حظيت شركة بوينغ (BA) باهتمام جديد بعد حصولها على عقد دفاعي محتمل بقيمة 131.23 مليار دولار أمريكي لطائرات إف 15 إيجل كريست، والذي يغطي الإنتاج والتحديث والترقية والصيانة الدورية للقوات الجوية الأمريكية والحليفة.

في ظل هذه الخلفية التعاقدية، كان العائد الأخير لسعر سهم بوينغ مختلطًا، حيث انخفض السهم على مدار العام على الرغم من مكاسب طفيفة ليوم واحد بنسبة 0.48٪ وعائد سعر السهم لمدة 30 يومًا بنسبة 0.28٪، في حين انخفض إجمالي عائد المساهمين لمدة عام واحد بنسبة 9.99٪.

يشير هذا النمط إلى تراجع الزخم بدلاً من ازدياده، حتى مع إعلان بوينغ عن تعيينات قيادية جديدة في الشؤون المالية والعمليات الإقليمية، ودخولها في تعاون تقني جديد في مجال الصيانة التنبؤية. وقد تؤثر هذه التطورات مجتمعةً على نظرة المستثمرين إلى موثوقية التدفقات النقدية المستقبلية ومخاطر التنفيذ.

قارن قصة بوينغ القائمة على العقود مع أسهم الدفاع والفضاء الأخرى التي تظهر بشكل جيد من حيث التدفقات النقدية والميزانيات العمومية باستخدام قائمتنا المختارة من الميزانيات العمومية والأساسيات القوية (51 نتيجة) .

انخفضت أسهم بوينغ خلال العام الماضي، ومع ذلك لا تزال توقعات المحللين وتقديرات القيمة الجوهرية أعلى بكثير من سعرها الحالي البالغ 212 دولارًا أمريكيًا. ما مدى اتساع الفجوة بين تشكيك السوق والقيمة العادلة هنا؟

الرواية الأكثر شيوعًا: 32.5% مبالغ في تقييمها

تشير التوقعات الأكثر متابعة لشركة بوينغ إلى أن القيمة العادلة للسهم تبلغ 160.01 دولارًا، وهو أقل بكثير من سعر الإغلاق الأخير البالغ 212.09 دولارًا. وهذا ينذر بنبرة حذرة تجاه التوقعات الإيجابية.

إن التعافي التشغيلي حقيقي ولكنه غير مكتمل. فقد قلصت شركة الطائرات التجارية هامش ربحها التشغيلي من -5.1% إلى -2.7% مع 171 عملية تسليم مقابل 150. وتشهد طائرات 737 تحولاً تدريجياً إلى 47 طائرة شهرياً بعد أن كانت 38 طائرة قبل عام، مع تفعيل خط إنتاج رابع في إيفريت في يوليو، وتستهدف الإدارة الوصول إلى 52 طائرة العام المقبل. وقد منحت إدارة الطيران الفيدرالية اليوم شهادة اعتماد لطائرة ماكس 7 بعد ما يقرب من عقد من الزمن، مع وجود حوالي 30 هيكلاً مخزناً جاهزة للتحديث.

هل تتساءل عن العوامل الكامنة وراء القيمة العادلة التي تقلّ بفارق كبير عن سعر بوينغ الحالي؟ يعتمد هذا التفسير بشكل كبير على نمو الإيرادات، وتحسّن الربحية، ومضاعف الأرباح المستقبلية الذي يشير إلى تعافٍ كامل. إنّ المزيج الدقيق لمعدلات النمو، وهوامش الربح، والقيمة النهائية هو ما يُحدّد الرقم 160.01 دولار، وليس تقلبات التداول قصيرة الأجل.

النتيجة: القيمة العادلة 160.01 دولار (مبالغ في تقييمها)

ومع ذلك، لا تزال رواية بوينغ هذه تنطوي على مخاطر واضحة، بما في ذلك أي رسوم برنامج جديدة بمليارات الدولارات أو تدفق نقدي حر أضعف من المتوقع في عام 2026.

وجهة نظر أخرى حول بوينغ: التدفقات النقدية تشير إلى اتجاه آخر

بينما يُرجّح معظم المحللين أن القيمة العادلة لسهم بوينغ تبلغ 160.01 دولارًا أمريكيًا، ويصفونه بأنه مُبالغ في تقييمه، يُشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) من SWS إلى عكس ذلك. فمع سعر حالي يبلغ 212.09 دولارًا أمريكيًا، وقيمة عادلة مُقدّرة بناءً على التدفقات النقدية المخصومة تبلغ 391.88 دولارًا أمريكيًا، يُتداول سهم بوينغ بأقل من قيمته القائمة على التدفقات النقدية بنحو 45.9%.

إن الفجوة بين السرد الحذر القائم على الأرباح والتقدير الأعلى بكثير القائم على التدفق النقدي تثير سؤالاً واضحاً للمستثمرين: أي مجموعة من الافتراضات حول توليد بوينغ للنقد في المستقبل تبدو أكثر واقعية بالنسبة لك؟

يقوم موقع Simply Wall St بتحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لجميع الأسهم في العالم يوميًا ( راجع سهم بوينغ على سبيل المثال ). نعرض لك كامل عملية الحساب. يمكنك متابعة النتائج في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقي تنبيهات عند حدوث أي تغيير، أو استخدام أداة فحص الأسهم لدينا لاكتشاف 51 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية . عند حفظ أداة الفحص، نرسل إليك تنبيهات عند إضافة شركات جديدة مطابقة، حتى لا تفوتك أي فرصة استثمارية.

الخطوات التالية

يُبرز التباين بين روايات بوينغ الحذرة وتقديراتها المتفائلة للتدفقات النقدية مدى انقسام الآراء. إذا كنت ترغب في اتخاذ قرار سريع وتكوين وجهة نظرك الخاصة بناءً على القضايا الرئيسية والفرص الإيجابية المحتملة، فابدأ بتقييم أهم أربع مكافآت وعلامتي تحذير مهمتين .

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار في بوينغ بخلاف قصة هذا العقد؟

إذا اقتصرت على أسهم بوينغ، فقد تفوتك أسهم أخرى تناسب أهدافك بشكل أفضل. استخدم أداة Simply Wall Street Screener لتصفية الأسهم بناءً على الجودة والقيمة والقدرة على الصمود.

• استهدف فرص القيمة المحتملة من خلال فحص الشركات التي تبدو أسعارها منخفضة مقارنة بأساسياتها من خلال 51 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .
• أعط الأولوية للمرونة ونم براحة أكبر في الليل من خلال مراجعة 75 سهمًا مرنًا بدرجات مخاطر منخفضة ، والتي تركز على الأسهم ذات ملفات تعريف المخاطر الأقوى.
• اكتشف المنافسين المستقبليين قبل أن يسلط عليهم الضوء من خلال مسح قائمة تضم 20 جوهرة غير مكتشفة عالية الجودة ، مبنية حول شركات غير معروفة ذات أسس متينة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.