أعلنت شركة AT&T (T) عن إيرادات بلغت 31.6 مليار دولار أمريكي للربع الثاني من عام 2026، وأرباح أساسية للسهم الواحد بلغت 0.67 دولار أمريكي، مع صافي دخل من العمليات المستمرة قدره 4.6 مليار دولار أمريكي، مما يُشير إلى أداء الشركة في نتائجها الأخيرة. وقد شهدت الشركة تقلبات في الإيرادات الفصلية بين 30.6 مليار دولار أمريكي و33.5 مليار دولار أمريكي خلال فترات التقارير الست الماضية، بينما تراوحت الأرباح الأساسية للسهم الواحد بين 0.53 دولار أمريكي و1.30 دولار أمريكي، مما يُتيح للمستثمرين رؤية واضحة لكيفية تطور الإيرادات والأرباح للسهم الواحد خلال الأرباع الأخيرة. ومع هامش ربح صافي بلغ 16.9% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، والذي تأثر بمكسب كبير لمرة واحدة، تُسلط هذه الأرقام الضوء على قدرة AT&T الحالية على تحقيق الأرباح وهامش ربحها، مما يجعلها محط أنظار المستثمرين.

اطلع على تحليلنا الكامل لشركة AT&T.

بعد وضع الأرقام الرئيسية على الطاولة، تتمثل الخطوة التالية في مقارنتها بالروايات الشائعة حول شركة AT&T لمعرفة أي القصص تدعمها الأرقام وأيها تبدأ في تحديها.

هوامش ربح شركة AT&T ترتفع بفضل مكسب لمرة واحدة

• على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، حققت شركة AT&T صافي دخل قدره 21.5 مليار دولار أمريكي (باستثناء البنود الإضافية) من إيرادات بلغت 127.2 مليار دولار أمريكي، مما يعطي هامش ربح صافي بنسبة 16.9٪ يتأثر بشكل واضح بمكسب لمرة واحدة قدره 5.3 مليار دولار أمريكي.
• تشير التوقعات السائدة إلى ضغوط مستقبلية على هوامش الربح، حيث يتوقع المحللون انخفاضها من 16.9% إلى 13.4%. ويتناقض هذا مع نمو الأرباح الأخير بنسبة 81.6%، مما يوحي بأن المستثمرين قد يعتبرون المكاسب الاستثنائية وهامش الربح الحالي أعلى مما يرونه مستداماً.
  • يتوقع المحللون أن تصل الأرباح إلى 18.3 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029 تقريبًا مقارنة بـ 21.3 مليار دولار أمريكي خلال الأشهر الـ 12 الأخيرة، وهو مستوى ربح أقل حتى قبل الأخذ في الاعتبار الزيادة الحالية لمرة واحدة.
  • ويربط نفس الرأي السائد مسار الأرباح هذا بنمو الإيرادات السنوي بنسبة 2.5٪، لذا فإن هامش الربح الأخير البالغ 16.9٪ يقع فوق مستوى الهامش الذي يضعه المحللون في توقعاتهم طويلة الأجل.

فجوة تقييم شركة AT&T مقارنةً بالقيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة

• يتم تداول أسهم شركة AT&T بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 7.5 ضعفًا وسعر سهم قدره 23.04 دولارًا أمريكيًا، بينما تبلغ القيمة العادلة المعلنة وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة 72.57 دولارًا أمريكيًا، ويبلغ السعر المستهدف الوحيد المسموح به من قبل المحللين 28.81 دولارًا أمريكيًا. يشير هذا إلى وجود فرق كبير بين السعر الحالي وهذه القيم المرجعية.
• يجادل المتفائلون بأن الاستثمار المستمر في تقنية الجيل الخامس والألياف الضوئية بالإضافة إلى وفورات التكاليف يمكن أن يبرر تقييمات أعلى، ومع ذلك فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 7.5x والفجوة بينها وبين متوسط نسبة السعر إلى الأرباح في صناعة الاتصالات الأمريكية تسلط الضوء على مدى عدم انعكاس هذه القصة في مضاعفات اليوم.
  • تتحدث الرواية المتفائلة عن نمو الإيرادات بنسبة 3.4٪ سنوياً واستقرار هوامش الربح عند 13.5٪، وهو أقل من هامش الربح الحالي البالغ 16.9٪ ولكنه لا يزال مقترناً بنسبة سعر/ربحية مفترضة أعلى تبلغ 15.6 ضعفاً مقارنة بنسبة 7.5 ضعفاً الحالية.
  • يفترض هذا المنظور المتفائل أيضًا انخفاضًا سنويًا في عدد الأسهم بنحو 2.7٪، مما سيدعم ربحية السهم، ولكن يمكن للمستثمرين مقارنة هذه الافتراضات بربحية السهم الفعلية السابقة البالغة 3.05 دولار أمريكي وسعر السهم الحالي البالغ 23.04 دولار أمريكي.

