أعلنت شركة BitGo Holdings (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BTGO ) عن نتائجها المالية للربع الثاني، وعقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة الأرباح يوم الأربعاء. اقرأ النص الكامل أدناه.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم الاطلاع على تفاصيل مكالمة الأرباح كاملةً على الرابط التالي: https://events.q4inc.com/attendee/974937511

ملخص

أعلنت شركة BitGo Holdings Inc عن زيادة بنسبة 113% على أساس سنوي في إجمالي الإيرادات لتصل إلى 3.8 مليار دولار، على الرغم من انخفاضها بنسبة 39% على أساس ربع سنوي بسبب التحول في التداول من التداول الفوري إلى المشتقات، مما أثر على الإبلاغ عن الإيرادات.

أطلقت الشركة العديد من المبادرات الاستراتيجية، بما في ذلك تداول المشتقات، الذي شهد حجماً اسمياً قدره 3 مليارات دولار في الربع الأول، ووسعت شراكاتها مع شركات مثل 21Shares وOKEx لتعزيز البنية التحتية للتسوية المؤسسية.

تشير التوجيهات المستقبلية إلى أنه من المتوقع أن تظل إيرادات مبيعات الأصول الرقمية مستقرة في الربع الثاني، مع النمو المتوقع في خدمات العملات المستقرة والتركيز المستمر على مجالات النمو الاستراتيجية مثل الأسهم المميزة والبنية التحتية للعملات المستقرة.

على الرغم من رياح السوق المعاكسة، زادت الشركة قاعدة عملائها بنسبة 42٪ على أساس سنوي لتصل إلى 5569 عميلًا، وسجلت نموًا بنسبة 29٪ على أساس سنوي في الأصول المعيارية على المنصة.

أكدت الإدارة أن فترات تقلبات السوق تمثل فرصاً لتعزيز الأعمال، مع التركيز على تطوير المنتجات، والقدرات التنظيمية، وتوسيع نطاق مشاركة العملاء.

النص الكامل

المشغل

أهلاً بالجميع. نشكركم على انضمامكم إلينا، ونرحب بكم في مكالمة أرباح BitGo للربع الأول من عام 2026. بعد الكلمة الافتتاحية، سنفتح باب الأسئلة والأجوبة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة 1 في لوحة مفاتيح الهاتف. ولإلغاء سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة 1 مرة أخرى. سأترك الآن المجال للسيدة راشيل داي، رئيسة علاقات المستثمرين. تفضلي.

رايتشل داي (رئيسة قسم علاقات المستثمرين)

أهلاً بالجميع. مساء الخير. نشكركم على انضمامكم إلى مكالمة مؤتمر أرباح BitGo للربع الأول من عام 2026. ستتضمن ملاحظاتنا اليوم بيانات استشرافية، بما في ذلك تلك المتعلقة بنتائج عملياتنا المستقبلية ووضعنا المالي، مثل استراتيجية أعمالنا ونمو السوق وأهداف عملياتنا المستقبلية. قد تختلف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن بيانات اليوم. تتوفر معلومات حول المخاطر والشكوك والعوامل الأخرى التي قد تؤدي إلى اختلاف هذه النتائج في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بما في ذلك تلك المذكورة في قسم عوامل المخاطرة من تقريرنا السنوي على النموذج 10-K للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025، وفي ملفاتنا الأخرى لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. تمثل هذه البيانات الاستشرافية توقعاتنا فقط اعتبارًا من تاريخ هذه المكالمة. لا نتحمل أي التزام بمراجعة أو تحديث أي بيانات استشرافية. بالإضافة إلى ذلك، ستشمل الأمور التي ناقشناها اليوم مقاييس مالية متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) وأخرى غير متوافقة معها. ترد تسويات أي مقاييس مالية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا مع أكثر المقاييس المتوافقة معها مباشرةً في بياننا الصحفي للأرباح. ينبغي النظر في المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) بالإضافة إلى المقاييس المتوافقة معها، وليس كبديل عنها. ينضم إليّ اليوم في هذه المكالمة كل من مايك بيلشي، المؤسس والرئيس التنفيذي، وإد ريجينيلي، المدير المالي. والآن، سأترك المجال لمايك للتحدث.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

