خطة إعادة شراء جديدة وما قد تعنيه لوحدات الغاز الطبيعي المسال

أذنت شركة NGL Energy Partners (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: NGL) ببرنامج جديد لإعادة شراء الوحدات يصل إلى 100 مليون دولار أمريكي، بدون تاريخ انتهاء محدد، مما يضع عوائد رأس المال وتركيز الملكية على رادار المستثمرين.

يمكن أن يؤثر هذا النوع من خطط إعادة الشراء على كل من سيولة التداول والمقاييس المالية لكل وحدة بمرور الوقت، وذلك اعتمادًا على مدى استخدام الإدارة للتفويض بشكل فعال فيما يتعلق بأولويات رأس المال الأخرى.

تأتي خطة إعادة الشراء الجديدة في أعقاب ارتفاع حاد في الوحدات، مع عائد سعر السهم لمدة 30 يومًا بنسبة 15.7٪، وعائد سعر السهم لمدة 90 يومًا بنسبة 42.91٪، وعائد إجمالي كبير جدًا للمساهمين لمدة عام واحد مما يشير إلى أن الزخم كان يتزايد بدلاً من أن يتلاشى.

إذا كنت تفكر في الخطوة التالية بعد الأداء القوي لشركة NGL، فقد يكون من المفيد مقارنتها بمواضيع البنية التحتية الأخرى التي تركز على الدخل باستخدام أسهمنا الـ 33 في مجال تكنولوجيا شبكات الطاقة والبنية التحتية.

مع ارتفاع وحدات الغاز الطبيعي السائل بشكل حاد بالفعل وتداول الشراكة بما يبدو أنه خصم بنسبة 20٪ تقريبًا عن القيمة الجوهرية المقدرة، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كان هذا لا يزال تسعيرًا خاطئًا أم أن السوق يأخذ في الاعتبار بالفعل النمو المستقبلي.

نسبة السعر المفضل إلى المبيعات 0.5x: هل هذا مبرر؟

يتم تداول أسهم شركة NGL Energy Partners بنسبة سعر/مبيعات تبلغ 0.5x، وهو ما يقل بكثير عن متوسط صناعة النفط والغاز الأمريكية البالغ 2x ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 4.1x، في حين يتم تداول الوحدات بخصم يبلغ حوالي 20.3% عن القيمة الجوهرية المقدرة بـ 18.21 دولارًا مقارنة بسعر الإغلاق الأخير البالغ 14.52 دولارًا.

تقارن نسبة السعر إلى المبيعات القيمة السوقية للشركة بإيراداتها البالغة 3,525.45 مليون دولار، وتُستخدم عادةً للشركات التي تشهد تقلبات في الأرباح أو التي تُسجّل خسائر حاليًا. وينطبق هذا على شركة NGL، التي أعلنت عن خسارة صافية قدرها 33.629 مليون دولار. بالنسبة لشركات خطوط الأنابيب والخدمات اللوجستية وحلول المياه، تُعدّ الإيرادات مؤشرًا هامًا، لأن حجم المبيعات والعقود غالبًا ما تُؤثر على إجمالي الإيرادات حتى في حال وجود بنود محاسبية تُبقي صافي الدخل في المنطقة السلبية.

بناءً على هذا المعيار، تُشير تقييمات Simply Wall St إلى أن NGL تُعتبر ذات قيمة جيدة مقارنةً بقطاع النفط والغاز الأمريكي الأوسع ومجموعة من الشركات المنافسة. كما أن مضاعف السعر/المبيعات العادل المُقدّر هو 0.5x، مما يُشير إلى أن النسبة الحالية تتوافق بالفعل مع ما يُشير إليه نموذج النسبة العادلة لـ SWS، والذي يُحدد القيمة التي قد يستقر عندها السوق في حال إعادة تقييمه. ويتوافق ذلك مع نموذج التدفقات النقدية المخصومة لـ SWS، الذي يُشير إلى قيمة عادلة تبلغ 18.21 دولارًا، مما يعني أن سعر الوحدة الحالي أقل من هذا التقدير.

