تُساهم شركتا بلوم إنرجي وسانديسك في ارتفاع حاد في قيمة صناديق المؤشرات المتداولة في سوق الميمات، مما أدى إلى زيادة عوائد مؤشر ناسداك 100 بمقدار ثلاثة أضعاف.
Applied Optoelectronics, Inc. AAOI | 0.00 | |
أستيرا لابس ALAB | 0.00 | |
AST SPACEMOBILE INC ASTS | 0.00 | |
AXT, Inc. AXTI | 0.00 | |
BLOOM ENERGY CORP BE | 0.00 |
منذ أن وصلت الأسواق إلى أدنى مستوياتها في أواخر مارس، ارتفع مؤشر Roundhill Meme Stock ETF (NYSE: MEME ) بنسبة 82٪.
ارتفع صندوق Invesco QQQ Trust (NASDAQ: QQQ ) بنسبة 28% خلال نفس الفترة، وارتفع صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY ) بنسبة 18%.
حققت أسهم شركات الميمات أرباحاً تفوق ثلاثة أضعاف مؤشر ناسداك 100، وحققت عوائد السوق الأوسع نطاقاً أكثر من أربعة أضعاف.
كانت نقطة البداية في 30 مارس، عندما اتفقت واشنطن وطهران على وقف إطلاق النار الذي أوقف - وإن لم ينه - أزمة مضيق هرمز التي اجتاحت أسواق النفط منذ أواخر فبراير.
عادت شهية المخاطرة بين عشية وضحاها. لكن ما فاجأ حتى وول ستريت هو شكل الانتعاش.
تشهد القطاعات الأكثر خطورة في السوق أسرع وتيرة نمو. وقد سلط تحليل جديد أجرته غولدمان ساكس الضوء على المحرك الكامن وراء ذلك والمخاطر التي تنتظرنا.
رسم بياني: أداء صندوق MEME المتداول في البورصة مقابل صندوق QQQ مقابل صندوق SPY منذ 30 مارس
ارتفعت أحجام مبيعات التجزئة بنسبة 28% منذ منتصف أبريل
وفقًا لتقرير صادر عن غولدمان ساكس تم مشاركته مع العملاء يوم الخميس، ارتفعت أحجام التداول بالتجزئة بنسبة 28٪ منذ منتصف أبريل.
يمثل التداول بالتجزئة الآن ما يقرب من 20٪ من إجمالي أحجام تداول الأسهم الأمريكية، بزيادة عن 15٪ قبل عقد من الزمان، على الرغم من أنه لا يزال أقل من ذروة عام 2021 البالغة 24٪.
أصبحت ديون الهامش الآن هي الإشارة الأقوى.
في جميع الشركات الأعضاء في FINRA، ارتفع الدين الهامشي إلى 1.3 تريليون دولار - أي ما يعادل 52٪ من إجمالي أرصدة العملاء، وهو أعلى مستوى مسجل على الإطلاق، ويتجاوز بست نقاط مئوية أعلى مستوى سابق تم تسجيله في عام 1998.
في شركات الوساطة الرئيسية للبيع بالتجزئة - Interactive Brokers Group Inc. (NASDAQ: IBKR ) و Robinhood Markets Inc. (NASDAQ: HOOD ) و Charles Schwab Corp. (NYSE: SCHW ) - بلغت أرصدة الهامش 230 مليار دولار في نهاية مارس، أو 1.8٪ من أصول العملاء.
هذا المستوى أعلى بقليل من الرقم القياسي المسجل في عام 2021.
لم يعد قطاع التجزئة مجرد قطاع عائد، بل إنه مثقل بالديون.
كتب المحلل دانيال تشافيز من غولدمان ساكس: "لقد تحول نشاط التداول بالتجزئة مؤخراً نحو الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة والعوائد المتقلبة والتقييمات العالية".
وأضاف: "يميل قطاع التجزئة أيضاً إلى التداول بنشاط أكبر في الأسهم ذات نسبة البيع على المكشوف المرتفعة".
تشير تقديرات غولدمان إلى أن حصة التجزئة من التداول في أسهم راسل 3000 ذات أعلى نسبة بيع على المكشوف ستصل إلى 13٪ في عام 2025، ارتفاعاً من 9٪ في عام 2019 و11٪ في عام 2021.
جدول الممتلكات يروي القصة
يركز صندوق MEME ETF على اثني عشر شركة صغيرة ومتوسطة الحجم تغطي مجالات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتخزين الذاكرة، وخلايا الوقود، والحوسبة الكمومية، والاتصالات الفضائية.
قامت ثلاث شركات قابضة بمعظم العمل.