شكرًا لكِ يا راشيل، وشكرًا لكم جميعًا على انضمامكم إلينا. لقد حققنا أداءً تجاريًا قويًا في الربع الأول، على الرغم من استمرار ضعف سوق الأصول الرقمية بشكل عام. وبينما ضغط نشاط السوق على نتائجنا المالية الرئيسية، ظلّت الإيرادات الأساسية في جميع قطاعات أعمالنا قوية، وواصلنا اكتساب حصة سوقية في الأصول الخاضعة للحفظ، وحجم التداول، والعديد من قطاعات منتجاتنا خلال الربع. كما نواصل الاستثمار في منصة منتجاتنا وقدراتنا التسويقية، مع إحراز تقدم ملموس في العديد من مجالات النمو الاستراتيجية التي نعتقد أنها ستكون ذات أهمية على المدى الطويل. قبل الخوض في تفاصيل نتائج الربع، أودّ التطرق إلى نقطة مهمة تتعلق بالعرض المحاسبي لنتائجنا، حيث نتوقع أن يكون هذا الأمر محل تركيز المستثمرين. تُدير Bitgo اليوم العديد من الأعمال في مجالات التداول، والتخزين، والتمويل، والعملات المستقرة، والبنية التحتية، والتسوية، وغيرها من الخدمات ذات الصلة وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP). يتم الاعتراف بأجزاء مختلفة من المنصة بشكل مختلف لأغراض المحاسبة، حيث تُعرض بعض الأنشطة على أساس إجمالي، بينما تُعرض أنشطة أخرى على أساس صافٍ. ومع استمرار نمو الشركة وتوسعها، فإن الإيرادات المُعلنة وحدها لا تعكس دائمًا الجوانب الاقتصادية الأساسية أو ملف تعريف الإيرادات للمنصة. في بداية شهر يناير، أطلقنا المشتقات المالية ضمن مبيعات أصولنا الرقمية. وقد كان إقبال العملاء على هذه المشتقات مشجعًا، حيث بلغ حجم التداول الاسمي للمشتقات حوالي 3 مليارات دولار أمريكي في الربع الأول وحده. ونتيجة لذلك، تحوّل جزء من نشاط عملائنا من التداول الفوري إلى منتجات المشتقات. هذا التحوّل في مزيج التداول مهم عند تقييم إيراداتنا المُعلنة، لأن نشاط التداول الفوري يُحتسب على أساس إجمالي، بينما تُحتسب المشتقات على أساس صافٍ. وبالتالي، فإن الانخفاض المتتالي في إجمالي الإيرادات لا يعكس بشكل كامل اقتصاديات المنصة الأساسية والإيرادات المُعلنة. ولا يمكن إجراء مقارنات مباشرة مع الفترات السابقة. وبشكل أعم، نعتقد أنه ينبغي على المستثمرين تقييم أعمالنا من خلال هوامش الربح الأساسية، ونسب العمولة، وصافي الأرباح بعد خصم تكاليف المعاملات المباشرة المرتبطة بكل مصدر من مصادر إيراداتنا الأساسية. نحن نعمل على بناء بنية تحتية للأصول الرقمية على مستوى المؤسسات، وهي طبقة تحكم آمنة ومنظمة تعتمد عليها المؤسسات في بناء أصولها الرقمية. يتزايد طلب عملائنا على سير عمل متكامل يشمل الحفظ المنظم، والتداول، والتمويل، والتسوية، وبنية العملات المستقرة، والخدمات ذات الصلة، وذلك من خلال شريك واحد موثوق. نواصل تعزيز هذه البنية التحتية خلال الربع الأول، ونعتقد أن أهميتها ستزداد مع نضوج السوق. نعتبر خدمات الحفظ نقطة انطلاق لمنصة Bitgo الأوسع نطاقًا، وأساسًا لعلاقاتنا مع عملائنا. يبني العملاء الثقة، ويضيفون أصولهم إلى المنصة، ويتوسعون تدريجيًا ليشملوا منتجاتنا وخدماتنا الأخرى ضمن إطار عمل متكامل. تُعدّ استراتيجية التوسع التدريجي هذه محورًا أساسيًا لتعزيز تفاعلنا مع العملاء، فهي تُحسّن سير العمل عبر المنصة، وتُعزز قيمتها على المدى الطويل. كما نشهد استمرارًا في تزايد مشاركة المؤسسات المالية التقليدية في هذا المجال، بما في ذلك مديري الأصول، والجهات المُصدرة، وغيرها من الأطراف المقابلة الكبيرة. ونرى أن هذا يُعدّ أحد أهم عوامل النمو طويلة الأجل لـ Bitgo. فهذه المؤسسات لا تُنشئ بنية تحتية من الصفر، بل تبحث عن شركاء موثوقين يدعمون تبني الأصول الرقمية بطريقة منظمة وقابلة للتوسع. وهذا تحديدًا ما تُركّز عليه Bitgo، وما نؤمن بأنه يُميّزنا. تكمن ميزتنا في الجمع بين الوضع التنظيمي، وبنية الأمان، ونطاق القدرات التي نوفرها ضمن منصة متكاملة واحدة. على الصعيد التشغيلي، انعكس ذلك في تعزيز تفاعل العملاء عبر المنصة، مما رفع عدد عملائنا إلى 5569 عميلًا، بزيادة قدرها 42% على أساس سنوي، وعدد المستخدمين إلى 1.2 مليون مستخدم. وعلى الرغم من التحديات التي واجهها السوق بشكل عام، بلغت قيمة الأصول المُعلنة على المنصة في نهاية الربع الأول حوالي 63 مليار دولار، بينما بلغت قيمة الأصول المُودعة 11.8 مليار دولار، وكلاهما أقل من الفترات السابقة من حيث القيمة الدولارية، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى انخفاض أسعار الأصول الرقمية خلال الربع. ولأن أسعار الأصول الرقمية قد تؤثر بشكل كبير على قيم الأصول المُعلنة، فإننا نقوم أيضًا بتقييم نمو الأصول الأساسية على أساس سعري مُعدّل. ونعتقد أن هذا يعكس بدقة أكبر النمو الأساسي للشركة، وتدفقات العملاء، واستمرار Bitgo في زيادة حصتها السوقية بمعزل عن تحركات أسعار السوق، وذلك باستخدام أسعار الأصول الرقمية للربع الحالي. وعلى مدار جميع الفترات، نمت الأصول المُعدّلة على المنصة بنسبة 29% على أساس سنوي و10% على أساس ربع سنوي. كما نمت أرصدة الإيداع المُعدّلة بنسبة 21% على أساس سنوي و27% على أساس ربع سنوي. ارتفعت أرصدة البيتكوين والإيثيريوم على المنصة بنسبة 131% على أساس سنوي و7% على أساس ربع سنوي. ونعتقد أن هذه الأرقام مجتمعة تُظهر استمرار الزخم الأساسي في جميع أنحاء الشركة على الرغم من تقلبات السوق بشكل عام. دعونا الآن نستعرض بعض أبرز الإنجازات التشغيلية والتجارية خلال الربع الأول. كان أحد أهم محاور التركيز خلال الربع الأول هو مواصلة توسيع نطاق منصتنا المؤسسية من خلال تعزيز العلاقات والشراكات التجارية. على سبيل المثال، قمنا في الربع الأول بتوسيع شراكتنا بشكل ملحوظ بإضافة 21 سهمًا مع أحد أكبر مُصدري منتجات العملات المشفرة المتداولة في البورصات على مستوى العالم. يُبرز هذا الطلب المتزايد على التعرض المنظم للعملات المشفرة في الأسواق الرئيسية حول العالم، بما في ذلك أوروبا، ويُعزز حضور Bitco في الأسواق الحالية. بالإضافة إلى ذلك، أعلنا قبل أسابيع قليلة عن خطط مع OKEx، وهي بورصة رائدة للعملات المشفرة، لتوفير بنية تحتية آلية للتسوية خارج البورصة للعملاء المؤسسيين الذين يتداولون على OKEx في الولايات المتحدة. يُعد هذا مثالًا على مساهمة Bitco في حل التحديات الهيكلية التي تواجه التداول المؤسسي، والتي كانت تتطلب تاريخيًا من المؤسسات تمويل أصولها مسبقًا على البورصات وتحمل مخاطر الطرف المقابل. يلبي هذا الإعلان الطلب المتزايد من المؤسسات على فصل مخاطر الحفظ عن مخاطر التداول. ونعتقد أن هذه خطوة هامة في القطاع، تُرسّخ مكانة Bitgo كشركة رائدة في مجال التسوية المؤسسية. وإلى جانب هذه الشراكات المعلنة، عززنا علاقاتنا مع شريحة أوسع من العملاء المؤسسيين، والبورصات، ومديري الأصول، وشركاء النظام البيئي خلال الربع، بما في ذلك العديد من الشراكات الاستراتيجية التي لم يُكشف عنها بعد. لا تكمن أهمية هذه الشراكات في قيمتها المعلنة فحسب، بل في كونها تعكس الدور الاستراتيجي المتنامي الذي تلعبه Bitgo ضمن عمليات الأصول الرقمية المؤسسية. فهي تُظهر أن المؤسسات تختار Bitgo ليس فقط للحفظ، بل كشريك أساسي رائد في البنية التحتية لدعم أنشطة تشغيلية ومالية أوسع. وخلال الربع، واصلنا توسيع نطاق منتجاتنا لتشمل مجالات النمو الاستراتيجية. وكما ذكرت سابقًا، أطلقنا تداول المشتقات في يناير لتلبية الطلب المتزايد من العملاء على أدوات تساعد في إدارة التقلبات، والتحوط من المخاطر، وتحقيق العائد، وهيكلة المخاطر بكفاءة أكبر. وقد كان الإقبال على هذه الأدوات في الربع الأول من الإطلاق مُشجعًا، وشهدنا بالفعل تفاعلًا ملحوظًا عبر المنصة. الأهم من ذلك، أن بعض عملاء التداول الفوري الحاليين يدمجون الآن المشتقات في عمليات أوسع نطاقًا ضمن منصة Bitco، وهو تحديدًا نوع التبني الشامل للمنتجات الذي نسعى إلى تحقيقه بمرور الوقت. تُعد العملات المستقرة مجالًا آخر أحرزنا فيه تقدمًا ملموسًا، وما زلنا نرى فيه فرصًا كبيرة على المدى الطويل. لطالما أكدنا أن بنية العملات المستقرة يمكن أن تصبح أحد أهم مجالات نمو البيتكوين مع مرور الوقت، وقد عزز هذا الربع هذا الرأي. تُعد بنية العملات المستقرة أحد أوضح الأمثلة على كيفية امتداد منصة Bitgo لتتجاوز التداول إلى عمليات مالية ومدفوعات أوسع نطاقًا. خلال الربع وبعد انتهائه بفترة وجيزة، أطلقنا Bitco Mint، وهي بوابة شاملة تُمكّن العملاء من سك وحرق وتحويل العملات المستقرة من نوع إلى آخر. كما نواصل دعم العملاء والشركاء في إدارة الاحتياطيات ومعالجة المعاملات والبنية التشغيلية الأوسع نطاقًا المتعلقة بالعملات المستقرة. عند النظر إلى حواراتنا مع العملاء اليوم، نجد أن نطاق استخدامات العملات المستقرة يتسع ليشمل المدفوعات وإدارة الخزينة والتسوية وبنية الأصول المُرمّزة والتطبيقات المالية المُدمجة. نعتقد أن Bitco في وضع ممتاز للاستفادة من هذه التوجهات، ويسرنا الإعلان عن العديد من الشراكات التجارية المتعلقة بالعملات المستقرة، بما في ذلك مع Stablec وSOFI وBetter Money Company في مجال التمويل وسير العمليات المؤسسية الأوسع. أطلقنا منصة التمويل الموحد الخاصة بنا، ووسعنا نطاق خدمات Prime لتشمل إدارة المخاطر الإضافية، وتمويل المنتجات المهيكلة، وأدوات الخزينة. تُعد هذه الاستثمارات ذات أهمية استراتيجية بالغة. ففي كل مرة نضيف فيها ميزة جديدة تُساعد العملاء على إدارة المزيد من عملياتهم داخل منظومة Bitco، نُعزز تفاعلهم ونزيد من الفائدة الإجمالية للمنصة، ونجعل Bitco أكثر مركزية في طريقة عمل هؤلاء العملاء. كما ظل التوسع الجغرافي أولوية مهمة هذا الربع. تم اختيار Bitco كمصدر وحافظ رئيسي لعملة fyusd، وهي عملة مستقرة مدعومة بالدولار الأمريكي ومصممة للاعتماد المؤسسي في الأسواق الآسيوية في أوروبا. بالإضافة إلى شراكة 21Shares، أضفنا متداولين جدد إلى شبكة سيولة Bitcoin Prime في أبريل، مما حسّن من تنفيذ الصفقات لعملائنا على بنيتنا التحتية الخاضعة للتنظيم. أود الآن تقديم بعض المعلومات الأساسية حول النتائج المالية قبل أن أترك المجال لإد لمناقشة أكثر تفصيلًا. لم نكن بمنأى عن تقلبات السوق، وضعف ظروف السوق، وانخفاض النشاط في بعض قطاعات أعمالنا، وتخفيض قيمة أصولنا الرقمية غير النقدية. وقد أثرت إدارة الخزانة على أرباحنا وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا. ومع ذلك، وعلى الرغم من هذه الظروف، ظلت الأسس الاقتصادية لأعمالنا متينة مقارنةً بظروف السوق العامة، مدعومةً باستمرار مكاسب حصتنا السوقية، وتحسن تحقيق الدخل عبر العديد من خطوط أعمالنا الرئيسية، واستمرار تفاعلنا مع العملاء عبر المنصة. في الوقت نفسه، نواصل الاستثمار في المجالات الاستراتيجية التي نعتقد أنها ستدفع نموًا مستدامًا طويل الأجل، مثل منصة المنتجات، والقدرات التنظيمية، وتنفيذ استراتيجيات التسويق. بعد أن مررنا بالعديد من دورات الصعود والهبوط خلال تاريخنا الممتد لـ 13 عامًا، نعتقد أن مثل هذه الفترات غالبًا ما تخلق أفضل الفرص لتعزيز أعمالنا وتعميق موقعنا التنافسي على المدى الطويل. وبالنظر إلى المستقبل، لا تزال بعض قطاعات أعمالنا حساسة لنشاط السوق وأسعار الرموز، بينما تستفيد قطاعات أخرى من عمليات الانضمام، وتوسيع المنتجات، واستمرار التفاعل الإيجابي مع العملاء والشركاء. سيشرح لكم إد ذلك بمزيد من التفصيل، بما في ذلك الوضع المالي للربع الحالي والمحركات الرئيسية لكل خط من خطوط الأعمال. قبل أن أختم، أودّ أن أختتم بنظرة أشمل حول وجهة هذا القطاع. تواصل المؤسسات الاستثمار في الأصول الرقمية، وتزداد أهمية العملات المستقرة في عمليات الدفع والمعاملات المالية في العالم الحقيقي. كما يستمرّ التوكنة في خلق احتياجات جديدة للبنية التحتية. في الوقت نفسه، يتحسن وضوح الأنظمة التنظيمية في مختلف المناطق الرئيسية، بما في ذلك الزخم الإيجابي في الولايات المتحدة فيما يتعلق بهيكل السوق وتشريعات الأصول الرقمية، مثل قانون الوضوح. نعتقد أن وضوح الأنظمة التنظيمية هو أحد العوامل الرئيسية التي يمكن أن تُسرّع من تبنّي المؤسسات لعملة BICO وتوسيع نطاق السوق المستهدف لها بمرور الوقت، لا سيما مع سعي المؤسسات المالية التقليدية إلى أطر تنظيمية أكثر وضوحًا قبل استثمار رؤوس أموال وموارد إضافية في سوق الأصول الرقمية. مع نضوج السوق، يتزايد إقبال العملاء على الشركاء المتكاملين الموثوق بهم والخاضعين للتنظيم، بدلاً من الحلول الجزئية المجزأة. نعتقد أن هذه التوجهات الهيكلية تدعم بيئة الطلب على Bitco على المدى الطويل. غالبًا ما تُفرّق فترات كهذه بين الشركات التي تتأثر فقط بنشاط السوق والشركات التي تُبني قيمة مستدامة. ليس دورنا التنبؤ بحركة السوق. مهمتنا هي مواصلة تعزيز المنصة وتعميق علاقاتنا مع العملاء، ووضع الشركة في موقعٍ يمكّنها من الظهور بقوة أكبر مع ازدياد الإقبال عليها. وقد أنجزنا ذلك في الربع الأول. والآن، سأترك الأمر لإد.

