ناقشت شركة باوزون (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: BZUN ) يوم الخميس نتائجها المالية للربع الثاني خلال مكالمة الأرباح. النص الكامل للمكالمة مُدرج أدناه.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم مشاهدة البث المباشر عبر الرابط التالي: https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=0bVTS7dV

ملخص

أعلنت شركة باوزون عن زيادة في الإيرادات بنسبة 7٪ على أساس سنوي لتصل إلى 2.7 مليار دولار للربع الثاني من عام 2026، مع تحسن الدخل التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنسبة 25٪ ليصل إلى 74 مليون دولار، مما يدل على المرونة على الرغم من السوق التنافسية.

شهد قطاع إدارة العلامات التجارية (BBM) التابع للشركة نموًا في الإيرادات بنسبة 22٪، مدعومًا بزخم قوي للعلامة التجارية ومبادرات تسويقية فعالة، بينما نمت إيرادات التجارة الإلكترونية (BEC) بنسبة 5٪، مع التركيز على مجالات النمو ذات القيمة العالية.

تستفيد شركة باوزون من الذكاء الاصطناعي والأتمتة في عملياتها، حيث تقوم بتجربة مبادرات أظهرت مكاسب كبيرة في الإنتاجية، ورفعت هدفها للأرباح التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لعام 2028 من 550 مليون إلى 700 مليون، مما يشير إلى الثقة في النمو طويل الأجل.

تشمل أبرز الإنجازات التشغيلية التراجع الاستراتيجي عن فئات مبيعات المنتجات ذات الهامش الربحي المنخفض والتركيز على بناء أعمال مبيعات منتجات متميزة، بالإضافة إلى الاستثمار المستمر في العلامات التجارية الناشئة مثل Hunter.

أعربت الإدارة عن ثقتها في الحفاظ على الأداء القوي من خلال استراتيجيات العلامة التجارية المحسنة، والكفاءات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، واتجاهات السوق المستمرة، على الرغم من التحديات الاقتصادية الكلية.

النص الكامل

ب

صباح الخير سيداتي وسادتي، وشكرًا لكم على انتظاركم لحضور مكالمة مؤتمر أرباح شركة باوسن للربع الثاني من عام 2026. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط حاليًا. بعد الكلمة الافتتاحية للإدارة، ستُفتح جلسة أسئلة وأجوبة. للتذكير، يتم تسجيل مكالمة المؤتمر اليوم. سأترك الآن المجال لمضيفة المكالمة، السيدة ويندي صن، المديرة الأولى لتطوير الشركات وعلاقات المستثمرين في شركة باوسن. تفضلي. ويندي

ج

شكرًا لكم. مرحبًا بكم جميعًا، وشكرًا لانضمامكم إلينا اليوم. تم توزيع بيان أرباحنا للربع الثاني من عام 2026 قبل هذه المكالمة، وهو متاح على موقعنا الإلكتروني الخاص بعلاقات المستثمرين على الرابط ir.baozun.com، وكذلك على منصة PR Newsquare. كما نشروا عرضًا تقديميًا (باوربوينت) مصاحبًا لتعليقاتنا على نفس الموقع، حيث يمكنكم تحميله. يشاركنا في هذه المكالمة من شركة باوزان كل من السيد مينسون تشو، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، والسيدة كاثرين تشو، المديرة المالية، والسيد جون هوا وو، مدير وكبير مسؤولي الاستراتيجية في مجموعة باوزان، والسيد كين هوانغ، المدير المالي لشركة باوزان لإدارة العلامات التجارية. ستبدأ السيدة تشو بمشاركة استراتيجية أعمالنا وأبرز إنجازات الشركة. ثم ستناقش بياناتنا المالية، يليها السيد وو والسيد هوانغ اللذان سيقدمان المزيد من المعلومات حول قطاعي التجارة الإلكترونية وإدارة العلامات التجارية على التوالي. وسيكونون جميعًا متاحين للإجابة على أسئلتكم خلال جلسة الأسئلة والأجوبة التي ستلي المكالمة.

قبل أن نبدأ، أود تذكيركم بأن هذه المكالمة الجماعية تتضمن بيانات استشرافية بالمعنى المقصود في قانون الأوراق المالية الأمريكي لعام 1933، وقانون سوق الأوراق المالية الأمريكي لعام 1934، وقانون إصلاح التقاضي في مجال الأوراق المالية الخاصة الأمريكي لعام 1995. وتستند هذه البيانات الاستشرافية إلى توقعات الإدارة الحالية وظروف السوق والتشغيل الراهنة، وتتعلق بأحداث تنطوي على مخاطر معروفة أو غير معروفة، وشكوك، أو عوامل أخرى، يصعب التنبؤ بها جميعًا، والعديد منها خارج عن سيطرة الشركة، مما قد يؤدي إلى اختلاف نتائج الشركة الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك الواردة في البيانات الاستشرافية.

تتوفر معلومات إضافية حول هذه المخاطر وغيرها من عوامل عدم اليقين في ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وفي إشعارها الإعلاني أو غيرها من الوثائق المنشورة على موقع بورصة هونغ كونغ المحدودة. جميع المعلومات الواردة في هذه المكالمة صحيحة حتى تاريخه، وتستند إلى افتراضات تعتقد الشركة أنها معقولة في هذا التاريخ، ولا تلتزم الشركة بتحديث أي بيانات تطلعية إلا بما يقتضيه القانون المعمول به. وأخيرًا، يُرجى ملاحظة أن جميع الأرقام المذكورة خلال هذه المكالمة باليوان الصيني (الرنمينبي) ما لم يُذكر خلاف ذلك.

بالإضافة إلى ذلك، قد نختار استخدام المعايير المعدلة بدلاً من المعايير غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) لتجنب أي لبس قد ينشأ عن مناقشاتنا المتعلقة بالشؤون المالية لعلامة Gap التجارية. يمكنكم الآن الانتقال إلى الشريحة الثانية للاطلاع على أبرز إنجازات الإدارة التنفيذية لهذا الربع. يسرني الآن أن أقدم لكم رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، السيد فنسنت تشو. تفضل يا فنسنت.

د

شكرًا لكِ ويندي، أهلًا وسهلًا بالجميع، وشكرًا لانضمامكم إلينا. لقد حققنا أداءً قويًا آخر في الربع الثاني، مع استمرار تحسن جودة الأرباح. نمت إيرادات المجموعة بنسبة 7% لتصل إلى 2.7 مليار دولار، بينما بلغ الدخل التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 74 مليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 25% مقارنةً بالأساس المعدل البالغ 59 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. وقد ساهمت كل من شركتي BBM وBEC بنتائج قوية تُظهر قوة أعمالنا ومرونتها في سوق تنافسية. حققت شركة BEC نموًا قويًا في الإيرادات بنسبة 5% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، حسّنت BEC كفاءتها وربحيتها مع زيادة هامش الربح التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في ظل ضعف قطاع التجارة الإلكترونية. نعتبر هذا الأداء دليلًا واضحًا على تحسن جودة أعمال BEC.

لقد ساهمت خبرتنا العميقة في مجال العلامات التجارية بشكلٍ كبير في فهم وتوقع اتجاهات السوق وسلوكيات المستهلكين واحتياجات العلامات التجارية. تُمكّننا هذه الخبرة من التفاعل مع شركائنا من العلامات التجارية بشكلٍ أكثر استراتيجية، مع الحفاظ على خلق القيمة في صميم نهجنا. حافظت BBM على زخم قوي للعلامة التجارية، محققةً نموًا في الإيرادات بنسبة 22% على أساس سنوي، ونموًا في المتاجر القائمة بنسبة تتجاوز 10%، وتوسعًا قويًا في هامش الربح الإجمالي، بالإضافة إلى تحسين إضافي في الربحية التشغيلية. لا تزال مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) هي المحرك الرئيسي لهذا الأداء، مدعومةً بمبادراتنا الفعّالة في إدارة التسويق عبر الوسائط المتعددة (MMC) وزيادة تفاعل المستهلكين من خلال برنامج سفراء العلامات التجارية الموسمي.

في الوقت نفسه، تتقدم علاماتنا التجارية الناشئة وفقًا للخطة الموضوعة، وبدأت تُسهم بشكل أكبر في زيادة الإيرادات مع بدء استثمارنا في بناء حضورها طويل الأمد. كما يسعدنا مشاركة إنجازاتنا في مجال الابتكار التكنولوجي وتوظيف الذكاء الاصطناعي. وقد بدأنا مؤخرًا تجربة مبادرات الذكاء الاصطناعي والأتمتة ضمن عمليات التجارة الإلكترونية لشركة GAP بهدف تبسيط بعض العمليات. وأظهرت النتائج الأولية مكاسب كبيرة في الإنتاجية، مما يُبرز إمكانية توسيع نطاق هذه القدرات لتشمل منظومة التجارة الإلكترونية الأوسع. ونحن سعداء بأن نجاح تحولنا الاستراتيجي على مدى السنوات الثلاث الماضية قد أرسى أساسًا متينًا لنموذج أعمال أكثر مرونة وقابلية للتوسع، يستفيد من الذكاء الاصطناعي وبنيتنا التحتية التكنولوجية الراسخة.

توفر BBM بيئةً مناسبةً لتطوير وتحسين قدراتنا التشغيلية الجديدة، بينما توفر BEC نطاقًا واسعًا لتطبيقها على مجموعة أوسع من العلامات التجارية. ومع استمرار تعزيز قدراتنا بفضل الذكاء الاصطناعي، وتعميق أوجه التآزر بين قطاعي أعمالنا، نرفع هدفنا للأرباح التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لعام 2028 من 550 مليونًا إلى 700 مليون، مما يعكس ثقتنا المتزايدة في إمكانات النمو على المدى الطويل. والآن، سأترك المجال لفريقنا لمناقشة بياناتنا المالية وأدائنا بمزيد من التفصيل.

أ

شكرًا لك يا فينسنت، وأهلًا بالجميع. الآن، اسمحوا لي أن أقدم لكم نظرة عامة أكثر تفصيلًا على النتائج المالية للربع الثاني من عام 2026. يرجى الانتقال إلى الشريحة رقم ثلاثة. ارتفع إجمالي صافي إيرادات مجموعة باوزون للربع الثاني من عام 2026 بنسبة 7% على أساس سنوي ليصل إلى 2.7 مليار دولار. من هذا الإجمالي، نمت إيرادات التجارة الإلكترونية بنسبة 5% لتصل إلى 2.3 مليار دولار، بينما نمت إيرادات إدارة العلامات التجارية بنسبة 22% لتصل إلى 486 مليون دولار. عند تحليل إيرادات التجارة الإلكترونية حسب نموذج العمل، نجد أن إيرادات الخدمات قد ارتفعت بنسبة 10% على أساس سنوي لتصل إلى 1.8 مليار دولار، بينما انخفضت إيرادات مبيعات منتجات إدارة العلامات التجارية بنسبة 10% على أساس سنوي لتصل إلى 541 مليون دولار. ونظرًا لأننا نولي أهمية قصوى لجودة أعمالنا،

