عقدت شركة بوينغ (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BA ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباح الربع الأول يوم الأربعاء. فيما يلي النص الكامل للمكالمة.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم مشاهدة البث المباشر عبر الرابط التالي: https://events.q4inc.com/attendee/564090331

ملخص

أعلنت شركة بوينغ عن زيادة بنسبة 14٪ في الإيرادات الموحدة لتصل إلى 22.2 مليار دولار للربع الأول من عام 2026، مدفوعة بالنمو في جميع القطاعات.

تحرز الشركة تقدماً في أعمال الاعتماد الخاصة بطائرات 737.7 و737.10 و777X، ومن المتوقع تسليمها في عام 2027.

سلم قطاع الطائرات التجارية 143 طائرة، مما أدى إلى استقرار الإنتاج عند 42 طائرة شهريًا لبرنامج 737، مع وجود خطط لزيادة الإنتاج إلى 47 طائرة شهريًا هذا الصيف.

شهد قطاع الدفاع والفضاء في شركة بوينغ نمواً، مع تراكم طلبات قياسي بقيمة 86 مليار دولار، ويستفيد من زيادة ميزانيات الدفاع ووتيرة العمليات.

أعربت الإدارة عن ثقتها في تحقيق تدفق نقدي حر إيجابي لهذا العام، مدفوعاً بزيادة عمليات التسليم التجارية والتحسينات التشغيلية.

تعمل الشركة على معالجة تحديات سلسلة التوريد، لا سيما في برنامج 787، لكنها لا تزال على المسار الصحيح لتحقيق أهداف التسليم السنوية الكاملة.

تركز شركة بوينغ على السلامة والجودة والتنفيذ المنضبط، مع التركيز الشديد على إكمال أعمال الاعتماد لطرازات الطائرات الجديدة.

النص الكامل

المشغل

شكرًا لكم على انتظاركم. يومكم سعيد جميعًا، وأهلًا بكم في مكالمة بوينغ الهاتفية الخاصة بإعلان أرباح الربع الأول من عام 2026. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط حاليًا. يُرجى العلم أن هذه المكالمة مسجلة. سيتم بث مناقشة الإدارة وعرض الشرائح، بالإضافة إلى جلسة أسئلة وأجوبة المحللين، مباشرةً عبر الإنترنت. لطرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ثم الرقم واحد على هاتفكم. الآن، أُسلّم الكلمة للسيد إريك هيل، نائب رئيس علاقات المستثمرين، لإلقاء الكلمة الافتتاحية والتعريف بالحضور. تفضل سيد هيل.

إريك هيل (نائب رئيس علاقات المستثمرين)