إد ريجينيلي (المدير المالي)

شكرًا لك يا مايك، وشكرًا لكم جميعًا على انضمامكم إلينا اليوم. دعوني أبدأ بعرض البيانات المالية الموحدة، ثم سأستعرض كلًا من عروضنا الرئيسية. في الربع الأول، بلغ إجمالي الإيرادات 3.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 113% على أساس سنوي، وانخفاض قدره 39% على أساس ربع سنوي. تعكس الزيادة السنوية نموًا أكبر في مبيعات الأصول الرقمية، ومساهمة أوسع من خدمة العملات المستقرة مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي. أما الانخفاض الربع سنوي، فكان نتيجةً لانخفاض نشاط مبيعات الأصول الرقمية في ظل بيئة سوق العملات الرقمية الضعيفة. وكما أشار مايك، فإن النسبة المئوية للتغير المعلنة تبالغ في تقدير انخفاض إيرادات التداول، حيث تحول جزء من نشاط التداول الفوري إلى المشتقات، التي يتم الإبلاغ عنها على أساس صافي وليس إجمالي. لهذا السبب، لا نعتقد أن تحليل إجمالي الإيرادات وحده يعكس بشكل كامل الجوانب الاقتصادية الأساسية للربع. وبينما انخفض إجمالي الإيرادات بنسبة 39% على أساس ربع سنوي، انخفضت التكاليف المباشرة أيضًا بمعدل مماثل. في الوقت نفسه، تحسنت هوامش الربح ونسب العمولة في مبيعات الأصول الرقمية، وخدمات التخزين، وخدمة العملات المستقرة. نتيجةً لذلك، كان الانخفاض المتتالي في إجمالي الإيرادات أكثر وضوحًا من التغير في الجوانب الاقتصادية الأساسية للشركة. بلغت خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة 1.7 مليون دولار أمريكي في الربع، مقارنةً بربح قدره 3.9 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام الماضي، وربح قدره 12.1 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع. ويعكس التغير السنوي والمتتالي ضعف ظروف السوق، وانخفاض إيرادات الاشتراكات والخدمات، واستمرار الاستثمار في الشركة. كما تضمنت الخسارة حوالي 3 ملايين دولار أمريكي من التكاليف القانونية والمهنية لمرة واحدة، ورسومًا أخرى لمرة واحدة مرتبطة بعملية الاكتتاب العام الأولي ومبادرات استراتيجية أخرى. وبلغت الخسارة الصافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 60.7 مليون دولار أمريكي في الربع، مقارنةً بخسارة صافية قدرها 25.7 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام الماضي، وخسارة صافية قدرها 50 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع. وكان السبب الرئيسي لهذه النتيجة هو التعديلات السلبية على القيمة السوقية للأصول الرقمية، بالإضافة إلى ارتفاع مصروفات التعويضات القائمة على الأسهم المتعلقة بالاكتتاب العام الأولي، والتي نتوقع أن تعود إلى مستوياتها الطبيعية بدءًا من الربع الأول. والآن، دعونا ننتقل إلى العروض، بدءًا بمبيعات الأصول الرقمية. بلغت إيرادات مبيعات الأصول الرقمية 3.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 128% على أساس سنوي، وانخفاض قدره 39% على أساس ربع سنوي. وبينما يعكس النشاط التجاري الإجمالي ضعف بيئة السوق، فقد تحسنت الجوانب الاقتصادية الأساسية للشركة خلال الربع على أساس معياري باستثناء الأثر المحاسبي لتغيير مزيج المشتقات. تفوقت الجوانب الاقتصادية الأساسية لتداولنا على أداء السوق بشكل عام على أساس ربع سنوي، وتفوقت بشكل ملحوظ على أساس سنوي. نعتقد أن هذا يعكس استمرار مكاسب حصتنا السوقية في تداول الأصول الرقمية المؤسسية. بلغ هامش الربح الإجمالي 32 نقطة أساس مقارنة بـ 20 نقطة أساس قبل عام و24 نقطة أساس في الربع الرابع، مدفوعًا بشكل أساسي بمساهمة نشاط المشتقات بعد إطلاق العرض في 1 يناير من هذا العام. من الناحية الاستراتيجية، ننظر إلى المشتقات على أنها امتداد مهم لمنصة Bitco. يرغب العملاء بشكل متزايد في الحصول على سير عمل متكامل يشمل إدارة المخاطر والتحوط وتوليد العائدات والحلول المهيكلة إلى جانب التنفيذ الفوري. إن توسيع هذه القدرات يعزز تفاعل العملاء ويزيد من الأهمية الاستراتيجية لمنصة التداول الخاصة بنا بمرور الوقت. بلغت إيرادات التخزين 49.4 مليون دولار، بانخفاض قدره 66% على أساس سنوي و15% على أساس ربع سنوي، ويعزى ذلك بشكل أساسي إلى انخفاض أسعار الرموز. ارتفعت معدلات اقتطاع التخزين بنسبة 16.1% من 7.6% في الربع الرابع و12.5% في الربع المقابل من العام الماضي، مدفوعةً بزيادة عدد الرموز المُضافة وتحسن مزيج المدققين، بما في ذلك مساهمة الأداء الاقتصادي الأفضل للأنشطة المتعلقة بمنصة كانتون. مع أن المزيج الحالي قد يتغير بمرور الوقت، إلا أن الخلاصة الأهم هي أننا نعمل على تحسين الجودة الاقتصادية لهذا الخط التجاري مع مواصلة توسيع دعم الرموز والاشتراكات والخدمات. بلغت الإيرادات 25.6 مليون دولار، بزيادة قدرها 11% على أساس سنوي وانخفاض قدره 35% على أساس ربع سنوي. يعكس الانخفاض الربع سنوي بشكل أساسي انخفاض مستوى المشاريع ذات الطابع البيئي والتنفيذي مقارنةً بالربع الرابع عندما كان النشاط في هذا المجال مرتفعًا. مع أن هذه المشاريع غير متكررة بطبيعتها، إلا أنها تظل ذات أهمية استراتيجية لأنها غالبًا ما تدعم إضافة الرموز، وتنفيذ تطبيقات العملاء، وفرص الإيرادات اللاحقة الأوسع نطاقًا عبر المنصة. ونتيجةً لذلك، لا نعتبر الانخفاض المتتالي في الإيرادات مؤشراً على الوضع الصحي الأساسي لقاعدة الإيرادات المتكررة. وظلت خدمة العملات المستقرة نقطة قوة خلال الربع، حيث بلغت الإيرادات 38.2 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 44% مقارنةً بالربع السابق. وتحسّن معدل العمولة إلى 7.4% من 5.5% في الربع الرابع. وقد حفّز هذا النمو استمرار إقبال العملاء، وتحسينات المنتج، والشراكات الجديدة. ونرى في بنية العملات المستقرة فرصة نمو طويلة الأجل هامة لشركة بيتكوين، مدعومةً بتوسع استخدامها في مجالات المدفوعات والتسوية وإدارة الخزينة والتطبيقات المالية الأوسع. وأخيراً، بلغ دخل الفوائد 0.9 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 259% على أساس سنوي و89% مقارنةً بالربع السابق. وبالانتقال إلى المصروفات، فإن أهم ما يُميّز هذا الربع هو أنه يعكس عوامل مؤقتة واستراتيجية. فقد تكبّدنا ما يقارب 3 ملايين دولار أمريكي كرسوم قانونية ومهنية لمرة واحدة، تتعلق بعملية الاكتتاب العام الأولي ومبادرات استراتيجية أخرى. ارتفعت مكافآتنا القائمة على الأسهم إلى 11.2 مليون دولار خلال الربع، مقارنةً بـ 0.8 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025. ونتوقع انخفاضًا في المصروفات القائمة على الأسهم خلال الربع القادم. نواصل الاستثمار في المواهب وتطوير المنتجات وقدرات المنصة كجزء من استراتيجية طويلة الأجل مدروسة. ندير أعمالنا بانضباط، لكننا لا نسعى لتحقيق أقصى ربحية على حساب فرص النمو طويلة الأجل. لا تزال ميزانيتنا العمومية قوية، حيث تضم حوالي 186.6 مليون دولار نقدًا و167.1 مليون دولار من عملة البيتكوين في الخزينة، كما هو موضح في الميزانية العمومية حتى نهاية الربع. بالإضافة إلى نموذج رأس المال المرن لدينا، يوفر هذا المرونة اللازمة للاستثمار خلال الدورة الحالية، ودعم أنشطة العملاء عبر المنصة، واغتنام فرص النمو الاستراتيجية من موقع قوة. أود أيضًا التطرق بإيجاز إلى ارتفاع مصروفات الفائدة خلال الربع. يعكس هذا التمويل المستخدم لدعم أنشطة الإقراض والاقتراض للعملاء على المنصة. والجدير بالذكر أن هذا كان تمويلًا تشغيليًا وليس تمويلًا مؤسسيًا، ويساعد في تمكين عمليات العملاء المدرة للدخل داخل الشركة. بالانتقال الآن إلى توقعاتنا للربع الثاني من عام 2026، استنادًا إلى اتجاهات الربع الحالي، نفترض أن ظروف سوق الأصول الرقمية ستظل متوافقة بشكل عام مع المستويات الحالية، مستفيدةً من الأداء القوي الذي لوحظ في نهاية الربع الأول. من المتوقع أن تظل إيرادات مبيعات الأصول الرقمية متوافقة بشكل عام مع الربع الأول، مع توقعات بهوامش ربح مماثلة. بافتراض مزيج مماثل من المشتقات وتداول العملات الفورية، تشير الاتجاهات الحالية إلى نمو قوي على أساس سنوي لهذا الربع. من المتوقع أن تظل إيرادات التخزين متوافقة بشكل عام مع الربع الأول، مدعومةً بالنمو المستمر في الأصول المخزنة على الرغم من التقلبات السعرية المستمرة في الرموز الرئيسية والاشتراكات والخدمات. من المتوقع أن تنمو الإيرادات بشكل متتابع على أساس التقارير، مدعومةً بنمو العملاء في مجال الحفظ والمحافظ، مع الاستفادة أيضًا من الأعمال غير المتكررة المتعلقة بالنظام البيئي والتنفيذ. من المتوقع أن تنمو إيرادات العملات المستقرة كخدمة بشكل طفيف متتابع، مدعومةً بتبني العملاء المستمر والشراكات الجديدة. من المتوقع أن تنخفض المصاريف الإجمالية للربع الثاني، باستثناء التكاليف المباشرة المرتبطة ببيع الأصول الرقمية وتخزينها وتقديم العملات المستقرة كخدمة، عن مستويات الربع الأول التي تأثرت برسوم الاكتتاب العام خلال الربع وعودة التعويضات القائمة على الأسهم إلى وضعها الطبيعي. ستواصل الشركة الاستثمار في نمو المنصة على المدى الطويل وتنفيذ عملياتها في السوق. والآن، سأترك المجال للمشغل لفتح باب الأسئلة.

