عقدت شركة ASM International (رمزها في سوق التداول خارج البورصة: ASMIY ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباح الربع الأول يوم الأربعاء. فيما يلي النص الكامل للمكالمة.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الاطلاع على التسجيل الكامل للمؤتمر الهاتفي الخاص بالأرباح على الرابط التالي: https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=NaDtdlpN

ملخص

أعلنت شركة ASM International عن إيرادات الربع الأول من عام 2026 بقيمة 863 مليون يورو، بزيادة قدرها 16٪ على أساس سنوي و26٪ على أساس ربع سنوي، مدفوعة بالأداء القوي في قطاعات تصنيع الرقائق المنطقية والذاكرة.

ظل هامش الربح الإجمالي للشركة قوياً عند 53.3%، مدعوماً بمزيج منتجات مواتٍ ومبادرات لخفض التكاليف، مع توقعات بأن تظل الهوامش عند الحد الأعلى للنطاق المستهدف البالغ 47-51% لهذا العام.

من الناحية الاستراتيجية، تركز شركة ASM International على الطلب على أشباه الموصلات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، مع خطط للتوسع في مجال التغليف المتقدم والحفاظ على زخم قوي في مبيعات تصنيع المنطق المتقدم والذاكرة.

تتوقع الشركة نمو الإيرادات في الربع الثاني من عام 2026 إلى حوالي 980 مليون يورو، مع توقع أن يكون النصف الثاني من العام أقوى من النصف الأول.

سلطت الإدارة الضوء على التحديات المستمرة في سلسلة التوريد، لكنها أعربت عن ثقتها في إدارة هذه المشكلات مع الاستفادة أيضًا من زيادة الطلب، لا سيما في الصين وقطاع تصنيع الدوائر المنطقية المتقدمة.

النص الكامل

فيكتور بارينيو (رئيس قسم علاقات المستثمرين)

شكرًا لك، أيها الموظف. مساء الخير، وشكرًا لانضمامكم إلى مكالمة أرباح الربع الأول. يرافقني اليوم الرئيس التنفيذي ميشا مسعد والمدير المالي بول هاجن. أصدرت شركة ASM نتائجها للربع الأول من عام 2026 أمس الساعة 6:00 مساءً بتوقيت وسط أوروبا. لمن لم يطلع بعد على البيان الصحفي، فهو متاح على موقعنا الإلكتروني مع أحدث عرض تقديمي للمستثمرين. وكما هو الحال دائمًا، نذكركم بأن مكالمة المؤتمر اليوم قد تتضمن بيانات استشرافية بالإضافة إلى المعلومات التاريخية. لمزيد من التفاصيل حول عوامل المخاطرة المتعلقة بهذه البيانات الاستشرافية، يرجى الرجوع إلى بياناتنا الصحفية وتقاريرنا المالية، وجميعها متاحة على موقعنا الإلكتروني. يرجى أيضًا ملاحظة أننا سنشير خلال هذه المكالمة إلى مقاييس الربحية، بشكل أساسي على أساس معدل. يمكنكم الاطلاع على تسويات الأرقام المعلنة في البيان الصحفي وفي العرض التقديمي للمستثمرين. والآن، سأترك المجال للرئيس التنفيذي هشام.

هشام

شكرًا لك يا فيكتور، وشكرًا للجميع على حضوركم مكالمة المؤتمر الخاصة بنتائج الربع الأول من عام ٢٠٢٦. سنتبع جدول الأعمال المعتاد لمكالمة اليوم. سيبدأ بول باستعراض نتائجنا المالية للربع الأول. ثم سأناقش اتجاهات السوق وتوقعاتنا، يليها جلسة الأسئلة والأجوبة. والآن، تفضل يا بول.

بول هاجن (المدير المالي)

شكرًا لك يا سام، وشكرًا للجميع على انضمامكم إلينا اليوم. دعوني أستعرض معكم أولًا النتائج المالية للربع الأول. بلغت إيراداتنا في الربع الأول من عام 2026 ما قيمته 863 مليون يورو، وهو الحد الأعلى لنطاق توقعاتنا البالغ 830 مليون يورو، بزيادة أو نقصان 4% على أساس سعر صرف ثابت. ارتفعت الإيرادات بنسبة 16% على أساس سنوي، وبنسبة 26% مقارنةً بالربع الرابع من عام 2025. زادت مبيعات المعدات بنسبة 14% على أساس سعر صرف ثابت، بينما واصلت مبيعات قطع الغيار والخدمات تحقيق أداء قوي جدًا بنسبة نمو سنوي بلغت 23% على أساس سعر صرف ثابت. ويعود ذلك إلى التوسع المستمر في خدماتنا القائمة على النتائج، وزيادة الطلب على قطع الغيار في ظل ارتفاع معدلات استخدام مصانع تصنيع الرقائق. أما بالنسبة لقطاعات العملاء، فقد تصدرت مبيعات مصانع الرقائق المنطقية قائمة الإيرادات، حيث استحوذت على الغالبية العظمى منها خلال العام بأكمله. من المتوقع أن تشهد مبيعات مصانع الرقائق المنطقية المتقدمة نموًا ملحوظًا هذا العام، إلا أنها انخفضت عن الربع الأول القوي جدًا من العام الماضي، وذلك بسبب التوزيع الفصلي للمبيعات. شهدت مبيعات قسم تصنيع الرقاقات المنطقية الناضجة، والتي تأتي في معظمها من عملاء في الصين، نموًا ملحوظًا مقارنةً بالربع الأول من العام الماضي، كما انتعشت بقوة مقارنةً بمستواها المنخفض نسبيًا في الربع الرابع. وسجلت مبيعات الذاكرة نموًا متتاليًا مقارنةً بالربع الرابع من العام الماضي، ومن المتوقع أن تشهد نموًا كبيرًا خلال العام بأكمله، لا سيما في مجال ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM). وقد كان الدافع الرئيسي لمبيعات قطاع الذاكرة هو تطبيقات ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية عالية الأداء في تطبيقات HBM. كما ارتفعت مبيعات قطاع رقائق الطاقة التناظرية مقارنةً بالربع الأول من العام الماضي، لا سيما في الحلول القائمة على السيليكون، ولكن من قاعدة منخفضة. وبلغ هامش الربح الإجمالي في الربع الأول نسبة قوية بلغت 53.3%، وهي نسبة ثابتة تقريبًا مقارنةً بنسبة 53.4% في الربع الأول من العام الماضي، بعد أن كانت 49.8% في الربع الرابع. وقد دعم هامش الربح الإجمالي مزيجًا مواتيًا من المنتجات والعملاء، بما في ذلك زيادة مساهمة المبيعات من الصين التي انتعشت بقوة مقارنةً بمستواها المنخفض في الربع الرابع. كما استفاد هامش الربح الإجمالي من التأثير التدريجي لبرامج خفض التكاليف التي نفذناها على مدار السنوات القليلة الماضية. نتوقع أن يكون هامش الربح الإجمالي عند الحد الأعلى للنطاق المستهدف الذي يتراوح بين 47% و51% للعام بأكمله، حيث زادت مصاريف الإدارة العامة بنسبة 8% على أساس سنوي بالعملة الثابتة، ويعود ذلك في الغالب إلى ارتفاع المصاريف المتغيرة، إلا أنها انخفضت قليلاً كنسبة مئوية من المبيعات، مما يعكس تركيزنا المتزايد على ضبط التكاليف. ونتوقع أن تستمر نسبة الإيرادات المحققة من المبيعات في الانخفاض إلى أقل من 9% للعام بأكمله. كما ارتفع صافي الربح باليوان الصيني بنسبة 11% على أساس سنوي بالعملة الثابتة. في الربع الأول، واصلنا تعزيز استثماراتنا في البحث والتطوير لدعم انتقال عملائنا إلى الجيل التالي من التقنيات، ولتطوير مجموعة فرصنا المتنامية. ونعتزم الحفاظ على صافي الإنفاق على البحث والتطوير ضمن النطاق المستهدف للعام بأكمله، والذي يبلغ نسبة مئوية منخفضة من خانتين من الإيرادات. وقد ارتفع الربح التشغيلي بنسبة قوية بلغت 21% على أساس سنوي بالعملة الثابتة، وبلغ هامش الربح التشغيلي مستوى قياسياً جديداً قدره 33.1%. إذا نظرنا إلى التحركات الرئيسية أسفل خط التشغيل، نجد أن النتائج المالية تضمنت مكاسب من تقلبات أسعار الصرف بقيمة 10 ملايين يورو في الربع الأول من عام 2026، مقارنةً بخسارة قدرها 14 مليون يورو في الربع الأول من العام الماضي. وللتذكير، نحتفظ بجزء كبير من سيولتنا النقدية بالدولار الأمريكي، وتُدرج فروقات أسعار الصرف ذات الصلة في نتائجنا المالية. وبلغت حصتنا من دخل الاستثمارات، والتي تعكس حصتنا البالغة حوالي 25% في شركة ASMPT، 7 ملايين يورو في الربع الأول، بزيادة قدرها مليوني يورو عن الفترة نفسها من العام الماضي. ننتقل الآن إلى الميزانية العمومية والتدفقات النقدية. لا يزال الوضع المالي لشركة ASM متيناً، وقد أنهينا الربع برصيد نقدي يقارب مليار يورو. بلغ التدفق النقدي الحر 48 مليون يورو، وهو رقم سلبي، ويعكس بشكل رئيسي تدفقاً خارجاً لرأس المال العامل، وربعاً تميز بارتفاع حاد في مستويات النشاط. وارتفعت أيام رأس المال العامل إلى 69 يوماً في نهاية مارس، مقارنةً بـ 45 يوماً في نهاية ديسمبر. كان الدافع الرئيسي للزيادة هو ارتفاع حسابات القبض نتيجةً للزيادة القوية في المبيعات مقارنةً بالمستوى المنخفض نسبيًا في الربع الرابع، بالإضافة إلى توزيع المبيعات المتأخر خلال الربع. بلغت النفقات الرأسمالية 38 مليون يورو في الربع الأول، بزيادة عن 13 مليون يورو في الربع نفسه من العام الماضي. ونتوقع أن تكون النفقات الرأسمالية للعام بأكمله في حدود الحد الأعلى للنطاق المُتوقع الذي يتراوح بين 150 و250 مليون يورو، أو أعلى منه بقليل، حيث يرتبط الجزء الأكبر منها بإنشاء موقع جديد في سكوتسديل، والذي لا يزال يسير وفق الخطة الموضوعة لإنجازه في الربع الأول من عام 2027. وبهذا، سأترك المجال الآن لـ hichemen.