ج

يرجى الدوران

أ

ننتقل إلى الشريحة الرابعة. من منظور الربحية، ارتفع إجمالي الربح من مبيعات المنتجات بنسبة 21.3% على أساس سنوي ليصل إلى 343 مليونًا خلال الربع. بلغ هامش الربح الإجمالي المجمع لمبيعات المنتجات على مستوى المجموعة 33%، ما يمثل زيادة قدرها 499 نقطة أساس على أساس سنوي. ضمن هذا، بلغ هامش الربح الإجمالي لمبيعات منتجات التجارة الإلكترونية 13% مقارنةً بـ 12.8% في الفترة نفسها من العام الماضي، بينما بلغ هامش الربح الإجمالي لـ BVM 56.1% خلال الربع مقارنةً بـ 52% في الفترة نفسها من العام الماضي. الآن، ننتقل إلى الشريحة الخامسة. للاطلاع على تفاصيل نفقات التشغيل والتسويق، فقد ارتفعت بمقدار 239 مليونًا لتصل إلى 1.2 مليار. وشمل ذلك زيادة قدرها 188 مليونًا لـ BEC، والتي تعود بشكل رئيسي إلى زيادة الإنفاق على المحتوى الإبداعي ومبادرات التسويق على منصتي Douyin وRednode. وتماشيًا مع نمو إيرادات التسويق الرقمي، ارتفعت مبيعات BBM ونفقات التسويق بمقدار 46 مليونًا، مدفوعة بشكل رئيسي بتوسع المتاجر التقليدية والأنشطة التسويقية خلال الربع.

انخفضت تكاليف التنفيذ خلال الربع بنسبة 9% لتصل إلى 549 مليونًا. كما انخفضت نفقات التكنولوجيا والمحتوى بنسبة 0.4% لتصل إلى 140 مليونًا. وانخفضت نفقات GNA بنسبة 22% لتصل إلى 175 مليونًا. ويعكس هذا الانخفاض في بنود النفقات التشغيلية الثلاثة تركيزنا على ضبط التكاليف ورفع كفاءة العمليات. وبالانتقال إلى صافي الربح، يُرجى الرجوع إلى الشريحة رقم 6. خلال الربع، بلغ دخلنا التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 74 مليونًا، مقارنةً بـ 6 ملايين في الفترة نفسها من العام الماضي، أو 59 مليونًا في الفترة نفسها من العام الماضي بعد إعادة احتسابها. وباستثناء تكلفة الشطب لمرة واحدة، بلغ الدخل التشغيلي المعدل لشركة BEC غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 107 ملايين، وهو مستوى قياسي للربع الثاني. ومنذ عام 2022، سجلت DBM خسارة تشغيلية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قدرها 33 مليونًا، مقارنةً بخسارة قدرها 35 مليونًا قبل عام.

خلال الربع الثاني من عام 2026، تحسّن معدل دوران رأس المال العامل لدينا إلى 107 أيام مقارنةً بـ 148 يومًا في العام السابق. وضمن هذا التحسّن، انخفض معدل دوران المخزون إلى 112 يومًا من 134 يومًا في العام السابق. وقد ساهم قطاعا رأس المال الاستثماري وإدارة الأعمال التجارية في هذا التحسّن. وفي 30 يونيو 2026، بلغ إجمالي النقد وما يعادله، والنقد المقيد، والاستثمارات قصيرة الأجل 2.9 مليار. والآن، أترك المجال لجون هوا ليُطلعنا على آخر مستجدات أعمالنا في مجال التجارة الإلكترونية.

تيم

شكرًا لكِ يا كاثرين، وأهلًا بالجميع. بالنسبة لشركة BEC، ركزنا على جودة النمو مع إيلاء اهتمام أكبر للأعمال التي نستطيع من خلالها تحقيق نتائج قيّمة. ونعتقد أن هذا النهج يُحقق توافقًا أفضل بين مصالح شركائنا في العلامة التجارية ومصالحنا، مما سينعكس في نهاية المطاف على تحسين الإنتاجية وزيادة هوامش الربح لشركة BEC. خلال الربع الثاني، نمت إيرادات BEC بنسبة 5% على أساس سنوي، وبلغ الدخل التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 107 ملايين دولار، وهو أعلى مستوى له في الربع الثاني منذ عام 2022.

يُبرز هذا التحسن في أدائنا المالي ونجاح تنفيذ استراتيجيتنا. ويستند هذا النجاح الباهر إلى نهج استباقي في تطوير نموذج خدماتنا. وقد وسّعنا حصتنا السوقية في فئات رئيسية تشمل المنتجات الفاخرة والرياضية والخارجية، مما أدى إلى نمو إيرادات الخدمات بنسبة 10% على أساس سنوي. كما ساهم تعزيز تفاعل المستهلكين من خلال صناعة المحتوى والتسويق الرقمي ومبادرة Douyin في رفع مستوى وعيهم.

على سبيل المثال، في شهر يونيو الماضي، أنتجنا بثًا مباشرًا واسع النطاق لسباق ليلي نسائي لصالح إحدى علاماتنا التجارية الشريكة في مجال الملابس الرياضية. لم يكن هذا الحدث مجرد سباق، بل صُمم لتمكين المرأة وتعزيز روح الانتماء. وقد أتاح بثنا المباشر لملايين المشاهدين فرصة المشاركة في هذا الحدث المثير افتراضيًا، مما عزز قيمة العلامة التجارية وخلق تجربة لا تُنسى لاقت صدىً لدى جمهورها المستهدف. وقد أرست هذه الفعالية معيارًا جديدًا لكيفية الاستفادة من المنصات الرقمية لتعزيز فرص الأعمال، مع دفع قيمة العلامة التجارية والمبيعات على حد سواء.

نفخر بحصولنا مجدداً على شهادة "مُقدّم خدمات دويين الماسي" للتجارة الإلكترونية للربع الثاني. تُؤكّد هذه الإنجازات صحة استراتيجيتنا في إعطاء الأولوية لمصادر الإيرادات عالية الجودة وتوسيع هوامش الربح، كما عزّزت ثقتنا في زخم نمو أعمالنا الخدمية. واتخذنا أيضاً قراراً استراتيجياً بتقليص مشاركتنا في بعض فئات مبيعات المنتجات التي تحدّ المنافسة السعرية الشديدة وهوامش الربح المنخفضة من جاذبيتها.