المشغل

سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد ومتابعة واحدة. لطرح سؤال، اضغط على زر النجمة 1 في لوحة مفاتيح هاتفك. لإلغاء سؤالك، اضغط على زر النجمة 1 مرة أخرى. يُرجى رفع سماعة الهاتف عند طرح سؤالك. إذا كان جهازك في وضع كتم الصوت، فتذكر إلغاء كتمه. يُرجى الانتظار ريثما نُجهز قائمة الأسئلة والأجوبة. سؤالك الأول من جيمس يارو من غولدمان ساكس. خطك مفتوح. تفضل.

جيمس يارو (محلل)

مساء الخير مايك. أود الحصول على بعض التحديثات حول العملات المستقرة وطلب الخدمات من الشركاء، وكيف تطور هذا الأمر مع تقدم قانون كلاريتي، وعلى المدى البعيد، كيف تتوقع أن يؤثر إقرار القانون على الطلب؟

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

أهلاً، شكراً جيمس. أقدر سؤالك. سعدت بالتحدث إليكم جميعاً. فيما يخص العملات المستقرة، فهي لا تزال تشهد نمواً قوياً. أعني أن الجميع تقريباً ينظرون إلى Clarity Act وGenius اللتين لا تسمحان بدفع فوائد. لذا، إذا كان لديك قاعدة مستخدمين واسعة في بنكك أو مؤسستك المالية، فأنت أمام خيارين: هل تُطلق عملتك المستقرة الخاصة بك وتتمكن من المشاركة في العائد، واستخدامها مع شركائك، أو استخدامها في عملك بطريقة ما، أم تتنازل عنها لشخص آخر سيستفيد منها؟ بشكل عام، هناك اهتمام قوي؟ أعلم أن البعض أشار إلى وجود مشاريع قيد التنفيذ. لديّ صفقتان لا يمكننا الإعلان عنهما بعد، لكنهما تبدوان واعدتين للغاية. كما قمنا مؤخراً بتمديد عقدنا بقيمة دولار واحد. نحن سعداء بأن هذه الشراكة تحقق نجاحاً باهراً.

جيمس يارو (محلل)

شكراً مايك. هذا مفيد جداً. كمتابعة، لدي سؤال مشابه حول تسهيل عملية الترميز، كما تعلم، مشاريع الترميز وكيف ترى الفرص المتاحة لشركتك في هذا المجال.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

انظر، أعتقد أن الأسهم المُرمّزة قد شهدت نموًا هائلًا خلال الأشهر الستة الماضية. هناك أربعة نماذج مختلفة على الأقل لطرح هذه الأسهم في السوق. ونحن فخورون بمشاركتنا، بل ومشاركتنا في جميعها. فنحن، كما تعلمون، نوفر بنية تحتية. ومن مزايا كوننا بنية تحتية أننا نشارك في كل هذه النماذج، ثم نعمل مع العملاء على تطويرها. أعتقد أن السوق سيُحدد أيها الأنسب. أول نموذج نفخر به هو أننا الجهة الوحيدة المسؤولة عن حفظ الأصول في منظومة Figure Markets، والتي بدأت نشاطها في فبراير الماضي. لديهم نموذج يستخدم منصة Provenance ونظام التداول البديل (ATS) الخاص بـ Figure. وقد تم إطلاق هذا النموذج. إضافةً إلى ذلك، توجد أغلفة مُرمّزة أخرى، وهناك عدة جهات تعمل في هذا المجال. وقد رأيتم DTCC تُعلن عن خطتها لطرح أسهمها في السوق. سنشارك في كل هذه الفعاليات، ونعتقد أنها ستفتح آفاقاً واسعة لأعمالنا، خاصةً فيما يتعلق بنمونا في مجال الوساطة المالية الرئيسية. على أي حال، نحن متحمسون للغاية لهذا الأمر، ونستثمر فيه بكثافة، والمزيد قادم.

جيمس يارو (محلل)

مفيد جداً. شكراً لك يا مايك.

بيت كريستيانسن (محلل)

سؤالك التالي من بيت كريستيانسن من سيتي. خطك مفتوح، تفضل. شكرًا لك. أقدر سؤالك. مايك، بالعودة إلى العملات المستقرة كخدمة، ما مدى مشاركة بيتكوين في تصميم وبناء الشبكة، أي التواصل مع شركاء آخرين قد لا يكونون جزءًا من منظومة عملاء بيتكوين؟ أعتقد أن هناك فرصة من منظور توليد العملاء المحتملين لخدمات العملات المستقرة، حيث تنتقل هذه الخدمة من عميل معين إلى عملاء آخرين. أود معرفة المزيد عن هذا الموضوع، وأرغب في معرفة أي دروس مستفادة حول توسيع نطاق هذا العمل، وما قد يعنيه ذلك لإطلاق خدمة L1 في المستقبل. شكرًا لك.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

ممتاز، شكرًا لك يا بيت. دعنا نتناول النقطة الأولى المتعلقة بالعملات المستقرة، أنا سعيدٌ بتطرقك إليها. إنها نقطة دقيقة نوعًا ما، لكن إحدى مزايا BitGo، بفضل قاعدة عملائها الضخمة، هي أن أي شخص يُطلق عملته المستقرة مباشرةً عبر BitGo، ينضم فورًا إلى شبكة كاملة. وكما تتذكر، لدينا في أسفل هيكلنا منصة محفظة الحفظ الذاتي، وهي موزعة في جميع أنحاء العالم. تستخدمها مئات منصات التداول وشركات الوساطة. بمجرد استخدامك لواجهة برمجة تطبيقات BitGo، ستنضم إلى جميع هذه الجهات. بالإضافة إلى ذلك، أعتقد أن بعض الشركات التقليدية التي تدخل هذا المجال، إذا أردنا استخدام تشبيه بيتر ثيل من الصفر إلى الواحد، فهي أقرب إلى نموذج الواحد إلى الكثير، بينما BitGo أقرب إلى نموذج الصفر إلى الواحد. أعتقد أن الأمر يتعلق بمجموعة مهارات مختلفة، وهي كيفية أخذ منتج غير مُستخدم حاليًا، وجعله جاهزًا للانطلاق والنمو؟ لذا، تتمتع BitGo بنفوذ هائل في منظومة التمويل اللامركزي (DeFi) ومنظومة العملات الرقمية. لدينا بالطبع شركاء وصناديق تحوط وصناديق استثمارية وغيرها. لذلك، عندما يستخدم الناس منصة BitGo للعملات المستقرة، فإننا نعمل معهم بنشاط ونساعدهم. وكما رأيتم تاريخيًا، ظهرت بعض العملات المستقرة قبل عدة سنوات، لكنها ظلت قيمتها منخفضة جدًا لفترة طويلة. ويعود ذلك إلى عدم وجود خطط تسويقية فعّالة. لذلك، نساعد عملاءنا في هذا الأمر. لدينا دافع قوي واهتمام وحافز للقيام بذلك. وأعتقد أن هذه إحدى مزايا استخدام منصة BitCo للعملات المستقرة. عفوًا، كان لديك جزء ثانٍ من السؤال. ماذا سألت إيان؟ حسنًا، حول إمكانية الاستفادة من الدروس المستفادة.

