمالية خلال الربع الأول. ومع بدء ظهور بيئة إيجابية، سنواصل الاستثمار في مبادرات النمو، وفي التحول الرقمي، وكل ذلك يُهيئنا لخلق قيمة طويلة الأجل لشركة adm.

أندرو ستريلتشاك (محلل أسهم في بنك مونتريال)

حسنًا، كان ذلك مفيدًا للغاية، وسؤالي التالي مرتبطٌ بذلك. لقد تحدثتَ عن إدارة الإنفاق الرأسمالي بدقةٍ متناهية. ولكن مع تحسّن مسار أرباحك في هذه البيئة الأكثر إيجابية، سواءً في عام 2026 أو بعده، كيف تُفكّر في تخصيص رأس المال تدريجيًا؟ هل هناك مشاريع إنفاق رأسمالي أخرى قيد الدراسة؟ ربما يمكنك التحدث عنها، أو ربما يكون إعادة شراء الأسهم هو الأمر الأكثر إثارة للاهتمام، أي كيف تُفكّر في تخصيص رأس المال.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا. نعم، نواصل الاستثمار وفقًا لإطارنا المتوازن لتخصيص رأس المال الذي حافظنا عليه لسنوات. لطالما كانت فرصنا الأكبر في مشاريع خفض التكاليف والنمو، ونوليها الأولوية. وكما ذكرت موني، لدينا العديد من المشاريع المتعلقة بتوفير التكاليف في التصنيع، بالإضافة إلى خفض تكلفة الخدمة وزيادة القدرات. كما أننا ندعم خمس منصات نمو ستفيدنا كثيرًا، ونُقدّرها جدًا لأنها تُحقق توازنًا بين تأثيرها على المدى القصير والمتوسط والطويل بالنسبة للإدارة. وهذا يُعطينا وتيرة جيدة للمضي قدمًا. وبالطبع، نلتزم بتوزيع الأرباح، وسنواصل السعي لدفعها وزيادتها سنويًا كما فعلنا لسنوات طويلة. أعتقد أننا دفعنا هذا العام، في هذا الربع تحديدًا، توزيع الأرباح رقم 377 على التوالي، وهو رقم قياسي مذهل للشركة. ولعل ما يقصده سؤالك هو: ماذا سنفعل بعمليات الاندماج والاستحواذ أو إعادة شراء الأسهم؟ سنواصل عمليات الاندماج والاستحواذ المدروسة. فنحن نفعل ذلك عندما نرى فرصًا قيّمة، هل هناك ما يتناسب استراتيجيًا مع تطوراتنا؟ نعم، من الممكن، مع تحسن تدفقاتنا النقدية وبقاء توزيع رأس المال المتوازن على حاله، أن نقوم بعمليات إعادة شراء أسهم في المستقبل. هذا ليس مستبعداً. لذا سنواصل مراقبة تطورات الوضع.

أندرو ستريلتشاك (محلل أسهم في بنك مونتريال)

ممتاز. شكراً جزيلاً.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

على الرحب والسعة.

المشغل

شكرًا لسؤالك. سؤالك التالي من هيذر جونز من شركة هيذر جونز للأبحاث. خطك مفتوح الآن.

هيذر جونز (محللة أبحاث في شركة هيذر جونز للأبحاث)

صباح الخير.

مونيش باتيلوالا

شكرًا على السؤال. سؤالي الأول يتعلق بما ذكرتموه حول وتيرة الأرباح، وإذا فهمتُكم بشكل صحيح، فإن نصفها تقريبًا سيكون في النصف الثاني من العام. وإذا اعتمدنا على نقطة المنتصف في توقعاتكم، فإن ذلك سيُطبّق فقط على نمو سنوي بنسبة 20-25%، ما يعني أننا سنقترب من النسبة التي حققناها في النصف الثاني من عام 2024. لذا، أتساءل، هل سياسة الوقود الحيوي، ليس فقط في الولايات المتحدة بل على مستوى العالم، هي الأكثر فعالية على الإطلاق؟ وما هي العوامل في أعمالكم التي تُثير لديكم بعض التردد والتي قد تُؤدي إلى عدم تحقيق نمو سنوي أقوى من ذلك؟ أم أن هذا مجرد تحفظ؟ هذا هو سؤالي الأول.

