هل تفكر في استثمار سهم ASML Holding؟ لست وحدك بالتأكيد. غالبًا ما يثير هذا السهم، ذو الوزن الثقيل في السوق، جدلًا بين المستثمرين الذين يحاولون تحديد ما إذا كان هذا هو الوقت المناسب للشراء، أو الاحتفاظ به، أو البحث عن أسهم أخرى. مع أرقام مثل ارتفاع بنسبة 8.5% في الأسبوع الماضي فقط، وارتفاع مذهل بنسبة 41.9% خلال الشهر الماضي، من السهل فهم سبب جذب ASML لهذا القدر من الاهتمام. حتى منذ بداية العام حتى تاريخه، ارتفع السهم بنسبة 47.1%، وعلى مدار السنوات الخمس الماضية، حقق ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 181.5%. تثير هذه الأنواع من العوائد تساؤلات بطبيعة الحال: هل تم تحقيق الربح السهل بالفعل، أم أن هناك مجالًا أوسع للنمو؟

يأتي جزء من الزخم الأخير لشركة ASML في ظل إعادة تقييم المستثمرين للطلب العالمي على أشباه الموصلات ودور الشركة الفريد في توريد الأجهزة التي يعتمد عليها مصنعو الرقائق. وقد ساهم تحسن معنويات السوق تجاه قطاع الرقائق في رفع قيمة السهم، مع تنامي التفاؤل بشأن تبني التكنولوجيا مستقبلًا واستقرار سلسلة التوريد. ولكن، على الرغم من الارتفاعات الملحوظة، هل لا يزال السهم مُقَيَّمًا بأقل من قيمته الحقيقية؟ وفقًا لإحدى طرق التقييم الشائعة، حصلت ASML على درجتين فقط من 6، مما يشير إلى أن الشركة مُقَيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية في درجتين فقط من 6 درجات رئيسية.

مع ذلك، نادرًا ما تُقدم أرقام كهذه الصورة الكاملة. لنلقِ نظرةً على أساليب التقييم الفردية، ونقارن أداء ASML وفقًا لكل نهج، ونستكشف كيف يُمكن لمنظورٍ مختلفٍ للتقييم أن يُقدم الإجابة الأوضح حتى الآن.

حصلت ASML Holding على تقييم ٢/٦ فقط في اختباراتنا التقييمية. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة ASML Holding

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة الجوهرية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية، ثم خصمها إلى قيمتها الحالية. بالنسبة لشركة ASML Holding، يأخذ هذا النهج في الاعتبار كلاً من توقعات المحللين على المدى القريب والبعيد، لتوفير صورة شاملة عن التوقعات المالية للشركة.

تُولّد ASML حاليًا تدفقًا نقديًا حرًا يُقارب 8.89 مليار يورو. ويتوقع المحللون نموًا مُطردًا لهذا الرقم خلال السنوات الخمس المُقبلة، ليصل إلى 15.2 مليار يورو بحلول عام 2029. وتشير التوقعات، التي تتجاوز توقعات المحللين، والممتدة حتى عام 2035، إلى أن التدفق النقدي الحر لشركة ASML قد يستمر في الارتفاع، وإن بوتيرة أبطأ، حيث تعتمد هذه التقديرات بشكل أكبر على الاستقراء.

بناءً على توقعات التدفقات النقدية هذه، يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) قيمة سهم ASML عند 728.31 يورو. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، يشير الحساب إلى أن السهم يُتداول بعلاوة كبيرة قدرها 41.4% عن قيمته الحقيقية. وهذا يُشير إلى أن سعر السوق أعلى بكثير مما قد تُبرره العوامل الأساسية في الوقت الحالي.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن قيمة ASML Holding قد تكون مبالغًا فيها بنسبة 41.4%. ابحث عن الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية ذات قيمة أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم ASML مقابل الأرباح (نسبة السعر إلى العائد)

يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) أداة تقييم شائعة الاستخدام للشركات المُربحة مثل ASML Holding، إذ يعكس المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل يورو من أرباح الشركة. ويُفضَّل استخدام مُعدَّل السعر إلى الأرباح عادةً عندما تُحقِّق الشركة أرباحًا ثابتة، إذ يربط سعر السهم بسرعة بالأداء الفعلي للأرباح.

