قال ستيف إيسمان ، وهو مستثمر اشتهر بفضل فيلم "ذا بيج شورت"، يوم الجمعة إن جودة الائتمان المصرفي قد لا تكون بعد الآن إشارة تحذيرية للانكماش الاقتصادي القادم.

قال إيسمان في برنامجه الصوتي "The Real Eisman Playbook": "في الماضي، كنت أقول إن الاقتصاد مرتبط بأداء البنوك. لكن ربما لن يكون الأمر كذلك هذه المرة. بدأت أعتقد أن مستقبل الاقتصاد الأمريكي برمته يتوقف على نجاح أو فشل الذكاء الاصطناعي".

لماذا تبدو البنوك جيدة

استعرض إيسمان نتائج الربع الثاني من كل من جي بي مورغان تشيس وشركاه (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: JPM ) ، وبنك أوف أمريكا كورب (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BAC ) ، وويلز فارجو وشركاه (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: WFC ) ، وسيتي جروب (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: C ) ، مع التركيز على القروض غير المستحقة باعتبارها المؤشر الأوضح لدورة الائتمان.

وقال إن البيانات "مطمئنة" من كلا الجانبين. فقد انخفض إجمالي القروض غير المستحقة لدى بنك جيه بي مورغان بنسبة 5% على أساس سنوي، بينما انخفض لدى بنك أوف أمريكا بنسبة 4%.

إن هذه المرونة لافتة للنظر بالنظر إلى الخلفية، حيث ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.6% وتجاوز سعر النفط 80 دولارًا للبرميل وسط تصاعد الضربات الأمريكية الإيرانية .

أين يكمن الخطر فعلياً

يرى إيسمان أن الخطر قد انتقل إلى الائتمان الخاص، الذي يعتمد بشكل كبير على القروض المقدمة لشركات البرمجيات. فإذا استمرت ميزانيات الشركات في التحول من اشتراكات البرمجيات إلى أجهزة الذكاء الاصطناعي، فقد يواجه هؤلاء المقترضون صعوبة في السداد في سوق أكثر غموضًا بكثير من ميزانيات البنوك.

قد يكون هذا التحول قد بدأ بالفعل. أعلنت شركة آي بي إم (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: IBM ) مسبقًا عن فشل في تحقيق التوقعات، وانخفضت أسهمها بنسبة 25%، وهو أسوأ يوم لها على الإطلاق ، بعد أن سارع العملاء، بحسب التقارير، إلى تأمين الخوادم والذاكرة تحسبًا لارتفاع الأسعار الناتج عن الذكاء الاصطناعي، وهي ظاهرة وصفها إيسمان بأنها "نهاية العالم قصيرة الأجل لبرمجيات SaaS".

كما حذر إيسمان من أن البيانات الإجمالية تخفي "اقتصادًا على شكل حرف K" وهو "ليس جيدًا للجميع".

ماذا تقول أسواق التنبؤ؟

يُقدّر المتداولون في منصة بولي ماركت حاليًا احتمالية حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة بحلول نهاية عام 2026 بنحو 12%، في سوق يتجاوز حجم تداوله 1.6 مليون سهم. وقد أكد خبراء الاقتصاد في بنك جيه بي مورغان هذه الاحتمالية بنسبة 35% في توقعاتهم لمنتصف العام.

أما السوق المنفصلة، تحسباً لانفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي هذا العام، فتبلغ نسبتها 17%. وقد ارتفعت هذه النسبة ارتفاعاً طفيفاً هذا الأسبوع، لكنها انخفضت عن منتصف العشرينات خلال ذروة الصراع الإيراني.

في الوقت الحالي، يميل السوق لصالح المشترين. فقد حققت مجموعة غولدمان ساكس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GS ) نمواً في الأرباح بنسبة 92% فيما وصفه إيسمان بـ "العصر الذهبي" للخدمات المصرفية الاستثمارية، مدفوعاً باحتياجات تمويل الذكاء الاصطناعي المتدفقة إلى وول ستريت.

صورة: Shutterstock