شكرًا لكم، وصباح الخير. أهلاً بكم في مكالمة أرباح بوينغ الفصلية. يرافقني اليوم كيلي أورتبرغ، رئيسة بوينغ ومديرتها التنفيذية، وجاي مولاف، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي. يتوفر بيان أرباح هذا الربع وعرضه التقديمي، والذي يتضمن الإفصاحات ذات الصلة وتسويات البيانات غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، على موقعنا الإلكتروني. تتضمن مناقشة اليوم بيانات استشرافية تخضع لمخاطر وشكوك، بما في ذلك تلك المذكورة في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وكما هو معتاد، سنخصص وقتًا في نهاية المكالمة لأسئلة المحللين. والآن، سأترك المجال لكيلي أورتبرغ. شكرًا لك يا إريك، وصباح الخير جميعًا. شكرًا لانضمامكم إلينا. في مكالمة اليوم، ونحن نستعرض أداءنا في الربع الأول، نجد أننا بدأنا بداية موفقة للغاية ونسير في الاتجاه الصحيح. ما زلنا ملتزمين بالخطة ونبني زخمًا من الأداء القوي في جميع قطاعات أعمالنا الثلاثة. يواصل فريق الطائرات التجارية لدينا دمج خطة السلامة والجودة في عملياته، مما مكننا من زيادة معدلات الإنتاج وتسليم طائرات عالية الجودة لعملائنا حول العالم. يواصل فريقنا للدفاع والفضاء ترسيخ استقرار العمليات، وبعد عامين من العمل الجاد والتطوير، بدأنا نحقق إنجازات ملهمة، مثل إطلاق مهمة أرتميس 2 الأخيرة التي حملت رواد فضاء ناسا إلى الفضاء على متن صاروخ بوينغ الأساسي. كان الإطلاق والهبوط لحظات تاريخية بكل معنى الكلمة، حيث وصل البشر إلى أبعد نقطة في الفضاء لم يسبق لها مثيل. ويُعدّ هذا الإطلاق تذكيراً قوياً بما يمكن أن تُحققه بوينغ وشركاؤها في الصناعة وبلدنا في خدمات بوينغ العالمية. وقد حقق فريقنا بداية قوية، حيث أضاف المزيد من الطلبات إلى رصيده القياسي، مُلبياً طلبات العملاء، ومواصلاً تحقيق نتائج تشغيلية ممتازة. وبينما نشهد بعض عدم الاستقرار الإقليمي نتيجة للحرب الإيرانية، فإننا لا نزال واثقين من مستقبل صناعتنا على المدى الطويل. لقد مررنا بلحظات مماثلة من قبل. سواء أكان ذلك ركوداً اقتصادياً، أو جائحة، أو صراعاً، فإن مرونة صناعتنا لطالما أدت إلى التعافي والعودة إلى مسارات النمو. لا يزال سوقنا قوياً، ومجموعة بوينغ من الطائرات متعددة الاستخدامات والموفرة للوقود، ومنصات الدفاع، والخدمات، مصممة لتناسب بيئة عصرنا الديناميكية. وحتى الآن، لم نشهد أي تأثير على تسليمات طائراتنا. كما هو الحال دائمًا، نبقى على تواصل وثيق مع عملائنا التجاريين في حال إجراء أي تعديلات على خططهم، وفي هذه الحالة، أعتقد أن قوة وتنوع طلباتنا المتراكمة تمنحنا مرونة كبيرة. وأود الإشارة إلى أننا نشهد بالفعل ارتفاعًا في الطلب في قطاع الدفاع نظرًا لزيادة وتيرة العمليات، وهو ما سيعوض مع مرور الوقت أي ضعف محتمل في أعمال الصيانة والإصلاح والتشغيل التجارية نتيجة لارتفاع أسعار الوقود. نحن واثقون من أعمالنا وعملائنا وأسواقنا، ويظل فريقنا مُركزًا بشكل كامل على السلامة والجودة، والتنفيذ الدقيق، ورفع مستوى الأداء التشغيلي لنتمكن من تحقيق الربحية من خلال طلباتنا المتراكمة القياسية التي تقارب 700 مليار دولار. وكما ذكرت في الربع الماضي، فإن أحد أهم مجالات تركيز فريقنا في عام 2026 هو إكمال أعمال الاعتماد لبرامجنا التطويرية. سأتطرق إلى هذا الموضوع لبضع دقائق قبل مناقشة إنجازاتنا في الربع الأول من العام في مجال تقييم الأعمال. نواصل العمل على اعتماد طائرتي 737.7 و737.10. خلال الربع الأخير، بدأنا المراحل النهائية من الاعتماد واختبار الطيران لطائرة 737.10، والتي تشمل التحكم الآلي في قوة المحرك، والطيار الآلي، وزاوية الهجوم المحسّنة، بالإضافة إلى حلول منع تجمد المحرك. نحن راضون عن التقدم المحرز حتى الآن، وما زلنا ملتزمين بالخطة الموضوعة لاعتماد أحدث طائرات عائلة 737 ماكس في وقت لاحق من هذا العام، مع توقع بدء عمليات التسليم في عام 2027. أما بالنسبة لطائرة 777.9، فنحن نواصل تطوير اختبارات الاعتماد. في الشهر الماضي، حصلنا على موافقة إدارة الطيران الفيدرالية للمرحلة التالية من الاختبارات المسماة TIA4A. على الرغم من أنها حزمة أصغر تركز على اختبارات الجليد الطبيعي، إلا أنها خطوة مهمة في دفع برنامج التطوير هذا إلى الأمام. كما تذكرون، ناقشنا في الربع الأخير مشكلة محتملة تتعلق بمتانة محرك 777X تم اكتشافها أثناء عملية تفتيش. ومنذ ذلك الحين، عملنا عن كثب مع موردنا. وكما ذكروا بالأمس، فهم يعتقدون أنهم حددوا السبب الجذري للمشكلة ويعملون على وضع اللمسات الأخيرة على التعديل المطلوب. نعمل بالتعاون مع شركة Aspire وإدارة الطيران الفيدرالية (FAA) لإدراج هذا الأمر في خطة اعتمادنا، وما زلنا ملتزمين بجدول التسليم الأول في عام 2027. وخلال هذا الربع، حققنا أيضًا إنجازًا هامًا في برنامج 787، حيث حصلنا على اعتماد إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) لزيادة الحد الأقصى لوزن الإقلاع لطائرتي 787.9 و787.10، مما يُمكّن هاتين الطائرتين من الطيران لمسافات أطول أو حمل المزيد من البضائع، وبالتالي خلق قيمة إضافية وفرصًا لتوليد الإيرادات لمشغلي طائرات 787. إن جهودنا في شركة بوينغ للحد من المخاطر في برامج التطوير لدينا، باستخدام الإدارة الفعّالة، تُحقق نتائج مُرضية لعملائنا ولشركة بوينغ. وهذا يعني أننا نعمل بشكل استباقي على برامج صعبة من خلال دراسة متطلبات المخاطر والجداول الزمنية واحتياجات العملاء بدقة أكبر، بالإضافة إلى التركيز بشكل أكبر على إدارة البرامج. ونشهد تقدمًا ملحوظًا في هذا الصدد. على سبيل المثال، حققنا مؤخرًا في مشروع ناقلة الوقود KC46 أفضل أداء لمصنعنا على الإطلاق، حيث عدنا إلى مستويات الإنتاجية ما قبل الجائحة، وما زلنا على المسار الصحيح هذا العام لتسليم أكبر عدد من طائرات التزود بالوقود منذ عام 2019. كما حققنا إنجازًا هامًا في مشروع MQ25 بإتمام اختبارات السير على المدرج بسرعة عالية، والرحلة الأولى وشيكة. تُعدّ طائرة ستينغراي أول طائرة تزويد بالوقود بدون طيار للبحرية الأمريكية. نحن الآن أقرب خطوة لتوفير هذه القدرة الفريدة من نوعها لتعزيز قدرة الولايات المتحدة على بسط نفوذها عالميًا. بشكل عام، أنا راضٍ عن التقدم الذي تحرزه برامج تطوير نظام الدفاع الصاروخي لدينا، ولا توجد تعديلات كبيرة على التكلفة التقديرية عند الإنجاز. دعونا ننتقل الآن إلى إنجازات الربع الأول مع بداية العام. نواصل تحقيق عمليات مستقرة في جميع مصانعنا بفضل التركيز على السلامة والجودة والأداء. أصبح فريقنا أكثر التزامًا بقيمنا وسلوكياتنا التي شاركناها معهم لأول مرة في مثل هذا الوقت من العام الماضي. هذا الالتزام المتزايد يُسهم في دفع أفكار تحسين العمليات. على سبيل المثال، راجعتُ مؤخرًا مشروعًا من رينتون، حيث طوّر الفريق أداة حفر جديدة أسفرت عن انخفاض العيوب في أطراف أجنحة طائرات 737 بأكثر من 30%. وفي شركة BCA، تعمل ستيفاني وفريقها على زيادة معدلات الإنتاج بشكل منهجي في جميع برامجنا التجارية الرئيسية. وقد استقر برنامج 737 عند معدل 42 طائرة شهريًا، وقمنا خلال الربع الأخير بتسليم آخر طائرة 737 ماكس من المخزن. وكما ذُكر سابقًا، تأخر تسليم بعض طائرات 737 في الربع الأول إلى الربع الثاني بسبب اكتشاف خلل في أسلاك الطائرات مؤخرًا، وذلك ضمن عملية تصحيح الأسباب الجذرية. نحن نتفهم المشكلة تمامًا، وقد أعدنا العمل على جميع الطائرات الـ 25 المتأثرة، وتم تسليم معظمها بالفعل. والأهم من ذلك، أن هذا دليل على فعالية نظام إدارة السلامة لدينا في تحديد المشكلات مبكرًا ودفع عجلة التحسين المستمر وتجنب هذه المشكلات في المستقبل. وللتوضيح، لن تؤثر مشكلة الأسلاك على أهدافنا السنوية للتسليم أو خططنا لزيادة الإنتاج إلى 47 طائرة شهريًا هذا الصيف. نعتقد أن سلاسل التوريد الداخلية والخارجية لدينا في وضع جيد لاستيعاب الزيادة القادمة في الأسعار، ودعم أي زيادات مخططة أخرى تتجاوز 47 طائرة شهريًا. نحن بصدد تجهيز خط إيفريت الشمالي الجديد. وقد قمت مؤخرًا بجولة في المصنع حيث شاهدت اكتمال أعمال البناء وتركيب المعدات. فريقنا المسؤول عن تجهيز الخط متحمس لبدء العمل، وقد بدأنا بالفعل في توظيف وتدريب الموظفين لخط الشمال، حيث سيخضعون لتدريب عملي منظم يجمع بين الفنيين الجدد وزملاء ذوي خبرة من فريقنا الحالي. فيما يخص برنامج طائرات 787، فقد شهدنا بعض التأخير في التسليمات خلال الربع الأخير بسبب تأخيرات في شهادات المقاعد المميزة، لكننا ما زلنا نتوقع تحقيق هدفنا السنوي بتسليم ما بين 90 و100 طائرة. نحن على تواصل دائم مع عملائنا وموردينا والجهات التنظيمية لمعالجة هذه المشكلات المتعلقة بالمقاعد، وسيتحدث جاي بمزيد من التفصيل عن الإجراءات التي نتخذها لتحسين إدارة هذه التأثيرات مستقبلًا. أما بالنسبة للإنتاج، فيستمر البرنامج في الاستقرار عند 8 طائرات شهريًا، بينما نعمل على حل بعض التأخيرات في سلسلة التوريد، بما في ذلك التأخيرات في التجهيزات الداخلية والمحركات. بشكل عام، يُحقق المصنع أداءً جيدًا، ويواصل البرنامج استعداداته لزيادة الإنتاج إلى 10 طائرات شهريًا في وقت لاحق من هذا العام. وكما هو الحال في برنامج 737، سيستخدم فريق 787 نفس منهجية العمل المنضبطة، مسترشدًا بخطة السلامة والجودة الخاصة بنا، مع بيانات من مؤشرات الأداء الرئيسية الستة لتقييم الجاهزية قبل الزيادات المخطط لها في معدل الإنتاج. وبالانتقال الآن إلى نظام الدفاع الجوي (BDS)، تُقدم منصاتنا الدفاعية قيمة وقدرات فريدة لعملائنا، لا سيما في ظل بيئة التهديدات الحالية. خلال الشهرين الماضيين، شهدنا دعمًا كبيرًا لمحفظة منتجاتنا الدفاعية لمهام رئيسية في مسرح العمليات. على سبيل المثال، أثبتت طائرة AH-64 أباتشي قدراتها الفائقة في مكافحة الطائرات المسيّرة، كما اعترضت طائرة باتريوت المتقدمة من طراز Capability 3، المزودة بنظام Seeker من بوينغ، صواريخ باليستية وطائرات مسيّرة تُهدد المدنيين والقوات العسكرية. ولا تزال أنظمة بوينغ أساسية لتحقيق التفوق الجوي، والضربات الدقيقة، والحرب الإلكترونية، بينما تُعزز الضربات بعيدة المدى وأنظمة القيادة والسيطرة المحمولة جوًا من نطاق الوصول والوعي الظرفي. تُسهم عمليات التزود بالوقود جواً والاستطلاع والنقل الجوي الاستراتيجي التي نوفرها في دعم العمليات عالية السرعة، ونفخر بأن نظام تحديد مواقع الناجين من المعارك وطائرة الهليكوبتر "ليتل بيرد" قد لعبا دوراً محورياً في المهمة البطولية التي أعادت الطيارين الذين سقطت طائراتهم سالمين. نواصل الاستثمار في كوادرنا ومرافقنا لتلبية الاحتياجات المتغيرة للولايات المتحدة وحلفائها. تُساعد هذه الاستثمارات في تحقيق إنجازات مثل الاتفاقية التي أُعلن عنها مؤخراً لتوسيع إنتاج باحثات PAC3 في مصنعنا في هانتسفيل. تُتيح الاتفاقية الإطارية مع وزارة الحرب زيادة هائلة في إمدادات الباحثات اللازمة لتوسيع نطاق الحماية التي يوفرها نظام الدفاع الجوي الأكثر تطوراً في العالم. يمتد الطلب الحالي على الدفاع ليشمل الخدمات أيضاً، وقد حققت BGS العديد من الإنجازات البارزة، بما في ذلك أكبر عقد صيانة ودعم على الإطلاق لشركة Boeing Defense UK لقطاع الطائرات ذات الأجنحة الدوارة في المملكة المتحدة، والذي أُعلن عنه الأسبوع الماضي. كما وقّع فريق خدماتنا العالمية أكبر عقد لتبادل معدات الهبوط في تاريخ بوينغ مع الخطوط الجوية السنغافورية. ستوفر هذه الاتفاقية خدمات استبدال معدات الهبوط لأكثر من 75 طائرة في سنغافورة، تشمل أساطيل طائرات 737 ماكس و787. مع هذه الإنجازات الأخيرة في البرنامج والتحسينات التشغيلية في جميع قطاعاتنا، نحن على الطريق الصحيح لتجاوز مرحلة التعافي تمامًا. قبل أن أختتم كلمتي، أود أن أشكر جميع موظفينا على تحقيق ربع آخر من الأداء المحسّن، ونحن نواصل مسيرتنا نحو التعافي. لقد مكّنهم تفانيهم في السلامة والجودة، والتزامهم بقيمنا وسلوكياتنا، وسعيهم الدؤوب نحو التحسين، من تحقيق بداية قوية لهذا العام. ورغم أن أمامنا المزيد لننجزه في عام 2026، إلا أننا نحرز تقدمًا ملموسًا. فنحن نستعيد ثقة عملائنا، ونزيد معدلات الإنتاج، ونسير على الطريق الصحيح لتحقيق تدفق نقدي إيجابي طوال العام. كما أن محافظنا التجارية والدفاعية والخدمية في وضع جيد لتلبية متطلبات السوق وإعادة بوينغ إلى مكانتها الرائدة التي نعرفها جميعًا. والآن، سأترك المجال لجاي لمناقشة نتائجنا التشغيلية قبل أن ننتقل إلى الأسئلة.