هشام

شكرًا لك يا بول، لنكمل الآن استعراض اتجاهات السوق. أكد الربع الأول مجددًا أن الذكاء الاصطناعي هو المحرك الرئيسي للطلب على أشباه الموصلات. يواصل العملاء إضافة قدرات لدعم التوسع المستمر لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وتطوير البنية التحتية بشكل عام. هذا يحافظ على قوة الطلب في المجالات التي نعتمد عليها بشكل كبير، وخاصة مصانع الدوائر المنطقية، وقد شهدنا تعزيزًا إضافيًا لهذا الطلب خلال الربع. لاحظنا أيضًا استمرار انتشار وتنوع أحمال عمل الذكاء الاصطناعي في أسواق وحدات المعالجة المركزية والطاقة. لهذا السبب، نرى أن الذكاء الاصطناعي يدفع بقوة في جميع قطاعات أعمالنا: مصانع الدوائر المنطقية المتقدمة ذات الكميات الكبيرة والناضجة، والذاكرة، وخاصة ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)، وبدرجة أقل سوق رقائق الطاقة التناظرية. بالنظر إلى المستقبل، تبقى رؤيتنا الاستراتيجية كما هي. مع اتساع نطاق تبني الذكاء الاصطناعي واستمرار نمو الطلب، أصبحت سعة الحوسبة العامل المحدد في أشباه الموصلات. هذا يترجم إلى احتياجات أكثر إلحاحًا للقدرات في مصانع الدوائر المنطقية المتقدمة وأجهزة الذاكرة، مما يدفع إلى زيادة كثافة الاستثمار ويزيد من إلحاح تسليم الأدوات. في هذا السياق، ينصب تركيزنا على التنفيذ بينما نواصل دعم خطط توسع عملائنا. يُشكّل تسارع الطلب ضغطًا إضافيًا على سلسلة التوريد، ولكننا تمكّنا حتى الآن من إدارة هذه التحديات المتزايدة بالتعاون الوثيق مع كلٍّ من الموردين والعملاء، وهو ما انعكس في الارتفاع الكبير في مبيعاتنا الفصلية من 700 مليون يورو في الربع الرابع من العام الماضي إلى مستوى يقارب مليار يورو متوقع للربع الثاني. وبالانتقال إلى قطاعات العملاء، فقد تصدّرت صناعة تصنيع الرقائق المنطقية أداءنا مجددًا في الربع الأول، مدعومةً بقوة الأداء المستمر في التقنيات المتقدمة والانتعاش المتتالي في الطلب على تصنيع الرقائق المنطقية الناضجة. ولا يزال رأينا ثابتًا بأن صناعة تصنيع الرقائق المنطقية ستكون محركًا قويًا لمبيعاتنا في عام 2026، وكذلك في عام 2027. ولا تزال التوقعات الهيكلية لهذا القطاع قائمة، حيث يستمر الطلب القوي على الحوسبة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، والتحول المستمر إلى بنية أجهزة ثلاثية الأبعاد أكثر تعقيدًا، واستخدام مواد جديدة، مما يزيد من كثافة استخدام تقنيات الترسيب الذري الطبقي (ALD) والترسيب الطبقي. ومع تقدّمنا خلال العام، نتوقع أن يزداد هذا الزخم مع استمرار إضافة القدرات في تقنية 2 نانومتر. مع استحواذها على الحصة الأكبر من مبيعات مصانع الرقائق المنطقية المتقدمة في عام 2026، تُشكل هذه الجيل الأول من تقنية GATE الشاملة للأجهزة عقدةً رئيسيةً تُمكّن من تطوير تطبيقات جديدة في مجال الحوسبة عالية الأداء، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى تطبيقات الهواتف المحمولة المتقدمة وغيرها من التطبيقات الرائدة. نواصل الاستفادة من التوسع في السوق المتاحة لدينا عند تقنية 2 نانومتر، مدعومًا بتوسيع نطاق أعمالنا في مجال الترسيب الطبقي (Epitaxy) والحفاظ على حصة سوقية قوية في تقنية الترسيب الذري الطبقي (ALD). بالإضافة إلى ذلك، شهدنا ارتفاعًا ملحوظًا في الطلب على العقد من 3 نانومتر إلى 7 نانومتر، مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي المتطور. يتجاوز الطلب العرض، مما أدى إلى تجديد الاستثمار في القدرات الإنتاجية. وبالنظر إلى انتقال الصناعة إلى تقنية 1.4 نانومتر، نتوقع بدء الاستثمار في خطوط الإنتاج التجريبية في وقت لاحق من هذا العام. نحن على تواصل وثيق مع عملائنا الرئيسيين أثناء استعدادهم لهذا الانتقال، ونتوقع أن يكون لهذا الانتقال أول مساهمة ملموسة في مبيعاتنا في النصف الثاني من عام 2026. وكما ذكرنا سابقًا، نتوقع أن يكون ارتفاع تكلفة التصنيع (SAM) لتقنية 1.4 نانومتر أكبر مما شهدناه عند تقنية 2 نانومتر. في تقنية 2 نانومتر، كانت الأولوية الرئيسية للصناعة هي إدخال الجيل الأول من بنية GATE الشاملة إلى الإنتاج بكميات كبيرة. ومع دخول GATE الشاملة الآن حيز الإنتاج والتوسع، أصبح لدى العملاء مجال أوسع لإضافة معززات أداء إضافية، وبالنسبة لتقنية ASM، يُترجم ذلك إلى طبقة وظيفية أكثر في بنية الانتقال لتحسين استهلاك الطاقة والأداء بشكل أكبر، بما في ذلك طبقات ثنائية القطب إضافية لتمكين خيارات VT متعددة إلى جانب فرصة SAM الأكبر. لقد حققنا بالفعل اختراقًا لعدة منتجات رئيسية، مما يدعم توقعاتنا بحصة سوقية أكبر لتقنية ALD في عقدة 1.4 نانومتر. تشير الإفصاحات العلنية من بعض العملاء الرائدين إلى أن عقدة 1.4 نانومتر مصممة لتقديم تحسين واضح في الأداء وكفاءة الطاقة والكثافة مقارنةً بعقدة 2 نانومتر الحالية. يتوافق هذا تمامًا مع الطلب المتزايد باستمرار على رموز الذكاء الاصطناعي والقيود المرتبطة بها على الحوسبة والطاقة في مراكز البيانات. مع توجه عملائنا نحو الإنتاج بكميات كبيرة في عامي 2027 و2028، نتوقع أن تصبح تقنية 1.4 نانومتر محركًا مهمًا لتقنية ASM. بعد ذلك، كان الطلب على الذاكرة في الربع الأول قويًا مع زخم قوي في أحدث تقنيات DRAM المستخدمة في التطبيقات المتعلقة بـ HBM. يُسهم الاستثمار المتواصل في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الحفاظ على قوة الطلب على الذاكرة عالية الأداء، ويدعم التوسع المستمر في قدرة ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية المتقدمة (DRAM) طوال العام. ونتوقع استمرار النمو القوي في أعمالنا المتعلقة بالذاكرة. وبالنظر إلى المستقبل، تظل ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) فرصة استراتيجية هامة لشركة ASM من الناحية التقنية، حيث يتواصل توسع تعاوننا مع عملائنا في مجال البحث والتطوير في الذاكرة، بما في ذلك أعمال التطوير المتعلقة بتطبيقات ALDI والترسيب الطبقي الجديدة التي تدعم الانتقال إلى ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية 4F Squared وPERI FinFET. وكما أوضحنا في اجتماع المستثمرين، من المتوقع أن يؤدي الانتقال إلى 4X Squared إلى زيادة ملحوظة في كثافة الترسيب الطبقي الذري (ALD) والترسيب الطبقي، وتوسيع نطاق السوق المتاح لدينا بما يقارب 400 إلى 450 مليون دولار أمريكي، استنادًا إلى قدرة إنتاجية تبلغ 100 ألف رقاقة شهريًا. أما بالنسبة لقطاع سوق رقائق الطاقة التناظرية، فقد ظلّت مساهمته في الربع الأول منخفضة نسبيًا، مما يعكس ضعف السوق في قطاعات أوسع من صناعة السيارات والصناعات الأخرى. ومع ذلك، فقد لاحظنا بعض المؤشرات الإيجابية في مجالات محددة، لا سيما في تطبيقات الطاقة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. بالنسبة لعام 2026، لا تزال رؤيتنا ثابتة بأن هذا القطاع سيتعافى تدريجيًا من مستوى منخفض. ونحن في وضع جيد للاستفادة بمجرد تحسن ظروف الطلب بشكل عام. وبالانتقال إلى الصين، فقد كان الارتفاع في الربع الأول مدفوعًا بشكل كبير بقطاع تصنيع الدوائر المنطقية الناضجة، حيث شهدنا نشاطًا أكبر لدى شريحة أوسع من العملاء، مما يعكس تحسن ظروف السوق، وإلى حد أقل، قطاع الدوائر التناظرية للطاقة. بالإضافة إلى ذلك، أود أن أسلط الضوء على نجاح ASM المستمر في اكتساب مواقع جديدة، الأمر الذي ساهم أيضًا في أدائنا القوي في الصين. وقد أظهر هذا استمرار القدرة التنافسية لحلولنا وقوة فريقنا المحلي. واستنادًا إلى الرؤية الحالية، نتوقع أن ترتفع المبيعات في الصين خلال العام بأكمله مع مساهمة أقوى في النصف الأول. والآن، دعونا نتحدث عن التغليف المتقدم. كما ناقشنا خلال يوم المستثمرين، فإننا ننظر إلى التغليف المتقدم كمجال نمو متوسط المدى آخر لشركة ASM. ونعتقد أن هذا السوق مهيأ لحلول ثورية في مجال المواد الجديدة وهندسة الواجهات، مما يصب في مصلحة نقاط قوة ASM. ونحن نعمل مع العديد من العملاء في مجال التغليف المتقدم، ونشهد إقبالًا مشجعًا على حلولنا المبتكرة. وهذا يقودني إلى التوقعات المستقبلية. بالأسعار الحالية، نتوقع ارتفاع الإيرادات في الربع الثاني من عام 2026 إلى 980 مليون يورو، بزيادة أو نقصان 5%، ونتوقع أن تكون إيرادات النصف الثاني من عام 2026 أعلى من إيرادات النصف الأول. وكما ذكرنا، من المتوقع أن يكون النصف الأول من العام هو الأكثر ربحية في الصين. هذا يعني أن قطاعات أعمالنا الأخرى ستشهد نموًا ملحوظًا من النصف الأول إلى النصف الثاني، بما في ذلك استمرار الزخم القوي في قسم تصنيع الدوائر المنطقية المتقدمة، وارتفاع مبيعات الذاكرة، والتعافي التدريجي في قطاع معالجات الطاقة التناظرية. ورغم أنه من المبكر جدًا تقديم توقعات محددة للعام بأكمله، إلا أنه بناءً على توقعاتنا في الربع الثاني والزيادة المتوقعة في النصف الثاني، من الواضح أن عام 2026 سيكون عامًا قويًا لشركة ASM. وبهذا نكون قد أنهينا عرضنا التقديمي.