خلال حملة 618 تحديدًا، برز هذا الأمر بوضوح في الفئات القياسية مثل الأثاث المنزلي، ومستحضرات التجميل، والأجهزة المنزلية. ونتيجةً لذلك، انخفضت مبيعات المنتجات بنسبة 10% على أساس سنوي خلال الربع. أما في النصف الأول من العام، فقد بلغ إجمالي مبيعات المنتجات مليارًا، بزيادة طفيفة قدرها 3% على أساس سنوي، بما يتماشى مع خططنا. لكن الأهم من ذلك، هو استثمارنا في البنية التحتية والقدرات اللازمة لتطوير أعمال مبيعات المنتجات الثانوية.

رغم أن هذا النشاط التجاري يتطلب فترة تحضير أطول، فقد أحرزنا تقدماً ملموساً في إدارة سلسلة التوريد، وتحليلات البيانات المتقدمة، وتطوير المنتجات. ونعتقد أن هذا النموذج قادر على الاستفادة من خبرتنا العميقة في مجال العلامات التجارية لبناء أعمال مبيعات منتجات متميزة وقابلة للتوسع، مما يُسهم في زيادة الإيرادات والأرباح بدءاً من عام ٢٠٢٧. أما فيما يتعلق بالربحية، فنحن نركز على تعزيز الكفاءة التشغيلية من خلال إدارة التكاليف بكفاءة وتحسينات هيكلية فعّالة.

يعكس هذا التحسن الملحوظ في أداء عمليات شركة BEC خلال هذا الربع ثمار تلك الجهود، في حين يتيح لنا التوسع في استخدام الأتمتة فرصة إضافية لتحسين الإنتاجية على المدى الطويل. وكما أوضح فينسنت للتو، فإن تجاربنا لأنظمة الذكاء الاصطناعي تُمكّننا من إعادة هندسة عملياتنا التشغيلية وتحقيق مكاسب إنتاجية كبيرة خلال الأشهر الثمانية عشر القادمة. ونتوقع تسريع وتيرة تطوير هذه المبادرات في جميع عملياتنا، مع التركيز بشكل خاص على تحسين استخدام الموارد ومواءمتها مع سير العمل المُبسّط.

مع مرور الوقت، نعتقد أن شركة BEC قادرة على التطور إلى نموذج تشغيل خطي، مما يسمح لنا بتحسين هوامش الربح مع زيادة قدرتنا على خدمة نطاق أوسع من الأسواق المستهدفة. الآن، سأترك المجال لكين ليقدم لنا آخر المستجدات حول BBM.

كين هوانغ (المدير المالي)

شكرًا لك يا تيم، وأهلًا بالجميع. يُرجى الانتقال إلى الشريحة رقم تسعة للاطلاع على أداء شركة BBM في الربع الثاني من عام 2026. حافظت BBM على زخمها القوي في الربع الثاني، حيث نمت الإيرادات بنسبة 22% على أساس سنوي، وانخفضت الخسارة التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بشكل أكبر على الرغم من زيادة الاستثمار في العلامات التجارية الناشئة. بالنسبة لعلامة Gap التجارية وحدها، تحسنت خسارتنا التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بأكثر من 40% على أساس سنوي. وقد تحقق النمو القوي في الإيرادات بفضل التحسينات في مؤشرات الأداء التشغيلية الرئيسية، بما في ذلك حركة العملاء، وإنتاجية المتاجر التقليدية لكل متر مربع، وهامش الربح الإجمالي.

بفضل قدراتنا متعددة القنوات وتكامل منصة Igel، حققت Gap نموًا آخر في مبيعات متاجرها القائمة بنسبة تتجاوز 20%. ويؤكد أداؤنا باستمرار الميزة التنافسية لنموذج إدارة علامتنا التجارية. ومن خلال الجمع بين قدرات Baozun التشغيلية المحلية وعلامة Gap التجارية العالمية، أصبحنا قادرين على تطوير المنتجات بشكل أسرع، وتكييف تشكيلات المنتجات مع الأسواق المحلية بكفاءة أكبر، وتنفيذ حملات تسويقية متكاملة، والاستجابة بشكل أسرع لتغيرات طلب المستهلكين.

بشكل عام، ارتفع هامش الربح الإجمالي لشركة BBM إلى 56.1%، بزيادة قدرها 383 نقطة أساس على أساس سنوي. والآن، اسمحوا لي أن أشارككم مبادراتنا الرئيسية المتعلقة بالترويج والتسويق وقنوات التوزيع لشركة Gap خلال الربع. لقد حافظ الترويج على مكانته كأحد نقاط القوة الرئيسية خلال الربع. فمن خلال تحسين تشكيلات منتجاتنا والاستفادة من البيانات، أصبحنا قادرين بشكل أفضل على تلبية طلبات المستهلكين ودفع نمو المبيعات. يسرنا أننا حققنا نموًا برقمين في جميع فئات الملابس الثلاث: النسائية والرجالية والأطفال.

ساهم تحسين مزيج المنتجات، ومبادرات التسعير الاستراتيجية، وإدارة سلسلة التوريد الفعّالة في تحقيق نمو ملحوظ في هامش الربح الإجمالي. كما حافظت المخزونات على وضعها الجيد، حيث بلغ معدل دوران مخزون Gap 128 يومًا، مما يعكس الإدارة المنضبطة للمخزون والدور الفعال للمبيعات. ركزت جهودنا التسويقية على بناء قيمة قوية للعلامة التجارية وتعزيز ولاء العملاء. وقد حققت حملة Chengyi Brand Advisent، بالتعاون مع فيكتوريا بيكهام وشراكات عالمية أخرى، تفاعلًا قويًا من المستهلكين خلال الربع الثاني.

