صندوق بلاك روك المتداول في البورصة والمنافس لمؤشر ناسداك ينمو - لكن صندوق QQQ لا يزال يجذب تدفقات نقدية أكبر بـ 300 ضعف.
صندوق Invesco QQQ، السلسلة 1 QQQ | 0.00 | |
iShares Nasdaq 100 ETF IQQ | 0.00 | |
صندوق المؤشر المتداول لناسداك -100 Invesco QQQM | 0.00 | |
State Street SPDR Portfolio Nasdaq 100 ETF QNDX | 0.00 |
بدأت محاولة شركة بلاك روك لتحدي هيمنة شركة إنفيسكو في سوق صناديق المؤشرات المتداولة ناسداك 100 تظهر بوادر نجاح مبكرة، لكن لا يزال أمام مدير الأصول طريق طويل قبل أن يتمكن من إضعاف قبضة صندوق إنفيسكو كيو كيو كيو تراست (ناسداك: كيو كيو كيو ) البالغ قيمته 453 مليار دولار.
بحسب تقرير تدفقات مالية صادر عن جي بي مورغان ، اجتذب صندوق بلاك روك المتداول في البورصة iShares Nasdaq-100 (NASDAQ: IQQ ) تدفقات صافية بقيمة 4 ملايين دولار في 24 يوليو، بعد أن بلغت 12 مليون دولار في اليوم السابق. وجاءت هذه المكاسب بعد عدة أيام من تدفقات متواضعة، مما يشير إلى تزايد اهتمام المستثمرين بعد إطلاق الصندوق مؤخراً.
ومع ذلك، تؤكد الأرقام أيضاً مدى صعوبة إزاحة أحد أكبر صناديق الاستثمار المتداولة في العالم.
في اليوم نفسه الذي جمعت فيه منصة IQQ أربعة ملايين دولار، استقطبت منصة QQQ ما يقارب 1.2 مليار دولار من الأموال الجديدة، أي ما يقارب 300 ضعف. في الواقع، خلال الفترة من 9 يوليو ( يوم إطلاق IQQ ) إلى 24 يوليو، حققت معظم جلسات التداول تدفقات نقدية تتراوح بين مليار و3 مليارات دولار لمنصة QQQ. في المقابل، تمكنت IQQ من جمع 239 مليون دولار إجمالاً خلال الفترة نفسها.
أظهرت أنشطة التداول صورة أكثر وضوحاً. فعلى سبيل المثال، في 24 يوليو، بينما تم تداول أسهم IQQ بقيمة 22 مليون دولار تقريباً، بلغ حجم تداول أسهم QQQ ما يقارب 29.4 مليار دولار، مما يسلط الضوء على ميزة السيولة التي لا تزال تجذب المستثمرين المؤسسيين.
حرب الرسوم ليست كافية بعد
أطلقت بلاك روك صندوق IQQ بنسبة مصاريف سنوية قدرها 10 نقاط أساس، متجاوزةً بذلك رسوم صندوق QQQ البالغة 18 نقطة أساس، ومماثلةً لرسوم صندوق SPDR Nasdaq-100 ETF (NASDAQ: QNDX ) الذي أطلقته ستيت ستريت مؤخرًا. أما صندوق Invesco NASDAQ 100 ETF (NASDAQ: QQQM )، الشقيق الأقل تكلفة من إنفيسكو، فيفرض رسومًا قدرها 15 نقطة أساس.
بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يمكن أن تُترجم الرسوم المنخفضة إلى وفورات كبيرة مع مرور الوقت، لا سيما في المحافظ الاستثمارية الكبيرة. لكن أحدث بيانات التدفقات تشير إلى أن المستثمرين ما زالوا يُعطون الأولوية للسيولة وكفاءة التداول وسوق الخيارات الراسخ على حساب الفروقات الطفيفة في الرسوم.
لا يزال صندوق QQQ أحد أكثر صناديق المؤشرات المتداولة نشاطًا على مستوى العالم، حيث تتجاوز أحجام التداول اليومية بشكل روتيني 20 مليار دولار، مما يجعله أداة مفضلة لصناديق التحوط والمؤسسات والمتداولين النشطين.
قد يكون أكبر منافس لشركة إنفيسكو هو صندوقها المتداول في البورصة
تشير بيانات التدفق أيضًا إلى أن التحدي الأكبر الذي يواجه شركة بلاك روك قد لا يكون QQQ نفسه، بل QQQM .
بينما لم يبدأ صندوق IQQ بجذب تدفقات نقدية كبيرة إلا مؤخرًا، فقد اجتذب صندوق QQQM باستمرار عشرات إلى مئات الملايين من الدولارات في العديد من أيام التداول، على الرغم من فرضه رسومًا أعلى من IQQ. جمع الصندوق 79 مليون دولار في 24 يوليو، وسجل عدة جلسات تجاوزت فيها التدفقات النقدية الصافية 200 مليون دولار خلال الشهر الماضي.
يشير ذلك إلى أن المستثمرين الذين يبحثون عن انكشاف أقل تكلفة على مؤشر ناسداك 100 قد تبنوا بالفعل البديل الأرخص الذي تقدمه شركة إنفيسكو، مما يحد من مجموعة الأصول المتاحة للمنافسين للاستحواذ عليها.
تراجع زخم ستيت ستريت
أظهر مؤشر QNDX التابع لشركة ستيت ستريت لفترة وجيزة زخمًا أقوى، حيث جذب 49 مليون دولار من التدفقات الداخلة في 23 يوليو. لكن ذلك أثبت أنه قصير الأجل، حيث استقرت التدفقات إلى الصفر في اليوم التالي، وفقًا لـ JPMorgan.
على الرغم من أنه لا يزال من السابق لأوانه الحكم بشكل صحيح على شركة IQQ، إلا أن اتجاهات التدفق المبكرة تشير إلى أنه في حين بدأت الشركات المنافسة منخفضة التكلفة في جذب الانتباه، فإن كلاً من بلاك روك وستيت ستريت لم تُظهر بعد القدرة على جمع الأصول بشكل مستدام لتحدي ريادة إنفيسكو.
في الوقت الحالي، يبدو أن سوق صناديق المؤشرات المتداولة ناسداك 100 يعزز النظرية القائلة بأنه بمجرد أن يحقق الصندوق نطاقًا واسعًا وسيولة عميقة ونظامًا بيئيًا مهيمنًا للتداول، فإن خفض الرسوم وحده قد لا يكون كافيًا لإقناع المستثمرين بالتحول.
صورة: دروزد إيرينا عبر شترستوك