يشير المتفائلون إلى نمو الألياف الضوئية، وخفض التكاليف، وفجوة التقييم الواسعة كأسباب قد تجعل سعر سهم AT&T منخفضًا حاليًا، بينما تقدم هذه النتائج أرقامًا دقيقة لاختبار هذه الفرضية 🐂 حجّة المتفائلين بشأن AT&T

حجم الديون وتباطؤ النمو يثيران قلق المستثمرين.

• ارتفعت الأرباح المتأخرة بنسبة 81.6% وارتفع هامش الربح الصافي من 9.6% إلى 16.9% خلال العام الماضي، ولكن هذا يأتي مصحوباً بمخاطر تم رصدها مثل ارتفاع مستوى الديون وسجل توزيعات أرباح غير مستقر، بالإضافة إلى توقعات المحللين بنمو الأرباح بنسبة 5.9% والإيرادات بنسبة 2.5% سنوياً.
• يحذر المحللون من أن الإنفاق الضخم على شبكات الجيل الخامس والألياف الضوئية، والهدف المتمثل في تحقيق وفورات في التكاليف بقيمة 3 مليارات دولار أمريكي بحلول عام 2027، وانخفاض مبيعات خدمات الخطوط الأرضية التقليدية للشركات، قد يؤدي إلى ضغوط على هوامش الربح. ويُعزز هذا التحذير توقعات نمو الإيرادات المتواضعة بنسبة 2.5%، بالإضافة إلى مستوى مديونية شركة AT&T.
  • يصوّر المحللون المتشائمون سيناريو تتحول فيه هوامش الربح من 16.9% إلى 12.7% وتصل الأرباح إلى 17.1 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029 تقريبًا، وهو أقل من أرباح آخر 12 شهرًا والتي بلغت حوالي 21.3 مليار دولار أمريكي.
  • لا يزال هذا المنظور الحذر نفسه يفترض أن نسبة السعر إلى الأرباح ستنتقل إلى 11.7 ضعفًا من مستويات مثل 7.5 ضعفًا اليوم، حتى يتمكن القراء من مقارنة سعر السهم الحالي البالغ 23.04 دولارًا أمريكيًا بكل من قاعدة أرباح 12 شهرًا ومسار النمو الأبطأ الذي يضعه المتشائمون في اعتبارهم.

يركز المتشككون على ديون شركة AT&T، وتراجع أعمالها السابقة، وانخفاض هوامش توقعاتها، ليجادلوا بأن انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح الحالية قد يكون مبرراً 🐻 سيناريو هبوطي لشركة AT&T

الخطوات التالية

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول شركة AT&T على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

بالنظر إلى وجهات النظر المتفائلة والحذرة بشأن شركة AT&T، من المنطقي النظر إلى الصورة الكاملة قبل اتخاذ قرار بشأن تأثيرها عليك. ولموازنة المخاوف مع المكاسب المحتملة باستخدام نفس البيانات، خصص بعض الوقت لمراجعة أهم 5 مكافآت و3 مؤشرات تحذيرية هامة .

اكتشف ما هو متاح خارج نطاق AT&T

يشير عبء الديون الثقيل لشركة AT&T، وانخفاض هامش الربح المتوقع من 16.9% إلى حوالي 10%، وتباطؤ النمو المتوقع، إلى ملف أرباح أكثر خطورة.

إذا كان هذا المستوى من عدم اليقين يجعلك تشعر بعدم الارتياح، فقارن شركة AT&T بالشركات التي تتفوق في تقييم المرونة المالية والديون باستخدام قائمة الأسهم الـ 81 المرنة ذات درجات المخاطر المنخفضة .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.