جاي مولاف (نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي)

شكرًا كيلي، وصباح الخير جميعًا. كما ذكرت كيلي، كانت بداية العام جيدة، وحققنا نتائج ممتازة خلال الربع. ارتفعت الإيرادات الموحدة بنسبة 14% لتصل إلى 22.2 مليار دولار، مدفوعةً بنمو قوي في جميع القطاعات الثلاثة الرئيسية. وقد تعافت تأثيرات استحواذ العام الماضي على شركة سبيريت وبيع شركة حلول الطيران الرقمية إلى حد كبير خلال الربع. بلغ هامش التشغيل 2%، بانخفاض رئيسي نتيجة انخفاض تعديل المعاشات التقاعدية النقدية السريعة مقارنةً بالعام الماضي، والذي تم تعويضه جزئيًا بارتفاع أرباح القطاعات. تحسنت الخسارة الأساسية للسهم الواحد لتصل إلى 0.20 دولار مقارنةً بالعام الماضي بفضل نمو القطاعات وتحسن الأرباح غير التشغيلية الأخرى. بلغ التدفق النقدي الحر 1.5 مليار دولار خلال الربع، مدفوعًا بالنفقات الموسمية للشركة بالإضافة إلى الزيادات المخطط لها في النفقات الرأسمالية، حيث نواصل إحراز تقدم في استثماراتنا التنموية في سانت لويس وتشارلستون. كان التدفق النقدي الحر أفضل بكثير من التوقعات التي شاركتها الشهر الماضي، ويعود ذلك بشكل كبير إلى التعافي القوي من مشكلة أسلاك طائرة 737 وتوقيت التحصيل المناسب في أواخر الربع. بالانتقال إلى شركة BCA في الصفحة التالية، فقد سلمت الشركة 143 طائرة خلال الربع. ارتفعت الإيرادات بنسبة 13% لتصل إلى 9.2 مليار دولار، بفضل جهود ستيفاني وفريقها المستمرة لتحسين الجودة وزيادة حجم التسليمات. وتحسّن هامش التشغيل من -6.1% مقارنةً بالعام الماضي، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى ارتفاع حجم التسليمات وتعديل محاسبي إيجابي، قابله جزئيًا التأثير المخفف لعملية الاستحواذ على شركة سبيريت إيروسستمز، والذي أشرنا إليه في الربع الماضي فيما يتعلق بعملائنا في الشرق الأوسط. وكما ذكرت كيلي، لم نتلقَّ حتى الآن أي طلبات لتأجيل التسليم، ولم نواجه أي اضطرابات جوهرية في سلسلة التوريد من شأنها التأثير على خطط التسليم أو معدلات الإنتاج. في الواقع، سلّمنا أربع طائرات كما هو مخطط لها لعملائنا في تلك المنطقة منذ بدء النزاع. ومع ذلك، سنواصل مراقبة الوضع. والجدير بالذكر أن الطلبات المتراكمة استمرت في النمو، ولا تزال عند مستوى قياسي بلغ 576 مليار دولار، وتشمل أكثر من 6100 طائرة. بالانتقال الآن إلى البرامج التجارية، بدءًا من برنامج 737 حيث سلمنا 114 طائرة خلال الربع، بما في ذلك آخر طائرة شادو تم تصنيعها قبل عام 2023. وكما ذكرت كيلي، فقد أكملنا أعمال إعادة العمل على جميع الطائرات الـ 25 المتأثرة بعقدة الأسلاك، وما زلنا ملتزمين بتسليم 500 طائرة هذا العام. خلال الربع، استقر الإنتاج عند معدل 42 طائرة شهريًا، ونجح فريقنا في خفض ساعات إعادة العمل في التجميع النهائي بنسبة 20% تقريبًا مقارنةً بالربع الأول من عام 2025. نتوقع استمرار زيادة الإنتاج إلى 47 طائرة شهريًا خلال الصيف، وسنستفيد من المخزون الاحتياطي خلال هذه الفترة الانتقالية. وكما ناقشنا سابقًا، ستُمكّن زيادة معدل الإنتاج إلى أكثر من 47 طائرة شهريًا من خلال تشغيل خط 737 الشمالي في إيفريت. من المتوقع أن يبدأ الخط الشمالي عملياته في وقت لاحق من هذا العام بمعدل إنتاج أولي منخفض لإثبات الامتثال لمتطلبات إدارة الطيران الفيدرالية، مما سيسمح لنا بالعمل بموجب شهادة الإنتاج الحالية. بعد إتمام هذه الوحدات الأولية، سنسترشد بخطتنا للسلامة والجودة لزيادة معدل الإنتاج إلى 52 طائرة شهريًا عند اكتمال نظام الإنتاج بالكامل. أما بالنسبة لطائرة 787، فقد سلمنا 15 طائرة خلال الربع الأخير، بما يتماشى مع التوقعات، وما زلنا على المسار الصحيح لتسليم ما بين 90 و100 طائرة خلال العام. على الرغم من أن شهادات المقاعد أثرت على عمليات التسليم خلال الربع الأخير، إلا أننا نعمل مع إدارة الطيران الفيدرالية وعملائنا لمعالجة هذه المخاطر من خلال الشراكة في وقت مبكر من عملية التطوير، ووضع اتفاقيات بديلة لتجنب أي تأخير في التسليم مستقبلًا. في تشارلستون، يعمل المصنع بكفاءة عالية، ويواصل إحراز تقدم في تثبيت معدل الإنتاج عند 8 طائرات شهريًا خلال الربع الأخير، وقد تحسنت ساعات إعادة العمل لدينا بأكثر من 25% مقارنةً بالربع الأول من عام 2025. تأتي هذه المكاسب في المصنع على الرغم من أن استقرارنا يتأثر بسلسلة التوريد، حيث لا نتمتع بنفس هامش الأمان الذي نتمتع به في طائرة 737. نحن نعمل عن كثب مع موردينا، بما في ذلك نشر الموارد مسبقًا لدعم خطط التعافي الخاصة بهم. نتوقع استمرار زيادة الإنتاج إلى 10 طائرات شهريًا في وقت لاحق من هذا العام. وفي سياق متصل، سلط كيلي الضوء في تقريره عن طائرة 777X على اعتماد TIA 4A، بالإضافة إلى التقدم المحرز مع شركة جنرال إلكتريك في إيجاد حل لمشكلة متانة المحرك التي أشرنا إليها في الربع الماضي. وخلال هذا الربع، أكملنا بنجاح اختبارات الطيران المتعلقة بخصائص المناورة والإضاءة والاستقرار والتحكم. وما زلنا ملتزمين بتسليم أول طائرة في عام 2027، ونواصل التركيز على إدارة نظام الإنتاج لزيادة معدلات الإنتاج. كما لدينا فريق متخصص يعمل على إعداد بيان العمل الخاص بدمج التغييرات للطائرات المصنعة، والذي سيستغرق إنجازه عدة سنوات. حسنًا، لننتقل إلى شركة BDS في الصفحة التالية. سلمت BDS 29 طائرة وقمرًا صناعيًا واحدًا خلال هذا الربع. ونمت الإيرادات بنسبة 21% لتصل إلى 7.6 مليار دولار، مدفوعة بشكل أساسي بزيادة حجم مبيعات صواريخ وأسلحة طائرات التزود بالوقود KC-46 والبرامج السرية. وساهمت شركة Spirit بمبيعات بلغت حوالي 150 مليون دولار خلال هذا الربع. وارتفع هامش التشغيل بمقدار 60 نقطة أساسية خلال الربع ليصل إلى 3.1%. مع تحسين الأداء التشغيلي، سجلت شركة BDS طلبات بقيمة 9 مليارات دولار خلال الربع، بما في ذلك عقود بارزة لمواصلة تطوير طائرة E7 Wedgetail وزيادة الطلب الدولي على طائرات KC46. وارتفع حجم الطلبات المتراكمة إلى مستوى قياسي بلغ 86 مليار دولار. وكما ذكرت الشهر الماضي، واصلتُ مراجعاتي لشركة BDS، وقد أُعجبتُ بالفرق التي تقود هذه البرامج. كما وجدتُ عمومًا افتراضات معقولة في تقديراتنا للتكاليف عند الإنجاز (EACs). صحيح أنها لا تخلو من المخاطر، ويفترض الكثير منها تحسينات مستقبلية، إلا أن التقديرات تستند إلى أساس متين في العديد من هذه البرامج التي كانت تمثل تحديًا سابقًا. وقد أحرزت الفرق تقدمًا ممتازًا في تقليل المخاطر ودفع هذه البرامج قدمًا. ويعمل ستيف باركر وفريقه على البناء على هذا التقدم، مستخدمين الإدارة الفعالة وزيادة دقة إدارة البرامج لتحقيق مكاسب مستمرة وتحسين الاستقرار المالي. وكما قال كيلي سابقًا، لا تنتهي المهمة حتى تُنجزها، لكن الفريق أحرز تقدمًا كبيرًا في هذا الصدد. وكما ذكرتُ أيضًا، يركز جزء أساسي من مراجعاتنا المستمرة لمحفظة BDS على الاستراتيجية والنمو. من الواضح لي أن محفظة منتجاتنا الدفاعية في وضع ممتاز للاستفادة من زيادة وتيرة العمليات وارتفاع ميزانيات الدفاع لدى الولايات المتحدة وحلفائها. نرى فرص نمو تدريجية من صواريخنا وأنظمة أسلحتنا، بما في ذلك قنبلة PAC3 صغيرة القطر ونظام JDAMPS، بالإضافة إلى القدرات المتميزة التي توفرها منصات مثل P8F15EX وغيرها من الحلول المجربة التي نستثمر فيها لزيادة الإنتاج مع سعينا لتحقيق المزيد من النمو. تخضع الفرص الجديدة الآن لمعايير تقييم أكثر صرامة لمراعاة المخاطر وقدرتنا على الوفاء بالتزاماتنا. يدعم هذا النهج، إلى جانب التحسينات التشغيلية المستمرة، التقدم المطرد نحو هوامش تشغيلية عالية أحادية الرقم، بينما ننفذ طلبات متراكمة قياسية بقيمة 86 مليار دولار. بالانتقال إلى الخدمات العالمية في الصفحة التالية، واصلت BGS أداءها الجيد وحققت مرة أخرى نتائج مالية قوية في الربع. ارتفعت الإيرادات بنسبة 6% لتصل إلى 5.4 مليار دولار، ويعكس ذلك بشكل أساسي زيادة حجم العمل الحكومي. باستثناء تأثير بيع حلول الطيران الرقمية، ارتفعت الإيرادات بنسبة 13%. انخفض هامش الربح التشغيلي إلى 18.1% مقارنةً بالعام السابق، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى تأثير بيع حلول الطيران الرقمية وتراجع التوازن بين القطاعات. وحققت كل من الأعمال التجارية والحكومية هوامش ربح برقمين خلال الربع. كما حصلت BGS خلال الربع على اعتماد إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) والوكالة الأوروبية لسلامة الطيران (EASA) لأجهزة التدريب 7779، وهي خطوة هامة لدعم دخول الطائرة الخدمة العام المقبل. ويواصل كريس ريموند وفريق BGS التركيز على التحسين المستمر. فعلى سبيل المثال، طبقت الشركة الأتمتة والذكاء الاصطناعي لتقليل مدة دورة إعداد المقترحات بنحو 25% منذ بداية العام، مما يتيح استجابة أسرع لعملائنا. تلقت BGS طلبات بقيمة 8 مليارات دولار، بنسبة طلبات إلى فواتير بلغت 1.6 خلال الربع، مدفوعةً بزيادة قوية في الطلبات من قطاعها الحكومي. أنهت BGS الربع برصيد قياسي من الطلبات المتراكمة بلغ 33 مليار دولار، ولا تزال شركة عالية الأداء تركز على تقديم خدمات مربحة وفعالة من حيث رأس المال، وتواصل تنفيذ أعمالها بكفاءة عالية. والآن، دعونا ننتقل إلى النقد والديون. بلغ النقد والأوراق المالية القابلة للتداول 20.9 مليار دولار، ويعكس ذلك بشكل أساسي سداد الديون واستخدام التدفق النقدي الحر خلال الربع. بلغ رصيد الدين 47.2 مليار دولار في نهاية الربع، منها 6.9 مليون دولار مخصصة لسداد الديون المستحقة. وتماشياً مع خططنا لخفض الديون، يتبقى 1.4 مليار دولار من الديون المستحقة سنوياً. كما نحتفظ بإمكانية الوصول إلى تسهيلات ائتمانية بقيمة 10 مليارات دولار، جميعها غير مستخدمة، ونؤكد التزامنا بتعزيز الميزانية العمومية ودعم تصنيفنا الائتماني الممتاز. وفيما يتعلق بتوقعات التدفقات النقدية، نتوقع استمرار التدفق النقدي الحر الإيجابي بقيمة 1.3 مليار دولار هذا العام، بما يتماشى مع التوقعات التي شاركتها في الربع الماضي. وكما ذكرت سابقاً، فقد استفدنا من توقيت الطلبات في الربع الأول. ونتوقع تحسن التدفق النقدي الحر في الربع الثاني مع تحول النصف الثاني من العام إلى التدفق الإيجابي. والجدير بالذكر أننا نفترض سداد وزارة العدل في النصف الثاني من العام بعد عام 2026، وتماشياً مع ما ناقشناه سابقاً، من المتوقع أن ينمو التدفق النقدي مدفوعاً بشكل أساسي بزيادة عمليات التسليم التجارية، والتحسينات المستمرة في أداء شركة BDS، والنمو المتواصل في شركة BGS. ما زلنا نرى أن تحقيق تدفق نقدي حر بقيمة 10 مليارات دولار أمرٌ ممكنٌ للغاية، مع نموٍّ ملحوظٍ يتجاوز ذلك خلال العقد القادم، وذلك بفضل تنفيذنا لمشاريعنا المتراكمة القياسية واستفادتنا من الطلب القويّ المستمرّ في السوق. حسنًا، لنلخص الأمر: بدايةٌ موفقةٌ للعام، إذ نواصل البناء على الزخم الذي حققناه في عام 2025، ونركّز على الارتقاء بأدائنا بثباتٍ في عام 2026 لتحقيق الإمكانات طويلة الأجل لهذا النشاط التجاري. والآن، فلنفتح باب الأسئلة.

