يقول ستيف إيسمان ، الذي قام ببيع قروض الرهن العقاري عالية المخاطر على المكشوف قبل انهيار عام 2008، إن الطبقة المتوسطة الأمريكية تظهر علامات التوتر حيث تؤدي أسعار الغاز إلى تآكل ميزانيات الأسر بعد موسم استرداد الضرائب القوي.

لم تتفق أسواق التنبؤ بعد.

يقدر متداولو بوليماركت احتمالات حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة بحلول نهاية عام 2026 بنسبة 12% فقط، مع نمو سلبي في الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 بنسبة 11%.

أصبح حرف الكاف الآن "حرف الياء المتعثر"

في أحدث حلقات بودكاست Real Eisman Playbook، جلس المستثمر مع ثلاثة محللين استهلاكيين من شركة Evercore، والذين أخبروه أن الاقتصاد ذو الشكل K قد تطور إلى شيء أكثر بشاعة.

قال جريج ميليش ، الذي يغطي أسهم وول مارت (NYSE: WMT ) وكوستكو (NASDAQ: COST ) وهوم ديبوت (NYSE: HD ) ، إن الطرف الأدنى كان دائمًا تحت ضغط، لكن الضغط زحف إلى الأعلى.

قال ميليش: "الوسط يعاني. هذا هو المكان الذي يشعر فيه الفريق بالضغط".

ساهمت المبالغ المستردة من الضرائب في انتعاش موسم التسوق الربيعي بقوة، وهو الأقوى منذ بدء الجائحة، إلا أنها سرعان ما استُنفدت بسبب ارتفاع أسعار الوقود في أعقاب الصراع الإيراني الأخير. وقال ميليش: "ذهبت المبالغ المستردة في الأساس إلى خزان الوقود".

تأثير "الاستبدال" يدعم نمو وول مارت

رفض ميليش الرواية الكلاسيكية "للانتقال إلى مستوى أدنى"، واصفاً التحول إلى وول مارت بأنه "انتقال إلى مستوى أعلى".

وبحسب ما ورد، فإن الأسر ذات الدخل المرتفع التي تكسب أكثر من 150 ألف دولار تقوم بالتسجيل في خدمة Walmart+ وتكتشف أن نفس علبة حبوب Cheerios تصل بشكل أسرع مما يمكن أن تقدمه أمازون (NASDAQ: AMZN ) ، وبسعر أقل بحوالي دولارين.

وقال إن برنامج عضوية Walmart+ قد يكون على وشك الوصول إلى لحظة تحول "على شكل حرف S".

كارثة في عالم الملابس وحالة استثنائية فاخرة

قال المحلل مايكل بينيتي إن شركة نايكي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: NKE ) "سبقت قليلاً خطتها" في تحولها المباشر إلى البيع للمستهلك، مما أدى إلى تنازلها عن مساحة الرفوف لشركات الأحذية الرياضية الناشئة مثل On Holding (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: ONON ) و Hoka، المملوكة لشركة Deckers Outdoor (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: DECK ) ، حيث استمرت المنافسة في "تقديم مجموعة جيدة جداً من الابتكارات".

ذهب إيسمان إلى أبعد من ذلك في ملاحظاته الختامية، قائلاً إن شركة نايكي "فقدت سحرها الهائل".

شركة رالف لورين (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: RL )، التي ارتفعت بنسبة 14% هذا العام، نفذت استراتيجية معاكسة، حيث سحبت المخزون من رفوف التخفيضات ورفعت متوسط الأسعار بنسبة 60% منذ عام 2018. أما شركة نايكي فقد انخفضت بنسبة 34% في نفس الفترة.

إعداد قابل للتداول

يتوقع متداولو بوليماركت احتمالاً بنسبة 54% لرفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في عام 2026، الأمر الذي من شأنه أن يزيد من تجميد سوق الإسكان. وقال ميليش إن حوالي 20 مليون منزل مرهونة بقروض عقارية تقل فوائدها عن 3.5%، مما يحد من السوق المستهدف لشركتي هوم ديبوت ولويز (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: LOW ) .

تواجه أسماء شركات الأغذية العريقة، بما في ذلك شركة كامبل سوب (NYSE: CPB ) وكرافت هاينز (NASDAQ: KHC ) وجنرال ميلز (NYSE: GIS )، رياحًا معاكسة بنحو 50 نقطة أساس من أدوية GLP-1، وفقًا لبالمر، مع إضافة تخفيضات برنامج SNAP ما بين 20 إلى 30 نقطة أساس أخرى مع طرحها في تكساس وفلوريدا.

صورة: Shutterstock