- ارتفعت أسهم شركة Applied Optoelectronics Inc. (NASDAQ: AAOI )، وهي أكبر استثمار في صندوق ETF بنسبة 9.68%، بنسبة 162% منذ 30 مارس. وتُعد شركة الشبكات الضوئية استثمارًا مباشرًا في بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
- ارتفعت أسهم شركة سانديسك (NASDAQ: SNDK )، بنسبة 4.70%، بنسبة 153%، مستفيدة من دورة نمو ذاكرة NAND الفائقة حيث تحول تخصيصات HBM العرض بعيدًا عن تخزين المستهلك.
- ارتفعت أسهم شركة بلوم إنرجي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BE )، بنسبة 5.26%، بنسبة 142% بعد تحقيقها أداءً مضاعفًا في الربع الأول ورفع توقعاتها لإيرادات عام 2026 إلى ما بين 3.40 مليار دولار و3.80 مليار دولار من 3.10 مليار دولار إلى 3.30 مليار دولار - وهو ما يعكس أزمة الطاقة في مجال الذكاء الاصطناعي.
أبرز المساهمين الآخرين
- ارتفعت شركة AXT (NASDAQ: AXTI ) بنسبة 131%.
- ارتفع سهم شركة نيبيوس جروب (ناسداك: NBIS ) بنسبة 125%
- Astera Labs Inc. (NASDAQ: ALAB ) ارتفع بنسبة 123%
- ارتفعت أسهم شركة كريدو تكنولوجي جروب هولدينغ المحدودة (ناسداك: CRDO ) بنسبة 116%
- ارتفعت أسهم شركة IonQ Inc. (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: IONQ ) بنسبة 108%.
شركة AST SpaceMobile Inc. (NASDAQ: ASTS ) هي الوحيدة التي تراجعت، حيث ارتفعت بنسبة 1٪ فقط خلال الفترة.
| شركة | وزن صندوق MEME المتداول في البورصة | العودة بين 30 مارس و13 مايو |
|---|---|---|
| شركة أبلايد أوبتوإلكترونيكس المحدودة | 9.68% | +161.89% |
| شركة سانديسك | 4.70% | +152.79% |
| شركة بلوم للطاقة | 5.26% | +142.46% |
| شركة AXT | 7.14% | +131.24% |
| مجموعة نيبيوس إن في | 4.82% | +124.66% |
| شركة أستيرا لابز | 4.77% | +123.49% |
| شركة كريدو تكنولوجي جروب هولدينغ المحدودة | 4.46% | +115.65% |
| شركة IonQ | 5.42% | +107.82% |
| شركة كوهيرنت | 4.95% | +83.80% |
| شركة سيينا | 4.48% | +58.33% |
| شركة لومينتوم القابضة | 5.21% | +57.36% |
| شركة أوكلو المحدودة | 4.61% | +52.83% |
| شركة AST SpaceMobile Inc. | 5.31% | +1.34% |
المخاطر الكامنة داخل تجمع الميمات
توصل بحث غولدمان إلى نتيجة أخرى تستحق التوقف عندها. تميل الأسهم ذات النشاط التجاري المرتفع للأفراد إلى أن تحمل تقييمات أعلى وتُظهر تقلبات أعلى من المتوسط، حتى بعد الأخذ في الاعتبار العوامل الأساسية مثل نمو المبيعات والربحية.
والأهم من ذلك، أن هذه الأسهم نفسها تاريخياً كان أداؤها أقل من أداء بقية السوق بأكثر من ذلك عندما تفشل في تحقيق توقعات الأرباح.
في عينة غولدمان لنتائج أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ عام 2021، انخفضت الأسهم ذات أعلى حصة تداول بالتجزئة بمعدل 2.8 نقطة مئوية في اليوم التالي لمفاجأة سلبية في الأرباح.
انخفضت أسهم الشركات التي تضم أقل نسبة من أسهم التجزئة بنسبة 1.7 نقطة مئوية فقط. هذا الفارق مهم، إذ يشير إلى أن أسهم الشركات التي تعتمد بشكل كبير على التجزئة لا ترتفع بقوة عند سماع أخبار إيجابية فحسب، بل تنخفض أيضاً بقوة عند سماع أخبار سلبية.
هذا هو الباب السري تحت ارتفاع مؤشر MEME ETF.
يتم تداول أسهم شركة Applied Optoelectronics بناءً على مضاعف أرباح مستقبلية يأخذ في الاعتبار سنوات من التنفيذ المثالي للذكاء الاصطناعي.
تفترض توجيهات شركة بلوم إنرجي استمرار تسارع الطلب على الطاقة في مراكز البيانات.
تحتاج شركة سانديسك إلى أن تمتد دورة NAND الفائقة حتى عام 2027. وقد ارتفعت أسعار جميع الشركات الثلاث لأن المتداولين الأفراد قاموا برفع أسعارها، غالباً بأموال مقترضة، على افتراض عدم حدوث أي أعطال.
إذا حدث أي عطل، فإن نفس الديناميكية تنعكس.
صورة: Shutterstock