في كل شهر يناير، ينظر التجار وعشاق السوق إلى أداء الشهر الأول باعتباره كرة بلورية محتملة للعام المقبل.

يشير "مقياس يناير" و"تأثير يناير" ــ وهما من العناصر الأساسية في تقاليد السوق ــ إلى أن شهر يناير يتمتع بقوة تنبؤية على مسار سوق الأسهم على مدار العام بأكمله.

ولكن رغم جاذبية هذه الأفكار، فإن المستثمرين قد يجدون مكاسب أكثر موثوقية من خلال التركيز على أماكن أخرى.

تأثير يناير والبارومتر: نظرة عن قرب

يشير تأثير يناير إلى اتجاه تاريخي حيث تميل الأسهم إلى الارتفاع خلال شهر يناير. غالبًا ما تُعزى هذه الظاهرة إلى حصاد خسائر الضرائب في نهاية العام، حيث يبيع المستثمرون مراكزهم الخاسرة في ديسمبر لتعويض مكاسب رأس المال، ثم يعيدون الاستثمار في بداية العام الجديد.

وفي الوقت نفسه، يتخذ مقياس يناير/كانون الثاني، الذي قدمه ييل هيرش في عام 1972، منظوراً أوسع نطاقاً. فهو يشير إلى أن أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في يناير/كانون الثاني يمكن أن يكون بمثابة مؤشر للتنبؤ ببقية العام.

إن المنطق وراء مقياس يناير بسيط، إذ إن الجملة "كما يمضي شهر يناير، يمضي العام بأكمله" هي التي يتم الاستشهاد بها بشكل متكرر في الدوائر المالية.

وبحسب إيد يارديني ، رئيس شركة يارديني للأبحاث، فقد أثبت مقياس يناير دقته في أغلب الأحيان.

تظهر البيانات أنه بين عامي 1965 و2024، كان أداء شهر يناير/كانون الثاني مطابقا لاتجاه السوق على مدار العام بأكمله في 42 عاما من أصل 59 عاما، أو حوالي 71% من الوقت.

علاوة على ذلك، يحتل شهر يناير المرتبة الرابعة من حيث أفضل الأشهر أداءً تاريخياً للأسهم، بمتوسط مكاسب بلغ 1.2% منذ عام 1928.

بالنظر إلى تاريخ أكثر حداثة، في عام 2024، سجل مؤشر S&P 500، كما يتتبعه صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY )، مكسبًا بنسبة 1.6% في يناير وأنهى العام بارتفاع قوي بنسبة 23.3%. في عام 2023، مهد الارتفاع المذهل بنسبة 6.3% في يناير الطريق لارتفاع سنوي بنسبة 24.4%، بينما في عام 2022، أنذر الانخفاض الحاد بنسبة 6.3% في يناير بانخفاض بنسبة 20% تقريبًا لهذا العام.

على الورق، تجعل هذه الإحصائيات شهر يناير يبدو مهمًا. ولكن هل يمكن اتخاذ إجراءات فعلية بشأنها حقًا؟

عيوب في القدرة التنبؤية لشهر يناير

رغم أن مؤشر يناير وتأثيره مثيران للاهتمام، إلا أنهما يعتمدان في كثير من الأحيان على الارتباطات غير المحكمة بدلاً من العلاقات السببية.

تميل جميع أشهر السنة تقريبًا، باستثناء شهر سبتمبر/أيلول، إلى إظهار مكاسب تاريخية ببساطة لأن أسعار الأسهم تتمتع باتجاه تصاعدي طبيعي بمرور الوقت.

ويشير يارديني إلى أن تأثير يناير/كانون الثاني، المرتبط ببيع الأسهم الخاسرة وإعادة استثمارها، يقدم أيضاً تناقضات منطقية.

إذا كان بيع الخسائر الضريبية يؤدي إلى انخفاض أداء شهر ديسمبر، فكيف يحافظ شهر ديسمبر على سمعته كشهر رالي سانتا كلوز؟ في الواقع، يتفوق شهر ديسمبر على شهر يناير تاريخياً، حيث بلغ متوسط المكسب 1.3% منذ عام 1928، مما يجعله ثالث أفضل شهر للأسهم.

تسلط هذه التناقضات الضوء على ضرورة توخي التجار الحذر عند الاعتماد على استراتيجيات تستند إلى شهر يناير. فالغرائب الإحصائية لا تترجم بالضرورة إلى أرباح ثابتة.

انظر إلى ما هو أبعد من شهر يناير

إن جاذبية شهر يناير كمؤشر للسوق غالبًا ما تطغى على أهميته الحقيقية. ورغم أن مقياس يناير وتأثيره يتمتعان بجاذبية تاريخية، فإن قوتهما التنبؤية تعتمد على الصدفة أكثر من كونها استراتيجية.

وقال يارديني "من الأفضل ببساطة الاستمرار في الاستثمار على المدى الطويل بدلاً من تداول هذين الانتظامين الإحصائيين لشهر يناير".

في حين أن مقياس يناير وتأثيره لهما قيمة تاريخية، فإن قوتهما التنبؤية تتضاءل مقارنة بفوائد الاستراتيجيات طويلة الأجل القائمة على الأساسيات.

اقرأ الآن:

• مؤشر رئيسي لسوق السندات يتنبأ بانهيارات كبرى في وول ستريت: هل من المتوقع انخفاض بنسبة 50% في عام 2025؟

الصورة من إنشاء تارا أناند لموقع Investopedia