المشغل

سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. حرصًا على الوقت ولإتاحة الفرصة لأكبر عدد من المشاركين، نرجو منكم الاكتفاء بسؤال واحد فقط. أول سؤال لدينا من شيلا كياغلو من شركة جيفريز. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

شيلا كياغلو (محللة أسهم في جيفريز)

شكرًا لكما. صباح الخير، كيلي وجاي. ونهنئكما على استقرار الأسعار وتحسنها. أودّ أن أسألكما عن رأيكما في الصراع في الشرق الأوسط وتأثيراته المحتملة على عمليات التسليم، وخدماتكما التجارية، وأعمالكما في مجال الأسلحة، والتدفق النقدي الحر، وكيف نخطط للسيناريوهات المحتملة في حال استمر الصراع لثلاثة أو ستة أو تسعة أشهر أخرى. نعم، شيلا، كما ذكرنا في الملاحظات المُعدّة، لم نرَ أي تأثير حتى الآن. لا يطلب أي عميل تغييرات في مواعيد التسليم. وكما قال جاي، قمنا بتسليم شحنات في الربع الأول إلى عملاء مهمين في الشرق الأوسط. أعتقد أن الأمر الأهم الذي يجب علينا مراقبته هو التأثير الإجمالي لأسعار الوقود، وخاصة وقود الطائرات، وما إذا كان ذلك سيؤثر على سوق ما بعد البيع. كما تعلمان، فإن تأثرنا بسوق ما بعد البيع يتناقص باستمرار، وهو جزء من محفظتنا الإجمالية في المستقبل. ولكن دعوني أعود لأوضح لكما مدى انكشافنا على قطاع المعدات الأصلية. لذا، فإن 14% من طلباتنا المتراكمة موجودة في الشرق الأوسط لعملائنا، ولكن سيتم تسليم ثلثي هذه الطلبات خلال 20 أو 30 شهرًا أو أكثر. ولدينا قدرة جيدة على إعادة ترتيب مواعيد تسليم الطائرات خلال فترة تتراوح بين 12 و18 شهرًا. لذلك أعتقد أننا سنكون بخير، وسنتجاوز هذه المرحلة. إذا واجه أي عميل أي مشكلة، فسنتمكن من إعادة ترتيب مواعيد تسليم طائراته. لقد تلقيت اتصالات من عملاء شركات طيران يخبرونني فيها أنهم على استعداد لتقديم مواعيدهم إذا سنحت أي فرصة. لذلك أعتقد أن ديناميكية السوق بشكل عام ستكون مناسبة لنا من حيث تسليمات المعدات الأصلية. ستكون ديناميكية للغاية، وأعتقد أننا بحاجة فقط إلى مراقبة ساعات الطيران تحديدًا، وأعمال الخدمات التي تعتمد على ساعات الطيران. سيكون ذلك المؤشر الأول لأي تأثير على سوق ما بعد البيع لدينا. أنا متفائل بالأداء القريب المدى في سوق ما بعد البيع الدفاعي لدينا. لذا، وكما ذكرتُ في كلمتي، آمل أن نشهد بعض الإيجابيات، وربما نعوض بعض السلبيات إن رأيناها في الإعلانات التجارية، وسنرى التوقيت النسبي لهذه الصعود والهبوط. لستُ قلقًا حيال ذلك الآن. السؤال الأهم هو: إلى متى ستستمر هذه الحرب؟ ولا أملك إجابةً على هذا السؤال. علينا فقط أن نراقب الوضع ونتعامل معه مع تطوراته. شكرًا جزيلًا.

المشغل

سؤالك التالي من رون إبستين من بنك أوف أمريكا. خطك مفتوح.