هيذر جونز (محللة أبحاث في شركة هيذر جونز للأبحاث)

نعم، تعود هيذر إلى ما ناقشناه أنا وخوان في ملاحظاتنا المُعدّة، بالإضافة إلى بعض الأسئلة التي طُرحت بالفعل. عندما فكرنا في بداية العام، تحدثنا عن زيادة في المبيعات في النصف الثاني منه. ثانيًا، كما يعلم الجميع، مع دخول مشروبات RVO حيز التنفيذ، توقعنا مسارًا معينًا. لكنها جاءت أسرع مما توقعنا. وبناءً على ذلك، رأينا أنه من الحكمة الآن، استنادًا إلى انعكاس سعر السوق، والتقلبات الموسمية المعتادة في قطاع التغذية، بالإضافة إلى قوة الإيثانول، أن نتوقع زيادة تتراوح بين 49% و51% في النصف الأول والثاني من العام. أما بالنسبة للنصف الثاني، فهناك منحنى معكوس حاليًا، ويعود هذا المنحنى المعكوس إلى عوامل متعددة، بما في ذلك بعض...

مونيش باتيلوالا

المخاطر الموجودة

هيذر جونز (محللة أبحاث في شركة هيذر جونز للأبحاث)

الوضع الاقتصادي الحالي.

مونيش باتيلوالا

لدينا أيضاً معدل ضريبي أعلى قليلاً سيتم تطبيقه في

هيذر جونز (محللة أبحاث في شركة هيذر جونز للأبحاث)

سنستثمر بشكل أكبر في البحث والتطوير والتحول الرقمي خلال النصف الثاني من العام، كما ذكرت سابقاً. ولكن عند النظر إلى الربع الأول، نجد أن الفريق بدأ بدايةً موفقة للغاية، وقد رأيتم كيف استطاعوا استغلال الفرص المتاحة وتحقيق الأرباح المرجوة.

مونيش باتيلوالا

لذا، بينما يتحرك هذا المنحنى عبر...

هيذر جونز (محللة أبحاث في شركة هيذر جونز للأبحاث)

الفرص متاحة، وأؤكد لكم أن الفريق على أتم الاستعداد لاغتنامها. الربع الثاني من العام حاسمٌ بالنسبة لنا، إذ يجب علينا ضمان تنفيذ جميع هذه الخطط. ستتضح الأمور أكثر مع استمرار تطور العالم. ونحن نتابع عن كثب التطورات السياسية.

مونيش باتيلوالا

نفترض أن الصين ستستمر

هيذر جونز (محللة أبحاث في شركة هيذر جونز للأبحاث)

شراء حجمها المعتاد في الربع الرابع، ولكن هذا ما سيحدث.

مونيش باتيلوالا

إذن، فلنجمع كل ذلك معاً.

هيذر جونز (محللة أبحاث في شركة هيذر جونز للأبحاث)

رفعنا توقعاتنا من 360 و425 إلى 415 و470. مرة أخرى، يُظهر الفريق أداءً ممتازًا. بداية موفقة للربع الأول، وسنواصل الأداء الجيد خلال الأرباع الثلاثة القادمة، وسنوافيكم بالتطورات.

مونيش باتيلوالا

حسنًا، شكرًا لك. سؤالي التالي يتعلق بالإيثانول. يبدو أنك رفعت المبلغ الذي تعتقد أن ضريبة 45Z ستُحسّن الأرباح نوعًا ما للعام بأكمله. لكن أعني، لقد كان ربعًا قويًا للغاية. كما تعلم، كان كل من جانب الطحن الرطب والجاف، والسوق الأوروبية قويًا لفترة من الوقت. لذا أتساءل ما الذي تغير؟ أعني، هل كانت إدارة المخاطر، أو هل كانت فائدة إدارة المخاطر كبيرة بشكل غير عادي، أم يجب أن نفترض أن هذا النوع من القوة الذي شهدناه في الربع الأول سيستمر طوال العام؟

هيذر جونز (محللة أبحاث في شركة هيذر جونز للأبحاث)

أجل يا هيذر، هناك عوامل كثيرة يجب أخذها في الاعتبار. في إطار سياسة 45 درجة مئوية، يجب التفكير في مؤشر كثافة الكربون لكل مصنع، والأجور السائدة، وكمية الكربون التي نحتجزها، وأحجام الإنتاج، بالإضافة إلى رد فعل السوق على هذه السياسة. لذا، في هذه المرحلة، ونظرًا لما حدث في الربع الأول، نرفع المبلغ المتوقع. أعتقد أننا ذكرنا سابقًا أنه سيكون 100 مليون، والآن نقول إنه 150 مليون. أعتقد أن هذه هي رؤيتنا للأمور في الوقت الراهن. هل يمكن أن يكون ذلك مفاجأة إيجابية؟ نأمل ذلك. في هذه المرحلة، هذا ما نركز عليه.

مونيش باتيلوالا

شكراً لك على سؤالك.