ساهمت هذه الحملات، إلى جانب التنفيذ المتميز خلال عطلة الربيع وعيد العمال وفعالية 618 وبعض التخفيضات، في تحقيق زخم مبيعات ممتاز. وبالانتقال إلى شبكة متاجرنا، افتتحنا ثمانية متاجر جديدة خلال الربع، ليصل إجمالي شبكتنا إلى 167 متجرًا. حافظنا على انضباطنا في اختيار مواقع المتاجر، ويسرّنا أن إنتاجية المتاجر الجديدة فاقت التوقعات باستمرار، مما يعزز ثقتنا في قوة استراتيجية التوسع لدينا وفرصة زيادة الإنتاجية على المدى الطويل في جميع متاجرنا.

ما زلنا نسير على المسار الصحيح لافتتاح أكثر من 50 متجرًا جديدًا في عام 2026، مع التركيز على التوسع إلى المدن من الفئة الأولى إلى الفئة الثانية ج. نشهد في شهري يوليو وأغسطس مزيدًا من التحسن في زخم المبيعات الشهري. وقد عزز إطلاقنا الأخير في الخريف وحملة عيد الحب الصيني (تشي شي) التي يشارك فيها سفير علامتنا التجارية، قوة التسويق لدى Gap China، مما منحنا ثقة أكبر في مسار العلامة التجارية خلال النصف الثاني من العام. والآن، اسمحوا لي أن أستعرض جهودنا الرئيسية لعلامة Hunter التجارية في النصف الأول من عام 2026.

انطلاقاً من فلسفتنا في إدارة العلامات التجارية، كثّفنا جهودنا لتعزيز مكانة علامة هانتر التجارية. ففي النصف الأول من عام ٢٠٢٦، افتتحنا ثلاثة متاجر رئيسية في مراكز تسوق مرموقة، ليصل إجمالي عدد متاجر هانتر إلى ١٦ متجراً بنهاية يونيو. كما وسّعنا نطاق منتجات هانتر لتشمل ما هو أبعد من أحذية المطر الشهيرة، حيث طرحنا خطوطاً جديدة من الملابس العصرية وملابس الأنشطة الخارجية، مما مكّننا من الوصول إلى قاعدة عملاء أوسع وتلبية احتياجات أنماط الحياة المتنوعة.

تُرسّخ هذه المبادرات مكانة "هانتر" كعلامة تجارية ديناميكية تُجسّد أسلوب حياة عصري، وتحظى بإقبال المستهلكين المهتمين بالموضة، وتدعم أهدافها طويلة الأجل. باختصار، عزّز الربع الثاني التقدم الذي أحرزناه طوال عام 2026. ويواصل نموذج إدارة علامتنا التجارية المتميز تمكين علاماتنا من تحقيق أداءٍ متميز من خلال سرعة التوطين، وفعالية التنفيذ متعدد القنوات، والتميز التشغيلي. ونحن على ثقة تامة بتحقيق أهدافنا السنوية.

بهذا نختتم ملاحظاتنا المُعدّة. شكرًا لك أيها المُشغّل. نحن الآن جاهزون لبدء جلسة الأسئلة والأجوبة.

المشغل

سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. لطرح سؤال، اضغط على زر النجمة ثم الرقم واحد على هاتفك. إذا كنت تستخدم مكبر الصوت، يُرجى رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على الأزرار. إذا تمت الإجابة على سؤالك وترغب في سحبه، اضغط على زر النجمة ثم الرقم اثنين. سنتوقف الآن للحظات لترتيب قائمة المشاركين. السؤال الأول اليوم من أليسيا ياب من سيتي غروب.

تفضل.

أليسيا ياب، محللة في سيتي غروب

مساء الخير للإدارة. شكرًا لإتاحة الفرصة لطرح الأسئلة. أهنئكم على النتائج المميزة. لديّ سؤالان. أولهما يتعلق بتوقعات الدخل التشغيلي السنوي المعدلة لعام 2028 (غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا)، والتي ارتفعت بشكل ملحوظ من 550 مليونًا إلى 700 مليون. ما الذي يمنح الإدارة الثقة لتوقع هذه الربحية الأعلى، وما هو النمو المتوقع في الإيرادات بناءً على هذه التوقعات المعدلة؟ أما السؤال الثاني، في ضوء الظروف الاقتصادية الكلية الضعيفة، بالإضافة إلى اتجاهات الاستهلاك الجديدة، هل لاحظتم أي تغيير ملحوظ في ميزانية إنفاق شركائكم من العلامات التجارية، أو في توقعاتهم لسوق الصين مستقبلًا؟ إضافةً إلى ذلك، فيما يتعلق باستخدام أدوات الذكاء الاصطناعي، هل هناك أي تباين ملحوظ في نمو المبيعات بين العلامات التجارية التي تبنت هذه الأدوات وتلك التي كانت أبطأ في تبنيها؟ أرجو مشاركة بعض الأمثلة. شكرًا لكم.

فينسنت تشو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا لكِ يا أليسيا. معكِ فينسنت. سأجيب على السؤال الأول، وسيجيب جينغهوا على الثاني. نعم، يسعدنا جدًا الإعلان عن هذه النتائج المحدثة لعام 2028. لقد حللنا جميع الحقائق والجوانب بعناية، ونعتقد أنها ستساعدنا على تحقيق هذا الهدف الجديد. أولًا، نلاحظ نموًا ملحوظًا في أداء BBM، وخلال العامين أو الثلاثة أعوام الماضية، واصلنا تعزيز مكانة BBM وتحسين عملياتنا اليومية، ونشهد نتائج جيدة.

