يتراجع إقبال المستثمرين على أسهم شركات السيارات الطائرة مع اقتراب مرحلة تسويقها. فقد انخفض سهم شركة آرتشر للطيران (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: ACHR ) إلى 4.87 دولار، أي بانخفاض قدره 66% عن ذروته المتوقعة في عام 2025. وبالمثل، انخفض سهم شركة جوبي للطيران (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: JOBY ) إلى 8.83 دولار من ذروته البالغة 20 دولارًا العام الماضي.

انخفضت أسهم شركتي آرتشر للطيران وجوبي للطيران | المصدر: TradingView

يتداول السهمان حاليًا عند أدنى مستوياتهما منذ أشهر، وهو ما أفاد المضاربين على انخفاض الأسعار. تُظهر بيانات بنزينغا أن سهم ACHR لديه مراكز بيع على المكشوف تبلغ 123.3 مليون سهم، أي ما يعادل 18.6% من إجمالي الأسهم القائمة. وبالمثل، تبلغ نسبة مراكز البيع على المكشوف في سهم Joby 15.4%، حيث قام المستثمرون ببيع أكثر من 100.7 مليون سهم على المكشوف.

يأتي هذا التوجه في الوقت الذي تتقدم فيه الشركتان في عملية الحصول على شهادة الاعتماد من إدارة الطيران الفيدرالية (FAA). ويتوقع كلاهما إطلاق طائراتهما في وقت لاحق من هذا العام ، مع توقعات باستمرار زيادة الإنتاج خلال السنوات القليلة المقبلة.

يتمثل الشاغل الرئيسي للمستثمرين في أن هذه الشركات أنفقت مليارات الدولارات في السنوات الأخيرة، مما أدى إلى تخفيف حصص المساهمين. ونظرًا لأن تحقيق الربحية لا يزال بعيد المنال، يعتقد المستثمرون أنها ستواصل جمع رؤوس الأموال في المستقبل المنظور.

ارتفع عدد أسهم شركة جوبي للطيران القائمة من 604 ملايين سهم في عام 2021 إلى 980 مليون سهم اليوم. وبالمثل، ارتفعت أسهم شركة آرتشر من 157 مليون سهم في عام 2021 إلى 757 مليون سهم اليوم. وتشير اتفاقيات التمويل بينهما إلى استمرار عملية تخفيف قيمة الأسهم. فعلى سبيل المثال، تنص صفقة آرتشر للطيران مع ستيلانتيس على أن الأخيرة ستمول تكاليف العمالة لشركة آرتشر مقابل إصدار أسهم جديدة.

إضافةً إلى تخفيف قيمة الأسهم، يشعر المستثمرون بالقلق حيال نموذج الربحية وهوامش الربح المستقبلية للطائرات الكهربائية ذات الإقلاع والهبوط العمودي. تتوقع شركة آرتشر للطيران أن تبلغ خسائرها في الربع الثاني 170 مليون دولار، بينما قفزت خسائر شركة جوبي إلى 102 مليون دولار في الربع الأول.

تُفسر هذه المخاوف سبب خفض المحللين الذين يتابعون الشركات لتوقعاتهم مؤخرًا. فقد خفضت شركة كاناكورد جينويتي توقعاتها لسهم جوبي إلى 11.5 دولارًا أمريكيًا من 15.5 دولارًا أمريكيًا سابقًا. وبالمثل، خفضت مورغان ستانلي ونييدهام توقعاتهما أيضًا. ونتيجة لذلك، أصبح السعر المستهدف المتفق عليه بين المحللين 11 دولارًا أمريكيًا، وهو أعلى بقليل من السعر الحالي البالغ 8.83 دولارًا أمريكيًا.

وبالمثل، خفضت شركات كاناكورد جينويتي، ونييدهام، وجولدمان ساكس تقديراتها لشركة آرتشر أفييشن مؤخراً.

وبالنظر إلى المستقبل، سيركز المستثمرون على الموافقات التنظيمية القادمة، وفعاليات جمع رأس المال المحتملة، والمسار المؤدي إلى عملية التسويق التجاري.

صورة: Shutterstock