بول هاجن (المدير المالي)

شكرًا لك يا هشام. لننتقل الآن إلى جلسة الأسئلة والأجوبة لضمان إتاحة الفرصة للجميع للمشاركة. يُرجى الاقتصار على سؤالين كحد أقصى في كل مرة. أيها الموظف، نحن جاهزون للسؤال الأول من فضلك.

المشغل

شكرًا لكم. معكم مُشغّل مؤتمر "كورَس كول"، وسنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. يُرجى من الراغبين في طرح سؤال الضغط على N1 في هواتفهم. ولإلغاء الاشتراك، يُرجى الضغط على N2. يُرجى رفع السماعة عند طرح الأسئلة. يُمكن لمن لديه سؤال الضغط على N1 الآن. سنتوقف قليلًا ريثما ينضم المشاركون إلى قائمة الانتظار. السؤال الأول من أندرو غاردينر، من المدينة.

أندرو غاردينر (محلل أسهم)

مساء الخير، هشام. مساء الخير، بول. شكرًا لك على الإجابة على السؤال. هشام، اسمح لي أن أعلق على النقطة التي ذكرتها في نهاية تعليقاتك المُعدّة. أنت تقول إنكم ستشهدون نموًا في النصف الثاني من العام مقارنةً بالنصف الأول، ولكن من الواضح أن الرؤية ليست واضحة تمامًا لتحديد ذلك كميًا لنا بعد. في السابق، كنتَ على استعداد للحديث عن أدائك مقارنةً بسوق رقائق السيليكون ومعداتها بشكل عام، وأن شركة ASM ستتفوق عليه. من الواضح أن توقعات سوق رقائق السيليكون ومعداتها تتغير بسرعة كبيرة في الوقت الحالي. هل يمكنك تزويدنا بآخر المستجدات حول رؤيتك للسوق بشكل عام فيما يتعلق برقائق السيليكون ومعداتها، وهل يمكنك تأكيد أنكم ستتجاوزون هذا السوق في عام 2026؟ شكرًا لك.

هشام

شكرًا جزيلًا على سؤالك. نعم، لقد ناقشنا هذا الأمر في مكالمتنا الجماعية السابقة، حيث أكدنا أننا سنحقق أداءً على الأقل بمستوى سوق معدات تصنيع الرقائق (WFE) أو أفضل منه. نعم، لقد شهدنا تحسنًا في سوق معدات تصنيع الرقائق. فنحن نتابع عن كثب ما تُجريه شركتا غارتنر وVLSI، ونؤكد مجددًا أن نمونا في سوقنا، وإيراداتنا في عام 2026، سيتجاوز على الأقل نمو سوق معدات تصنيع الرقائق. وكما ذكرت، نرى قوة في السوق، وإيراداتنا في ازدياد، ونحن على ثقة تامة بأننا سنتمكن من تحقيق نمو على الأقل في سوق معدات تصنيع الرقائق، أو حتى تجاوزه، في عام 2026.

أندرو غاردينر (محلل أسهم)

شكراً. ولديّ سؤال توضيحي فقط، بخصوص النقطة التي أثرتها بشأن الصين في النصف الثاني من العام. هل يعني ذلك أن أداء الصين تراجع في النصف الثاني مقارنةً بالنصف الأول، أم أنه تراجع مقارنةً بالعام الماضي، أم ربما كلاهما؟

هشام

لا، أعتقد أن الصين تشهد نموًا ملحوظًا على أساس سنوي. لقد تحدثنا عن هذا الأمر. نلاحظ حاليًا انخفاضًا في حجم الأعمال الصينية في النصف الثاني من عام 2026 مقارنةً بالنصف الأول، وأود أن أكرر أن الرؤية المستقبلية للصين ليست في أفضل حالاتها، وقد ناقشنا هذا الأمر سابقًا. لذا، من هذا المنطلق، قد يشهد حجم الأعمال الصينية في النصف الثاني من العام نموًا في نهاية المطاف. لكن ما نراه الآن بقوة هو أن النصف الثاني سيكون أقل قليلًا من النصف الأول. ومع ذلك، قد يتحسن الوضع في النصف الثاني، لا ندري.

أندرو غاردينر (محلل أسهم)

شكراً جزيلاً. شكراً.

المشغل

السؤال التالي من نايجل فان بوتن ومورجان ستانلي.

نايجل فان بوتن

مرحباً، مساء الخير. أودّ متابعة سؤال سابق بخصوص الصين. ربما تكون البيانات محدودة بالنسبة للعام بأكمله، ولكن هل يمكنك تزويدنا بإيرادات الصين، أو إيراداتها كنسبة مئوية من إجمالي الإيرادات للنصف الأول على الأقل، وكيف تقارن هذه النسبة بإيرادات عام 2025 كاملةً، عندما ذكرتم أنها ستكون أو أنها بلغت ما يزيد قليلاً عن 30%؟ هذا هو سؤالي الأول.

هشام

مرحباً نايجل، شكراً لسؤالك. ربما هناك سوء فهم بخصوص وضوح الرؤية، أو بالأحرى ضعفها في الصين حالياً. رؤيتنا لعام ٢٠٢٦ ممتازة. حسناً، سواءً كان هناك نشاط في الصين أم لا. حسناً. لأن الوضع واضح تماماً في جميع أسواقنا. حسناً. لهذا السبب نحن واثقون جداً من السوق. إذا كان هناك أي نشاط في الصين، فستزداد الإيرادات أكثر في النصف الثاني من العام، بناءً على رؤيتنا الحالية. لذا، كان أداء أعمالنا في الصين جيداً، ونحن متفائلون جداً بشأنها.