بيت كريستيانسن (محلل)

والقدرات التي تمتلكها مع العملات المستقرة كخدمة، إلى إمكانية تقديم L1 كخدمة في وقت ما.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

أوه، بالنسبة لـ BitGo، صحيح. هذا الموضوع يُثار كثيرًا. أعتقد أن بعض طبقات الطبقة الأولى الجديدة، خاصةً فيما يتعلق بالعملات المستقرة، تلبي حاجة جديدة لم تُلبّها الجيل الأول من طبقات الطبقة الأولى، وهي إمكانية دفع الرسوم بالعملة المستقرة نفسها. فكل من Tempo وArc، كما تعلمون على الأرجح، عند تحويل عملتكم المستقرة، يمكنكم دفع أي رسوم تُدفع للشبكة بالعملة المستقرة نفسها. بينما عند تحويل العملات المستقرة على Ethereum أو Solana أو غيرها، يجب عليكم دائمًا، بالإضافة إلى العملة المستقرة، امتلاك جزء من رمز الطبقة الأولى. لذا أعتقد أن هذه الابتكارات ستكون، بصراحة، ضرورية. أعني، من المزعج والمُرهق دفع رسوم أجنبية لتحويل العملة المستقرة. أما بالنسبة لطموحات BitGo، فقد يكون هناك شيء ما. لم نعلن عن أي شيء رسميًا بعد، لكن ترقبوا المزيد.

بيت كريستيانسن (محلل)

شكراً لك يا مايك.

لوجان

سؤالك التالي من جورج ساتون عبر كريغ هالام. خطك مفتوح، تفضل. رائع، شكرًا. مرحبًا يا شباب، معكم لوغان نيابةً عن جورج. مايك، أردت أن أبدأ بسؤال محدد حول كانتون. من الواضح أنك كنت من أوائل الداعمين لها، وقد أعلنت عن بعض المشاريع منذ بداية هذا العام. يبدو أن توسيع هذه الشراكة يتماشى مع تقنية البلوك تشين التي نسمع عنها كثيرًا، والتي تشهد نموًا ملحوظًا. لذا، أود أن أعرف كيف ستستفيدون من نموهم، وكيف ستتطور هذه العلاقة مستقبلًا.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

بالتأكيد. شكرًا لك على السؤال. دعنا نرى، لقد تحدثنا مع أنطون. أعني، لقد كنا من أشد الداعمين لشركة Digital Asset وDRW ودون ويلسون لفترة طويلة. ونحن فخورون بكوننا الجهة الوحيدة المؤهلة لحفظ الأصول على الشبكة اليوم. يستحق أنطون الثناء على معالجته المبكرة لبعض الشكاوى المؤسسية المصاحبة لبناء التطبيقات على تقنية البلوك تشين، وخاصةً فيما يتعلق بالخصوصية، وبالأخص كيفية استلام الأصول. كان هناك قلق بشأن معاملات الغبار على منصات مثل بيتكوين وإيثيريوم، وغيرها. وقد حلوا هذه المشاكل. ولذلك تمكنوا من استقطاب عدد من الأشخاص. كما أعتقد أن لديهم ميزة الريادة في فهم كيفية توزيع رمزهم بطريقة عادلة تُحفز الشبكة على النمو قبل طرحه في السوق وتصفيته وتسببه في مشاكل. لذا أعتقد أنهم في وضع جيد. كما تعلم، فيما يتعلق بالخصوصية، فهم سلسلة البلوك تشين الوحيدة التي توفر خصوصية تامة في الوقت الحالي. ومع النمو الذي حققوه، أعتقد أن وضع Bitgo يبدو جيدًا. من الأمور المثيرة للاهتمام في Bitgo، والتي يصعب وصفها غالبًا، هو الخوض في تفاصيل عملة أو أصل معين. على سبيل المثال، قد نقول إن Bitgo تدعم المحفظة لاختيار عملتك المفضلة، أو أنها تدعم التخزين. من السهل القول إن لدينا المحفظة والتخزين، لكن الأمر يتطلب أيضًا الكثير من التفصيل. ما هي الميزات التي تدعمها في تلك العملة؟ كم عدد مزودي التخزين الذين تتوافق معهم؟ ما هي المرونة التي يتمتع بها العملاء؟ جزء من نمونا يكمن في ضمان تلبية جميع احتياجات عملائنا. مثال خاص بـ Canton، وهو مثال طريف نوعًا ما، ولكنه مهم جدًا. ذكرتُ معاملات الغبار. كما تعلمون، غالبًا ما تشعر المؤسسات المالية التقليدية بالقلق حيال ما يحدث عندما تصبح مؤسسة مالية. تتلقى هذه المعاملات الصغيرة على هذه الشبكة المفتوحة، ماذا لو لم ترغب بها؟ ماذا لو كانت من شخص مشبوه؟ وكيف ستتعامل مع ذلك؟ في رأيي الشخصي، هذه ليست مشاكل جوهرية من الناحية العملية، لكنها تُربك الجهات التنظيمية والفرق القانونية بشكل كبير. تتميز منصة كانتون بخاصية قبول جميع الإيداعات وإثباتها. وبالتالي، فإن دمج البيتكوين مع الشبكة ليس مجرد عملية، بل هو تطبيق فعلي لهذه الخاصية. هذه الخاصية تحديدًا تُحفز الطلب على المزيد من الميزات. اتضح أن الموافقة على كل معاملة واردة أمر مزعج بعض الشيء. لذا، يطالبون بقائمة بيضاء، وإمكانية الموافقة على المعاملات دفعة واحدة، وما شابه. لذا، قمنا بتطوير هذه الميزات، وأعتقد أننا في وضع جيد. نحن سعداء بامتلاكنا شبكة كانتون الواسعة، والتي تُمكّننا من التكامل مع شبكة Go وغيرها من التقنيات التي ستستمر في التوسع مستقبلًا.

لوجان

فهمت. اللون مفيد. ثانيًا، سؤال سريع لي. يعني، بغض النظر عن اختلافات التقارير، هل يمكنك شرح كيف تقارن لديكم صافي الربح الاقتصادي لحجم التداول الفوري بحجم تداول المشتقات؟ أريد فقط فهمًا أفضل مع تغير هذا الوضع بمرور الوقت. هذا ما نتوقع رؤيته في بند صافي الإيرادات.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

سأترك الأمر لإد بعد لحظات، لكن دعونا نلقي نظرة سريعة. أعتقد أن أسواق العملات الرقمية ستشهد نفس ما حدث في الأسواق الأخرى. تميل المشتقات إلى أن تكون وسيلة أفضل وأكثر اقتصادية للتداول في هذا القطاع. وبالتالي، ستستمر أحجام التداول في المشتقات بالنمو، وستتجاوز في النهاية أسواق التداول الفوري بكثير. لقد شهدنا بالفعل في الربع الأول بعض التحول من التداول في السوق الفوري إلى تداول المشتقات، وهو أمر كان متوقعًا، ونأمل أن يستمر هذا النمو. لذا، بالنسبة لربع واحد فقط من طرح منتجاتنا، نعتقد أن النتائج كانت جيدة جدًا، ونتوقع استمرار ذلك. وبالطبع، كما تعلمون، هامش ربحنا على منتجات المشتقات أعلى مما هو عليه في الأسواق الفورية. وهذا يسعدنا أيضًا. إد، هل أغفلت شيئًا؟ لا.

إد ريجينيلي (المدير المالي)

كما ذكر مايك، كنا متحمسين للغاية لتوسيع نطاق منتجاتنا في مجال التداول. وقد شهدنا إقبالاً كبيراً من العملاء، وما زلنا متحمسين جداً لأعمال التداول الفوري. لقد حققنا نمواً هائلاً عاماً بعد عام. صحيح أننا شهدنا انخفاضاً طفيفاً في الربع الأخير، ويعود ذلك إلى حجم التداول الاستثنائي الذي سجلناه في الربع الأخير من بعض العملاء الرئيسيين. لكن بشكل عام، نحن متحمسون للتداول وتوسيع قدراتنا وإطلاق المزيد من المنتجات. حسناً، فهمت. شكراً لكم.

بريت نوبلوخ (محلل)

سؤالك التالي من بريت نوبلوخ من شركة كانتور فيتزجيرالد. خطك مفتوح، تفضل. ممتاز. شكرًا لكم على الإجابة على أسئلتي. بخصوص بعض الأمور المتعلقة بالقطاعات، كان الانخفاض المتتالي في خدمات الاشتراك أكبر قليلًا مما توقعت. وأعلم أنكم أشرتم إلى أن ذلك قد يكون بسبب انخفاض رسوم التسجيل أو رسوم المرضى، ولكن هل يمكنكم توضيح بعض الجوانب المتعلقة بقوة هذا القطاع؟ أعلم أن عدد العملاء في ازدياد مستمر. كيف كان أداء خدمات الاشتراك خارج هذه القطاعات؟ ربما، الرسوم غير المتكررة.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

شكرًا لك يا بريت. بدايةً، بخصوص الرسوم المتكررة لمرة واحدة، حتى يفهم الجميع ماهيتها. كما تعلم، عندما نتبنى عملات جديدة ونطورها، فإنها أحيانًا تتضمن مكونات تقنية معقدة. لذلك نفرض رسومًا على خدمات البلوك تشين وغيرها من الخدمات مقابل ذلك. مع ذلك، فإن تأثيرنا الحقيقي في العالم يكمن في الإيرادات المتكررة المستمرة التي نحصل عليها من عملائنا الحقيقيين. لذا، نعم، انخفضت الرسوم لمرة واحدة على الاشتراكات والخدمات. أعتقد أن هذا الانخفاض كان متوافقًا مع توقعاتنا، باستثناء انخفاض قيمة الرسوم لمرة واحدة. أود أيضًا الإشارة إلى أننا نسعى بشكل متزايد إلى زيادة الإيرادات من خلال زيادة حجم العمل. كما ذكرت سابقًا، تُعد رسوم الحفظ ورسوم الاشتراك بحد ذاتها مركز تكلفة لعملائنا. لكن دفع الرسوم أثناء قيام عملائنا بأعمال التداول والتخزين والإقراض والاقتراض، وما إلى ذلك، هو مصدر ربحهم. لذا، يُعدّ هذا المكان أكثر قبولًا لعملائنا لدفع الرسوم، وهذا يُغيّر من طبيعة العمل قليلًا. ومن التحديات التي نواجهها في وصف أعمالنا هو تنوّع منتجاتنا وخدماتنا، ولا أملك إحصائية دقيقة في هذا الشأن. ربما يملكها إد، ولكن كما ذكرنا سابقًا، يستخدم ما بين 70 و73% من العملاء منتجين أو أكثر، بينما يستخدم أكثر من نصفهم ثلاثة منتجات أو أكثر. لذلك، نعتقد أنه إذا استطعنا جذب العملاء، وبدأنا بتقديم خدمات الحضانة، وهي الخدمة التي نُعرف بها عادةً، ثمّ تطوّر استخدامهم للمنتجات والخدمات الأخرى، فسنجد أن هذه هي نقطة قوتنا يا إد.

