يقول ستيف إيزمان، أسطورة المضاربة على انخفاض الأسعار، إن فاتورة جوجل البالغة 205 مليارات دولار في مجال الذكاء الاصطناعي قد حطمت صبر السوق أخيراً.
ألفابيت A GOOGL | 0.00 | |
تسلا TSLA | 0.00 | |
إنتل INTC | 0.00 |
يقول ستيف إيسمان ، المستثمر الذي اشتهر بفضل فيلم "The Big Short"، إن هذا الأسبوع شهد اللحظة التي توقف فيها المستثمرون عن مكافأة الإنفاق الجامح على الذكاء الاصطناعي، وكانت شركة Alphabet Inc.(NASDAQ: GOOGL ) أكبر الخاسرين.
قال إيسمان في برنامجه الصوتي "دليل إيسمان الحقيقي": "قبل عام، كان الذكاء الاصطناعي يحظى بتأييد واسع. عندما رفعت الشركات ميزانياتها الرأسمالية، هلّل السوق". أما الآن، فيقول: "الجميع متوترون، وقد تجلّى هذا التوتر بوضوح هذا الأسبوع".
ربع قوي، تدفق نقدي سلبي
ارتفعت إيرادات جوجل بنسبة 24%، وبلغت إيرادات الحوسبة السحابية 24.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 82%.
لكن الشركة رفعت توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى 205 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من توقعات المحللين البالغة 186 مليار دولار تقريبًا، وانخفض التدفق النقدي الحر إلى سالب 5.9 مليار دولار، وهو أول تدفق نقدي خارج ربع سنوي لها منذ عام 2004.
قال إيسمان: "هذا مبلغ ضخم بالمليارات"، مضيفاً أن السوق "بدأ يفقد صبره إزاء كل هذا الإنفاق المفرط". وانخفض سهم الشركة بأكثر من 6% يوم الخميس، بينما تراجع سهم شركة تسلا (ناسداك: TSLA ) بنسبة 14.5% بسبب تدفقاتها النقدية السلبية، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ناسداك بأكثر من 2%.
لم يُبدِ متداولو سوق التنبؤات أي ذعر حتى الآن. فسوق "انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي" التابع لشركة بولي ماركت، والذي تجاوز حجم تداوله 2.3 مليون دولار، يُقدّر احتمالية انفجار الفقاعة بحلول نهاية عام 2026 بنسبة 16% فقط.
"كأنك تقاتل شبحًا"
حتى النتائج المبهرة لا تترك مجالاً للنجاة.
تراجعت أسهم شركة إنتل (ناسداك: INTC ) رغم تحقيقها أفضل نمو في الإيرادات منذ 15 عامًا، متأثرةً بخطة الإنفاق الرأسمالي الضخمة التي تبلغ 20 مليار دولار. ويرى إيسمان أن مبيعات الرقائق القوية ليست سوى الوجه الآخر للإنفاق الذي يُثير قلق الجميع.
يؤثر هذا التوتر سلبًا على الشركات القوية أيضًا. فقد حققت شركة ServiceNow نموًا في الإيرادات بنسبة 24%، ومع ذلك انخفض سعر سهمها بنسبة 38% هذا العام. وقال إيسمان: "إن محاربة فكرة الذكاء الاصطناعي أشبه بمحاربة شبح".
في غضون ذلك، تفاخرت شركة بلاكستون خلال مؤتمرها الهاتفي الخاص بالأرباح بأنها أكبر ممول لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وقال إيسمان إن هذا "قد يثبت أو لا يثبت أنه رهان رابح".
لا مكان للاختباء
حتى البنوك لا توفر ملاذاً آمناً، كما يجادل إيسمان، لأن دورة الخدمات المصرفية الاستثمارية تعتمد الآن على تمويل الذكاء الاصطناعي. وأضاف أن امتلاك مورغان ستانلي وغولدمان ساكس وبنك أوف أمريكا "ليس سوى جانب آخر من جوانب تجارة الذكاء الاصطناعي".
سبق أن أبدى إيسمان مخاوفه بشأن استدامة الارتفاع الكبير في أسهم شركة إنفيديا. ويبدو أن السوق قد أدرك ذلك هذا الأسبوع.
صورة: Shutterstock