أعاد محللو وول ستريت تقييم سهم آرم هولدينجز (NASDAQ: ARM ) بعد الإعلان عن نتائج ربع سنوية إيجابية يوم الأربعاء وسط موسم أرباح مثير. يتم تداول السهم على انخفاض يوم الخميس.

أعلنت شركة آرم عن إيرادات بلغت 983 مليون دولار في الربع الثالث ، بزيادة 19%، متجاوزة تقديرات المحللين البالغة 946.73 مليون دولار. وأعلنت شركة تصميم الرقائق عن ربحية معدلة للسهم بلغت 39 سنتًا، متجاوزة تقديرات المحللين البالغة 34 سنتًا.

اقرأ أيضًا: أرباح Entegris للربع الرابع: إيرادات وأرباح تتجاوز التوقعات، وتحذر من عدم اليقين في عام 2025 فيما يتعلق بنمو الذكاء الاصطناعي

تتوقع شركة آرم تحقيق إيرادات في الربع الرابع تتراوح بين 1.175 مليار دولار و1.275 مليار دولار مقابل 1.22 مليار دولار وفقًا لتوقعات المحللين. وتتوقع الشركة تحقيق ربحية معدلة للسهم في الربع الرابع تتراوح بين 48 سنتًا و56 سنتًا مقابل 52 سنتًا وفقًا لتوقعات المحللين.

قام العديد من المحللين بتقييم السهم بعد الأرباح:

• أبقى المحلل سريني باجوري من شركة رايموند جيمس على تصنيف ARM Holdings عند أداء أفضل ورفع السعر المستهدف من 160 دولارًا إلى 175 دولارًا .
• كرر المحلل هانز موسيسمان من شركة روزنبلات توصيته بشراء سهم ARM Holdings ورفع السعر المستهدف من 180 دولاراً إلى 225 دولاراً.
• أبقى المحلل تشارلز شي من شركة نيدهام على تصنيف شركة ARM Holdings عند مستوى Hold.
• كرر المحلل في جي بي مورجان، هارلان سور، التوصية بـ "زيادة الوزن" لشركة ARM Holdings ورفع السعر المستهدف من 160 دولاراً إلى 175 دولاراً.
• أبقى المحلل في جولدمان ساكس، توشيا هاري، على توصيته بشراء سهم ARM Holdings ورفع السعر المستهدف من 159 دولارا إلى 174 دولارا.
• أكد المحلل المالي في بنك أوف أميركا للأوراق المالية، فيفيك آريا، على توصيته بشراء سهم ARM Holdings وسعر مستهدف يبلغ 180 دولاراً.

ريموند جيمس: كانت نتائج الربع الثالث لشركة آرم القابضة أفضل من الإجماع، في حين كانت توقعات الربع الرابع متوافقة إلى حد كبير. ارتفعت إيرادات الإتاوات بنسبة 23%، مدفوعة بـ ARMv9، والمساهمة المبكرة في CSS، ونمو وحدة المعالجة المركزية في مركز البيانات، وتعافي إنترنت الأشياء.

وأشار باجوري إلى أن قصة انتشار الإصدار 9 لا تزال طويلة، كما أنه يشعر بالتشجيع بسبب التقدم المبكر الذي أحرزته أنظمة الحوسبة الفرعية (CSS)، والتي تضاعف بشكل أساسي معدل الإتاوات مقارنة بالإصدار 9. كما نما الترخيص بنسبة 14% وكان أداءه أفضل قليلاً من المتوقع حيث أبرمت الشركة العديد من الصفقات الكبيرة.

ويتوقع باجوري استمرار النمو القوي المزدوج الرقم، مدفوعًا بالتحولات إلى الإصدار 9 أو CSS وتبني Arm المتزايد في مركز البيانات. وأشار باجوري أيضًا إلى ظهور وكلاء الذكاء الاصطناعي ونماذج الذكاء الاصطناعي الفعّالة (مثل DeepSeek) باعتبارها إيجابيات كبيرة لشركة Arm Holdings، نظرًا لوجودها القوي في الحافة.

روزنبلات: حققت شركة Arm Holdings مرة أخرى نتائج قوية في الربع الثالث من شهر ديسمبر بفضل العائدات من الإصدار 8 والإصدار 9 وCSS الأحدث في الهواتف الذكية ومراكز البيانات، ولكنها تعافت أيضًا من الشبكات وإنترنت الأشياء.

ويشهد خط التراخيص زخمًا متزايدًا في مجال الذكاء الاصطناعي من حيث الحجم والتوقيت والقيمة، بما في ذلك مشاركات CSS التي تزيد قيمتها سنويًا مع قيام Arm Holdings بتحديث خرائط الطريق المعمارية الخاصة بها.

وتشير التوقعات إلى أن معدلات الإتاوات قد ترتفع إلى أرقام مزدوجة في السنوات القادمة (باستثناء إنترنت الأشياء). وبدا المحللون قلقين (كالمعتاد) بشأن نسبة 9% من الإيرادات، التي ظلت ثابتة على التوالي عند 25%. أما الجيل الأقدم من V8، فهو أقوى بكثير من المتوقع. وأشار موسيسمان إلى أنه سينتقل إلى 60%-70%.