إد ريجينيلي (المدير المالي)

لقد شهدنا نموًا هائلاً في عدد العملاء الذين يستخدمون منتجاتنا الخاصة بالحفظ والمحافظ الرقمية. وهذا يُعدّ مصدر دخل متكرر إلى حد ما. لذا، لا يزال هذا الجانب قويًا للغاية. كما أن أبرز ما في الأمر كان في الربع الأخير، حيث شهدنا حجمًا كبيرًا جدًا من مشاريع النظام البيئي، بالإضافة إلى الأداء القوي للشركة على أساس سنوي، ثم على أساس ربع سنوي أيضًا. لذا، بشكل عام، ما زلنا متفائلين جدًا بشأن قاعدة عملائنا ونمو هذا الجزء من أعمالنا. رائع. وربما لو سمحت لي بمتابعة الحديث عن البيان. تفضل يا مايك.

بريت نوبلوخ (محلل)

نعم، تفضل. إذا كان لديك رأي آخر في هذا الموضوع، فأنا آسف.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

كما تعلمون، أحد الأمور التي أودّ أن أناقشها معكم جميعًا هو كيفية التمييز بين أداء البيتكوين وأداء تقلبات أسعار السوق. من الواضح أننا لا نعتبر أنفسنا مؤثرين بشكل كبير على تقلبات الأسعار، مع أننا نأمل أن يكون لنا تأثير ما، لكننا نركز بشكل أساسي على أداء البيتكوين. لذا، فإن الأرقام المُعدّلة التي ناقشناها خلال المكالمة تبدو مُشجّعة للغاية طالما أننا نسير على هذا النهج. ولا يهمّ حقًا متى نحدد الأسعار، سواءً في بداية الفترة أو نهايتها. في جميع الأحوال، شهدنا نموًا ملحوظًا في كلٍّ من الأصول الموجودة على المنصة والأصول المُودعة. لذا، فإن الإيرادات التي سنحصل عليها من خدمات الحفظ اللوجستي ستنخفض عن القيمة الاسمية بالدولار الأمريكي، عفواً، عن سعر الدولار الأمريكي. لكن فيما يتعلق بالأصول الفعلية الموجودة على المنصة، فإننا نرى نموًا جيدًا. لذا، نحن متفائلون بشأن ذلك للمستقبل.

بريت نوبلوخ (محلل)

مفيد. أما بالنسبة لمسألة التخزين، فمن الواضح أن انخفاض حصة الأصول يعكس انخفاضًا عامًا في أسعارها. لكن يبدو أن نسبة العائد قد ارتفعت بشكل ملحوظ. إذا نظرنا إلى بداية الفترة، نجد أن متوسط الفترة قد تضاعف تقريبًا مقارنةً بالربع السابق. هل تطرقتم إلى مسألة التسعير فيما يخص التخزين؟

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

نعم، لقد شهدنا عدة أمور. فقد طرأ تغيير على مزيج بعض الشركاء الذين نتعاون معهم. كما أن بعض العملات الرقمية أصبحت أقوى من حيث العوائد التي نحصل عليها. لذا، كانت هذه الأمور إيجابية بالنسبة لنا. وأخيرًا، كما ذكرنا في المكالمة، فقد نمت الأصول الإجمالية المُستثمرة على أساس معياري. تذكر أن الأصول التي تستثمرها هي في الأساس أصول غير بيتكوين، وهي مجموعة من الأصول أكثر تقلبًا من البيتكوين.

إد ريجينيلي (المدير المالي)

والشيء الوحيد الذي أود إضافته هو سؤال: متى كانت آخر مرة فعلت فيها ذلك؟ أعتقد أنك غطيت الموضوع يا مايك. لقد غطيت نقطة واحدة. كنت أعلم أنني سأقول ذلك. الشيء الوحيد الذي أود إضافته هو أنه بالإضافة إلى مزيج المدققين الإيجابي، عندما نصل إلى حجم معين من العملات، نتمكن من توجيه جزء كبير من قدرة التخزين هذه إلى عقدنا الخاصة حيث نحقق هامش ربح أعلى بكثير. وهذا يساعد أيضًا في دعم نمو الهامش. هذه نقطة جيدة. شكرًا لك يا إد. شكرًا لكم جميعًا، أقدر ذلك حقًا.

إد إنجل

حسنًا، سؤالك التالي من إد إنجل من كومباس بوينت. خطك مفتوح، تفضل. مرحبًا، شكرًا لك على الإجابة على سؤالك بخصوص زيادة نسبة عمولة العملات المستقرة. هل لديك أي توضيح إضافي حول العوامل الدافعة؟ أعلم أن هناك عوامل متغيرة بين مزيج الشراكات، وربما بعض إيرادات المعاملات. أريد فقط أن أفهم ما إذا كانت إيرادات المعاملات هي المحرك الرئيسي لهذا النشاط التجاري، بدلًا من دخل الفوائد فقط. شكرًا. في الواقع، أعتقد ذلك. الأمر يتعلق في الغالب ببدء النشاط التجاري. لقد قدمنا بعض الخصومات في البداية عندما كانت العملات تنمو، والآن تجاوزنا تلك المرحلة. لذلك، ارتفعت نسبة العمولة نتيجة لذلك. هذا هو السبب الرئيسي. أما بالنسبة لتحويلات العملات المستقرة التي نقوم بها، فنحن نقوم بالكثير منها. هذه التحويلات ذات هامش ربح منخفض نسبيًا، وتظهر بشكل أكبر في جانب التداول بدلًا من أرقام العملات المستقرة. ممتاز، شكرًا لك. وأعتقد أن دمج OKX لتسوية المعاملات خارج البورصة يبدو مسألة وقت فقط قبل أن يصبح هذا الهيكل معيارًا صناعيًا. أتساءل كيف تُسهم هذه التكاملات في دعم الأعمال اقتصاديًا؟ هل هي وسيلة لاكتساب حصة سوقية والحفاظ عليها، أم أنها تُحقق ربحًا من رسوم التداول؟ سؤال ممتاز. جزء من الفائدة هو الوصول إلى المنصة، ومن ثمّ إمكانية التواصل مع العملاء بطرق متعددة. نسعى لجعل شبكة التسوية الأقوى والأكبر حجمًا، وأهم مكان للتواجد هو أكبر البورصات. كما تعلمون، البورصات الثلاث الكبرى هي Finance وOKX وBybit. هذه إحدى أهم هذه المنصات، ونحن متحمسون جدًا لامتلاكها. أما فيما يتعلق بكيفية تحقيق الربح، فأعتقد أن أحد العناصر التي لم تُدرس بشكل كافٍ في صناعة العملات الرقمية، على مدار تاريخنا الممتد لعشر سنوات، هو كيفية تسعير المخاطر. لذا، تذكروا، عند التداول، هناك ثلاثة عناصر أساسية للتسعير. أولها، ما هي تكلفة الأصل الأساسي الذي تتداولونه؟ ثانيها، ما مقدار الربح الذي ترغبون في تحقيقه؟ 5 نقاط أساسية، 10 نقاط أساسية، 100 نقطة أساسية؟ وثالثها، ما هي المخاطرة؟ ولأن أسواق العملات الرقمية شديدة التقلب، وحديثة نسبيًا، وتتطلب تمويلًا مسبقًا من منصات التداول، فإن قياس هذه المخاطرة أمر بالغ الصعوبة. وبالطبع، شهدت هذه الصناعة خسائر فادحة، كما حدث عندما انهارت منصة FTX في عام 2022. لذا، فإن الميزة الرئيسية التي يحصل عليها عملاؤنا من التسوية خارج منصات التداول هي تقليل المخاطر والقدرة على البدء فعليًا في قياس المخاطر وتحديدها كميًا، ما يُمكّنهم من تحديد أسعارهم بدقة. أعتقد أن ما يحدث حتى الآن هو أن لدينا هوامش ربح واسعة جدًا. ثم يقول الناس ببساطة: حسنًا، هذا كافٍ. سيغطي بعض المخاطر التي أتحملها الآن، مع القدرة على التداول دون الحاجة إلى تمويل مسبق لمنصات التداول المختلفة، إذ تتخلص من هذه المخاطر ويمكنك البدء في قياسها كميًا بشكل حقيقي. لذا، سيؤدي هذا إلى عودة الأسعار إلى وضعها الطبيعي. وكما تعلمون، رأينا شركة تشارلز شواب تدخل السوق، أعتقد أن سعر الفائدة الذي ستطبقه هو 75 نقطة أساس على تداولها للأفراد. ثم أعلنت مورغان ستانلي الآن أنها ستطبق 50 نقطة أساس على تداولها للأفراد. وكما تعلمون، مع خفض أسعار الفائدة، سيتعين عليهم بشكل متزايد إيجاد طريقة لقياس المخاطر التي يتحملونها والتحكم فيها. وأعتقد أنهم سيجدون في شبكة تسوية البيتكوين مكانًا مُرضيًا للغاية. شكرًا جزيلًا.

المشغل

سؤالك التالي من برايان دوبسون من شركة كلير ستريت. خطك مفتوح. تفضل.