لذا، نحن أكثر ثقةً الآن بشأن التوجه القوي نحو BBM. هذا هو الاعتبار الأول. ثانيًا، أجرينا مؤخرًا العديد من التجارب الرائدة في مجال أدوات الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى أدوات البنية التحتية الأخرى التي طورناها على مر السنين، ونرى نتائج واعدة للغاية. لذلك، نعتقد أنه بالنظر إلى حجم قاعدة أعمالنا في مجال BEC، فإن إمكاناتنا في التحرر من هذه الأدوات والأتمتة ستكون هائلة.

لذا، هذا سببٌ بالغ الأهمية يدفعنا إلى إبراز هذا الأمر. ورغم أن الاستهلاك ليس قويًا جدًا في الآونة الأخيرة، إلا أننا نعتقد أن الجمع بين هذين العاملين، بالإضافة إلى الإمكانيات التي تتيحها لنا هذه الأدوات وقدرات الذكاء الاصطناعي لخدمة قاعدة عملائنا الواسعة، يمنحنا إمكانات هائلة، وهذا ما يمنحنا الثقة لتحقيق هذا الهدف الجديد.

جينغهوا

حسنًا، شكرًا لك يا فينسنت. أما بالنسبة للسؤال الثاني، أولًا، لم نشهد أي تغييرات جوهرية في ميزانيات الإنفاق لدى شركاء العلامات التجارية، لكننا ما زلنا نرى تركيزهم على تخصيص ميزانية تسويقية فعّالة من حيث رسوم الزيارات، كما أنهم يركزون بشكل أكبر على المحتوى، ويركزون أكثر على تحويل تخصيصات المخزون نحو منصات البث المباشر مثل Douyin وغيرها، بدلًا من أنظمة التجارة الإلكترونية التقليدية القائمة على الرفوف.

أما الجزء الثاني فهو أدوات الذكاء الاصطناعي، وكما ذكر فينسنت، فإننا نستفيد من سيناريوهات الذكاء الاصطناعي بشكل أكبر لتعزيز كفاءة عملياتنا بدلاً من مجرد زيادة الإيرادات. لذا، يمكن لأدوات الذكاء الاصطناعي أن تُسهّل أيضاً زيادة الإيرادات بشكل كبير، من خلال توفير العديد من الأدوات التي تُساعد فريق المبيعات، مع التركيز بشكل أكبر على التحليلات الرقمية، وكيفية تحليل بيانات نتائج المبيعات. لذلك، لم نعتمد بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي في نمو المبيعات، بل ركزنا أيضاً على الأتمتة، ورفع الكفاءة، وما شابه ذلك.

شكرًا لك.

أليسيا ياب، محللة في سيتي غروب

شكرًا لك.

المشغل

السؤال التالي من تشومينغ تشاو من شركة هويكينغ للأوراق المالية. تفضل.

جينغهوا

حسنًا، سأجيب على السؤال الأول، ويمكن لفينسنت أو كين الإجابة على الثاني. أعتذر عن عدم ذكر علامة تجارية محددة فيما يتعلق باستراتيجيتها وخططها، لذا سأقدم لكم ملاحظات عامة. تُعدّ باوزون شريكًا قويًا جدًا في مجال البيع المباشر للمستهلكين للعديد من العلامات التجارية، وقد تأسست عام ٢٠٠٧. وبصفتها شريكًا في هذا المجال، تتمتع باوزون بميزة كبيرة في خدمة ودعم هذه العلامات التجارية في استراتيجياتها التسويقية المباشرة للمستهلكين، بما يتناسب مع استراتيجيات نموها. لذا، إذا كانت أي علامة تجارية تُعيد توجيه استراتيجيتها نحو البيع المباشر للمستهلكين، أو تُركّز على استثمار المزيد من الموارد لزيادة صافي قيمة المبيعات الإجمالية أو النمو عبر هذا النوع من البيع، فستكون باوزون بلا شك خيارها الأمثل.

هذا هو جوابي الأول.

كين هوانغ (المدير المالي)

شكرًا لكم. بالنسبة لعلامة هانتر، نعم، كما ذكرنا، نواصل الاستثمار في علاماتنا التجارية الناشئة، لا سيما هذا العام، ومع تحسن أداء شركة غاب في مجال الربح والخسارة، فضلًا عن تعزيز تجربة العملاء في الماضي. نسعى الآن إلى تعزيز أسواقنا الناشئة، ونلاحظ تزايد الاهتمام والاستثمار في قيمة العلامة التجارية، خاصةً في متجر شياوهونغشو التابع لهانتر. استراتيجيتنا لهانتر خلال النصف الثاني من العام: أولًا، سنواصل افتتاح متاجر هانتر في مراكز التسوق الراقية، لا سيما مراكز التسوق في المدن الكبرى.

ثانيًا، كما ذكرنا، نعمل على توسيع فئة الملابس لدينا، وقد لاحظنا أن مساهمة مبيعات الملابس في بعض المتاجر تجاوزت 30% خلال الربع الثاني. ثالثًا، نتعاون بشكل مكثف مع علامات تجارية محلية وعالمية لعلامة "هانتر". وأخيرًا، بصفتنا مالكي حقوق الملكية الفكرية، نبحث بنشاط عن فرص تجارية أخرى في فئات مختلفة لتعزيز قيمة العلامة التجارية وزيادة أرباحها. شكرًا لكم.

المشغل

السؤال التالي من فرانك تاو من شركة سي إم بي الدولية. تفضل.

فرانك تاو، محلل في شركة سي إم بي الدولية

مرحباً. تحية طيبة للإدارة. شكراً لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي، وأود أن أهنئكم على النتائج التشغيلية المتميزة. سؤالي يتعلق بتزايد عدد العلامات التجارية العالمية التي تستكشف بدائل استراتيجية لعملياتها في الصين، بما في ذلك عمليات التخارج وإعادة الهيكلة. كيف تنظر شركة باوزون إلى هذا التوجه، وهل يمكن أن يخلق فرصاً واعدة لشركة BBM؟ وهل ستسعى الإدارة بشكل أكثر جرأة لاقتناص هذه الفرص؟

وما هي المزايا التنافسية الرئيسية لشركة باوزون في الفوز بتلك الصفقات وخلق قيمة مضافة بعد إتمامها؟ شكرًا لكم.