بول هاجن (المدير المالي)

جميل جدًا. ربما إضافةً إلى ما قاله عيسى، ما نراه الآن، على الأقل في هذه اللحظة، هو تسارع في الطلب في الصين. نتوقع أداءً أفضل في النصف الأول من العام مقارنةً بالنصف الثاني، وهو أمر قابل للتغيير. لا نعلم، كما أشار عيسى، ربما يعود ذلك إلى مخاوف بشأن ضوابط التصدير. لا نعلم. لكن المؤكد أن المعنويات العامة جيدة جدًا، كما هو الحال في بقية أنحاء العالم، خاصةً فيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي. وهذا في حد ذاته أمر إيجابي. نرغب أيضًا في إضافة طبقات أخرى، وهذا بحد ذاته أمر إيجابي. نعم، من الواضح أن هناك تسارعًا يحدث، وهو أمر لا يخبرنا به العملاء، لكنه قد يكون ناتجًا عن مخاوف بشأن ضوابط التصدير وكيف ستتطور الأمور. أعتقد في هذه المرحلة، ولا أحد يعلم على وجه اليقين، أن إيرادات المعدات كنسبة مئوية من إجمالي المبيعات ستكون مماثلة للعام الماضي. لكن مرة أخرى، من السابق لأوانه الجزم بذلك. لذا، قد يتغير هذا الأمر لجميع الأسباب التي ذُكرت سابقًا.

نايجل فان بوتن

فهمت. هذا مفيد جدًا. الآن، ربما ننتقل إلى عملاء المنطق المتقدم، الذين فهمت أنهم يوفرون رؤية أوضح، ربما على مدى ثمانية أرباع متتالية. السؤال هو: هل ترى أي توسع في الأفق؟ هل تم استبعاد بعض العملاء؟ العميل الرئيسي لا يزال قويًا جدًا. لكن كيف حال العميلين الآخرين اليوم، وكيف تتوقع أن يتطور الوضع في النصف الثاني من العام؟

هشام

شكرًا لك. أعتقد يا نايجل أننا نعمل حاليًا مع جميع العملاء في مجال التصنيع المتقدم، سواءً في تقنية 2 نانومتر أو 1.4 نانومتر، ونرى أن تقنية GATE الشاملة ستُعتمد من قِبل المزيد من العملاء، ونحن على ثقة تامة بذلك. بالطبع. حسنًا. بعض العملاء يحققون إنتاجية أو أداءً أفضل من غيرهم، لكننا نعتقد أن تقنية GATE الشاملة ستكون تقنية واسعة الانتشار ومناسبة لمجموعة متنوعة من العملاء.

نايجل فان بوتن

شكراً جزيلاً.

المشغل

السؤال التالي من ديدييه شيما، من بنك أوف أمريكا.

ديدييه شيما

نعم، صباح الخير، مساء الخير. هشام وبول، شكرًا لكما على سؤالي. في الواقع، لديّ استفسارٌ إضافي بخصوص السؤال السابق حول انضمام قاعدة عملاء AdvancedLogic. من الواضح أن أكبر عملائكم يحقق أداءً ممتازًا مع العميلين الأصغر. هل من المتوقع أن يتعزز هذا الأداء في الربع الثاني أم أنه سيؤثر بشكل أكبر على النصف الثاني من العام؟ ولديّ سؤالٌ آخر. شكرًا لكم.

هشام

حسنًا، دعني أجيب على هذا السؤال. أعتقد أن ما يمكنني قوله في هذا الشأن، لا أريد الخوض في تفاصيل الربع الأول أو الثاني أو الثالث، فالأمر في النهاية يتعلق بالعملاء، لكن ما يمكنني قوله هو أنه بناءً على الرؤية الحالية، من المتوقع أن ينمو جميع هؤلاء العملاء سنويًا، وبالطبع هناك فرق كبير فيما يتعلق بحجم كل عميل ومقدار النمو الإجمالي الناتج عن ذلك. لكننا نتوقع، من الناحية المنطقية، أن ينمو العملاء الثلاثة جميعًا سنويًا.

ديدييه شيما

حسنًا، شكرًا لك. وبالنسبة لسؤالي عن الربع الثاني، هل تتوقع أن يرتفع أداء الصين مقارنةً بالربع السابق أم سيبقى ثابتًا، أم كيف نتوقع ذلك؟

بول هاجن (المدير المالي)

ضع ذلك في اعتبارك مقارنةً بتوقعات النمو المتتالي الإجمالية، فقد ذكرنا بالفعل أننا نتوقع 980 مليون يورو للربع القادم، بزيادة أو نقصان 5%. كما ذكرنا أننا نتوقع زيادة متسارعة في الطلب من الصين خلال النصف الأول من العام لأسباب مختلفة، كما ناقشتُ ذلك في المكالمة السابقة. لذا أعتقد أنه من المنطقي افتراض أن أداء الصين في الربع الثاني سيكون جيدًا أيضًا.

ديدييه شيما

شكرًا لك.

بول هاجن (المدير المالي)

لذا، هل نتوقع أن تبقى هوامش الربح الإجمالية في الربع الثاني أعلى من التوقعات طويلة الأجل، بالنظر إلى مزيج المنتجات الحالي؟ كما تعلمون، لن أقدم توقعات محددة ربع سنوية بشأن الهامش، لكن الهامش سيكون جيدًا، ما يسمح لي بالقول إن السوق الصينية تساهم في زيادة الأرباح، كما تعلمون. وأود أيضًا أن أؤكد على أهمية الأداء القوي لمزيج المنتجات الأخرى الذي شهدناه في الأرباع القليلة الماضية، وهذا يُسهم في زيادة الأرباح. وأخيرًا وليس آخرًا، تلعب التحسينات الهيكلية في التكاليف التي نعمل عليها، والتي ستضيف قيمة تدريجية كل عام، دورًا مهمًا أيضًا. مع ذلك، فإن زيادة حصة السوق الصينية عادةً ما تُسهم في زيادة الأرباح. شكرًا لكم.

ديدييه شيما

شكراً جزيلاً. شرح واضح جداً.

المشغل

السؤال التالي من فرانسوا بوفينييه، من بنك يو بي إس.

فرانسوا بوفينييه

شكرًا جزيلًا. لديّ سؤال بخصوص عام 2027. إذا نظرنا إلى محركات النمو لعام 2026، أي إذا نظرتُ إلى المحركات المختلفة، لا أرى زيادة كبيرة في عدد الطبقات كمحرك للنمو. أعتقد أن الأمر يتعلق في الغالب بالقدرة الإنتاجية. على سبيل المثال، أضافت شركة لورين قدرة إنتاجية كبيرة العام الماضي. لذا، من منظور المقارنة السنوية، لا توجد زيادات كبيرة في عدد الطبقات. أما في عام 2027، فيبدو أن هناك فرصًا عديدة لزيادة عدد الطبقات، كما ذكرتم في اجتماع أسواق رأس المال. لذا، أتساءل، إذا فكرنا في ديناميكية زيادة عدد الطبقات هذه، هل من المنطقي القول إنه في عام 2027، بافتراض نفس الزيادة في القدرة الإنتاجية في عام 2026، سيكون النمو أعلى من عام 2026؟ لديكم محركات نمو إضافية إلى جانب القدرة الإنتاجية في عام 2027 مقارنةً بعام 2026. هل هذه هي الطريقة الصحيحة للنظر إلى الأمر، إذا فهمتم سؤالي؟

بول هاجن (المدير المالي)

نعم، أعتقد أننا فهمنا سؤالك. أعتقد أن النمو يعتمد بشكل كبير على الطلب النهائي من هذه الناحية. لكننا، بصفتنا شركة رائدة في مجال تقنية التصنيع، ننتقل من تقنية 2 نانومتر إلى 1.4 نانومتر. نتوقع بدء اعتماد تقنية 1.4 نانومتر في النصف الثاني من عام 2026، ونتوقع زيادة الاعتماد عليها في عام 2027، وصولاً إلى الإنتاج النهائي في النصف الأول من عام 2028. مع تقنية 1.4 نانومتر، ستتوفر طبقات ALD وEPI بشكل أكبر. وكما ذكرنا، تُستخدم طبقات ALD بشكل أساسي في المراحل الأولى من خط الإنتاج لتحسين الأداء. وهذا ما يمنحنا قوة أكبر، وسنستخدم المزيد من طبقات ALD في هذه المرحلة. لذا، نحن سعداء للغاية بالانتقال إلى تقنية 1.4 نانومتر نظرًا لزيادة كثافة طبقات ALD. كما تعلمون، لدينا طبقات ALD إضافية، وأعتقد أننا، كما ذكرنا في بياننا الصحفي الأخير عام 2020، سعداء للغاية بدخولنا مرحلة الإنتاج بكميات كبيرة بتقنية 2 نانومتر باستخدام تقنية Moly ALD. ومع الانتقال إلى تقنية 1.4 نانومتر، لدينا أيضًا طبقة معالجة إضافية لطبقة التسجيل المصنوعة من الموليبدينوم. لذا، بشكل عام، سيكون الانتقال إلى تقنية 1.4 نانومتر إنجازًا كبيرًا لنا، وسنكون متحمسين للغاية لهذا الانتقال في المستقبل. ثم ما قلناه... حسنًا، تفضل يا بول. عفوًا، أعتقد أنه قالها، لكنني أريد أن أوضح الأمر أكثر، لكي تكونوا على دراية تامة، أنه حتى هذا العام، مع المشروع التجريبي لتقنية 1.4 نانومتر، والذي يتضمن بالطبع زيادة في عدد الطبقات، كما تعلمون، نرى بالفعل مساهمة كبيرة جدًا لهذه التقنية. وهذا ليس فقط في عام 2027، بل بدأ بالفعل في عام 2026.

