ساهمت توقعات السوق بشأن سعر الفائدة المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في دفع سعر البيتكوين (رمز العملة: BTC) إلى ما فوق 72,000 دولار صباح الخميس. ويمثل هذا ارتفاعًا بنسبة 14.8% خلال الأسبوع، ويتجه نحو تحقيق أكبر مكاسب أسبوعية له منذ نوفمبر 2024، عندما فاز دونالد ترامب بالانتخابات الرئاسية .

رسم بياني: البيتكوين يتجاوز 72000 دولار، في طريقه لتحقيق أفضل ارتفاع أسبوعي له منذ نوفمبر 2024

تدخلت وزارة الخزانة، ولم يتدخل الاحتياطي الفيدرالي.

أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية يوم الأربعاء أنها ستضاعف على الأقل حجم عمليات إعادة شراء السندات الحكومية طويلة الأجل لدعم السيولة، حيث سترفع الحد الأقصى من ملياري دولار إلى 4 مليارات دولار على الأقل لكل عملية بدءاً من 9 سبتمبر.

إعادة شراء السندات هي قيام الحكومة بشراء ديونها القائمة من المستثمرين، مما يمنحهم سيولة نقدية. وقد انخفضت عوائد السندات طويلة الأجل فوراً.

ارتفع مؤشر iShares 20+ Year Treasury ETF (NASDAQ: TLT ) الذي يحظى بمتابعة واسعة بنسبة 1.7%، وهو أفضل أداء له في يوم واحد منذ فبراير 2025.

انخفضت قيمة الدولار.

كان لدى المتداولين بالفعل لقب لهذه الخطوة: التيسير الكمي الخفيف.

أضف إلى ذلك اجتماعًا في البيت الأبيض حيث ضغط ترامب على الكونجرس للمضي قدمًا في تشريع هيكل سوق العملات المشفرة، وتم إغلاق ما يقرب من 1.4 مليار دولار من مراكز بيع البيتكوين في غضون ساعة تقريبًا، وفقًا لبيانات Coinglass التي استشهدت بها بلومبرج - وهي أكبر موجة من عمليات تصفية المراكز القصيرة في سجلاتها التي تعود إلى عام 2021.

ارتفعت أسهم شركة Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN ) بنسبة 10%، وارتفعت أسهم شركة Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR ) بنسبة 13%.

وعد وارش باستقرار الأسعار، لكنه لم يعد برفعها.

أظهرت محاضر اجتماع يوليو أن بعض المسؤولين رأوا أن الظروف المالية قد لا تكون كافية لإعادة التضخم إلى النسبة المستهدفة البالغة 2%. وقال المشاركون: "من المرجح أن يكون تشديد السياسة النقدية ضرورياً إذا لم ينخفض التضخم".

أبقت اللجنة على أسعار الفائدة عند 3.50٪ - 3.75٪ بتصويت 9-3، حيث فضل ثلاثة رؤساء بنوك إقليمية زيادة ربع نقطة مئوية.

لكن لا يوجد في السجلات ما يلزم الاحتياطي الفيدرالي بالتحرك فعلياً في سبتمبر.

تمتد تلك الفجوة مباشرة إلى الأعلى.

تعهد رئيس مجلس الإدارة كيفن وارش مراراً وتكراراً بتحقيق استقرار الأسعار وإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف. إلا أنه لم يقدم أي توجيهات تقريباً حول كيفية تحقيق ذلك، إذ رفض تقديم توقعات فردية في يونيو/حزيران، ولم يُشر إلى أي خطوة لاحقة منذ ذلك الحين.

إنّ الوعد بشأن الوجهة ليس إشارة إلى الطريق. لقد توقف التجار عن انتظار ذلك.

في سوق التنبؤات Polymarket، انخفضت احتمالات رفع الأسعار في سبتمبر إلى حوالي 25٪.

والأكثر دلالة على ذلك، أن احتمال حدوث أي زيادة في معدل الفائدة طوال عام 2026 قد انخفض إلى حوالي 50٪، بعد أن كان 64٪ في 6 أغسطس.

هذا لا يعني أن البنك المركزي يحاول إقناع أي شخص بأنه يريد سياسة أكثر تشدداً.

ارتفاع أسعار البيتكوين والذهب وكل شيء

يُعدّ البيتكوين المؤشر الأوضح لهذا التحوّل، لأنه لا يعتمد على الأرباح أو الكوبونات. ويتأثر سعره بالسيولة والشكوك حول العملة التي يُسعّر بها.

لا يتحرك الذهب بمفرده. فقد تجاوز سعره 4500 دولار للأونصة، وهو أعلى مستوى له منذ أوائل يونيو، بعد أن قفز بأكثر من 4% يوم الأربعاء.

ارتفاع أسعار الأصول الخطرة وتحوطات انخفاض قيمة العملة معاً أمر غير معتاد. يحدث ذلك عندما يستنتج المستثمرون أن السيولة ستظل أقل مما يتوقعه المسؤولون.

هكذا يتم بناء "تجمع شامل".

يتحدث الاحتياطي الفيدرالي عن سياسة نقدية متشددة، بينما يتداول السوق بسياسة نقدية متساهلة.

صورة: Shutterstock