أعلنت شركة أرمادا هوفلر العقارية (AHH) مؤخرًا عن نتائجها المالية للسنة المالية 2025، حيث بلغت إيرادات الربع الثالث 96.1 مليون دولار أمريكي، وخسارة أساسية في ربحية السهم قدرها 0.04 دولار أمريكي، وتدفقات نقدية من العمليات التشغيلية قدرها 20.2 مليون دولار أمريكي، مما يمنح المستثمرين نظرة جديدة على حجم الإيرادات الإجمالية وتوليد النقد الخاص بصناديق الاستثمار العقاري. وخلال الأرباع الأخيرة، ارتفعت الإيرادات من 184.7 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2024 إلى 142.8 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024، ثم إلى 112.7 مليون دولار أمريكي، و100.9 مليون دولار أمريكي، و96.1 مليون دولار أمريكي في الربع الأول والثاني والثالث من عام 2025 على التوالي، بينما تراوحت ربحية السهم الأساسية من ربح قدره 0.20 دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024 إلى خسائر ربع سنوية مثل 0.07 دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025. وبشكل عام، تشير هذه النتائج إلى ضغوط على هوامش الربح وجودة الأرباح، مما يمهد الطريق لإلقاء نظرة فاحصة على العوامل المؤثرة في الأداء الأساسي.

اطلع على تحليلنا الكامل لشركة أرمادا هوفلر العقارية.

بعد الاطلاع على الأرقام الرئيسية، تتمثل الخطوة التالية في مقارنة أداء هذه الأرباح مع الروايات الشائعة حول شركة أرمادا هوفلر. يساعد هذا في تسليط الضوء على مواطن قوة هذه الروايات، ومواطن تناقض النتائج الأخيرة مع التوقعات.

استقرت قيمة التدفقات النقدية التشغيلية في حدود 20 مليون دولار أمريكي بينما تذبذب صافي الدخل.

• بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغت الأموال من العمليات 20.2 مليون دولار أمريكي، مقارنة بـ 17.2 مليون دولار أمريكي في الربع الأول و 19.0 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني، بينما تحول صافي الدخل من ربح قدره 3.1 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني إلى خسارة قدرها 2.8 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث.
• تشير التوقعات إلى أن الطلب القوي على التأجير والاستخدامات المتعددة يدعم الإيرادات وصافي الدخل التشغيلي على المدى الطويل. مع ذلك، فإن صافي الخسارة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، والبالغ 12.6 مليون دولار أمريكي، إلى جانب إيرادات بلغت 283.1 مليون دولار أمريكي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، يُظهر أن مستويات الإيجار والرسوم الحالية لا تُترجم إلى أرباح صافية إيجابية، مما يُضعف فكرة توسع هامش الربح الصافي على المدى القريب.

عائد توزيعات أرباح مرتفع يقابله تغطية أرباح ضعيفة

• يحمل السهم عائد توزيعات أرباح بنسبة 8.83%، لكن الأرقام الأخيرة تظهر خسارة صافية قدرها 12.6 مليون دولار أمريكي، ووصفت الفوائد وتوزيعات الأرباح بأنها غير مغطاة بشكل جيد بالأرباح على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.
• يرى المتشائمون أن نسبة الرافعة المالية البالغة حوالي 7.7 ضعف صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة، ونسبة توزيع الأرباح من التدفقات النقدية التشغيلية المعدلة التي تصل إلى حوالي 97%، لا تترك مجالاً يُذكر للخطأ. ويؤكد هذا القلق بشكل مباشر الجمع بين الأرباح غير المربحة في الفترة السابقة والتغطية المحدودة لكل من الفوائد والأرباح الموزعة، وذلك بربط الالتزام النقدي المرتفع بفترة تكبد خسائر.

قد يرغب المستثمرون الذين يشعرون بالقلق حيال مدى استدامة هذا الدخل في حال استمرار الظروف الصعبة، في الاطلاع على كيفية عرض المتشككين لسيناريوهات التراجع بمزيد من التفصيل. 🐻 سيناريو التراجع لشركة أرمادا هوفلر العقارية

صيادو القيمة المنخفضة لنسبة السعر إلى المبيعات وفجوة التدفق النقدي المخصوم

• مع سعر السهم عند 6.34 دولار أمريكي، يتم تداول أسهم شركة Armada Hoffler بنسبة سعر/مبيعات تبلغ 1.8 مرة، وهي أقل من متوسط صناعة صناديق الاستثمار العقاري الأمريكية البالغ 2.9 مرة ومتوسط الشركات المماثلة البالغ 4.3 مرة، وأقل من القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة التي تبلغ حوالي 9.19 دولار أمريكي، في حين أن السعر المستهدف الوحيد المسموح به للمحللين هنا هو 7.88 دولار أمريكي.
• ينظر المستثمرون المتفائلون إلى هذا الخصم كفرصة استثمارية. فمزيج نسبة السعر إلى المبيعات المنخفضة عن مستويات القطاع والشركات المنافسة، بالإضافة إلى الفجوة مع القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 9.19 دولار أمريكي، يدعم بقوة هذا الرأي بشأن التقييم، على الرغم من أنه يتزامن مع توقعات نمو متواضعة في الإيرادات بنسبة 1.8% سنوياً، وأرباح غير مربحة في الفترة الأخيرة، مما يُذكّر بضرورة الموازنة بين المضاعفات الرخيصة ظاهرياً وبين النمو البطيء والأداء الخاسر مؤخراً.

إذا كنت تُقيّم ما إذا كانت فجوة التقييم هذه تُعوّض عن مخاطر الأرباح والميزانية العمومية، فمن المفيد أن ترى كيف بُنيت الحجة المتفائلة على أساس الإيجارات والإشغال والتمويل. 🐂 دراسة جدوى شركة أرمادا هوفلر العقارية

الخطوات التالية

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة Armada Hoffler Properties على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة المراقبة أو المحفظة الخاصة بك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

بعد دراسة كل من الضغط على الأرباح وجاذبية التقييم الحالي، يجدر بك مراجعة البيانات الأساسية بنفسك وتكوين رؤية واضحة. للانتقال من الانطباعات الأولية إلى قناعتك الشخصية، أمعن النظر في توازن ثلاث مكافآت رئيسية وثلاث علامات تحذيرية هامة .

استكشف البدائل

بين الخسائر الصافية الأخيرة، والرافعة المالية العالية التي تبلغ حوالي 7.7 ضعف صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة، وتغطية توزيعات الأرباح الضيقة، يبدو ملف المخاطر الإجمالي متوتراً.

إذا كان هذا المستوى من الضغط على الميزانية العمومية والأرباح يجعلك حذرًا، فقد ترغب في إلقاء نظرة سريعة على أسهمنا الـ 81 المرنة ذات درجات المخاطر المنخفضة للتركيز على الشركات المصممة من أجل المرونة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.