فرانسوا بوفينييه

حسنًا، شكرًا لك على الاتصال يا بول. وربما، كما تعلم، هناك نقطة لم تتطرق إليها، ربما طبقات الذاكرة وربما عام 2027، ثم ذكرتَ ارتفاع الحصة السوقية في عام 2014. فهل يمكنك توضيح سبب ارتفاع هذه الحصة قليلًا؟ أعني، هل يعود ذلك إلى أن وقتك أصبح أطول من الآخرين، أم أن لديك طبقات أكثر مما توقعت أو أكثر من السابق؟

بول هاجن (المدير المالي)

إذن، ما الفرق بين عقدة 1.4 نانومتر وعقدة 2 نانومتر؟ كلاهما يستخدم تقنية البوابات المحيطة، لكن عقدة 2 نانومتر تُمثل تغييرًا في البنية. لم يرغب العميل في إضافة طبقات وظيفية كثيرة بسبب هذا التغيير. لكن مع الانتقال إلى 1.4 نانومتر، أُضيفت العديد من الميزات التي تُعرف بطبقات الأداء. هذه الطبقات هي في الأساس طبقات ALD، وتقع جميعها في المراحل الأولى من خط الإنتاج حيث نلعب دورًا محوريًا. هذا هو مجال تخصصنا. لذا، نرى بالتأكيد المزيد من طبقات ALD في 1.4 نانومتر. ثانيًا، مع تصغير حجم الرقاقة، تصبح هذه الطبقات، مع بنية البوابات المحيطة، أكثر صعوبة بسبب طبيعتها ثلاثية الأبعاد. ومع ذلك، تزداد شدة طبقة الترسيب الذري، حيث تصبح كل طبقة أكثر صعوبة، مما يُبطئ العملية. وبالتالي، نحتاج إلى معدات أكثر. الأمر الآخر الذي نلاحظه هو وجود كثافة أعلى للنمو الطبقي في المستقبل. لذا، بشكل عام، هذا أمر إيجابي للغاية.

فرانسوا بوفينييه

ممتاز، شكراً جزيلاً.

المشغل

شكراً لك يا فرانسوا.

ستيفان هوري

السؤال التالي من ستيفان هوري، من شركة ABG Sundal Collier. أهلاً وسهلاً، مساء الخير. أودّ أن أعود إلى توقعات الربع الثاني، والتي تزيد بنحو 100 مليون يورو عما كان متوقعاً. أحاول فهم سبب هذا التسارع، هل يعود إلى تطور المنطق أو الذاكرة؟ وهل يمكنك التعليق أيضاً على مهلة التسليم حالياً، وهل هي في ازدياد، وهل هناك فرق بين القطاعين المختلفين؟ شكراً لك.

بول هاجن (المدير المالي)

ولديّ متابعة. أعتقد أن التسارع يحدث بشكل رئيسي في عقدة 3 إلى 7 نانومتر، بالإضافة إلى عقدة GATE الشاملة. ما لاحظناه مؤخرًا هو ازدياد أهمية التطبيقات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، ومعه يميل استخدام وحدة المعالجة المركزية (CPU) إلى جانب وحدة معالجة الرسومات (GPU). لذا، فإن عقدة 3 إلى 7 نانومتر متوافقة بشكل أساسي مع وحدة المعالجة المركزية، ونشهد طلبًا متزايدًا من عملائنا على هذه العقدة، ويحدث ذلك بسرعة فائقة في الوقت الحالي. كما نشهد استمرارًا في قوة سوق الذاكرة. بشكل عام، يتمتع السوق بقوة كبيرة في مجال التقنيات المتطورة، سواء في مجال المنطق أو في مجال تصنيع الرقائق. هذا هو الجزء الأكبر من السوق. ثانيًا، تشهد ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) نموًا ملحوظًا أيضًا.

ستيفان هوري

أما بخصوص مدة التسليم، فأعتذر.

بول هاجن (المدير المالي)

أما بخصوص مدة التسليم، فقد زادت بالفعل بسبب قيود سلسلة التوريد الحالية. هناك طلب هائل في كل مكان، لذا نعم، زادت قيود سلسلة التوريد، وهذا يعتمد بشكل خاص على كل عميل. كنا نتوقع حدوث ذلك، ولهذا السبب رفعنا طاقتنا الإنتاجية من حوالي 700 مليون وحدة ربع سنوية في الربع الأخير من العام الماضي إلى حوالي مليار وحدة ربع سنوية هذا العام. ومن المتوقع أن تستمر هذه الطاقة في الزيادة خلال النصف الثاني من العام، كما ذكرنا.

ستيفان هوري

حسنًا، وهذا هو سؤالي التالي تحديدًا. أعني أنكم ستصلون إلى مليار على الأقل ربع سنويًا في النصف الثاني من العام، ومن المحتمل أن يكون هناك نمو إضافي في عام 2027 بناءً على ما ذكرتموه وما نراه في السوق. إذن، متى ستصلون إلى الطاقة الإنتاجية القصوى في مصانعكم، وخاصة في سنغافورة، مما يستدعي زيادة في الإنفاق الرأسمالي؟

بول هاجن (المدير المالي)

أعتقد أن طاقتنا الإنتاجية كافية لتلبية احتياجات أعمالنا. لقد قمنا بتوسيع طاقتنا الإنتاجية بشكل كبير في سنغافورة وكوريا، لذا فنحن على أتم الاستعداد لزيادة الإنتاج بشكل ملحوظ. أعتقد أن العامل المحدد، إن وُجد، هو سلسلة التوريد، فهي العامل الأهم في تحديد الطاقة الإنتاجية. لكنني أثق بقدرتنا على إدارة هذا الأمر خلال النصف الثاني من العام. ولذلك، نحن على ثقة من زيادة الإنتاج في النصف الثاني من عام ٢٠٢٦.

ستيفان هوري

حسناً، شكراً جزيلاً.

المشغل

السؤال التالي من سانديب ديشباندي، من جي بي مورغان.

هشام

شكرًا جزيلًا لإتاحة الفرصة لي. هل يمكنك التعليق على التغيرات التي طرأت على سلوك عملائك مقارنةً بما لاحظتموه منهم في آخر تقرير للنتائج؟ هل طرأ أي تغيير جوهري، خاصةً مع توقعاتكم القوية للربع الثاني؟ ولديّ سؤال متابعة بسيط، أعتقد أن السوق قوي جدًا بشكل عام. هل طرأ أي تغيير ملحوظ؟ أعتقد أن التغيير الذي لاحظناه يتركز في قطاع أجهزة الكمبيوتر الشخصية، حيث كان الذكاء الاصطناعي يعتمد بشكل أساسي على وحدة المعالجة المركزية (CPU). لكننا نرى الآن أن وحدة المعالجة المركزية أصبحت أكثر أهمية من ذي قبل، وهذا ما يُمثل نقطة القوة في تقنية التصنيع من 3 إلى 7 نانومتر، وهو ما لم يكن موجودًا سابقًا. لذا، هذه هي نقطة القوة التي نراها بالفعل. إنها في الأساس وحدة المعالجة المركزية (CPU) التي تُشغّل الذكاء الاصطناعي.

سانديب ديشباندي (محلل أسهم)

ثم عندما ننظر إلى WFE، أعني أنك ذكرتَ نموًا يتراوح بين 15 و20% في النتائج السابقة. وبالنظر إلى توقعاتك للربع الثاني ومؤشراتك للنصف الثاني من العام، يبدو أن نموك سيتجاوز 20%. إذن، ما هو تصورك لـ WFE في هذه المرحلة من هذا العام؟ أعني أنه على الرغم من انخفاض حصتك في سوق الذاكرة، إلا أن نموك مذهل. فهل يرتبط هذا بشكل أساسي بالزيادة الكبيرة في النصف الثاني من العام مع تقنية 1.4 نانومتر، حيث يزداد محتوى منتجاتك وعدد طبقاتها بشكل ملحوظ؟ إذن، هذا في جوهره زيادة في حصتك في سوق WFE.

بول هاجن (المدير المالي)

حسنًا، دعني أجيب على سؤالك يا سانديب. نعم، باختصار شديد، هذا جزء من الأمر، بالتأكيد. ولكن أيضًا، كما ذكرت إسما سابقًا، وإن كان بأسلوب مختلف، فإننا نعمل بكامل طاقتنا. كل قطاع من قطاعات السوق يشهد نموًا ملحوظًا. أعني بذلك قطاع تصنيع الدوائر المنطقية المتقدمة، وقطاع تصنيع الدوائر المنطقية الناضجة، وذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) التي نشهد فيها نموًا كبيرًا، وحتى تقنية Powerwave التناظرية لتطبيقات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي المتعلقة بالطاقة، والتي بدأت من قاعدة منخفضة، ولكن كنسبة مئوية، لا تزال تشهد نموًا مرتفعًا. وبالطبع، هناك أيضًا الإصدار التجريبي 1.4 الذي بدأت به هذا العام بكمية جيدة.