فينسنت تشو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا لك يا فرانك. يسعدني الإجابة على سؤالك. نعم، نلاحظ تزايدًا ملحوظًا في هذا النوع من الفرص في السوق، وهو ما توقعناه تمامًا، لأن هذا أحد الأسباب التي دفعتنا لدخول سوق إدارة العلامات التجارية. لذلك، واصلنا التواصل مع مختلف العلامات التجارية في هذا الشأن. ونحن نبذل جهدًا كبيرًا في التعامل مع شركائنا من العلامات التجارية ضمن محفظتنا، بالإضافة إلى شركاء آخرين من خارجها، سعيًا لاكتشاف فرص جديدة.

هذه هي الحقيقة. بالحديث عن استراتيجيتنا وارتباطها بأهداف 2028 المُحدَّثة، نعتقد أن هناك أربعة جوانب مهمة تُعزز ثقتنا في تحقيق الهدف. أولها جهودنا في مجال الذكاء الاصطناعي، والتي يُمكن أن تُساهم بجزء كبير من أهدافنا في منتصف المدة، وقد أشرنا إلى ذلك وأدرجنا هذا القطاع ضمن خطتنا. ثانيًا، سيكون هناك تكامل قوي بين BEC وBBM.

ستُسهم جهود BBM في تراكم خبرات ومعارف قيّمة للمجموعة بأكملها. ويمكننا الاستفادة من هذه الخبرات في التواصل مع العلامات التجارية المحتملة والعلامات التجارية الحالية، سواءً في الاستحواذ على علامات تجارية جديدة أو تعزيز العلاقات مع العلامات التجارية القائمة، مما سيُسهم بشكل كبير في تحقيق أهدافنا المستقبلية. أما الجانب الثالث فيتعلق بـ BBM نفسها، ونُطلق عليه اسم BBM Organic. وتحقق BBM، بما في ذلك علاماتها التجارية الرئيسية الثلاث: Gap وHunter وSweaty Betty، أداءً متميزًا في النمو العضوي.

على سبيل المثال، تحقق شركة Gap أداءً ممتازًا، وتتبعها الشركات الأخرى. لذا نعتقد أن نمو BBM العضوي عاملٌ بالغ الأهمية في تعزيز ثقتنا. أما النقطة الرابعة فهي ما ذكرته للتو، وهو BBM والفرص الجديدة. نعم، نتفاوض مع علامات تجارية مختلفة، لكن أولويتنا هي تطوير علامات BBM الحالية. ونتوقع وجود فرص واعدة للغاية، ومن ثمّ سنتمكن من تحقيق هذا النوع من النمو غير العضوي لـ BBM.

نأمل أيضًا أن يتحقق هذا. فهذا يمنحنا، إن صح التعبير، فرصة أكبر لتحقيق هدف أفضل من ذي قبل. لكن بالطبع، هذا لم يُحسم بعد. شكرًا على السؤال.

فرانك تاو، محلل في شركة سي إم بي الدولية

شكراً لك يا فينسنت.

المشغل

للتذكير، إذا كنت ترغب في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ثم الرقم واحد للانضمام إلى قائمة الأسئلة. السؤال التالي من ين جيوي من شركة سيتيكس. تفضل.

يين جيوي، محلل في CITICS

مساء الخير، فريق الإدارة. أهنئكم على الأداء المتميز لهذا الربع، وأشكركم على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. سؤالي هو: مع التطور السريع للذكاء الاصطناعي، يقوم العديد من مزودي الخدمات ببناء أنظمة برمجيات كخدمة (SaaS) خاصة بهم تعتمد على الذكاء الاصطناعي. هل تعتقد الشركة أن ميزتها التنافسية مقارنةً بمزودي خدمات وكالات التجارة الإلكترونية الآخرين تتسع أم تضيق؟ وما هو تأثير الذكاء الاصطناعي على تركيز السوق في هذه المرحلة؟ شكرًا لكم.

جينغهوا

حسنًا، شكرًا لك على السؤال، جياوي. معكم جون هوا. إذا كنتم تتابعون أخبار باوزون منذ فترة، فستعلمون أن التكنولوجيا كانت مفتاح نجاحنا منذ اليوم الأول لتأسيس الشركة، ومهمتنا هي تسخير التكنولوجيا لتعزيز نتائج أعمالنا باستمرار. على مدار السنوات التسع عشرة الماضية، استثمرنا بكثافة في مواردنا التقنية. وما زلنا نحافظ على أعلى مستويات الموارد التقنية من حيث رواتب موظفي تقنية المعلومات وأنواع الاستثمارات المختلفة في هذا المجال.

في عصر الذكاء الاصطناعي، أفتخر بأن أقول إن باوزون تتبوأ مكانة رائدة بين جميع منافسيها في هذا القطاع. لقد وظفنا مواردنا بشكل كبير لدعم شركائنا من العلامات التجارية، الذين يزيد عددهم عن 480 علامة، في تقديم أنظمة البنية التحتية الأساسية لمنتجاتهم، وأنظمة البيع المباشر للمستهلكين، وأنظمة الطلبات، وغيرها من الخدمات في مختلف المجالات. وبفضل مواردنا الكبيرة وتوقعاتنا الواعدة، ستعتمد باوزون بلا شك على تقنيات الذكاء الاصطناعي لتعزيز كفاءة عملياتها ودعم نمو مبيعاتها.

