ارتفع سهم بوينغ بنحو 4.2% خلال الشهر الماضي، ومع ذلك فإن صورة التقييم منقسمة، حيث يشير تقدير القيمة الجوهرية بناءً على التدفق النقدي المخصوم (DCF) إلى إمكانية تحقيق مكاسب كبيرة، بينما تشير مضاعفات السوق إلى تسعير أعلى.

• تشير الزيادة التي بلغت حوالي 4.2% خلال شهر واحد إلى انتعاش طفيف في المعنويات، بدلاً من إعادة تقييم حادة.
• يمكن أن تدعم خطط زيادة إنتاج طائرات 737 ماكس ووجود طلبيات تجارية قوية توقعات التدفق النقدي على المدى الطويل، في حين أن التحديات المستمرة في التصنيع وتنفيذ البرامج قد تؤثر على مقدار القيمة التي يرغب المستثمرون في إسنادها لتلك التدفقات النقدية المستقبلية.
• حصلت شركة بوينغ على 3 من أصل 6 في فحوصات القيمة ، مما يشير إلى صورة مختلطة بدلاً من صفقة واضحة أو مبالغة واضحة في التقييم عبر الاختبارات الأوسع.

بالنسبة للمستثمرين، يتمحور النقاش حول ما إذا كان سعر سهم بوينغ الحالي يعكس بالفعل إمكانات تعافيه، أو ما إذا كان تقدير القيمة الجوهرية الذي يشير إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بشكل كبير لا يزال يترك هامش أمان.

هل تبدو أسهم شركة بوينغ مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية من حيث التدفق النقدي؟

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة لشركة بوينغ بناءً على التدفقات النقدية المتوقعة التي تُدرّها الشركة للمساهمين. وبالنسبة لبوينغ، فقد سُجّلت خسارة في التدفقات النقدية الحرة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية تُقدّر بنحو 477 مليون دولار، إلا أن النموذج يفترض تعافي التدفقات النقدية بمرور الوقت، حيث تُترجم الطلبات المتراكمة الكبيرة وخطط الإنتاج إلى تدفقات نقدية حرة مستقبلية أعلى.

استنادًا إلى توقعات التدفقات النقدية، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 413.82 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وهذا يعني أن سهم بوينغ يُقيّم حاليًا بأقل من قيمته الحقيقية بنحو 45.6% مقارنةً بسعر السوق السائد. ويُعدّ تدشين خط تجميع رابع لطائرات 737 ماكس مؤخرًا، بهدف زيادة الإنتاج ودعم توليد التدفقات النقدية، أحد العوامل المستخدمة في النموذج لتفسير اختلاف نتيجة التقييم عن سعر السوق الحالي.

وفقًا لنظرية التدفقات النقدية المخصومة هذه، يبدو أن سهم بوينغ مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، حيث يقع سعر السوق أقل بكثير من تقدير القيمة الجوهرية للنموذج.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم بوينغ مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 45.6%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 44 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل تبدو أسهم شركة بوينغ باهظة الثمن في ضوء الأرباح؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لتقييم المبلغ الذي يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من أرباح شركة بوينغ. بالنسبة لبوينغ، يبلغ مُضاعف الربحية الحالي حوالي 92.3 ضعفًا، وهو أعلى بكثير من متوسط قطاع الطيران والدفاع البالغ حوالي 40.8 ضعفًا، ومتوسط مجموعة الشركات المنافسة الأوسع نطاقًا الذي يقارب 36.8 ضعفًا. تشير هذه الفجوة إلى أن المستثمرين يُقيّمون بوينغ بعلاوة سعرية مقارنةً بالعديد من أسهم شركات الطيران الأخرى المدرجة في البورصة، وذلك بناءً على الأرباح.

يُقدّر مُضاعف الربحية العادل، بناءً على نموذج يأخذ في الاعتبار حجم شركة بوينغ، وقطاعها، ومستوى ربحيتها، ومخاطرها، بنحو 67.3 ضعفًا. وبالمقارنة مع المُضاعف الحالي البالغ 92.3 ضعفًا، يتداول السهم حاليًا بسعر أعلى بكثير من هذا المُعيار المُعدّ خصيصًا. وهذا يُشير إلى تقييم مُرتفع إذا ما ركّزنا على الأرباح المُعلنة.

بالنظر إلى مضاعف السعر إلى الأرباح وحده، يبدو أن سهم بوينغ مبالغ في تقييمه، حيث يدفع السوق علاوة عالية مقارنة بنظرائه وبالنسبة العادلة المتوقعة لقدرته الحالية على تحقيق الأرباح.

رواية بوينغ: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تتناول تقارير Simply Wall St Narratives الخاصة بشركة بوينغ ما تبقى من فجوة التقييم هذه، وتوضح بالتفصيل أي مجموعات من النمو المستقبلي والهوامش والأرباح يجب أن تبقى حتى يكون سعر السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي في صفحة المجتمع.

تربط كل رواية من الروايات المحفزات والمخاطر المحتملة لشركة بوينغ بتقدير محدد للقيمة العادلة، حتى تتمكن من مقارنة تلك الروايات بكيفية تطور الأعمال وسعر السهم فعليًا بمرور الوقت.

إحدى أبرز روايات المجتمع حول بوينغ: مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 25%

"يساهم التوسع المستمر لمنصة خدمات ما بعد البيع ذات الهامش الربحي العالي لشركة بوينغ، والمدعومة بمراكز توزيع جديدة وعروض رقمية متكاملة، في خلق تدفق مستدام من الإيرادات المتكررة والمربحة..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة بوينغ؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

تشير القيمة الجوهرية لتدفقات بوينغ النقدية المخصومة (DCF) إلى خصم كبير مقارنةً بسعر السهم الحالي، بينما يُظهر تحليل مضاعف الأرباح أن السهم مُبالغ في تقييمه مقارنةً بنظرائه، مع نسبة سعر/ربحية عادلة مُعدّلة. هذا التباين، بالإضافة إلى تقييم شامل مُتباين للقيمة، يُبقي النقاش مُنصبًا على ما إذا كانت التدفقات النقدية المستقبلية تُبرر دفع سعر أعلى بناءً على أداء الأرباح الحالي. يكمن جوهر المسألة في قدرة بوينغ على تحويل طلباتها المُتراكمة وخطط إنتاجها إلى تدفقات نقدية حرة مستدامة وموثوقة دون أي انتكاسات جديدة في التنفيذ. بالنسبة للمستثمرين، السؤال الرئيسي هو ما إذا كان الخصم الحالي على القيمة الجوهرية يُمثل فرصة حقيقية أم تعويضًا عن تلك المخاطر المُستمرة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.