يُقيّم السوق سهم بيركشاير هاثاواي بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لعدة تقييمات، حتى بعد ارتفاع سعر السهم بشكل ملحوظ على مدى سنوات. وهذا يثير تساؤلاً حول ما إذا كان المستثمرون يتوخون الحذر المفرط بشأن حقبة إعادة تخصيص رأس المال بعد عهد وارن بافيت، تحت قيادة جريج أبيل.

• حققت شركة بيركشاير هاثاواي عائدًا بنسبة 77.8% على مدى السنوات الخمس الماضية، مما يشير إلى خلق ثروة طويلة الأجل للمساهمين.
• إن مساعي جريج أبيل الأخيرة لتوظيف السيولة النقدية الكبيرة لشركة بيركشاير في عمليات إعادة شراء الأسهم والاستثمارات الجديدة في الأسهم يمكن أن تدعم حالة القيمة الجوهرية، في حين أن مخاطر التنفيذ المتعلقة بتخصيص رأس المال وفريق الإدارة العليا الذي لم يتم اختباره بشكل كافٍ قد تحد من مقدار تلك القيمة التي يرغب السوق في تسعيرها.
• تم تصنيف السهم على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية في 5 من أصل 6 عمليات فحص Simply Wall St، مما يعني أن عملية التقييم الأوسع تميل إلى اعتبار Berkshire Hathaway رخيصة من حيث الأساسيات مقارنة بسعر سهمها الحالي 5 .

المسألة الآن هي ما إذا كان نشر بيركشاير هاثاواي للنقد وانتقال القيادة الأخير كافيين لخفض سعر السهم الحالي الفجوة مع تقدير القيمة الجوهرية، أو ما إذا كان الخصم سيستمر.

هل تبدو شركة بيركشاير هاثاواي مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على العوائد الزائدة؟

يدرس نموذج العوائد الزائدة مقدار الربح المتوقع لشركة بيركشاير هاثاواي فوق تكلفة حقوق الملكية، ثم يربط ذلك بالنمو طويل الأجل في القيمة الدفترية. بالنسبة لشركة بيركشاير هاثاواي، يتمثل المدخل الرئيسي في تقدير مستقر لقدرة الشركة على تحقيق الأرباح، وليس في مسار تفصيلي للتدفقات النقدية.

يستخدم النموذج قيمة دفترية قدرها 522,225.90 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وربحية سهم مستقرة قدرها 65,244.04 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، استنادًا إلى متوسط العائد على حقوق الملكية خلال السنوات الخمس الماضية. وبمتوسط عائد على حقوق الملكية يبلغ 11.91% وتكلفة حقوق ملكية قدرها 41,063.92 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، فإن ذلك يشير إلى عائد فائض قدره 24,180.12 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وقيمة دفترية مستقرة قدرها 547,710.90 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وفقًا لتقديرات المحللين. يدعم هذا تقديرًا للقيمة الجوهرية للسهم الواحد يبلغ 787.98 دولارًا أمريكيًا، مما يدل على أن السهم يُتداول بخصم قدره 35.7% مقارنةً بسعره الحالي.

لأن جريج أبيل قد بدأ في توظيف الاحتياطي النقدي لشركة بيركشاير هاثاواي من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم والاستثمارات الجديدة في الأسهم، فإن سعر السوق لا يزال أقل من المستوى الذي يشير إليه نموذج العوائد الزائدة والذي يمكن تبريره من خلال تلك الأرباح المعاد استثمارها.

بناءً على هذه الافتراضات، يُصنف سهم بيركشاير هاثاواي حاليًا على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية المقدرة.

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم بيركشاير هاثاواي مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 35.7%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل لا تزال أرباح شركة بيركشاير هاثاواي منخفضة؟

يُعدّ مضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مفيداً لشركة بيركشاير هاثاواي، لأن الشركة لا تزال تُركّز جزءاً كبيراً من قيمتها على الأرباح التشغيلية المتكررة. حالياً، يُتداول السهم بمضاعف ربحية يبلغ حوالي 12.7 ضعفاً، وهو أقل من متوسط قطاع الخدمات المالية المتنوعة البالغ 16.9 ضعفاً تقريباً، وأقل أيضاً من متوسط الشركات النظيرة البالغ 23.5 ضعفاً.

يُشير نموذج Simply Wall St إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح العادلة تبلغ 16.6 ضعفًا. ويعكس هذا الرقم ما قد يدفعه المستثمرون عادةً مقابل أسهم بيركشاير هاثاواي نظرًا لحجمها وأرباحها وعوامل المخاطرة. وبالمقارنة مع النسبة الحالية البالغة 12.7 ضعفًا، يُقيّم السوق السهم بخصم كبير عن هذه النسبة العادلة، حتى بعد عمليات إعادة شراء الأسهم التي قام بها جريج أبيل مؤخرًا.

في هذه المقارنة بين نسبة السعر إلى الأرباح، يبدو أن سهم بيركشاير هاثاواي مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بما يتوقعه عادةً من ملف الأرباح.

رواية بيركشاير هاثاواي: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تُقدّم منصة Simply Wall St Narratives تحليلاً شاملاً لتقييم شركة بيركشاير هاثاواي، مُحوّلةً إياه إلى سيناريوهات واقعية تُوضّح ما يجب أن يحدث للنمو المستقبلي، وهوامش الربح، والأرباح، لكي تُصبح قيمة السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي. يربط كل تحليل بياناته برؤية واضحة لكيفية تطوّر نمو بيركشاير هاثاواي، وربحيتها، ومخاطرها، والتي يُمكنك الرجوع إليها على صفحة المجتمع مع ظهور معلومات جديدة.

يمكنك أن تكون من أوائل الأصوات في مجتمع Simply Wall St التي تقدم تحليلاً واضحاً ومبنياً على الأرقام حول شركة بيركشاير هاثاواي، وتناقش ما إذا كان توظيف جريج أبيل الأخير للسيولة واستثماراته الكبيرة في الأسهم يحققان إمكاناتهما. شاركنا رأيك، وادعمه بالأرقام، وتابع مدى صحة تحليلك مع ظهور نتائج جديدة وتعديلات في تخصيص رأس المال.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة بيركشاير هاثاواي؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

تُصنّف شركة بيركشاير هاثاواي على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لتقدير القيمة الجوهرية لمؤشر العوائد الزائدة ومضاعف الربحية، حيث تشير كلتا الطريقتين إلى خصم كبير مقارنةً بالتقديرات الحالية للقيمة. والسؤال الأساسي هو ما إذا كان بإمكان جريج أبيل وفريق الإدارة الأوسع نطاقًا الاستمرار في توظيف السيولة النقدية بطريقة تحافظ على تلك العوائد الزائدة. إذا استمرت استراتيجية تخصيص رأس المال هذه، فقد تتقلص الفجوة بين السعر والقيمة الجوهرية بمرور الوقت. أما إذا لم يكن الأداء على المستوى المطلوب، فقد يتبين أن الخصم الحالي يعكس تقييم السوق الصحيح لهذا الخطر.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.