رون إبستين (محلل أسهم في بنك أوف أمريكا)

أجل. مرحباً يا شباب، صباح الخير. لقد خصصتم وقتاً لا بأس به في المكالمة للحديث عن قطاع الدفاع، وكنت أتساءل عما إذا كان بإمكاننا التعمق أكثر في محفظة الدفاع، سواء من حيث مبيعات المنتجات الجديدة أو خدمات الدعم. ما الذي ترونه هناك؟ وما هي مجالات النمو المحتملة الأخرى التي لم تسلطوا الضوء عليها في ملاحظاتكم المُعدّة؟ حسناً يا رون، كما تعلم، أقسم الأمر إلى فئتين. الأولى هي أن خطوط إنتاجنا ومحفظتنا تُستخدم على نطاق واسع في بيئة الحرب الحالية. لذا، كلما شهدنا هذا الوتيرة التشغيلية، سنشهد زيادة في خدمات الدعم المرتبطة بصيانة هذه المنصات. وبالمناسبة، نحن فخورون جداً بمنصاتنا. لدينا فرق عمل في الشرق الأوسط تدعم عملاءنا في ظروف بالغة التغير. لذا، نحن فخورون جداً بهؤلاء الأشخاص أيضاً. ثم إذا نظرنا إلى الزيادة العامة في ميزانية الدفاع، وإلى محفظتنا، سنجد أننا في وضع ممتاز للاستفادة منها. دعني أقدم لك مثالين على المجالات التي أعتقد أن ميزانية الدفاع الجديدة ستستفيد منها أيضًا. بالنسبة لبرنامج F-47، نرى 5 مليارات دولار في الميزانية، وزيادة في إنتاج نظام التزود بالوقود KC-46 بقيمة 4 مليارات دولار، وبرنامج F-15 بقيمة 3 مليارات دولار. كما أن ميزانية الاتصالات عبر الأقمار الصناعية الاستراتيجية المحسّنة تبلغ ملياري دولار. إذن، كما تعلم، هناك زيادات هائلة في أنظمة الأسلحة أيضًا. وإذا نظرنا إلى خلفية هذا الأمر، فبينما تموّل هذه الميزانية قدرات جديدة، فإنها في الواقع تموّل إنتاجًا إضافيًا لهذه الأنظمة الحالية، وهو ما يُفترض أن يكون منخفض المخاطر بالنسبة لنا. لذا، ينصب تركيزنا على ضمان تمويل هذا النمو بشكل صحيح من خلال هياكل العقود المناسبة. لدينا تحكم في تكاليف سلسلة التوريد لدينا، مما يتيح لنا فرصة تحقيق الربح من هذه الفرص مع زيادة الإنتاج. هذا هو محور تركيزنا. أشعر أن محفظة الاستثمارات في وضع جيد، ولا شك أنه مع نظرتنا إلى توقعاتنا الدفاعية للخمس سنوات القادمة، سنرى نتائج أفضل مما خططنا له في العام الماضي. نعم، رون.

جاي مولاف (نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي)

وإذا نظرنا إلى نتائج الربع الأول، فسنجد أن برنامج ناقلات الوقود، والبرامج السرية، بالإضافة إلى الصواريخ والأسلحة، نتوقع أن تستمر في دفع عجلة النمو هذا العام. للتذكير، نتوقع زيادة تسليماتنا من ناقلات الوقود من حوالي 14 ناقلة العام الماضي إلى حوالي 19 ناقلة هذا العام. وكما تعلمون، لدينا محتوى هام للغاية في البرامج السرية. وبالعودة إلى تعليقات كيلي، فإن ميزة محفظتنا تكمن في مشاركتنا في منصات دفاعية قصيرة الأجل، بالإضافة إلى منصات طويلة الأجل. أما الصواريخ والأسلحة، فأصنفها ضمن المنصات قصيرة الأجل، ونتوقع بالتأكيد نموًا ملحوظًا في هذا المجال خلال السنوات القليلة المقبلة. شكرًا جزيلًا.

المشغل

سؤالنا التالي من مايلز والتون من شركة وولف للأبحاث. خطك مفتوح.

مايلز والتون (محلل أسهم في شركة وولف للأبحاث)

ممتاز، شكراً. صباح الخير يا جاي.

جاي مولاف (نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي)

هل يمكنك التحدث عن وضع التدفق النقدي الحر لبقية العام، خاصةً إذا تمكن الربع الثاني من الاقتراب من نقطة التعادل، وهل هناك أي مخاطر سلبية على التدفق النقدي الحر نتيجةً لطلبات تأجيل دفعات التقدم، سواء من الشرق الأوسط أو شركات الشحن الأخرى؟ وهل هناك مخاطر إيجابية على التدفق النقدي الحر من الطلبات الصينية في حال إتمامها؟ بالتأكيد. دعني أتناول الجزء الأول من سؤالك يا مايلز. كما تعلم، للتأكيد على التوقعات التي تتراوح بين مليار و3 مليارات دولار لهذا العام، وكما ذكرتُ في كلمتي المُعدّة، فقد استفدنا من عامل التوقيت بالإضافة إلى التعافي الجيد في شركة bca. لذا، فإن الأمر يتعلق فقط بتوقيت العام، فنحن نركز بشكل أكبر على النصف الثاني منه كما هو متوقع. في النصف الثاني من العام، نتوقع أن نشهد بعض التقدم في برنامج KC-46 كما رأينا في السنوات السابقة. سنشهد زيادة طفيفة في التركيز على تسليمات الطائرات بموجب اتفاقية شراء الطائرات (BCA)، والتي ستصاحبها مدفوعات تسليم أعلى في النصف الثاني من العام، وتحديدًا في الربع الثاني. على وجه الخصوص، وكما حدث في العام الماضي، كان هناك تدفق نقدي خارج، ولكن في حدود مئات الملايين من الدولارات. وكما ذكرت في كلمتي المُعدّة، فقد شهدنا تحسنًا مقارنةً بالربع الأول، واستمر النمو طوال العام، وما زلنا واثقين جدًا من هذا التوقع. أما بالنسبة للتقلبات الإيجابية، فقد حققنا بداية جيدة جدًا في قطاعي BDS وbgs. وبالنظر إلى نمو الإيرادات هناك، يمكننا مواصلة النمو القوي، وتحويله إلى صافي دخل، والتحكم في رأس المال العامل. قد يكون هناك مجال للنمو في هذين القطاعين. وكما تعلمون، فإننا نعتمد بشكل كبير على ملف تسليمات BCA. لذا، فهذه أمور نراقبها عن كثب، وكما ذكر كيلي في كلمته المُعدّة، فإننا نسير على المسار الصحيح فيما يتعلق بتلبية أي طلبات محددة. لا يوجد ما يستدعي التعليق على تصريحات كيلي بخصوص عملاء الشرق الأوسط، ولا توجد طلبات جوهرية قد تؤثر حاليًا على توقعاتنا للتدفقات النقدية. لذا، فالوضع يسير على المسار الصحيح، وسنواصل المتابعة طوال الفترة المتبقية من العام. بداية موفقة جدًا للعام. شكرًا لكم.

المشغل

سؤالك التالي من دوغ هارنيد من شركة بيرنشتاين. خطك مفتوح.