هيذر جونز (محللة أبحاث في شركة هيذر جونز للأبحاث)

شكرًا لك.

المشغل

سؤالك التالي من ستيفن هاينز في مورغان ستانلي. ستيفن، خطك مفتوح الآن.

ستيفن هاينز

صباح الخير وشكراً على سؤالي. أردت الاستفسار عبر موقع CARB Solutions، ربما خلال الربع الحالي، في حدود 350 أو نحو ذلك من الربح التشغيلي.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا لكم جميعًا. هل يُمكنكم مساعدتنا قليلًا في تحديد نسبة المكونات التي تتوزع بين الإيثانول والمكونات الأخرى؟ من الواضح أننا نرى جزء VCP، لكن من الصعب فصله بين المُحليات والنشويات. لذا، سيكون من المفيد لو أضفتم أي معلومات إضافية. شكرًا لكم.

ستيفن هاينز

نعم، ربما أستطيع تقديم شرح مفصل للديناميكيات، وربما أقدم المزيد من التفاصيل لاحقًا إذا رغبتم. أعتقد أننا ما زلنا نشهد بعض الضعف في المحليات. انخفضت أحجام المحليات والنشويات لدينا بنسبة 3%، وانخفضت هوامش الربح بنسبة أكبر قليلاً. بالطبع، تُعد مصانع الذرة التابعة لشركة Carb Solutions من كبار مستهلكي الطاقة والمواد الكيميائية. لذا، فإن تكلفة هذه المصانع ليست جيدة في الوقت الحالي بسبب النزاع. على الرغم من أننا نواصل تحسين أدائنا التشغيلي، إلا أن استهلاك الطاقة وبعض المواد الكيميائية قد ارتفع. أعتقد أننا بدأنا نلاحظ تحسنًا في النشويات واستقرارًا في أحجامها. وكان الإيثانول هو المنتج الأفضل أداءً خلال هذا الربع. لذا، ارتفعت هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لكل جالون بنحو 18 سنتًا مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي. هذا مدفوع بجميع العوامل التي شرحتها سابقًا في أحد الأسئلة. لذا، آمل أن يكون هذا قد أعطاكم فكرة. هذا هو توقعنا، إن صح التعبير، للربع الثاني، وهو أن تستمر هذه الديناميكيات وأن تكون طبيعة النتائج مماثلة. بالطبع، يسهل ملاحظة ذلك في نظام BCP وفي المطاحن الرطبة. ننتج حوالي 22 منتجًا مختلفًا من المطحنة الرطبة، لذا يصعب تحديد الكمية بدقة لأننا نسعى باستمرار لتحسين هذا المزيج مع مراعاة هوامش الربح المختلفة لدى موردي الطحن المختلفين. لذلك، ليس من السهل تحديد ذلك بدقة، لكنني آمل أن تكون التفاصيل التي قدمتها كافية لبناء نماذجك المستقبلية.

المشغل

شكراً لك. أقدر ذلك.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

سؤالك التالي من دوشيانت أيلاني من شركة جيفريز. خطك مفتوح الآن.

دوشيانت أيلاني (محلل أسهم في جيفريز)

مرحباً دين، شكراً لك على إجابة أسئلتي. ربما سؤالي الأول، هل يمكنك التحدث قليلاً عن الطلب على وجبة فول الصويا؟ أعلم أنك ذكرت سابقاً في تعليقاتك استخدام مصطلح "الطلب القوي"، ولكن هل يمكنك التحدث قليلاً عن خيارات البيع والشراء من حيث، كما تعلم، كيف...

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

هل يتطور الوضع على مدار العام؟ نعم، بالطبع. اسمع، لا يزال سعر وجبة فول الصويا مرتفعًا. إذا نظرنا إلى نسبة وجبة فول الصويا إلى الذرة، والتي تقارب اثنين أو أقل، نجد أنها تحافظ على مكانتها القوية في تركيبات الأعلاف. كما ترى، حتى هذا الأمر أكثر حدة في الصين حيث أسعار الذرة أعلى. لذا، يستمر الطلب العالمي على وجبة فول الصويا في الارتفاع، مدفوعًا بربحية الثروة الحيوانية الجيدة، وتوسع إنتاج الألبان. وبالتالي، لدى الولايات المتحدة طلب كبير على صادرات وجبة فول الصويا. أعتقد أن الأرجنتين ساعدت في ذلك قليلًا. كما تعلم، فقدت الأرجنتين كل الدعم الذي وفره المحصول القديم، والآن يقتصر انخفاض أسعارها بشكل أساسي على موسم الحصاد، الذي تأخر قليلًا لبضعة أسابيع بسبب الفيضانات. لذلك، أعتقد أننا نصدر كميات كبيرة، وكان الطلب جيدًا جدًا. وهذا ما ساهم في دعم هذا الانخفاض. اليوم، يمثل زيت فول الصويا حوالي 52.5% من الانخفاض. وهذا يعني أنه يمثل على الأرجح نفس حجم الانخفاض الذي نشهده. ربما نحرص على تقليص كمية الطعام لأن الحليب قوي جداً.

