مرة أخرى، يسلط مدير صندوق التحوط الملياردير بيل أكمان الضوء على ما يراه أحد أكثر الأصول التي تتعرض للتجاهل من جانب الحكومة الفيدرالية، ألا وهو حصتها في شركات التمويل العقاري العملاقة، وهي الرابطة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري (OTC: FNMA ) أو فاني ماي، ومؤسسة القروض العقارية الفيدرالية للمنزل (OTC: FMCC ) أو فريدي ماك.

ماذا حدث: في حديثه خلال قمة فوربس إيكونوكلاست 2025 الأسبوع الماضي، وصف أكمان الشركتين بأنهما "شركتان رائعتان"، في إشارة إلى ضمانات الرهن العقاري التي تبلغ قيمتها 7 تريليون دولار، والتي تجمع بموجبها 65 نقطة أساس في الرسوم السنوية.

وبحسب أكمان، مؤسس شركة بيرشينج سكوير هولدينجز المحدودة (OTC: PSHZF )، فإن "مصلحة الحكومة في فاني ماي وفريدي ماك تصل قيمتها إلى ما يقرب من 300 مليار دولار"، ولكنه يعتقد أنهما لن تتخليا عنها، في حين ينتقد الوصاية التي فرضت عليهما لمدة 16 عاماً والتي تمنعهما من العمل كشركات خاصة.

وقد خضعت الشركتان لسيطرة وكالة التمويل الإسكاني الفيدرالية (FHFA) بعد عملية الإنقاذ التي جرت في عام 2008، وما كان مقصوداً في البداية أن يكون تدبيراً مؤقتاً لتحقيق الاستقرار في سوق الإسكان أصبح منذ ذلك الحين ترتيباً دائماً.

انظر أيضًا: الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين: الأطفال الأمريكيون سيحصلون على عدد أقل من الدمى وأكثر تكلفة في عيد الميلاد هذا العام، إليكم السبب

وقد تراجع أكمان، الذي كان يبيع الشركتين على المكشوف خلال الأزمة المالية في عام 2008، عن مساره في عام 2012 وأصبح منذ ذلك الحين أحد أبرز المدافعين عنهما.

ويزعم أن فاني ماي وفريدي ماك أصبحتا الآن تتمتعان برأس مال جيد وأصبحتا أكثر أمانا بكثير مما كانتا عليه قبل الأزمة، ويمكنهما المساعدة في تعويض العجز الفيدرالي المتزايد إذا أعيدتا إلى أيدي القطاع الخاص.

يزعم منتقدو الخصخصة أن إنهاء سيطرة الحكومة قد يدفع أسعار الرهن العقاري إلى الارتفاع، لأن إزالة الضمان الفيدرالي الصريح قد يدفع المستثمرين إلى المطالبة بعلاوة مخاطر أعلى على الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.

ولكن أكمان تصدى لهذا، قائلاً إن فاني ماي وفريدي ماك أصبحتا الآن في وضع أفضل كثيراً، حيث تجاوزت نسب رأس المال لديهما 2.5%، مقارنة بنحو 0.45% قبل الأزمة، وهو ما يعتقد أنه "كان كافياً أثناء الأزمة المالية لو لم يلجأوا إلى الرهن العقاري الثانوي".

كما أكد على الحماية النظامية الموجودة، مثل "الحزام، والمعلقات، وحزام آخر، والمزيد من المعلقات"، في إشارة إلى مستويات رأس مال الشركات، والدعم من وزارة الخزانة، وقوة الأرباح القوية.

لماذا هذا مهم: كانت شركة Pershing Square التابعة لأكمان أكبر مساهم عادي في كلا الكيانين لمدة 13 عامًا وكانت مناصرة صريحة لإنهاء الوصاية لبعض الوقت.

وفي الآونة الأخيرة، دعا إلى إلغاء التزامات الأسهم الممتازة العليا البالغة 348.2 مليار دولار في الميزانيات العمومية للشركة، والتي وصفها بأنها "وهمية".

وقال "لقد حصلت الحكومة على مبلغ أكبر مما كان مستحقًا لها بموجب الشروط التعاقدية المرهقة للغاية لخطة المعاشات التقاعدية"، في إشارة إلى سداد 301 مليار دولار من أصل 191 مليار دولار استثمرتها الحكومة، مما أدى إلى عائد سنوي بنسبة 11.6٪ لدافعي الضرائب.

في الواقع، أوصى أكمان بالشركتين كاستثمارات في ديسمبر/كانون الأول الماضي، قائلاً إنه يتوقع خروجهما من الوصاية في ظل إدارة ترامب ، في حين أضاف أنه يرى "ارتفاعًا غير متكافئ كبير مقابل انخفاض"، مما أدى إلى ارتفاع الأسهم.

كما توقع قبل أسبوعين، قال الرئيس دونالد ترامب إنه "يفكر جديا" في طرح فاني ماي وفريدي ماك للاكتتاب العام .

وقال ترامب "فاني ماي وفريدي ماك يحققان نتائج جيدة للغاية، حيث تنفقان الكثير من الأموال، ويبدو أن الوقت مناسب".

حركة السعر: انخفضت أسهم شركة بيرشينج سكوير القابضة بنسبة 0.31% يوم الجمعة، لتتداول عند 52.62 دولار، في حين ارتفعت أسهم فاني ماي وفريدي ماك بنسبة 0.67% و4.17% خلال اليوم على التوالي.

الصورة مقدمة من: Tada Images على Shutterstock.com

اقرأ المزيد:

• تحدث مساعدو ترامب وماسك مع تهدئة التوترات بين الملياردير والرئيس