البيتكوين يكسر ارتباط أسهم التكنولوجيا: هل سيحذو البيتكوين الآن حذو الذهب؟
بلاكروك إنك BLK | 0.00 | |
صندوق البلاد للذهب 9405.SA | 0.00 | |
iShares Bitcoin Trust صندوق المؤشر المتداول IBIT | 0.00 | |
ETF للبرمجيات التكنولوجية في الأمريكا الشمالية Ishares IGV | 0.00 | |
SPDR Gold Shares GLD | 0.00 |
قال إريك بالتشوناس، كبير محللي صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرج، يوم الجمعة، إن صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين (CRYPTO: BTC) من المرجح أن تتبع استراتيجية صناديق المؤشرات المتداولة للذهب التي استمرت 22 عامًا، والتي تتميز بمكاسب هائلة، وانخفاضات مؤلمة، وانتعاشات تختبر صبر المستثمرين.
لماذا يقارن بالتشوناس صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب؟
بنى بالتشوناس مقارنته حول سمة هيكلية مشتركة واحدة.
تعتبر كل من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والذهب بمثابة أغلفة حول أصول غير مدرة للدخل ولا تولد أي تدفق نقدي، مما يعني أن معنويات المستثمرين هي التي تحدد الأداء بدلاً من الأرباح أو الكوبونات أو الدعم الحكومي.
وهذا يجعل الطلب متقلباً، حيث يصل على شكل موجات بدلاً من أن يتزايد بثبات، وقادراً على إحداث انفجارات في الأسعار وركود مطول.
تدير شركة بلاك روك IBIT (NASDAQ: IBIT ) حاليًا ما يقرب من 60 مليار دولار من الأصول، وهو أقل بكثير من 100 مليار دولار التي لامستها لفترة وجيزة في أكتوبر عندما وصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق.
قال بالتشوناس إن مؤشر IBIT ظل فوق هذا الحد لبضع ساعات فقط قبل أن يتراجع.
وقارن تلك اللحظة بصندوق SPDR Gold Trust (NYSE: GLD ) الذي تجاوز لفترة وجيزة صندوق SPY ليصبح أكبر صندوق متداول في العالم في عام 2011، ليقضي ثماني سنوات في محاولة استعادة ذلك المستوى.
كتب بالتشوناس على موقع X: "أشعر أن هناك تشابهاً روحياً بين GLD و IBIT".
الجانب الإيجابي في قراءته هو أن كل دورة من دورات صناديق الاستثمار المتداولة للذهب سجلت مستوى أعلى من الدورة التي سبقتها، مما يشير إلى أن نمط صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين قد يكون خطوتين للأمام وخطوة للخلف بدلاً من ذروة دائمة.
البيتكوين ينفصل عن أسهم التكنولوجيا
أشار المحلل جواو ويدسون إلى تطور منفصل يعزز فرضية بالتشوناس من زاوية مختلفة.
حتى نهاية عام 2025، كان سعر البيتكوين مرتبطاً ارتباطاً وثيقاً بمؤشر iShares Expanded Tech Software Sector ETF (BATS: IGV ). لكن هذا الارتباط بدأ بالتلاشي الآن.
جادل ويدسون بأن هذا الانفصال هو تطور إيجابي، مما يجعل البيتكوين أقرب إلى رؤية ساتوشي ناكاموتو الأصلية لأصل يتحرك بشكل مستقل عن الأسواق التقليدية.
وقال إن السوق الصاعدة القادمة للعملات المشفرة قد تفاجئ العديد من المحللين إذا استمروا في تطبيق الارتباطات السوقية التقليدية على سلوك سعر البيتكوين.
كتب ويدسون: "خلال السنوات الثلاث المقبلة، قد نشهد تراجعاً في أسعار الأسهم بينما تدخل العملات الرقمية في سوق صاعدة جديدة وتتحرك في الاتجاه المعاكس". وأضاف: "لا يحتاج البيتكوين إلى موافقة وول ستريت للارتفاع".
أين يقف البيتكوين الآن؟
انخفض سعر البيتكوين بنحو 30% منذ بداية العام، ونحو 50% عن رقمه القياسي المسجل في أكتوبر. أما سعر الذهب فيقترب من 4000 دولار للأونصة، بانخفاض قدره 7% منذ بداية العام، ولكنه لا يزال أعلى بنسبة 19% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.
أعلنت شركة بلاك روك (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BLK ) هذا الأسبوع أن إجمالي أصولها الرقمية المدارة انخفض بنسبة 40% على أساس سنوي إلى حوالي 49 مليار دولار، مما يعكس انخفاض الأسعار في كل من البيتكوين والإيثيريوم (CRYPTO: ETH) .
سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثيريوم أول أسبوع من التدفقات الصافية منذ أوائل مايو في الأسبوع الماضي، مما يشير إلى علامات مبكرة على أن المعنويات بدأت تستقر.
صورة من موقع Shutterstock