دوشيانت أيلاني (محلل أسهم في جيفريز)

أتمنى أن يكون هذا مفيداً.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم، هذا صحيح. شكرًا لك. وسؤالي التالي يتعلق بخدمة "Decade or East". أعتقد أنك ذكرت أنها تعمل بكامل طاقتها. أظن أننا ذكرنا في المكالمة السابقة أن بعض العملاء قد انتقلوا إلى أماكن أخرى. هل تمكنت من استعادتهم جميعًا؟

دوشيانت أيلاني (محلل أسهم في جيفريز)

ما هو وضع البيانات في هذا الشأن؟

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

أجل، بالطبع لن تستعيدوا هذا الوضع فورًا. لقد غاب الناس عنا لأكثر من عام. لذا فقد التزموا بتعهدات مختلفة، ونحن نسعى جاهدين لاستعادة هذا الوضع. لدينا الآن مخزون كامل، ونقدم كامل حجم مبيعاتنا، وكما ذكرت، أعتقد أننا نثق بأن جودتنا العالية، وتفضيل عملائنا لهذا المنتج، سيعيدنا إلى سابق عهدنا. لكن الفريق يحرز تقدمًا، وإن لم يكن كاملًا. لم نستعد مكانتنا الكاملة بعد، وقد يستغرق ذلك بعض الوقت.

دوشيانت أيلاني (محلل أسهم في جيفريز)

شكرًا لك.

المشغل

على الرحب والسعة.

ماثيو بلير (محلل أسهم في شركة TPH)

سؤالك الأخير يأتي من خط ماثيو بلير من tph. ماثيو، خطك مفتوح الآن.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

ممتاز، شكرًا لك، صباح الخير. لقد ذكرتَ سابقًا انعكاس منحنى العقود الآجلة لسحق فول الصويا. هل يمكنك التحدث عن السبب الحقيقي وراء ذلك؟ هل هناك عوامل أساسية تُؤدي إلى انخفاض هوامش الربح المستقبلية، أم أن الأمر يتعلق فقط بالسيولة، وتحديدًا انخفاضها في الأشهر القادمة؟ شكرًا.

ماثيو بلير (محلل أسهم في شركة TPH)

نعم، أعتقد أن هناك طلبًا قويًا وفوريًا على فول الصويا وزيته وكسبه. وبالطبع، هناك حالة من عدم اليقين بشأن ما سيحدث في النصف الثاني من العام، حيث يوجد حاليًا طلب قوي جدًا على زيت فول الصويا، وطلب قوي جدًا على كسب فول الصويا، بينما يتداول فول الصويا بشكل مستقر نسبيًا ضمن نطاق سعري ثابت. فجأةً، عندما ننظر إلى المستقبل، علينا أن نفكر في مصير الاتفاق التجاري وزيارات ترامب للصين، وهل ستؤثر على أسعار فول الصويا؟ ثم نفكر في حل النزاع، والمحاصيل، والطقس، وكل هذه الأمور. لذا، أسعار الطاقة. إذن، هناك الكثير من الشكوك في النصف الثاني من العام. وأعتقد أن مونيش قد أوضح ذلك أو ذكره سابقًا في توجيهاته. فنحن ندرس تأثير ذلك على المستهلكين، وندرس الطلب، وندرس التضخم، وندرس العديد من العوامل الأخرى. لذا، أعتقد أن منحنى الأسعار يعكس ذلك. وإلى الحد الذي نمضي فيه قدماً وتلك الديناميكيات مع ذلك، قد يمتد المنحنى للأمام، كما تعلمون، ويتجه نحو المستقبل. لذا فنحن نراقب ذلك. شكرًا لكم.

خوان لوتشيانو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

سأتوقف هنا. شكراً لك يا ماثيو.

المشغل

شكرًا لكم على أسئلتكم. لقد وصلنا إلى نهاية جلسة الأسئلة والأجوبة. سأعيد الآن المكالمة إلى كيت والش لإلقاء الكلمة الختامية. تفضلي يا كيت.

كيت والش

نشكركم جميعاً على انضمامكم إلى المكالمة اليوم. نقدر اهتمامكم ودعمكم المستمر لشركة ADM، ونتمنى لكم يوماً سعيداً. مع السلامة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.