دوغ هارنيد (محلل أسهم في بيرنشتاين)

صباح الخير. شكرًا لكِ يا كيلي. كنتُ أرغب في الانتقال إلى طائرة 737. لقد استقر إنتاجكم عند 42 طائرة شهريًا. لكنني أودّ أن أعرف رأيكِ في العملية والجدول الزمني للوصول إلى 47 و52 طائرة. وأخصّ بالذكر 52 طائرة لأنها كانت تمثل تحديًا لشركة سبيريت في عام 2018. والآن بعد دمج سبيريت، ما رأيكِ في توقيت تخفيضات الأسعار القادمة، وأين تتوقعين أي تحديات محتملة في سلسلة التوريد بعد سبيريت؟ حسنًا. شكرًا لك يا دوغ. أولًا، دعني أؤكد مجددًا أننا نجحنا في تحقيق استقرار الإنتاج عند 42 طائرة. كانت هذه خطتنا، وقد أنجزناها بنجاح. لذا، سيتم رفع معدل الإنتاج من 42 طائرة بحلول هذا الصيف. هذه هي خطتنا الحالية. وأنا متفائل جدًا بهذا الأمر. ما زلنا نستفيد، كما تعلم، من مستويات المخزون العالية. لذا، أنظر إلى الزيادات من 38 إلى 42، ثم من 42 إلى 47، على أنها زيادات مماثلة، وسنتبع نفس الإجراءات التي اتبعناها في الزيادات السابقة. أما عند الانتقال من 47 إلى 52، فهناك بعض الاختلافات المهمة. هنا نبدأ تشغيل خط الإنتاج الشمالي، وهو خطنا الخامس، أو الرابع، لإنتاج طائرات 737. نسميه الخط الشمالي لأنه يقع في إيفريت وليس في رينتون. نحن الآن في طور تشغيله، كما ذكرنا في الملاحظات المُعدّة. رأس المال متوفر بالكامل، والمرافق جاهزة للعمل. نقوم بتوظيف الكوادر، وسنُدرّبهم من خلال نظام الإنتاج والتأجير ليكتسبوا الخبرة في بيئة مستقرة. بعد ذلك، سننقل بعض ذوي الخبرة من رينتون إلى إيفريت. لذا، علينا ضمان استقرار هذا الخط والحصول على موافقة إدارة الطيران الفيدرالية. سيحدث ذلك بينما ننتج حاليًا بمعدل 47 وحدة شهريًا. وكما ذكرتُ سابقًا، بمجرد استهلاك المخزون، والذي سيصل إلى 52 وحدة شهريًا، ومع أي زيادات أخرى في المعدل، يجب أن تكون سلسلة التوريد أكثر توافقًا مع معدل إنتاجنا. لن يكون لدينا مستويات المخزون التي كانت لدينا سابقًا. لذا، كما تعلمون، سنواصل مراقبة سلسلة التوريد، وسنركز على المجالات التي نعمل على تحسينها عند الانتقال إلى المعدل التالي. لننتقل الآن من 42 إلى 47 وحدة شهريًا. وكما فعلنا في الزيادة السابقة، سنواصل العمل على معالجة القيود التي نراها لتمكيننا من الانتقال إلى المعدل التالي. هل يمكنك التحدث عن برنامج SPIRIT في هذا السياق أثناء عملية الدمج؟

كيلي أورتبرغ (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

لقد كان أداء Spirit جيدًا. نحن راضون جدًا عن الأداء ومعدلات الزيادة. ما زلنا بحاجة إلى رؤية بعض التحسينات في Spirit، لكن كل شيء يسير وفقًا لخطتنا، وأود أن أقول إن عملية التكامل سارت على ما يرام حتى الآن. لذا، كما تعلم، الأمور تبدو مبشرة فيما يتعلق بتكامل Spirit. نعم يا دوغ، بعض التحسينات النوعية التي ذكرتها في ملاحظاتي المُعدّة مسبقًا قد تحققت بفضل الأداء الأفضل الذي رأيناه من Spirit من منظور التكامل. نعقد اجتماعات نصف شهرية مع الفرق الوظيفية ونستعرض حالة تلك الفرق، وكل شيء يسير على ما يرام. ممتاز، شكرًا لك.

المشغل

سؤالك التالي من سيث سيفمان من جي بي مورغان. خطك مفتوح.

سيث سيفمان (محلل أسهم في جي بي مورغان)

أهلًا، شكرًا جزيلًا. صباح الخير جميعًا. لقد اطلعت على التعليقات السابقة بخصوص طائرة 787، وأودّ أن نناقشها بمزيد من التفصيل. أولًا، ما الذي يمنحكم الثقة في التغلب على تحديات سلسلة التوريد؟ يبدو أن خط الإنتاج في تشارلستون يعمل بشكل جيد، لكننا ننتظر بعض الموردين، خاصةً فيما يتعلق بالمقاعد. ثانيًا، فيما يخص الوضع المالي للبرنامج، وبالتحديد انضمام شركة سبيريت، لاحظنا زيادة في التأجيلات خلال الربع، ولكن كيف ستتطور الأمور من هنا حتى نصل إلى الوضع المالي السليم الذي نسعى إليه؟ وأخيرًا، ربما الفرصة طويلة الأجل مع الطاقة الإنتاجية الجديدة التي تضيفونها. حسنًا، سيث، دعني أتحدث عن الإنتاج، ثم سأترك جاي يتحدث عن الأداء المالي. كما ذكرت، لقد حققنا استقرارًا جيدًا مع زيادة الإنتاج من خمس إلى سبع إلى ثماني طائرات شهريًا. خير مثال على ذلك هو التحسن الكبير في إعادة العمل في خط التجميع النهائي. تحسّن بنسبة 25% على أساس سنوي. وكما ذكرنا خلال العام الماضي، واجهنا صعوبة في استكمال شهادات المقاعد للتصميم الجديد للمقصورة. فإذا كان التصميم الجديد للمقاعد، والذي يتضمن عادةً أبوابًا، فقد واجهنا تحديات في هذا الجانب. لا يؤثر هذا الأمر بشكل كبير على إنتاج المصنع لأننا قادرون على بناء الطائرات، لكننا لا نستطيع تسليمها. لذا، لدينا عدد لا بأس به من طائرات 787 متوقفة، وهي بالفعل قيد التصنيع، لكنها عالقة الآن في انتظار شهادة المقاعد. لذا، نحن نبذل قصارى جهدنا لإنجاز هذه العملية. لا أرى أي عوائق جوهرية في هذه الشهادات، لكنها تستغرق وقتًا أطول مما توقعنا. أما بالنسبة لسلسلة التوريد وأدائها، فقد كان الربع الماضي صعبًا بالنسبة لتسليم المحركات، حيث تأخرت قليلًا. لدينا خطة استعادة للمحركات، لذا علينا الالتزام بها لنتمكن من الوصول إلى الزيادة التالية من 10 إلى 10 في وقت لاحق من هذا العام. كما تعلمون، يختلف الوضع قليلاً عن طائرات 737 لأننا لا نملك نفس مستوى المخزون. لدينا موارد موزعة في سلسلة التوريد حيث توجد قيود، وهذا ليس بالأمر غير المعتاد. سنواصل تقديم الدعم للموردين عند وجود مشاكل، وحلها لدعم زيادات الأسعار. لا يزال أمامنا الكثير من العمل. أعتقد أن إنجاز بعض شهادات المقاعد قصيرة الأجل سيُسهّل عملية التسليم. وكما ذكر جاي في كلمته المُعدّة، لا يزال لدينا نفس التوقعات فيما يتعلق بعدد الطائرات المُسلّمة خلال العام. أتمنى لو كان الأمر أكثر انتظامًا، لكننا نعمل على حل هذه المشاكل.

جاي مولاف (نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي)

الوضع المالي والإنتاج المؤجل. سيث، لقد قمنا بتمديد قاعدة التكلفة، لذا أضفنا إلى الكتلة، وهذا أمر جيد. مع إضافات ذات هامش ربح أعلى إلى الكتلة، قد يستغرق الأمر منا عامًا أو نحو ذلك لتحقيق الاستقرار والبدء في خفضها تدريجيًا. لكن كل هذه أخبار جيدة فيما يتعلق بتحسين الوضع المالي في هذا البرنامج. ممتاز، شكرًا لك.

المشغل

سؤالك التالي من بيتر أرمنت من شركة بيرد. خطك مفتوح.