برايان دوبسون (محلل)

مساء الخير. شكرًا على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. في بداية المكالمة، تحدثتَ قليلًا عن تنمية حصتك في أعمال العميل بشكل تدريجي مع مرور الوقت. هل يمكنك أن تُعطينا نبذةً عن ذلك؟

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

كيف يبدو ذلك وكيف تفكرون في تكاليف اكتساب العملاء؟ حسنًا، انظر، لقد كان هذا أحد أهم مؤشرات الأداء الرئيسية لدينا، شكرًا لك يا برايان، منذ طرحنا للاكتتاب العام في يناير الماضي. ولكن قبل ذلك، داخليًا، بشكل عام، السوق يتوسع باستمرار. وما بدأ قبل عقد من الزمن كعملة بيتكوين بشكل أساسي، ثم توسع ليشمل بعض الأصول الأخرى، ثم عروض العملات الأولية (ICOs)، والآن نما ليشمل العملات المستقرة والتمويل اللامركزي (deFi). وهو على وشك أن يتحول إلى أسهم مُرمّزة. لذا، كلما زاد عدد العملاء على منصتك، زادت فرصهم في التواصل فيما بينهم على شبكة التسوية وما إلى ذلك. لذلك نبحث عن شراكات تُسهم في جلب المزيد من العملاء. وتكامل منصة OKX ليس استثناءً. من خلال هذه الصفقة، يمكننا الآن العمل على إيجاد عملاء مشتركين. أحيانًا نساعد OKX في الحصول على المزيد من العملاء، وأحيانًا يساعدوننا هم في الحصول على المزيد من العملاء.

برايان دوبسون (محلل)

باختصار، أي شراكة تتيح لعميل واحد الحصول على عملاء جدد، نعتبرها مكسبًا. ممتاز. شكرًا جزيلًا.

جو فافي (محلل)

سؤالك التالي من جو فافي من شركة كاناكورت جينويتي. خطك مفتوح، تفضل. أهلاً بكم جميعاً، مساء الخير. شكراً على سؤالكم. ربما نتحدث قليلاً عن محفظة القروض، وكيف تفكرون فيها استراتيجياً، وإلى أين قد تتجه مستقبلاً، وكيف هو أداؤها في سوق تقلبات السوق الفورية، ثم نتابع الحديث بعد ذلك.

إد ريجينيلي (المدير المالي)

شكراً يا جو. إد، هل تريد أن تجيب عن وضعنا الحالي؟ بالتأكيد، سأجيب بعد ذلك. نعم.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

يبلغ إجمالي محفظة القروض حاليًا حوالي 200 مليون دولار أمريكي. ونحن نؤمن بوجود فرصة هائلة أمامنا، كما ذكرنا سابقًا يا جو، تتمثل مشكلتنا في أن الطلب على القروض يفوق العرض المتاح. يبحث العديد من العملاء عن دولارات أمريكية للاقتراض، لذا نسعى جاهدين لإيجاد طرق مبتكرة لجلب المزيد من الأموال. من الواضح أن الاكتتاب العام الأولي كان له دور كبير في توفير تمويل إضافي للشركة لدعم البرنامج. سنواصل تطوير هذا البرنامج، ولكننا نؤكد مجددًا أن الفرصة التي نراها هائلة.

جو فافي (محلل)

وإضافةً إلى ذلك، فإن جزءًا من سبب حماسي للأسهم المُرمّزة هو وجود طلب هائل على الاقتراض بضمانات كاملة، أي بضمانات كاملة على مختلف أنواع الأصول. وبينما كان سوق الاقتراض نشطًا... في مقابل التمويل الكامل بالبيتكوين، يوجد عدد أكبر بكثير من الأشخاص الذين يمتلكون أسهمًا ويرغبون في استثمارها في هذا المشروع مقارنةً بمن يمتلكون البيتكوين فقط. لذا نعتقد أن السوق سينمو بشكل كبير بمجرد وجود أسهم مُرمّزة على البلوك تشين.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

هذا رائع. لم أفكر في ذلك حقًا يا مايك. وفتح سوق إقراض الهامش على الأسهم المُرمّزة. أجل، ربما. دعنا نتحدث قليلًا عن آلية تحويل بعض عملائك حجم تداولهم من التداول الفوري إلى المشتقات. يبدو أنهم لو أرادوا تداول المشتقات، لكان بإمكانهم القيام بذلك خارج نطاقك منذ البداية. لذا أردتُ فقط التعمق في دوافع العملاء لهذا التحول في مزيج التداول. شكرًا جزيلًا لك.

المشغل

شكرًا لك. من بين الأمور الأقل جاذبية التي نقوم بها، ولكنها ربما الأهم، هو ضمان التوافق التنظيمي مع أنشطتنا في Bitgo. لذا، يُقدّر عملاؤنا كثيرًا كوننا بنكًا وطنيًا معتمدًا. كما يُقدّرون مكانتنا التنظيمية العالمية، سواء في ألمانيا أو دبي أو سنغافورة. وبشكل عام، بعد إتمامهم عملية التسجيل والتدقيق مع Bitgo، يصعب تكرار ذلك مع شركاء متعددين. لذا، أنت مُحق تمامًا. ربما تداولوا في المشتقات المالية العام الماضي أو الذي قبله مع جهات مختلفة. غالبًا ما يعني ذلك فتح حسابات خارجية، أو مع شركات متخصصة في العملات الرقمية قد لا تتناسب مع احتياجاتهم. لذلك، نرغب في أن تكون Bitgo هي وجهتهم الوحيدة، حيث نتعامل معهم كطرف مقابل، ويعرفوننا جيدًا. لقد اجتازوا جميع مراحل التأمين لدينا، واختبارات SOC1 وSOC2، وجميع التحليلات التنظيمية، وهم الآن جاهزون للقيام بهذه الأنشطة. لذا، أنت محق، كانوا سيشاركون سابقًا. لكنهم لم يجدوا الشريك المناسب تمامًا، وهم سعداء جدًا الآن بالعثور عليه.

كريس بريندلر (محلل)

حرصًا على الوقت، نرجو منكم الاكتفاء بسؤال واحد فقط خلال ما تبقى من جلسة الأسئلة والأجوبة. سؤالكم التالي من كريس بريندلر من شركة روزنبلات. خطكم مفتوح، تفضلوا. مرحبًا، شكرًا لكم، ومساء الخير جميعًا. أردت فقط التعمق قليلًا في موضوع المشتقات المالية. من الواضح أن الوقت ما زال مبكرًا، لكنها بداية جيدة لهذا النشاط. أردت فقط أن أعرف، عند النظر إلى تأثير ذلك على هامش الربح الصافي، هل من الآمن افتراض أن الزيادة التي شهدتموها هناك هي الجزء الأكبر من الزيادة التي شهدناها، أم أن كل الزيادة التي شهدناها في معدل الاستحواذ الصافي تعود إلى إضافة إيرادات مدفوعة دون أي تأثير على المقام؟ وهل يمكنكم التحدث عن كيفية توقعكم لمساهمة هذا النشاط في الربع الثاني؟ ولديّ أيضًا سؤال متابعة حول خدمة العملات المستقرة. أريد فقط المزيد من التفاصيل حول نمو عدد الشركاء، وكيف سيبدو حجم الأعمال مع توسعكم ليشمل جوانب أخرى غير عملة "وورلد ليبرتي" فقط. هل تعلم، ما مدى أهمية الأصول غير التابعة لشركة وورلد ليبرتي المتوقعة مع تقدمكم خلال العام؟ شكرًا لك.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

شكراً كريس. يمكنني إضافة هذا يا أبي.

إد ريجينيلي (المدير المالي)

نعم. لذا، فإن نسبة العمولة أو هامش الربح الذي شهدناه خلال الربع الأول، كما أشرنا، كان مستفيدًا من صافي عائدات المشتقات. إذا نظرنا فقط إلى أعمال التداول الفوري، فسنجد أنها متسقة جدًا مع ما شهدناه في الربع الرابع. وبالتالي، لم تتغير هوامش الربح كثيرًا، ونتوقع استمرار هذا الوضع في المستقبل مع ازدياد حجم صفقات المشتقات، مما سيساهم، بإذن الله، في رفع صافي نسبة العمولة لدينا بشكل ملحوظ في المستقبل.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

أما بخصوص العملات المستقرة، فلا أعرف كيف أجيب على هذا السؤال تحديدًا. لدينا بعض العملاء الذين لا يمكننا الإعلان عنهم مسبقًا، وهذا مؤسف. لذا، لا يمكننا الإعلان عن عملاء غير جاهزين للإعلان بعد. لذلك، وللأسف، نرجو منكم متابعة آخر المستجدات. أما الأمر الآخر الذي لم أذكره، ولكن ربما لاحظتموه، فقد أطلقنا في الربع الأخير ما نسميه مركز سك وحرق العملات. إنه مكان يتيح لجميع عملائنا، البالغ عددهم 5600 عميل، سك وحرق الأصول مباشرةً من بيتكوين. لدينا شراكات، ونهدف إلى عدم اقتصار ذلك على العملات المستقرة لبيتكوين فقط، حيث يمكنكم التحويل بين العملات المستقرة بسهولة تامة. بالإضافة إلى ذلك، يمكنكم القيام بذلك برمجيًا، مما يجعله في غاية السهولة. إذا كنتم تستخدمون روبوتات آلية، فيمكنها إجراء هذه التحويلات عبر واجهة برمجة التطبيقات (API). أعتقد أن هناك على الأرجح إعلانات أكثر تتعلق بالوكلاء حدثت حتى الآن مقارنة بعمليات النشر الحقيقية ذات المغزى، لكننا نرى هذا كجزء مهم للمستقبل.

