يشبه التراجع الحالي لعملة البيتكوين (CRYPTO: BTC ) الأسواق الهابطة السابقة في منتصف الدورة، لكن الفشل في التعافي بحلول نهاية عام 2026 قد يشير إلى شيء أكثر خطورة.

"منتصف الدورة الكلاسيكية " لسوق البيتكوين الهابطة

وفي مقابلة مع برنامج "سي إن بي سي ماركت أليرت" في 8 يونيو، قالت لوسي غازماريان ، المؤسسة والشريكة الإدارية لشركة "توكن باي كابيتال"، إن ضعف البيتكوين لا يزال متسقًا مع دورات السوق التاريخية على الرغم من المخاوف المتزايدة المحيطة بشركة "ستراتيجي " (ناسداك: MSTR ) ومشاعر سوق العملات المشفرة بشكل عام.

وقالت: "أعتقد أن الوضع الحالي هو نوع من منتصف الدورة الكلاسيكية"، واصفة البيئة الحالية بأنها مرحلة نموذجية من دورة السوق الهابطة التي يمكن القول إنها بدأت في أكتوبر 2025.

خلال الشهر الماضي، شهدت أسعار البيتكوين انخفاضاً بنسبة 23% بينما انخفضت أسعار MSTR بنسبة 35%.

في حين أن العناوين الرئيسية المحيطة ببيع مايكل سايلور وشركة ستراتيجيز الأخير للبيتكوين قد أثارت قلق المستثمرين، جادل غازماريان بأن السوق يشهد تراجعًا دوريًا مألوفًا بدلاً من انهيار هيكلي.

وقالت: "نحن في سوق هابطة هيكلية، والمستثمرون الجدد في عالم العملات المشفرة يختبرونها لأول مرة. ولكن في الحقيقة، لقد تكررت هذه الدورة عدة مرات الآن."

لماذا يُعد الربع الرابع مهماً؟

قال غازماريان إن الاختبار الحقيقي سيأتي في وقت لاحق من هذا العام.

وقالت: "إذا وصلنا إلى نهاية عام 2026 ولم نشهد أي تحسن في سعر البيتكوين واكتساب الزخم بشكل حقيقي، فأعتقد أنه يمكننا أن نشعر بالقلق".

وأشارت إلى أن دورات سوق البيتكوين تاريخياً كانت تعمل "بدقة متناهية"، مضيفة أنه ينبغي على المستثمرين مراقبة علامات الوصول إلى القاع والتعافي نحو المستويات المرتفعة السابقة مع دخول السوق في الربع الرابع.

قد يشير الفشل في تحديد مسار التعافي نحو أعلى مستوى تاريخي للبيتكوين بالقرب من 126000 دولار إلى أن هذه الدورة تنحرف عن الأنماط التاريخية.

أول اختبار حقيقي للضغط على الاستراتيجية

على الرغم من أن عملية بيع البيتكوين الأخيرة لشركة Strategy كانت صغيرة نسبياً، إلا أن غازماريان وصفتها بأنها ذات أهمية رمزية لأن الشركة حولت نفسها إلى ما أسمته "آلة منتجات البيتكوين" منذ آخر سوق هابطة.

وقالت: "أعتقد أننا نتجه نحو أول سوق هابطة حيث نقوم باختبار مدى قدرة هذه المنتجات المالية المختلفة (من إطار عمل منتجات Strategy) على الأداء في الوقت الفعلي عندما ينخفض سعر البيتكوين بسرعة كبيرة".

على الرغم من أن شركة Strategy قد قامت بنمذجة الأداء باستخدام بيانات التقلبات التاريخية، إلا أن المستثمرين ما زالوا غير متأكدين من كيفية تصرف مجموعة منتجات الشركة المتنامية المدعومة بالبيتكوين خلال فترة انكماش ممتدة.

صورة: Shutterstock