نيدهام: حققت شركة آرم القابضة ربعًا ماليًا قياسيًا ورفعت توقعاتها للسنة المالية 2025. وفي الربع المالي المبلغ عنه، تجاوزت إيرادات الإتاوات والترخيص التقديرات.

تتوقع شركة آرم القابضة انخفاضًا طفيفًا في إيرادات حقوق الملكية للربع المنتهي في مارس بسبب موسمية الهواتف الذكية والتراجع المحتمل في إيرادات إنترنت الأشياء، وهو ما يقابله إيرادات ترخيص قياسية مدعومة بعدد من التجديدات المهمة.

وتتجاوز الشركة الأهداف المالية لعام 2025 التي تم تحديدها خلال الطرح العام الأولي. وبعد السنة المالية 2025، تتوقع شركة آرم القابضة الحفاظ على نمو بنسبة 20% في السنة المالية 2026 و2027، وأشارت إلى أن الشركة ستنتقل من النمو القائم على الترخيص في السنة المالية 2024-2025 إلى النمو القائم على الإتاوات في السنة المالية 2026 وما بعدها.

جي بي مورجان: حققت أرم نتائج قوية في الربع الثالث - إيرادات وهوامش وأرباح للسهم - بفضل التراخيص والعائدات التي فاقت التوقعات. وتستمر شركة سور في رؤية ARMv9 تصل إلى 60% -70% من مزيج إيرادات العائدات على مدار العامين إلى الثلاثة أعوام المقبلة.

ارتفعت نسبة مزيج الصين إلى 25% من المبيعات (من 23% في الربع الثالث).

بشكل عام، فإن النتائج القوية والتوقعات تتوافق مع أطروحة الاستثمار التي قدمها سور، حيث قال إن شركة Arm Holdings في وضع جيد لتحقيق معدل نمو سنوي مركب للإيرادات بنسبة 20٪ + (معدل نمو سنوي مركب للسهم بنسبة 40٪ +) خلال السنوات العديدة القادمة على محتوى IP الأعلى (مما يؤدي إلى ارتفاع معدلات الإتاوات)، ومكاسب حصة السوق مقابل الهندسة المعمارية للحوسبة الملكية أو القديمة، واختراق Arm Holdings المتزايد للسوق في أعلى قطاعات النمو في السوق مثل الذكاء الاصطناعي والسيارات والحوسبة في مراكز البيانات.

جولدمان ساكس: أعلنت شركة أرم القابضة عن نتائج قوية للربع الثالث حيث ترجم ارتفاع الإيرادات عبر أعمال الترخيص وحقوق الامتياز إلى ربحية معدلة للسهم الواحد تجاوزت 15%.

على الرغم من أن انتشار بنية v9 يتقدم بشكل أبطأ من المتوقع، إلا أن شركة Hari تشعر بالتشجيع على الجانب الإيجابي من خلال الجذب القوي في أعمال أنظمة الحوسبة الفرعية (CSS)، ونمو الحجم في البنية التحتية السحابية، واتجاهات الحجم الأفضل من المتوقع في الأمد القريب في إنترنت الأشياء.

وبالنظر إلى السنة المالية 2026، أشار هاري إلى أن الجمع بين النمو القوي في إيرادات الترخيص، والانتعاش الدوري في الأحجام، والزيادة المستدامة في معدلات الإتاوات، يؤدي إلى نمو قوي في الأرباح بنسبة مزدوجة الرقم على مستوى الشركة.

ويرى أن الشركة ستحقق مكاسب طويلة الأجل في أسواق الحوسبة السحابية والحوسبة الحافة المتنامية.

بنك أوف أميركا للأوراق المالية: حقق قطاع الترخيص نموًا قويًا في الربع الثالث، في حين كان الربع الرابع متوافقًا بشكل عام. ولا تزال حقوق الامتياز في الأمد القريب تحت ضغط بسبب استمرار الهواتف الذكية والشبكات والرياح المعاكسة الدورية.

ومع ذلك، تسلط آريا الضوء على ارتفاع إيرادات الترخيص اليوم، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض قوي في عائدات حقوق الملكية بعد عامين أو ثلاثة أعوام. وظل اعتماد ARMv9 لـ 25% من مبيعات حقوق الملكية ثابتًا على التوالي للربع الثالث على التوالي، نظرًا للمزيج الأعلى من هواتف v8.

وتصر الشركة على أن هدفها طويل الأجل المتمثل في ربط 60%-70% لا يزال على المسار الصحيح. ومن المهم أن تظل شركة Arm Holdings معرضة لمجموعة متزايدة من الفرص حتى السنة المالية 2026 أو التقويم 2025، والتي تمتد عبر v9 وCSS ومكاسب حصة الكمبيوتر الشخصي أو الخادم، والتي تنبع جميعها من التبني المتزايد للذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء الصناعة.

حركة السعر: انخفض سهم ARM بنسبة 3.26% عند 167.64 دولارًا عند آخر فحص يوم الخميس.

اقرأ أيضاً:

• أرباح تومسون رويترز للربع الرابع: تفوق التوقعات وتزيد توزيعات الأرباح بنسبة 10%، والرئيس التنفيذي يسلط الضوء على النمو الاستراتيجي

الصورة عبر Shutterstock