تُعدّ توقعات النمو والمخاطر المُتصوّرة عوامل رئيسية تُؤثّر على ما يُعتبر نسبة ربحية "طبيعية" أو "عادلة". عادةً ما تُحقّق الشركات ذات التوقعات الأقوى أو نماذج الأعمال الأكثر موثوقية مضاعفات ربحية أعلى. أما الشركات التي تواجه مخاطر أكبر أو نموًا أقل، فتُقيَّم عادةً بتحفظ أكبر.

يُتداول سهم ASML حاليًا بمضاعف ربحية يبلغ 36.1x، وهو أقل بقليل من متوسط الشركات المماثلة البالغ 36.7x ومتوسط قطاع أشباه الموصلات الأوسع البالغ 37.7x. وهذا يشير إلى أن تقييم السهم يتماشى عمومًا مع أداء نظيراته في السوق والقطاع.

يوفر "النسبة العادلة" منظورًا أكثر دقة. طورتها شركة سيمبلي وول ستريت، وهي تتضمن عوامل مثل نمو الأرباح، واتجاهات القطاع، وهوامش الربح، وحجم الشركة، والمخاطر، لإنشاء معيار مرجعي مُصمم خصيصًا لشركة ASML. يهدف هذا المقياس الخاص إلى توفير معيار تقييم أكثر دقة من مجرد مقارنة بسيطة بين القطاعات أو الشركات المماثلة، ويمكنه تسليط الضوء على نقاط القوة أو نقاط الضعف الخاصة بكل شركة.

بالنسبة لشركة ASML، يبلغ مُعدَّل السعر العادل للأرباح 35.0x. وبالمقارنة مع مُعدَّل السعر السوقي الحالي، فإنَّ فارق 1.1x فقط يُشير إلى أنَّ أسهم ASML تُتداول بالقرب من قيمتها العادلة، استنادًا إلى الأساسيات والتوقعات.

النتيجة: صحيحة تقريبًا

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك الحيازي لشركة ASML

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. السرد هو منظورك الفريد للشركة، يجمع بين قصتك وتوقعاتك، مثل القيمة العادلة المفترضة والتقديرات المستقبلية للإيرادات أو هوامش الربح، والأرقام الحقيقية. يربط السرد ما يحدث في ASML Holding بتوقعات مالية شخصية، مما يمنحك ليس فقط تقديرًا للقيمة العادلة، بل أيضًا الأسباب الكامنة وراءه.

هذا النهج ليس بسيطًا وبديهيًا فحسب، بل إنه متاح الآن أيضًا ضمن صفحة المجتمع على سيمبلي وول ستريت، حيث يتشارك ملايين المستثمرين آراءهم ويقارنونها. تساعدك السرديات في اتخاذ قرارات الشراء أو البيع من خلال ربط حساب القيمة العادلة مباشرةً بسعر السوق الحالي. عند صدور أخبار أو إعلان أرباح ربع سنوية، تُحدّث السرديات فورًا، مما يضمن لك رؤيةً تعكس أحدث المعلومات دائمًا. على سبيل المثال، قد يرى أحد المستثمرين أن القيمة العادلة لشركة ASML قد تصل إلى 1002 يورو بناءً على التبني السريع للتكنولوجيا، بينما قد يرصد مستثمر آخر مخاطر مختلفة، مما يجعلها أقرب إلى 728 يورو. باستخدام السرديات، يمكنك ترسيخ استثماراتك في قصتك الخاصة وتحديثها مع تغير الحقائق.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة ASML Holding؟ أنشئ قصتك الخاصة لإطلاع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.