تُعيد الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة وكندا تشكيل كيفية توريد وتسعير السلع اليومية، بدءًا من المواد الغذائية وصولًا إلى مواد البناء. قد يُلحق هذا التغيير ضررًا ببعض الشركات التي تعتمد على التجارة عبر الحدود، ولكنه قد يُسلط الضوء أيضًا على متاجر السلع الاستهلاكية الأساسية ومتاجر التجزئة ذات الأسعار المنخفضة في الولايات المتحدة التي تعتمد بشكل أكبر على سلاسل التوريد المحلية. تتناول هذه المقالة ثلاثة أسهم من هذه الشركات التي تأثرت بهذا الخبر، وتوضح لماذا قد تستحق نظرة فاحصة الآن.

الأسهم المذكورة أدناه مجرد عينة من هذا الموضوع. وقد كشفت الشاشة الكاملة عن 7 شركات أمريكية أخرى متخصصة في السلع الاستهلاكية الأساسية والتجزئة ذات الأسعار المخفّضة، تتمتع بقصص جذابة مماثلة، لم تُدرج هنا. لتحديد وتحليل أفكارك الاستثمارية الأكثر اقتناعًا في هذا المجال، انتقل مباشرةً إلى أداة فحص أسهم شركات السلع الاستهلاكية الأساسية والتجزئة ذات الأسعار المخفّضة في الولايات المتحدة والتي تعتمد بشكل أساسي على مصادر محلية .

نبذة عامة: تُعدّ أوتونيشن واحدة من أكبر شركات بيع السيارات بالتجزئة في الولايات المتحدة، حيث تبيع سيارات جديدة ومستعملة، وتدير شبكة واسعة من مراكز الإصلاح والصيانة وقطع الغيار وإصلاح حوادث السيارات، بالإضافة إلى خدمات التمويل والتأمين الداخلية التي تدعم ملكية السيارات اليومية. ويتماشى تركيزها على خدمة العملاء الأمريكيين بخيارات وخدمات قيّمة، بدلاً من الاعتماد على التوزيع عبر الحدود للسيارات وقطع الغيار، مع توجه الشركة نحو تجار التجزئة المحليين.

العمليات: تحقق شركة AutoNation حوالي 27.4 مليار دولار أمريكي من الإيرادات بالكامل في الولايات المتحدة، بقيادة العلامات التجارية الفاخرة المتميزة بحوالي 10.2 مليار دولار أمريكي، والعلامات التجارية المستوردة بحوالي 8.5 مليار دولار أمريكي، والعلامات التجارية المحلية بحوالي 7.3 مليار دولار أمريكي، وحوالي 1.4 مليار دولار أمريكي من أنشطة الشركة والأنشطة الأخرى.

القيمة السوقية: 6.5 مليار دولار أمريكي

تُتيح شركة أوتونيشن فرصة الاستثمار في شركة تجزئة سيارات أمريكية كبيرة، تُركز على الخدمات اليومية كالصيانة وقطع الغيار والتمويل، بدلاً من سلاسل التوريد المعقدة عبر الحدود. وتزداد أهمية هذه العوامل مع ارتفاع تكاليف استيراد السيارات والمكونات نتيجة الرسوم الجمركية. يُعدّ الربح بعد البيع حاليًا محركًا رئيسيًا للأرباح، مدعومًا بشركة أوتونيشن للتمويل وعمليات بيع السيارات المستعملة المتنامية، وقد نجح برنامج إعادة شراء الأسهم النشط في إلغاء أسهم بقيمة تزيد عن 10.7 مليار دولار أمريكي. ويكمن المقابل في الرافعة المالية الكبيرة والحساسية لسرعة إعادة تشكيل دور الوكلاء من قِبل مُصنّعي المعدات الأصلية ونماذج البيع المباشر للمستهلك، كما أشارت إليه بعض التقارير الأخيرة. بالنسبة للمستثمرين الراغبين في دراسة شركة تجزئة تُركز على القيمة ولها حضور محلي، مع ما تنطوي عليه من فرص محتملة ومخاطر هيكلية، قد تستحق أوتونيشن مزيدًا من الاهتمام.

قد تجعل عمليات إعادة شراء السيارات الضخمة التي تقوم بها شركة أوتونيشن، بالإضافة إلى تركيز إيراداتها على السوق الأمريكية، القصة الرئيسية تبدو غير مكتملة. تعرّف على الصورة الكاملة من خلال أربع مكافآت رئيسية وعلامة تحذيرية هامة قد تُغيّر نظرتك إلى المرحلة القادمة من نموذج عمل الوكلاء.

نبذة عامة: كارماكس هي شركة أمريكية لبيع السيارات المستعملة بالتجزئة، تتيح لعملائها شراء وبيع وتمويل مجموعة واسعة من السيارات، بدءًا من السيارات الاقتصادية وصولًا إلى السيارات الهجينة والفاخرة، وذلك من خلال مزيج من المتاجر الفعلية والمزادات وقنوات البيع الإلكتروني المتنامية. ويركز نشاطها على السيارات المستعملة المستوردة محليًا، بالإضافة إلى خدمة التمويل الداخلي "كارماكس أوتو فاينانس"، مما يُبقي أعمالها على صلة وثيقة بالمستهلكين الأمريكيين الباحثين عن بدائل أقل تكلفة للسيارات الجديدة المستوردة.

العمليات: تحقق شركة CarMax حوالي 26.3 مليار دولار أمريكي من إيرادات عمليات مبيعات CarMax وحوالي 1.8 مليار دولار أمريكي من تمويل السيارات CarMax، مع وصول جميع إيراداتها البالغة حوالي 28.2 مليار دولار أمريكي من الولايات المتحدة.