دان دولف (محلل)

سؤالك التالي من دان دولف من شركة ميزوهي. خطك مفتوح، تفضل. مرحباً يا شباب، نتائج رائعة حقاً. نهنئكم منّا. لديّ سؤال بخصوص البنك والثقة. بيتكوين الآن حاصلة على ترخيص بنك وثقة، وهو ترخيص من مكتب مراقبة العملة (OCC). هذا يضعكم، في رأينا، في فئة مميزة بين شركات العملات الرقمية. ربما يتجاوز الأمر مجرد الإشارة الواضحة إلى الثقة والامتثال. ما الذي يتيحه هذا الترخيص تحديداً من حيث مصادر دخل جديدة؟ شكراً لكم.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

شكرًا لسؤالك. في الواقع، بالمناسبة، هناك أمرٌ أودّ التأكيد عليه لمن قد لا يكونون على دراية بتاريخ شركة فيكو، أعتقد أننا قد نكون أول بنك مرخص من مكتب مراقب العملة (OCC) يُجري عملية التحويل في يوم واحد. عادةً، وكما هو الحال مع الكثيرين ممن يتقدمون بطلبات للحصول على ترخيص من مكتب مراقب العملة، عادةً ما يحصلون على موافقة مشروطة، ثم قد يستغرق الأمر من 9 إلى 18 شهرًا لتأسيس البنك وفقًا لمتطلبات مكتب مراقب العملة. أما في حالة شركة بيتكو، فقد حصلنا على موافقة مشروطة. كان علينا دفع مبلغ لتغطية رأس المال التنظيمي، وفي اليوم التالي بدأنا العمل. لذا، كما تعلم، فإن القيام بهذه الأنشطة هو أمرٌ نمارسه منذ فترة طويلة. وللإجابة على سؤالك، تكمن أهمية ذلك في أنه عندما أسسنا شركة بيتكو ترست في ولاية ساوث داكوتا عام 2018، كانت إمكانياتها محدودة للغاية. يعني، كل ما أردناه هو إدارة هذه الأصول بطريقة أمينة، بطريقة تحمينا من خطر الإفلاس، وتكون آمنة لعملائنا، وخاصة عملائنا من المؤسسات. لكن في كل مرة أردنا فيها القيام بشيء جديد، كان الأمر يتطلب المزيد من التراخيص، والمزيد من التحديثات على خطة العمل، والعمل مع الجهات التنظيمية، وهكذا. لذا، عندما دخلنا في إجراءات مكتب مراقب العملة (OCC)، أدرجنا كل شيء. من التداول إلى التخزين، وبالطبع، الحفظ، إلخ، كل هذه أمور مألوفة لدى الجهة التنظيمية في مجال عملنا، وهي جزء من خطة عملنا. وقد تعاون مكتب مراقب العملة معنا في هذا الأمر، وكانوا متعاونين للغاية، ومقدرين لجهودهم. لذا، بشكل عام، نشعر أننا في أفضل وضع بفضل ميثاق مكتب مراقب العملة وخطة العمل المعتمدة. إنها شاملة للغاية. لذا لا أعرف إن كان لديك مجال محدد ترغب في التوسع فيه، لكن انظر، من الواضح أن الخدمات التي نقدمها بالإضافة إلى خدمات الحفظ هي التي ننمو فيها. ثم يتطور كل هذا ليشمل الوسطاء الرئيسيين.

كاسي تشان (محللة)

سؤالك التالي من كاسي تشان من ويلز فارجو. خطك مفتوح، تفضل. شكرًا جزيلًا لكم على سؤالي. أردت فقط أن أسأل، كما تعلمون، يبدو أن عدد العملاء مستمر في النمو، وقد ارتفع مجددًا هذا الربع، عن مدى تغير خصائص هؤلاء العملاء من حيث الأصول المُدارة، أو هل يستخدمون بالفعل منتجات متعددة بالإضافة إلى خدمات الحفظ منذ البداية؟ أتساءل فقط عما إذا كان هذا قد تطور أيضًا. شكرًا لكم. شكرًا كاسي. كما ذكرت سابقًا، لدينا تداخل كبير بين خدماتنا لعملائنا، وهذا ما يُحقق لنا نتائج جيدة. ربما ينبغي علينا قياسه في فترة التقرير القادمة. ربما نتحدث عنه بتفصيل أكبر في المرة القادمة. لكن كل ما أعتقده إيجابي هو أن خصائص العميل تتغير، حيث لدينا سوق مستهدف جديد تمامًا، وهو الشركات المالية التقليدية التي تنضم إلى Bitcoast. لدينا أيضًا بعض الإعلانات التي لم تُعلن رسميًا بعد، ولكن هناك صفقات تم توقيعها بالفعل، وستسمعون عنها خلال هذا الربع، وهي مثيرة للاهتمام من شركات لم تكن مدرجة قبل عام واحد فقط في أي نوع من منتجات العملات المشفرة أو الأصول الرقمية. لذا، نحن نشهد هذا التحول. أعتقد أن الوضوح يبقى هو الخطوة التالية.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

لا أدري إن كان عليّ تسميتها عقبة، ربما هي نقطة تحوّل أخرى حيث ستنظر بعض الشركات، وربما الأكثر تحفظًا، في خططها المتعلقة بالأصول الرقمية وتُعززها. لكن يبدو الآن أن الجميع ينمو، ويمكنك أن ترى منافسة محمومة بين الوافدين الجدد لمحاولة أن يكونوا الأسرع والأفضل. لذا أعتقد أن هذا يُولّد نوعًا من الخوف من فوات الفرصة لدى اللاعبين الذين لم يدخلوا مجال الأصول الرقمية بعد. ونحن نشهد كل ذلك، وكل تلك الطلبات للحصول على المعلومات، وكل تلك الطلبات لتقديم العروض.

ستيفن غلاغولا (محلل)

سؤالك الأخير جاء من ستيفن غلاغولا عبر خط KBW. خطك مفتوح.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

مرحباً، شكراً. شكراً مايك وإد على السؤال. هل يمكنكما توضيح بعض الملاحظات المُعدّة مسبقاً؟ كيف تُفكّران في تحقيق التوازن بين إعادة الاستثمار ومبادرات النمو الاستراتيجي، لا سيما فيما يتعلق بالقدرة التنظيمية لمنصة المنتج التي أشرتما إليها، مع العمل في الوقت نفسه على تعزيز الرافعة التشغيلية لتحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إيجابية ومتنامية على المدى الطويل؟ شكراً لكم.

المشغل

نعم، ممتاز. لقد مررنا بثلاث أو أربع دورات صعود وهبوط في سوق البيتكوين على مر السنين، وأحيانًا تكون دورات الهبوط هذه هي أفضل الأوقات للبناء، وخاصةً أن الذكاء الاصطناعي يساعدنا بشكل كبير في هذا البناء. لذلك، لا نرى أي حاجة لتكاليف إضافية من أي نوع. بالطبع، نراقب دائمًا تكاليف العمل. كانت لدينا نفقات لمرة واحدة متعلقة بالاكتتاب العام الأولي وبعض التكاليف القانونية المرتبطة به. أعتقد أن هذه كانت نفقات نموذجية. وفي معظم الأحيان، نركز على البناء. أعتقد أن هناك طلبًا قويًا على مكون الأسهم المُرمّزة. ولأننا رواد هذا المجال، فإن أحد مميزاتنا هو أوسع دعم من الطبقتين الأولى والثانية مقارنةً بأي جهة حفظ رئيسية أخرى، وهو بالتأكيد أكبر بكثير من Coinbase وAnchorage. وللحفاظ على هذه الريادة، علينا مواصلة البناء. لذلك سنواصل البناء. ولكن بالطبع، نراقب دائمًا الربحية. نريد التأكد من بناء مشروع تجاري سليم. أعتقد أننا نسير ضمن هذه المعايير حالياً. ومع خروج السوق من دورة الهبوط، أعتقد أننا سنشهد مكاسب حقيقية في جميع المؤشرات الاقتصادية الجارية.

مايك بيلشي (المؤسس والرئيس التنفيذي)

لقد وصلنا إلى نهاية جلسة الأسئلة والأجوبة. سأعيد الآن المكالمة إلى مايك بالشي لإلقاء كلمته الختامية.

المشغل

شكرًا لكم جميعًا على انضمامكم إلينا اليوم. ختامًا، أودّ العودة إلى ثلاث نقاط. أولًا، كان أداء تحقيق الدخل الأساسي أفضل مما يُشير إليه إجمالي الإيرادات. ونحن نشعر بالتفاؤل حيال إطلاق فريقنا لمنتجات تداول المشتقات. وكما ذكرنا سابقًا، فإن هامش الربح الإجمالي المرتفع ونسب العمولة المرتفعة في مبيعات الأصول الرقمية وخدماتنا المستقرة تُعدّ إنجازًا رائعًا. ثانيًا، والأهم من ذلك، أننا نواصل تعزيز أعمالنا. فقد أطلقنا إمكانيات جديدة، ووسّعنا خطوط أعمالنا، وأضفنا عملاء وشركاء جدد، وطوّرنا بنية العملات المستقرة، وواصلنا الاستثمار في الكوادر والمنصة التي نؤمن بأنها ستُحقق فوائد ونموًا على المدى الطويل. هذا هو العمل الذي نبنيه، وهو المعيار الذي نعتقد أن على المستثمرين من خلاله تقييم تقدّمنا. أخيرًا، لا تزال عملة البيتكوين تتمتّع بمكانة فريدة كمنصة بنية تحتية للأصول الرقمية على مستوى المؤسسات. فهي طبقة تحكّم آمنة ومنظمة للأصول الرقمية، ويرى جميع الداخلين الجدد هذه الميزة. تكمن ميزتنا في الجمع بين الوضع التنظيمي، وبنية الأمان، واتساع نطاق الإمكانيات التي نوفرها ضمن منصة متكاملة واحدة. نعمل في سوق واسعة ومتطورة، ونشهد طلبًا مشجعًا في جميع مجالات أعمالنا. والجدير بالذكر أنه على الرغم من تأثر قيم الأصول المُعلنة بانخفاض أسعار الأصول الرقمية خلال الربع، إلا أن الأصول المُعدّلة على المنصة وأرصدة الحالة المُعدّلة تشهد نموًا ملحوظًا، وهو ما نعتقد أنه سيُعزز أداء نموذجنا مع تعافي أسعار الأصول الرقمية. شكرًا لكم جميعًا.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.