انخفض سهم AT&T بشكل حاد على المدى القصير، إلا أنه حقق مكاسب بلغت حوالي 52% على مدى ثلاث سنوات، ولا تزال تقييمات الشركة تشير إلى أنها تبدو رخيصة مقارنةً بأرباحها. هذا التناقض بين ضغط السعر الأخير والقيمة العالية هو ما يوازنه المستثمرون حاليًا.

• حققت شركة AT&T عائدًا بنسبة 52% تقريبًا على مدى السنوات الثلاث الماضية، مما يشير إلى أنه على الرغم من الضعف الأخير، فقد شهد المستثمرون على المدى الطويل انتعاشًا قويًا.
• إن التوجه نحو الألياف والاتصال المتقارب، إلى جانب التقدير الأخير لأداء AT&T Fiber، يمكن أن يدعم التوقعات المتعلقة بتوليد النقد، في حين أن ارتفاع الرسوم وزيادة معدل التخلي عن خدمات الاتصالات اللاسلكية يسلط الضوء على خطر أن تؤدي خسائر العملاء إلى الضغط على هذا التدفق النقدي.
• في عمليات التحقق الأوسع نطاقاً التي أجرتها Simply Wall St، تظهر شركة AT&T على أنها رخيصة، حيث تشير اختبارات التقييم إلى أن السهم يبدو رخيصًا من حيث مضاعفات الأرباح على الرغم من انخفاضات أسعار الأسهم الأخيرة، كما أنها تحمل درجة قيمة عالية تبلغ 5/6 .

قد تعتمد الخطوة التالية للسهم على ما إذا كان مضاعف الأرباح الحالي ودرجة القيمة العالية يشيران بشكل صحيح إلى أن سعر سهم AT&T لا يزال أقل مما تشير إليه أساسياته.

هل تُعتبر شركة AT&T صفقة رابحة من حيث الأرباح؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشرًا مفيدًا لتقييم شركة AT&T، نظرًا لأن الأرباح لا تزال محورًا رئيسيًا لهذه الشركة الرائدة في قطاع الاتصالات. يتم تداول أسهم AT&T حاليًا بمُضاعف ربحية يبلغ حوالي 6.7 ضعف، مقارنةً بمتوسط قطاع الاتصالات البالغ 16.6 ضعف، ومجموعة الشركات المنافسة التي يبلغ مُضاعف ربحيتها حوالي 5.3 ضعف، مما يجعل سعر السهم أقل من متوسط القطاع ولكنه أعلى قليلًا من متوسط الشركات المنافسة الأقرب إليه. ويشير نموذج النسبة العادلة، الذي يأخذ في الاعتبار عوامل مثل النمو والهوامش والحجم والمخاطر، إلى مُضاعف ربحية يبلغ حوالي 12.4 ضعف لشركة AT&T.

هذا يعني أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية تُقارب نصف المستوى العادل المُتوقع. تُعدّ هذه فجوة كبيرة بالنسبة لسهم شركة اتصالات كبيرة وراسخة. على الرغم من ارتفاع الرسوم وتراجع شعبية خدمات الاتصالات اللاسلكية الذي تصدّر عناوين الأخبار مؤخرًا، لا يزال السوق يُطبّق خصمًا كبيرًا على نسبة السعر إلى الأرباح التي تُشير إليها النسبة العادلة لشركة AT&T.

بالنظر إلى مضاعف السعر إلى الأرباح وحده، يبدو أن سهم AT&T مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بنسبة القيمة العادلة المصممة خصيصًا له وقطاع الاتصالات الأوسع.

رواية شركة AT&T: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

يُثير انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح وارتفاع قيمة أسهم AT&T تساؤلاً واضحاً تسعى سلسلة "Simply Wall St Narratives" إلى الإجابة عنه، وذلك بتوضيح ما يجب أن يحدث في النمو وهوامش الربح والأرباح لكي تصبح قيمة السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي على صفحة "المجتمع". وبدلاً من التركيز على مضاعف واحد أو نموذج واحد، تُفصّل كل دراسة افتراضاتها لتتمكن من مقارنتها بنتائج AT&T المعلنة.

إحدى أبرز روايات المجتمع حول شركة AT&T: 30% أقل من قيمتها الحقيقية

"إن تسريع الاستثمارات في الألياف الضوئية وشبكات الجيل الخامس، وتقارب الشبكات، والتوسع الرقمي، كلها عوامل تعزز الإيرادات المتكررة مع تحسين قيمة العملاء ودعم مكاسب الهامش المستقبلية..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة AT&T؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

تُعتبر أسهم AT&T مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على الأرباح، حيث يدفع السوق نسبة سعر/ربحية أقل مما تشير إليه النسبة العادلة المُعدّلة لهذا السهم في قطاع الاتصالات. ويعكس هذا الخصم مخاوف من أن تؤثر تغييرات الرسوم وتراجع استخدام خدمات الاتصالات اللاسلكية سلبًا على التدفقات النقدية المستقبلية، حتى مع توسع الشركة في مجال الألياف الضوئية والاتصالات المتكاملة. بالنسبة للمستثمرين، يكمن السؤال الرئيسي في ما إذا كانت التدفقات النقدية وهوامش الربح لشركة AT&T قادرة على دعم إعادة تقييم مضاعف الربحية، أم أن الفجوة الحالية تُشير ببساطة إلى فخ القيمة الذي يُقيّم بشكل صحيح الضغط على ولاء العملاء وقوة التسعير.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.