سانديب ديشباندي (محلل أسهم)

شكرًا لك.

المشغل

السؤال التالي من أديتيا ميتوكو، من بنك إتش إس بي سي.

أديتيا ميتوكو

أهلاً بكم جميعاً، مساء الخير. هل تسمعونني؟ نعم، شكراً لكم. شكراً لكم على الإجابة على أسئلتي. بدايةً، أودّ التحدث عن عام 2027. أعلم أنكم حددتم أهدافاً تتراوح بين 3.9 و4.6 مليار يورو كإيرادات إجمالية، بناءً على رقم سوق الأسهم العالمية (WFE) البالغ 125 مليار يورو. لنفترض أن متوسط الرقم هو 4.2 مليار يورو. إذا نظرنا إلى أرقام سوق الأسهم العالمية الحالية، نجد أن التقديرات، بحسب المصادر، تشير إلى زيادة تتراوح بين 40 و50% عن رقم 125 مليار يورو في عام 2027. لذا، سؤالي الأول هو: هل يجب أن نفترض أن رقم 4.2 مليار يورو قد يرتفع بنسبة تتراوح بين 40 و50% بحلول عام 2027؟ ما هي التفاصيل الدقيقة التي يجب أن نضعها في الاعتبار عند التفكير في مستقبل سوق الأسهم العالمية وكيف ستتطور إيراداتكم في عام 2027؟ لقد تحدثتم بوضوح عن تجاوز أداء سوق الأسهم العالمية، وأفترض أن هذا سيستمر. لذا، هل لديكم أي نصائح حول كيفية التعامل مع هذه الأهداف التي حددتموها في اجتماع مجلس الإدارة؟ أعلى بنسبة 40%، أعلى بنسبة 50%. ولديّ متابعة.

بول هاجن (المدير المالي)

حسنًا، دعني أتأكد من ذلك. في الواقع، أعتقد أننا قلنا ما بين 3.8 و4.7 في مؤتمر CMD، حيث افترضنا أن حجم سوق التصنيع العالمي (WFE) يبلغ 120 مليار يورو/دولار، وهو ما يُعدّ أعلى بكثير في الواقع اليوم. لكن ثمة فرق جوهري. فالافتراض الذي اعتمدناه آنذاك، في سبتمبر من العام الماضي تقريبًا، بشأن تركيبة السوق يختلف تمامًا عما نراه اليوم. كان لدينا آنذاك الجزء الأكبر من إجمالي حجم سوق التصنيع العالمي، وهو أساسًا مصانع تصنيع الرقاقات المنطقية. بينما الآن، أصبحت الحصة النسبية للذاكرة أكبر بكثير مما افترضناه. ورغم نمونا الكبير في مجال الذاكرة، إلا أن حصتنا النسبية في أعمالنا لا تزال صغيرة نسبيًا. لذا، لن ترى الفائدة الكاملة لزيادة حجم سوق التصنيع العالمي تنعكس على أرقامنا. مع ذلك، واستنادًا إلى كل ما نراه اليوم، نعتقد أن عام 2027 سيكون عامًا قويًا. لكن إضافة 40 أو 50%، لا أنصحك بفعل ذلك. فهذا سيعطي رقمًا مُشوّهًا. وفي الوقت نفسه، إنه نطاق واسع جدًا. يتراوح الرقم بين 3.8 و4.7 مليار يورو تقريبًا. لذا، حتى ضمن هذا النطاق، لا يزال هناك مجال واسع للمناورة. وأكثر من ذلك، في هذه المرحلة، لا أرغب في الخوض في التفاصيل. حسنًا، لنترك نسبة 40 أو 50% جانبًا. لنعتمد إذًا على 30%. شكرًا لك يا بول. وسؤال سريع بخصوص قانون المطابقة. هل يمكنك توضيح كيف تفكرون في أي تأثير محتمل عليكم فيما يتعلق بإيراداتكم من الصين؟ هل لديك أي فكرة عن كيفية تأثركم؟ أعلم أنه من الصعب تحديد الأرقام بدقة، لكن أي توضيح نوعي سيكون مفيدًا. قانون المطابقة قيد المناقشة حاليًا. من غير المؤكد ما إذا كان سيُطبق أم لا. من غير المؤكد أيضًا كيف سيُطبق، لأنه في النهاية أمر بالغ الأهمية. حرفيًا، النقاط بين الفواصل مهمة جدًا، خاصة فيما يتعلق بتفسير القيود المفروضة. نحن بالطبع في نقاش مع الجهات المختصة، كما تتخيل. لذا فالأمر معقد للغاية، وأتمنى لو أستطيع تقديم المزيد من التفاصيل في هذه المرحلة. من الواضح أنه إذا حدث شيء كهذا، فلن يكون إيجابياً، وهذا قد يكون جلياً. لكن، ما هو حجم التأثير؟ أنا لست في وضع يسمح لي بالتكهن بعد. فالوضع لا يزال غامضاً وغير مؤكد بشأن ما قد يحدث. لذلك لا أرغب في التكهن بهذا الأمر.

أديتيا ميتوكو

حسناً، لا داعي للقلق. شكراً لك.

المشغل

شكراً هاري.

تامي تشو بيرينبيرغ

السؤال التالي من تامي تشو بيرنبرغ. مرحباً، شكراً على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. السؤال الأول يتعلق بزخمكم القوي جداً على المدى القريب، والذي ذكرتموه للتو. يعود هذا الزخم إلى الطلب المتزايد على وحدات المعالجة المركزية. أود فقط التأكد من ذلك. هل لاحظتم أي زيادة في الطلب، سواء من ناحية المنطق أو الذاكرة، على المدى القريب؟ أطلب منكم تسريع شحن المعدات نظراً للطلب الكبير المتوقع في السوق النهائي على المدى القريب، والذي قد يكون مبالغاً فيه بعض الشيء. هل هذا يعني أن الطلب سيبدأ من عام ٢٠٢٧؟

هشام

أعتقد أن كل عميل يريد الأدوات الآن بدلاً من الغد. الطلب مرتفع للغاية، وبالنسبة لنا، كما تعلمون، الأولوية للعميل الذي نشحن إليه أولاً. لذا، كما ذكرنا، حجوزاتنا مكتملة لهذا العام من هذه الناحية. لدينا طلب قوي للغاية في جميع أقسام أعمالنا. في الواقع، الطلب مرتفع جداً في جميع أقسام أعمالنا. نعم، نلاحظ أن طلب العملاء في ازدياد مستمر. لذا، حجوزاتنا مكتملة، وعلينا بذل قصارى جهدنا لتلبية هذا الطلب المتزايد.

تامي تشو بيرينبيرغ

حسنًا، شكرًا لك. أما الأمر الثاني، فقد ناقشنا في الربع الأخير أن تقنية 1.4 نانومتر تعتمد بشكل أساسي على عميل واحد دون غيره. وقد تواصلنا معك في هذا الشأن، ولكن ما زلنا بعيدين بعض الشيء عن مرحلة الإنتاج التجريبي، وما إلى ذلك. أتساءل فقط عن وضع العملاء المتبقين؟ هل يقتربون من اتخاذ قرار بشأن الإنتاج التجريبي أم أنهم ما زالوا في مراحل متقدمة؟

هشام

كما ذكرنا، نعمل مع جميع عملائنا على الجيل الثاني بتقنية 1.4 نانومتر، ونلاحظ تحسناً في أعمالهم، حيث حقق بعضهم نمواً طفيفاً، بينما حقق آخرون نمواً أكبر. لكنني لا أريد هنا التكهن بتأثير ذلك على كل عميل. لكننا نلاحظ على الأقل نمواً طفيفاً لدى بعض العملاء، ونمواً ملحوظاً لدى آخرين. ومع ذلك، أعتقد، كما ذكرت، أن تقنية 1.4 نانومتر ستشمل أكثر من عميل واحد.

تامي تشو بيرينبيرغ

للتأكيد فقط، هل لاحظت أي تقدم خلال الربع الحالي؟ هل تقدمت جميعها أم تقدمت واحدة منها فقط مقارنةً بالربع الماضي؟

هشام

هل يمكنك إعادة طرح سؤالك من فضلك؟

تامي تشو بيرينبيرغ

باختصار، فيما يتعلق بالجدول الزمني للانتقال إلى تقنية 1.4 نانومتر، ذكرتم في الربع الأخير أن العميل الأول يستعد بنشاط للإنتاج التجريبي، بينما لا يزال العميل الثاني قيد المناقشة في هذه المرحلة. أتساءل، بعد مرور ثلاثة أشهر، هل لاحظتم أي تقدم فعلي من جانب عميل آخر، إلى جانب العميل الرئيسي، في الجدول الزمني للانتقال إلى تقنية 1.4 نانومتر، أم أن عميلاً واحداً فقط هو من أحرز هذا التقدم بدلاً من العملاء الثلاثة جميعاً؟

هشام

سأكرر إجابتي. نلاحظ تحسناً عاماً في تقنية 1.4 نانومتر، مع تحسن طفيف لدى بعض العملاء وزيادة ملحوظة لدى عملاء آخرين.