القيمة السوقية: 9.1 مليار دولار أمريكي

تتيح لك CarMax فرصةً مباشرةً للاستفادة من الطلب الأمريكي على السيارات المستعملة، في وقتٍ قد تدفع فيه الرسوم الجمركية المرتفعة على السيارات الكندية والجديدة المزيد من المشترين نحو السيارات المستعملة الحديثة المصنّعة محليًا. وتركز الإدارة على المبيعات الرقمية، وتحسين مصادر التوريد، وتوسيع نطاق خيارات التمويل عبر CarMax Auto Finance. كما تستهدف الشركة توفير ما لا يقل عن 150 مليون دولار أمريكي في نفقات البيع والتسويق والإدارة، ما قد يُحسّن هوامش الربح الضئيلة أصلًا والبالغة 0.8%. لكنّ المشكلة تكمن في أن التدفقات النقدية التشغيلية لا تغطي الديون بشكلٍ كافٍ، وأن الأرباح انخفضت مؤخرًا، وأن خسارةً كبيرةً لمرة واحدة تُلقي بظلالها على الصورة المالية على المدى القريب. إذا كنت تُفكّر فيما إذا كان التركيز على السوق الأمريكية والسعر المناسب يُعوّضان مخاطر التمويل وهوامش الربح، فإن CarMax تستحق دراسةً مُعمّقةً تتجاوز التوقعات المعلنة.

قد تبدو هوامش الربح الضئيلة لشركة كارماكس ومخاطرها الائتمانية وكأنها متعثرة، إلا أن تركيزها على السيارات المستعملة في الولايات المتحدة وجهودها لخفض التكاليف تقدم أكثر مما يبدو للوهلة الأولى. ضع الأمور في سياقها الصحيح من خلال المكافأة الرئيسية و3 مؤشرات تحذيرية هامة (أحدها بالغ الأهمية!).

نبذة عامة: تدير شركة أورايلي أوتوموتيف سلسلة متاجر كبيرة لقطع غيار السيارات والشاحنات، توفر مواد الصيانة والإصلاح، وتخدم عملاء الصيانة الذاتية وورش الإصلاح المتخصصة في جميع أنحاء أمريكا الشمالية. ويركز نشاطها على قطع غيار السيارات اليومية التي تلبي احتياجات سائقي السيارات في الولايات المتحدة، بما يتماشى مع مفهوم تجارة التجزئة المحلية ذات القيمة المضافة، على الرغم من أنها تعمل أيضاً في المكسيك وكندا وبورتوريكو.

العمليات: تحقق شركة O'Reilly Automotive حوالي 18.6 مليار دولار أمريكي من الإيرادات من قطع غيار السيارات لما بعد البيع، وكلها تم الإبلاغ عنها من الولايات المتحدة.

القيمة السوقية: 73.1 مليار دولار أمريكي

قد تجذب شركة أورايلي أوتوموتيف المستثمرين الراغبين في الاستثمار في صيانة السيارات اليومية المرتبطة بشكل أساسي بالطلب الأمريكي، بدلاً من التجارة المعقدة عبر الحدود. تعتمد الشركة على توفر منتجاتها على نطاق واسع، وتنويع مورديها، واستراتيجية فعّالة للتعامل مع الرسوم الجمركية، والتي ترى الإدارة أنها ساهمت في الحفاظ على هوامش ربحية قوية حتى مع تقلبات تكاليف الاستحواذ. في الوقت نفسه، فإن ارتفاع نسبة المديونية، ومضاعفات التقييم المرتفعة مقارنةً ببعض الشركات المنافسة، ومخاطر التضخم المستمر في الرسوم الجمركية والتكاليف، كلها عوامل ترفع سقف التوقعات. بالنسبة للمستثمرين الذين يدرسون ما إذا كان حجم الشركة، وتركيزها على السوق المحلي، وتوسع متاجرها المستمر، وعمليات إعادة شراء الأسهم تبرر هذا التفاؤل، فإن التفاصيل الدقيقة وراء هذه الأرقام قد تكون أكثر أهمية من مجرد الأرقام الظاهرية.

قد تبدو استراتيجية شركة أورايلي أوتوموتيف، من حيث حجم أعمالها ورسومها الجمركية ونمو متاجرها، مُبالغًا فيها للوهلة الأولى. لكنّ العنصر المفقود هو كيفية مقارنة هذه المزايا بنقاط الضعف الخفية في المكافآت الرئيسية الثلاث وعلامتي التحذير المهمتين (إحداهما خطيرة للغاية!).

البحث عن بدائل جديدة قبل أن يلحق بها الآخرون

تتحرك الأسواق بسرعة، وقد تكتسب المواضيع الجديدة زخماً قبل أن يلاحظها معظم المستثمرين. ابحث عن أفكار الأسهم الجديدة الآن بينما لا تزال غير معروفة على نطاق واسع، وفكّر فيها قبل أن تنتشر على نطاق واسع.

• ابحث عن فرص محتملة في الشركات ذات البيانات المالية القوية من خلال تشغيل قائمة الميزانية العمومية والأساسيات القوية (51 نتيجة) قبل أن يركز الجمهور على المرشحين الأكثر وضوحًا.
• اكتشف الزخم المبكر في شركات الذكاء الاصطناعي التي تحقق أرباحًا بالفعل من خلال الاطلاع على قائمة مختارة تضم 74 سهمًا مربحًا في مجال الذكاء الاصطناعي، والتي لا تستنزف الأموال فقط في حين أن التوقعات لا تزال قيد التطور.
• استعرض قائمة مختارة بعناية تضم 92 سهماً في مجال البنية التحتية للطاقة النووية لاستكشاف الشركات التي قد تستفيد إذا استمر الاهتمام بالطاقة النووية في النمو.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.