خلال هذه الفترة، نواصل تعزيز مكانتنا وتوسيع الفارق بيننا وبين منافسينا. وكما ترون، يتمتع الذكاء الاصطناعي بقوة هائلة في العديد من القطاعات، لذا لا نتوقع أي تنازلات في المستقبل القريب. نركز حاليًا على مجالات أخرى عديدة، أهمها أتمتة البيانات القائمة على الذكاء الاصطناعي، وتوسيع قاعدة معارف الذكاء الاصطناعي، ودراسة سلوك المستهلكين الجغرافي - فهناك العديد من السيناريوهات التي يمكننا المساهمة فيها. شكرًا لكم على السؤال.

المشغل

السؤال التالي من توماس تشونغ من شركة جيفريز. تفضل.

توماس تشونغ، محلل في شركة جيفريز

شكرًا لكِ يا ماندي على إجابة سؤالي. سؤالي هو: بما أننا نرى نموًا في إيرادات BBM بنسبة 22% في مبيعات المتاجر القائمة، وهو معدلٌ مثيرٌ للإعجاب مقارنةً بالعديد من الشركات المنافسة في قطاع التجزئة، فكيف ينبغي لنا أن ننظر إلى أحدث التوجهات للربع الثالث تقريبًا، علمًا بأن لدينا قاعدةً مرتفعةً نسبيًا للفترة نفسها من العام الماضي؟ وهل يمكن لإدارة المجموعة أيضًا تقديم تحديثٍ بشأن توقعات نمو إيرادات BBM السنوية التي تتراوح بين 15% و20%؟ شكرًا.

كين هوانغ (المدير المالي)

شكرًا لك. معكم كين. نعم، لا تزال علامة Gap BBM، وخاصةً Gap نفسها، تحقق نموًا برقمين، لا سيما في المتاجر القائمة التي حققت نموًا بنسبة 20% خلال الربع الثاني، وحتى الآن في الربع الثالث، نشهد اتجاهًا نحو نمو أقوى في المتاجر القائمة. أعتقد أن هذا سيساهم في استراتيجية MMC الخاصة بنا. أولًا، في مجال التسويق، وبعد عدة مواسم من تحسين المنتجات، أصبحنا نفهم عملاءنا بشكل أفضل. عندما أطلقنا منتجات الخريف في أغسطس، لاحظنا إقبالًا أكبر من المستهلكين عليها مقارنةً بالسابق، كما أن قدراتنا التشغيلية في مجال التسويق تتحسن باستمرار.

لقد حسّنا تخطيط الفئات والتشكيلات، واعتمدنا استراتيجية تسعير وخصومات أفضل. كل هذه الخبرات والمبادرات في مجال التسويق تُسهم في رفع كفاءة أدائنا. ثانياً، في مجال التسويق، نواصل إطلاق حملات قوية لسفراء العلامة التجارية. بدأنا هذه الحملات في أبريل من الربع الثاني، وفي أغسطس من الربع الثالث. وقد تجاوزت مبيعات كلا الحملتين توقعاتنا، كما استفدنا هذا العام بشكل كبير من أصول علامة Gap التجارية العالمية.

في الربع الثالث، لدينا تعاون مع هاليبر، واليوم أعلنا أيضاً عن تعاوننا مع مالبون، العلامة التجارية المتخصصة في ملابس وإكسسوارات الجولف. أما فيما يخص قنوات التوزيع، فكما ذكرنا، سنفتتح أكثر من 50 متجراً جديداً هذا العام، وقد افتتحنا في الربع الثاني العديد من المتاجر المميزة، بما في ذلك متجر شانغهاي نيو بريزم، ومتجر بكين إيه بي إم، ومتجر تيانجين، ومتجر تيمور الذي افتتحناه في الربع الثالث، بالإضافة إلى متجر ناننينغ ميكس سي. كما سنفتتح أول متجر لنا في ماكاو في فندق فينيشيان الشهر المقبل.

بفضل نجاح استراتيجية الترويج والتسويق والتوزيع هذه، نحن على ثقة تامة بالحفاظ على النمو القوي في مبيعات المتاجر القائمة، بالإضافة إلى زيادة حجم المبيعات الإجمالي طوال العام. نتوقع تحقيق زيادة تتراوح بين 20 و25%. شكرًا لكم.

المشغل

السؤال التالي من يين جيوي من شركة سيتيكس. تفضل.

يين جيوي، محلل في CITICS

مرحباً فريق الإدارة، شكراً لكم على إعادة طرح سؤالي. لديّ سؤال آخر: تشير بيانات المكتب الوطني للإحصاء لشهر يوليو 2026 إلى انخفاض في الاستهلاك. هل لاحظت الشركة أي تغييرات في اتجاهات المبيعات عبر مختلف المنصات والفئات؟ شكراً لكم.

جينغهوا

حسنًا، شكرًا لك على السؤال، جياوي. معكم جون هوا مجددًا. لم نلحظ تغييرًا كبيرًا في اتجاهات المبيعات بين مختلف المنصات، ولكن يمكننا أن نؤكد لكم أن التجارة الإلكترونية القائمة على الرفوف أصبحت مستقرة للغاية، خاصةً بعد حدث 18 يونيو الماضي. نتوقع أيضًا أداءً قويًا للغاية في نهاية يوم التخفيضات القادم (يوم العزاب). لا تزال منصات البث المباشر تشهد نموًا، مثل منصة Douyin وغيرها من منصات البث المباشر. أما بالنسبة للفئات، فلا نزال نشهد نموًا قويًا في فئات المنتجات الفاخرة، والرياضة والأنشطة الخارجية، والأزياء، والصحة والعناية الشخصية.

شكرًا لك.

يين جيوي، محلل في CITICS

شكرًا لك.

المشغل

بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. أودّ أن أترك المجال للمؤتمر لإلقاء أي ملاحظات ختامية. لقد انتهى المؤتمر الآن. شكرًا لكم على حضوركم عرض اليوم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.