تامي تشو بيرينبيرغ

حسناً، شكراً لك.

المشغل

شكراً لكِ يا تامي.

جاكوب بلوستون

السؤال التالي من جاكوب بلوستون، من بنك بي إن بي باريبا. مرحباً، مساء الخير. شكراً على الإجابة. أودّ فقط العودة إلى سؤال آدي حول قدرتكم على المساهمة في نمو سوق الذاكرة. وسؤالي هو: متى تتوقعون أن يؤثر الانتقال إلى تقنية 4F Squared وتقنية FinFET في أطراف خلايا ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) على إيراداتكم؟ هل سيؤثر هذا في عام 2027؟ أم في عام 2028، أم تعتقدون أنه سيؤثر في وقت لاحق؟

بول هاجن (المدير المالي)

نعم، يمكنني الإجابة على هذا السؤال. أعتقد، كما ذكرنا سابقًا، أن وتيرة تبني هذه التقنية تختلف من عميل لآخر. قد يتجاهلها بعض العملاء تمامًا. لا نعلم بعد، ولكن سنرى. وبناءً على ما نراه ونعتقد أننا نعرفه اليوم، أعتقد أنه يجب اعتبار عام 2028 هو العام الأول الذي سنبدأ فيه بملاحظة تأثير إيجابي لتقنية 4F تربيع. ربما يكون ذلك قبل ذلك بقليل، لا أعلم بعد. لكن الجدول الزمني لا يزال غير واضح تمامًا ويختلف من عميل لآخر. لذا، أعتقد أن أفضل تقدير يمكنني تقديمه الآن هو لعام 2028. وكما ذكر بول، نتوقع قوة في الذاكرة عام 2026، وستزداد هذه القوة لدينا أيضًا في عام 2027 وما بعده. سيحدث أكبر تحسن لدينا في الانتقال إلى تقنية 4F تربيع، حيث ستتوفر طبقات LD أكثر، بالإضافة إلى زيادة في كثافة EPI. لكننا لاحظنا أيضًا أن بعض العملاء يدمجون تقنية FinFET الطرفية في خططهم، ونحن نعمل معهم في هذا الشأن، وقد نواصل تطويرها. وبما أننا كنا روادًا في تقنية FinFET في مجال المنطق، فإننا نرى بعض العملاء يتبنون هذه التقنية، ومن المرجح أن نحصل على المزيد من الطبقات مع دمج العملاء لتقنية FinFET الخاصة بهم. لذا، ستكون الزيادة الأكبر في عام 2028 وما بعده، ولكننا نتوقع أيضًا زيادة في عام 2027.

جاكوب بلوستون

فهمت. لديّ سؤال سريع للمتابعة. لقد ذكرتَ عدة مرات نوع الالتقاط في نطاق 327 نانومتر، ولا أعرف إن كان بإمكانك توضيح ما إذا كان ذلك يقتصر على أكبر عملائك أم أنه نطاق أوسع. أي نطاق تقصد؟

بول هاجن (المدير المالي)

أجل، أعتقد أنها واسعة النطاق حقاً. إنها واسعة النطاق فعلاً. لا تقتصر على عميل واحد فقط، بل تشمل شريحة واسعة جداً من العملاء.

جاكوب بلوستون

فهمت، شكراً لك.

المشغل

السؤال التالي هو من روبن دافوس. كيبلر شوبر.

روبن دافوس

أهلاً، مساء الخير. لقد أجريتُ للتوّ اجتماعاً بخصوص برنامج EPI في HBM. أعتقد أنك تحدثتَ عن مشاريع مهمة في مجال حلول التطبيقات مع عميل آخر لـ HBM، ونتوقع أخباراً سارة هذا العام. لذا، أتساءل بالطبع عمّا إذا كان قد تمّ التوصل إلى أيّ شيء مؤكد بشأن هذا التأهيل الإضافي بعد شهرين، وهل سيكون ذلك إضافةً كاملةً لخطة الذاكرة لديكم في عام 2026؟

بول هاجن (المدير المالي)

حسنًا، للإجابة على سؤالك، نعم، لقد تحدثنا عن ذلك، ونحن نتواصل مع عملاء آخرين على منصة Epitaxi. ليس لدينا ما نضيفه حاليًا، لكننا سنُعلمك بأي جديد في هذا الشأن. نعمل حاليًا مع عدد من العملاء على Epitaxi، ونأمل أن نشاركك بعض الأخبار السارة في اجتماع المستثمرين القادم.

روبن دافوس

أما الثاني فكان الهدف منه فقط الحصول على فكرة عن مبيعات ما بعد البيع.

بول هاجن (المدير المالي)

أعني أنكم حققتم أداءً ممتازًا خلال الأرباع القليلة الماضية، حيث ارتفعنا بنسبة 23% في الربع الأخير. وتمثل المبيعات القائمة على النتائج حوالي 25% من إجمالي المبيعات. لذا يبدو أن الهدف الذي حددتموه في اجتماع المستثمرين، وهو معدل نمو سنوي مركب بنسبة 12%، أصبح أقرب إلى الحد الأدنى. كنت أتساءل عما إذا كان بإمكانكم التحدث قليلًا عن الرؤية الأوسع التي قد تتمتعون بها الآن في مبيعات ما بعد البيع. وأتوقع زيادة في هامش الربح إذا تمكنتم من التحول بشكل أكبر نحو المبيعات القائمة على النتائج. ولكن بالإضافة إلى ذلك، هل بإمكانكم جعل العميل يدفع أكثر مقابل كل أداة في باقة خدمات الصيانة بشكل عام؟ أعتقد أن هذا ينطبق على سوق الخدمات. حسنًا، كما ذكرت، سوق الخدمات مزدهر حقًا. مع الانتقال إلى تقنية أحدث نظرًا لتعقيد العمليات، من المهم جدًا أن يحتاج العميل إلى مزيد من الدعم منا، خاصةً مع التقنيات الأكثر تطورًا. ومع هذه التقنيات، نشهد أيضًا تحولًا نحو مواصفات أكثر دقة على مستوى الرقاقات، بالإضافة إلى تحسين قابلية التكرار في مطابقة الحجرات والأنظمة. وبناءً على ذلك، علينا تقديم حلول جديدة للعملاء لتحسين وقت التشغيل والتوافر. لذا، نعتقد أن أعمال معالجة الأسطح ستشهد نموًا في المستقبل مع الانتقال إلى تقنيات أكثر دقة. ونرى هذا التوجه يحدث في مجالات الأتمتة والروبوتات والبصريات. وهذه هي الحلول التي نقدمها لعملائنا. لذا، من المتوقع أن يكون النمو جيدًا في هذا القطاع من السوق. ذكرتم نسبة نمو 12%، ولكن بصراحة، جميع قطاعات السوق تشهد نموًا ملحوظًا حاليًا. كما تعلمون، تجاوز نمو السوق هذا العام 20%، وتشير أحدث توقعات غارتنر إلى 25%. لذا، فالوضع ممتاز. الأمر يتعلق فقط بتمضية وقتي. حسناً. للتأكد من قدرتنا على تزويد العملاء بالأدوات في الوقت المناسب، والتأكد من أن التوافر والتنفيذ على أعلى مستوى.

المشغل

شكراً جزيلاً.

تيم شوسر

السؤال التالي من تيم شوسر، ومالندر روتشيلد، وكول ريدبيرن. مرحباً. شكراً جزيلاً على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي الأول، تفضل يا هشام. أنا بصدد دراسة تنفيذ التكنولوجيا ومحاولة توسيع نطاقها، ومعرفة حجم الإمكانات الكامنة فيها. إذا نظرت إلى توقعات إيراداتكم طويلة الأجل، فإن نطاق العوائد يتراوح بين 20 و25% بين أدنى وأعلى مستوى. من الواضح أن جزءاً من ذلك يعتمد على قوة الدورة الاقتصادية. وربما يعود جزء آخر إلى تحويل التقييمات الحالية والفوز بعقود إضافية. هل يمكنك توضيح مقدار الإمكانات الكامنة في هذا النمو من خلال الفوز بعقود إضافية؟ لنفكر في ذلك في سياق إيراداتكم المستقبلية. ثم كان لدي سؤال متابعة. ذكرتَ النسبة المئوية. لم أسمع جيداً النسبة المئوية التي تتحدث عنها. ما هي النسبة التي تقصدها؟ حسناً، إذا نظرنا إلى توقعات إيراداتكم التي تتراوح بين 3.8 و4.7 مليار يورو، فإن جزءاً منها سيكون دورياً، وجزءاً آخر سيكون ناتجاً عن تنفيذكم فيما يتعلق بالفوز بعقود تكنولوجية. أحاول فقط أن أفكر، هل هو نصف، نصف، أم نوع من المقياس؟