بالمقارنة مع متوسط نسبة السعر إلى المبيعات في القطاع البالغ 2x، ونظرائها عند 4.1x، تُعتبر نسبة NGL البالغة 0.5x أقل بكثير. يشير هذا إلى أن السوق يُقيّم إيراداتها بخصم كبير مقارنةً بالشركات المماثلة بناءً على هذا المعيار وحده، على الرغم من أن نموذج النسبة العادلة يُشير إلى 0.5x كمستوى مرجعي.

النتيجة: نسبة السعر إلى المبيعات 0.5x (صحيحة تقريباً)

ومع ذلك، هناك مخاطر واضحة يجب أخذها في الاعتبار، بما في ذلك انكماش الإيرادات السنوية بنسبة 31٪ وخسارة صافية معلنة قدرها 33.629 مليون دولار أمريكي، الأمر الذي قد يتحدى الفرضية الحالية.

زاوية أخرى للقيمة: التدفقات النقدية مقابل المبيعات

نسبة السعر إلى المبيعات البالغة 0.5x تجعل الغاز الطبيعي السائل يبدو رخيصًا مقارنة بصناعة النفط والغاز الأمريكية عند 2x ونظيراتها عند 4.1x، وهي تتطابق مع النسبة العادلة البالغة 0.5x التي يشير إليها النموذج والتي قد يميل إليها السوق.

لكن نموذج التدفقات النقدية المخصومة من SWS يتناول هذا الموضوع من زاوية مختلفة، حيث يُقيّم وحدات NGL بسعر 18.21 دولارًا أمريكيًا للوحدة الواحدة، مقارنةً بسعرها الحالي البالغ 14.52 دولارًا أمريكيًا. وهذا يعني أن الوحدات تُتداول بأقل من هذا التقدير القائم على التدفقات النقدية. عندما تتوافق طريقتان بهذا الشكل، يبرز التساؤل الحقيقي: ما الذي قد يُغيّر توجهات السوق بما يكفي لإغلاق هذه الفجوة، أو توسيعها، أو تجاهلها؟

يقوم موقع Simply Wall St بتحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لجميع الأسهم في العالم يوميًا ( راجع سهم NGL Energy Partners كمثال ). نعرض لك كامل عملية الحساب. يمكنك متابعة النتائج في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقي تنبيهات عند حدوث أي تغيير، أو استخدام أداة فحص الأسهم لدينا لاكتشاف 61 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية . عند حفظ أداة الفحص، نرسل إليك تنبيهات عند إضافة شركات جديدة مطابقة، حتى لا تفوتك أي فرصة استثمارية.

الخطوات التالية

كل هذا يرسم صورة مختلطة، لذا من المنطقي التحرك بسرعة ومقارنة الأرقام بتوقعاتك. لمعرفة ما يُبشّر به السوق، ألقِ نظرة فاحصة على المكافآت الرئيسية الثلاث .

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار؟

إذا لفتت شركة NGL انتباهك، فلا تتوقف هنا؛ فبعض الفرص الأكثر إثارة للاهتمام تظهر عند مقارنتها بأفكار الأسهم الأخرى ذات التركيز المحدد.

• اكتشف الصفقات المحتملة مبكراً من خلال مراجعة الشركات التي تتميز بجودتها وقيمتها باستخدام قائمة الأسهم الـ 61 عالية الجودة والمقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
• أعط الأولوية للمرونة من خلال تقييم الشركات التي تُظهر سمات استقرار قوية باستخدام 73 سهمًا مرنًا ذات درجات مخاطر منخفضة .
• ابحث عن المواهب المتميزة المستقبلية قبل الجمهور من خلال مسح شريط العرض الذي يحتوي على 23 جوهرة غير مكتشفة عالية الجودة .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.