مع انخفاض سعر البيتكوين (CRYPTO: BTC) إلى ما دون 60 ألف دولار يوم الأربعاء، أفادت شركة K33 Research أن أدوات الاستثمار سجلت أول قراءة سلبية للتدفقات لمدة عام واحد منذ نوفمبر 2023 - وهي إشارة سبقت قاع السوق في المرة الأخيرة التي ظهرت فيها.

ظهرت الإشارة نفسها قبل قاع عام 2022 مباشرة

قام فيتلي لوندي، رئيس قسم الأبحاث في K33، بتتبع التدفقات الاسمية المتداولة لمدة عام واحد عبر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، وصناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة، والأدوات ذات الصلة عند -1176 بيتكوين اعتبارًا من 18 يونيو.

المرة الوحيدة الأخرى التي انخفض فيها هذا المقياس إلى قيمة سلبية كانت في 21 أكتوبر 2022، قبل أسابيع فقط من وصول البيتكوين إلى أدنى مستوى لدورته وقبل عام تقريبًا من تحول التدفقات إلى إيجابية مرة أخرى.

وحذر لوندي من أن المقارنة ليست مثالية.

هيمنت على الفترة 2020-2021 رؤوس الأموال المحصورة في هيكل GBTC المغلق لشركة Grayscale والتي يتم تداولها بخصم بدلاً من التدفقات الخارجة الفعلية، بينما جاءت القراءة السلبية لعام 2022 من عمليات الاسترداد الحقيقية في صناديق الاستثمار المتداولة الكندية والأوروبية بالإضافة إلى منتجات العقود الآجلة مثل BITO.

أعلنت شركة Global ETP Holdings للتو عن أكبر انخفاض في قيمة أسهمها على الإطلاق

يبلغ عدد صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في جميع أنحاء العالم الآن 1,466,029 بيتكوين، بانخفاض قدره 127,774 عملة عن ذروتها، وهو انخفاض بنسبة 8٪ وهو أكبر تراجع سجله K33 على الإطلاق.

كانت أسوأ الفترات السابقة 7.1% في فبراير و5.6% في أبريل 2025، لذا فإن هذه الفترة فريدة من نوعها.

والخبر السار هو أن وتيرة النزيف قد تباطأت كثيراً. فقد بلغ متوسط التدفقات الخارجة 625 بيتكوين فقط يومياً خلال الأسبوعين الماضيين، وهو انخفاض حاد عن معدل 4462 بيتكوين يومياً الذي شوهد بين 11 مايو و5 يونيو.

قال لوندي إن هذا التباطؤ هو سبب رئيسي في تمكن سعر البيتكوين من الاستقرار بعد الفترة الصعبة التي شهدها شهري مايو ويونيو.

بمعنى آخر، لا تزال صناديق المؤشرات المتداولة تحتفظ بنسبة 92% من كمية البيتكوين التي كانت تمتلكها عند ذروة شهر أكتوبر، حتى بعد أن فقدت البيتكوين نصف قيمتها. لم يقم المستثمرون ببيع مراكزهم بأعداد كبيرة، بل استمروا في الاحتفاظ بها رغم الانخفاض الحاد في قيمتها.

يُضيف نظام الأسهم المفضلة لدى شركة "ستراتيجيز" متغيراً آخر.

أشارت K33 إلى تزايد الضغط في مجموعة الأسهم الممتازة لشركة Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR )، حيث انخفض سعر سهم STRC إلى أقل من 90 دولارًا لأول مرة منذ إطلاقه، ووصلت التزامات توزيعات الأرباح السنوية الآن إلى حوالي 1.7 مليار دولار.

وقدّر لوندي أن الشركة لديها ما يكفي لتغطية توزيعات الأرباح لمدة 10 أشهر تقريبًا بعد عملية جمع رأس مال حديثة بقيمة 300 مليون دولار، واصفًا شركة "ستراتيجي" بأنها "بعيدة كل البعد عن أن تُجبر على بيع البيتكوين".

يستقر سعر البيتكوين أسفل مستوى "تقاطع الموت" مع تحسن طفيف في الزخم.

لا يزال البيتكوين في بنية هبوطية، حيث يقع المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا عند 63273 دولارًا أمريكيًا أسفل المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا عند 71046 دولارًا أمريكيًا، والذي يقع بدوره أسفل المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم عند 76309 دولارًا أمريكيًا، وهو تقاطع الموت الذي تشكل في نوفمبر 2025.

مع بقاء الأسعار أقل بكثير من تلك المتوسطات الأطول، تميل الارتفاعات إلى مواجهة ضغوط بيع بدلاً من أن تتحول إلى اتجاهات صعودية حقيقية.

مع ذلك، يتحسن الزخم بشكل طفيف. فقد تجاوز مؤشر MACD خط الإشارة الخاص به مع رسم بياني إيجابي، مما يشير إلى أن ضغط البيع يتراجع مقارنة بالانخفاض السابق.

صورة: Shutterstock