هشام

يعني، إذا نظرتم إلى أعمالنا وموقعنا الحالي، فأنا متحمس للغاية لخطة تطوير التكنولوجيا لدينا. أعتقد أن الأمور تسير في صالحنا. في مجال الدوائر المنطقية، نرى المزيد من الطبقات، ومع تقنية 2 نانومتر و1.4 نانومتر، تتزايد كثافة تقنية الترسيب الذري الطبقي (ALD) وتقنية الانبعاث الميداني (FE)، ونحن نحظى بحصة سوقية في هذا القطاع. أما في مجال الذاكرة، فنلاحظ توجهًا متزايدًا نحو تقنية FinFET، وتقنية 4F²، مما يتطلب المزيد من تقنيات الانبعاث الميداني والترسيب الذري الطبقي. لذا، سنضيف المزيد من الطبقات، ونحن واثقون جدًا من ذلك. وفي مجال الدوائر المنطقية، وتحديدًا في رقائق الطاقة التناظرية، نجد أن قطاع الطاقة هو القطاع الوحيد القوي حاليًا، مدفوعًا بمراكز البيانات وأجهزة الطاقة الخاصة بها. وإذا شهد قطاع الرقائق وقطاع الدوائر التناظرية نموًا، فسيكون ذلك بفضلنا. لذا، فإن قطاع الخدمات مزدهر أيضاً. في هذا القطاع، نتجه نحو المزيد من الأتمتة، وندخل بقوة في مجال الروبوتات، ونقدم خدماتنا لعملائنا، وخاصةً العملاء الرئيسيين. حتى أننا نرسل لهم بعض الروبوتات لتحسين جاهزية أنظمتهم وما إلى ذلك. أما بالنسبة للتغليف المتقدم، فهو مجال ذكرنا سابقاً أننا دخلناه العام الماضي. إنه مجال جديد بالنسبة لنا، أؤكد لكم ذلك. لدينا تفاعلات كثيرة جداً مع العملاء، وعلينا تحديد أولوياتنا. بعض العملاء يخبروننا أننا لا نستطيع تقديم المساعدة في هذا المجال. لكن مع العملاء الذين نتعامل معهم حالياً، أرى أنهم يرغبون حقاً في العمل معنا كشركة لأننا ننظر إلى التغليف المتقدم كخيار مختلف. نبحث في هذا المجال ونتساءل: ما الذي يمكننا فعله؟ كيف نُحدث ثورة في التكنولوجيا؟ ما الذي يُمكننا فعله؟ كيف نُقدم حلاً أفضل من الوضع الحالي؟ كيف نُقدم حلاً يضمن تقليل الكتلة الحرارية في العبوات المتطورة باستخدام مواد جديدة تُحسّن التوصيل الحراري؟ نعمل مع عملائنا لضمان إحكام إغلاق الأجهزة بشكل أفضل لمنع تسرب الرطوبة إلى داخل العبوات. كما نعمل معهم على تحسين سرعة الاتصال بين الرقائق، وذلك من خلال تطوير طبقات ضوئية مبتكرة. لذا، أنا واثق تماماً من مسار الأمور من هذه الناحية. وبناءً على اتجاه السوق، أنا على ثقة بأننا سنُحقق على الأقل نفس نمو سوق WFE، أو حتى نمواً يفوقه. إنه وقت مثالي لشركة ASM الآن، وأرى أن العملاء يرغبون بشدة في العمل معنا. أعتقد أن أداءنا قد تحسن، وأن قدرتنا التنافسية تزداد قوة. وماذا عساي أن أقول لكم، إنه أفضل وقت للعمل في مجال أشباه الموصلات الآن.

تيم شوسر

أداء رائع للغاية من Runway. ربما مجرد استفسار سريع لبول. بعض التوضيحات البسيطة. في الواقع، تحدثتَ عن ارتفاع معدلات الاستخدام، لكن مبيعات ما بعد البيع في الربع الأول انخفضت مقارنةً بالربع السابق، وأعتقد أن نطاق توقعاتك للربع الماضي كان زائد أو ناقص أربعة. هذه المرة وسّعتَ هذا النطاق إلى زائد أو ناقص خمسة، وهو ما قد لا يتناسب تمامًا مع تحسن الرؤية. كنتُ أتساءل فقط إن كان بإمكانك مشاركة بعض التفاصيل حول ما تراه. شكرًا لك.

بول هاجن (المدير المالي)

نعم، في الواقع، يُشار إلى هذا النطاق على أنه مرتبط بتحديات سلسلة التوريد. حتى الآن، تمكّنا من إدارته، ولكن في الوقت نفسه، علينا أن نكون على أهبة الاستعداد لضمان حصولنا على ما نحتاجه لتسليم ما هو مطلوب وفقًا لتاريخ التسليم الذي يفضله عملاؤنا. هذا هو أحد أسباب هذا النطاق، يا تيم. الأمر لا يتعلق بالطلب بقدر ما يتعلق بما يمكننا تقديمه في الوقت المحدد في ظل قيود سلسلة التوريد التي يمكن إدارتها حتى الآن. ولكن نعم، علينا أن نكون على أهبة الاستعداد ولا يمكننا السماح بحدوث أي خطأ. هذا ما كان عليه الوضع في سوق ما بعد البيع في الربع الأول. وربما يكون هناك بعض التحسن في الربع الثاني. لا أعرف إن كان هناك تحسن في الربع الثاني. أعتقد أننا حققنا أداءً جيدًا في الربع الأول. أعتقد أننا قدمنا تقريبًا ما كنا نرغب في تقديمه، وسنتحدث عن الأمر نفسه في الربع الثاني.

تيم شوسر

ممتاز، شكراً جزيلاً.

المشغل

شكرًا لك يا تيم. لا يزال لدينا عدد من المشاركين في قائمة الانتظار، لكن الوقت ينفد. لذا، دعونا نجيب على سؤال أخير. هل يمكننا استقبال المتصل الأخير؟ السؤال الأخير من خافيير كورونيرو، من قسم أبحاث الأسهم في مورنينغ ستار.

خافيير كورونيرو (محلل أسهم)

مرحباً، مساء الخير. شكراً على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. حرصاً على الوقت، سأسأل خوان مباشرةً. صحيح أن استحواذكم على شركة Access قبل ثلاثة أشهر كان بسيطاً، لكنني أعتقد أن هناك الكثير مما يستحق التوضيح عند التفكير على المدى البعيد. شركة Axos متخصصة في معالجة كربيد السيليكون. لذا، كنت أتساءل إن كان بإمكانكم توضيح الأساس المنطقي لهذا الاستحواذ؟ هل يتعلق الأمر بزيادة محتوى كربيد السيليكون مع توجهنا نحو مراكز البيانات ذات جهد 800 فولت، أم أن شركة TSMC قد تعتمد على ركائز كربيد السيليكون في السنوات القليلة القادمة، أم كلاهما؟ بالطبع، ما زلنا في المراحل الأولى، وهذه استحواذات صغيرة. لكن هل لديكم تقدير لحجم السوق المستهدف الذي يمكن أن يفتحه هذا الاستحواذ بمجرد دمجه بشكل كامل مع ASMs؟ شكراً لكم. حسناً، شكراً جزيلاً على السؤال. نعم، لقد استحوذنا على شركة Access Technology، ونحن متحمسون جداً لهذا الاستحواذ في مجال التلميع الكيميائي الميكانيكي (CMP). لديهم تقنية CMP رائعة ومبتكرة للغاية بصراحة. وكما ذكرنا، فقد استحوذنا على هذه التقنية لسوق التغليف المتقدم، لأن التغليف المتقدم يتطلب طبقات تلميع كيميائي متزايدة. طبقات كثيرة جداً. لذا، هناك مجال لدخول لاعب جديد.

هشام

إنها تقنية تتمحور حول التفاعلات البينية، وأعتقد أن لدينا بعض المعرفة في هندسة التفاعلات البينية، مما سيمكننا من وضع بصماتنا بدقة. كما أن تقنية التلميع الكيميائي الميكانيكي (CMP) تساعدنا في تطوير مواد جديدة للتغليف المتقدم، والتي تحدثت عنها قبل قليل، لأننا نقوم بترسيب الفيلم، ثم نخضعه لعملية التلميع الكيميائي الميكانيكي. لذا، نريد فهم التفاعل بين المادة التي نرسبها، والمادة الجديدة التي نرسبها، وعملية التلميع الكيميائي الميكانيكي، لأن هذه العملية تنتج معلقًا، مما يعني أننا نتحدث عن مواد كيميائية جديدة وما إلى ذلك. سيساعدنا ذلك أيضًا في تطوير مواد أفضل في الطباعة ثلاثية الأبعاد، وفي الوقت نفسه، في إجراء عملية البلمرة، وهي بالغة الأهمية للتغليف المتقدم. لهذا السبب تحديدًا قمنا بهذا الاستحواذ. ونعمل حاليًا على تطوير المنتج للتغليف المتقدم، وسيؤدي ذلك إلى زيادة حجم مبيعاتنا. نعم، بالتأكيد. سيزيد حجم مبيعاتنا. ونحن بصدد إجراء البحوث والتطوير وما إلى ذلك في هذا الجزء من السوق.

المشغل

شكرًا لكم. حسنًا، بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. شكرًا لكم جميعًا على حضوركم مكالمتنا اليوم. كما نتقدم بالشكر نيابةً عن هشام وبول. إلى اللقاء.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.