"المضارب الكبير على انخفاض الأسعار" يستثمر بكثافة في أسهم شركة مولينا للرعاية الصحية - هل كان مخطئاً تماماً؟
سي في اس كيرمارك CVS | 0.00 | |
هومانا إنك HUM | 0.00 | |
Molina Healthcare, Inc. MOH | 0.00 | |
يونايتد هيلث إنك UNH | 0.00 |
مايكل بوري ، الرجل الذي اشتهر برهانه ضد سوق العقارات، ليس غريباً عن المهن الشاقة التي تتطلب العزلة. ففي أواخر عام 2025، عندما واجهت شركات التأمين الصحي وضعاً صعباً يتمثل في ارتفاع تكاليف العلاج والضغوط التنظيمية، اتخذ بوري خطوته.
في الربع الثالث من عام 2025، قام بتصفية حصته البارزة في شركة UnitedHealth Group Inc. (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: UNH ) وحوّل استثماراته بشكل كبير إلى شركة Molina Healthcare, Inc. (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: MOH ).
- يشهد سهم شركة MOH تحركات سعرية. اطلع على الرسم البياني وحركة السعر هنا.
كان يوم الثلاثاء يومًا عصيبًا على شركات التأمين الكبرى، حيث استوعب السوق مقترحًا منخفضًا بشكلٍ صادم لأسعار برنامج الرعاية الطبية (Medicare) لعام 2027 من مراكز خدمات الرعاية الطبية والرعاية الصحية (CMS). انخفضت أسهم شركة مولينا بنسبة 8%، وتراجعت أسهم شركة يونايتد هيلث بنسبة 19%، بينما انخفضت أسهم شركة هيومانا (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: HUM ) بنسبة 21%.
الأطروحة: مرونة برنامج ميديكيد
إن رهان بوري على شركة مولينا هو رهان كلاسيكي مخالف للرأي السائد، وقد جادل بأنها في وضع فريد يسمح لها بتجاوز العاصفة التنظيمية.
في سلسلة من منشورات Substack، وصف مولينا بأنها "شراء جيلي"، بل وقارنها باستثمار وارن بافيت المبكر والتحويلي في شركة Geico .
ما هو منطقه؟ أشار بوري إلى أن حوالي 75% من إيرادات مولينا مرتبطة ببرنامج ميديكيد، وليس برنامج ميديكير. حتى مع تكبّد المنافسين خسائر في هذه العقود، حافظت مولينا على عمليات منضبطة و"محاسبة متحفظة"، مما سمح لها بالبقاء مربحة في سوق متخصصة يفشل فيها الآخرون.
هل كان مخطئاً تماماً؟
يبدو أن بوري قد تجنب الخسائر الفادحة التي واجهتها شركات التأمين الأخرى بانتقاله إلى مولينا.
- توقيت دقيق: غادر بوري شركة يونايتد هيلث قبل انهيار يوم الثلاثاء بنسبة 20%، بينما انخفضت أسهم مولينا بنسبة 8%.
- ارتفاع بوري: تجاوز سهم مولينا متوسطه المتحرك لمدة 100 يوم، ودخل في سلسلة مكاسب استمرت سبعة أيام في أوائل يناير شهدت ارتفاع السهم بأكثر من 13٪.
- تكهنات الاستحواذ: طرح بوري أيضاً فكرة أن مولينا هدف رئيسي للاستحواذ. وزعم أنه لو كان يملك مليارات كافية، لاشترى الشركة بأكملها، مشيراً إلى أن ذلك يمثل مساراً أوضح للنمو طويل الأجل حتى من عمالقة التكنولوجيا مثل آبل .
على الرغم من انخفاض سهم مولينا يوم الثلاثاء، إلا أنه كان أداؤه أفضل بكثير من نظرائه في يونايتد هيلث، وسي في إس هيلث كورب (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: CVS ) وهيومانا.
تشير المؤشرات المبكرة لعام 2026 إلى أن بوري قد يكون له الكلمة الأخيرة - مرة أخرى.
تم إنشاء الصورة باستخدام الذكاء الاصطناعي عبر منصة MidJourney.