بيتر أرمنت (محلل أسهم في شركة بيرد)

أهلًا، شكرًا. صباح الخير، كيلي وجاي. بداية موفقة للعام. كيلي، بخصوص طائرة 777X، ذكرتِ أن إدارة الطيران الفيدرالية سمحت لشركة بوينغ الشهر الماضي بمواصلة تطوير البرنامج في هذه المرحلة الرابعة من أصل خمس مراحل. هل يمكنكِ إطلاعنا على وجهة نظركِ حول كيفية معرفتكِ بهذه المرحلة الحالية من الاعتماد، وما هي المعالم التي يجب على المستثمرين متابعتها؟ وعلى المدى الطويل، ونظرًا للتعقيدات التي لاحظتِها في المقاعد وغيرها، هل هناك أي سبب يدعو للاعتقاد بأن نظام الإنتاج هنا لا يمكنه تحقيق معدل إنتاج أعلى بكثير مما كان عليه في المتوسط خلال السنوات الثماني الماضية، أي طائرتين ونصف شهريًا؟ نحاول فقط فهم الوضع بشكل أفضل على المدى الطويل، خاصةً مع تأخيرات البرنامج وتجديد مخزون الطائرات عريضة البدن.

كيلي أورتبرغ (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

كما ترون، هناك بعض الأمور. شكرًا. حسنًا، لنتحدث أولًا عن الشهادة. إنها مهمة. نواصل إحراز تقدم في هذه الشهادة. أعتقد أننا حققنا بعض الإنجازات. حصلنا على ترخيص TIA 4A، وهو ليس ترخيصًا ضخمًا، ولكنه مهم جدًا لأنه يتضمن نظام إزالة الجليد، ونريد إنجاز هذه العملية بينما لا يزال هناك جليد في ألاسكا. لذا كان هذا الترخيص مهمًا جدًا بالنسبة لنا حتى لا نضطر للبحث عن أحوال الطقس. الترخيص التالي هو TIA 4B. نتوقع الحصول عليه قريبًا جدًا، وهو ترخيص ضخم. لذا أعتقد أن عليكم ترقب هذا الإنجاز. سيكون الحصول على ترخيص 4B مهمًا لنا لمواصلة اختبار الطيران. كما تعلمون، وكما ذكرت سابقًا، واجهنا مشكلة في المحرك، وقد حددتها شركة جنرال إلكتريك. تعمل الشركة على حل هذه المشكلة، ولذلك لن يؤثر ذلك على برنامج اختبار الطيران الخاص بنا. نحن الآن مضطرون لإجراء فحص دوري، لكننا قادرون على دمج ذلك في عملياتنا والحفاظ على استمرار تحليق الطائرات. كما تعلمون، لا يزال أمامنا الكثير من العمل في هذا البرنامج. وسيكون هذا محور تركيزنا الرئيسي خلال الفترة المتبقية من العام. تعمل شركة جنرال إلكتريك أيضًا على حل مشكلة مانع التسرب الأوسط التي حددناها. سيتطلب ذلك تحديثًا للمحركات قبل التسليم. أما بالنسبة لنقطة الإنتاج، فنحن ما زلنا نعمل على الخطة الصناعية لتحديث جميع المحركات لدعم التسليم. لذا، لا يوجد تغيير حقيقي في توقعاتنا. وكان الجزء الثاني من سؤاله يتعلق بنظام الإنتاج على المدى الطويل، وتحديدًا القدرة على التسليم بوتيرة أسرع من وتيرة الإنتاج الحالية. هذا كل شيء. شكرًا لكِ يا كيلي. نستهدف خمس طائرات شهريًا، وأعتقد أن هذا هدف معقول بالنظر إلى طلب السوق الإجمالي وطاقتنا الإنتاجية. أعتقد أنه هدف واقعي، وهذا ما نتوقع تحقيقه. شكرًا لكِ يا كيلي.

المشغل

سؤالك التالي من نوح بوبيناك من غولدمان ساكس. خطك مفتوح.

نوح بوبيناك (محلل أسهم في غولدمان ساكس)

مرحباً جميعاً، صباح الخير. صباح الخير يا جاي. لقد أدليت بتعليق مثير للاهتمام حول التدفق النقدي الحر على المدى الطويل، حيث تعتقد أنه من الممكن تحقيق نمو كبير يتجاوز العشرة. أود أن أعرف المزيد عن هذا الموضوع. أعني، كما تعلمون، نسمع المتشككين يتساءلون: هل سيصلون إلى العشرة؟ وهل ستكون العشرة ذروة النمو؟ لأنه لا بد من حدوث انكماش في مرحلة ما، أو لا بد من استثمار جديد في الطائرات. أعتقد أن المتفائلين سيقولون إن معدلات الإنتاج لا تزال أقل من الطلب، وهناك بعض المشاريع التي ستدر أرباحاً في نهاية المطاف، والتي لا تزال في مرحلة التعادل خلال العشرة. حسابات طائرة 787 مثيرة للاهتمام. أود أن أعرف ما الذي يمنحك الثقة للإدلاء بهذا التصريح، وما هي بعض العناصر الرئيسية.

جاي مولاف (نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي)

مرة أخرى يا نوح، دعنا نبدأ بالأهم، ولنحقق هدف العشرة. إنه هدفٌ قائم منذ فترة طويلة. لذا علينا تحقيقه أولاً قبل المضي قدمًا. ولكن كما ذكرت، فإنّ اللبنات الأساسية، سواءً كان الهدف هو العشرة أو حتى أكثر، هي نفسها تقريبًا. يعتمد الكثير على تعافي مؤشر BCA. وكما ذكر كيلي في كلمته المُعدّة، فإنّ أولويتنا هي الحصول على شهادات اعتماد لطائرات 737 وبرنامج 777X. ونحن نسير على الطريق الصحيح لتحقيق ذلك. هذا يُساعدنا على رفع معدلات الإنتاج. وقد تحدث كيلي للتو عن مسارنا لزيادة المعدل، على سبيل المثال، من 47 إلى 52 لطائرة ماكس. وهذا عاملٌ مُهمٌّ لتدفقات النقد التي نتحدث عنها. فكّر في هذا للحظة. هذه، هذه الملفات التعريفية للتسليم، كما تعلمون، تحدثتُ في مكالمة الربع الرابع في يناير عن هذه العوامل التي كانت تُعيق تدفقاتنا النقدية وتُثقل كاهلها. إن زيادة معدلات الإنتاج تُمكّننا من التخلص من هذه العوامل. في الوقت نفسه، نحصل على فائدة تراكمية من خلال التعامل مع الطلبات المتراكمة ذات الأسعار الأعلى. وهناك عنصر تراكمي ثالث يتمثل في أنه مع زيادة الأحجام، سنشهد أيضًا انخفاضًا في التكاليف من خلال الاستيعاب وزيادة الإنتاجية. لذا، فإن كل هذه العناصر مجتمعة تعتمد بشكل كبير على قدرتنا وتوقيتنا في الوصول إلى معدلات الإنتاج الأعلى هذه. إلى جانب شركة bca، لدينا شركة BDS Recovery، وقد أدّت عملًا جيدًا. كما ترون هنا، فقد حققت هامش ربح بنسبة 3.1% في هذا الربع. لذا، نحن على المسار الصحيح في مسيرتنا نحو تحقيق هامش ربح مرتفع من رقم واحد. من وجهة نظري، قضيتُ وقتًا لا بأس به في الحديث عما رأيته حتى الآن. وبالنسبة لي، أُبسّط الأمر إلى ثلاثة عناصر أُشير إليها باسم "الركائز الثلاث: الأداء، والانضباط في التسعير". وأعتقد أن ستيف باركر وفريقه يطبقون ذلك تمامًا الآن وهم يتقدمون نحو تحقيق نسبة نمو عالية من خانة الآحاد. أما العنصر الأخير فهو شركة BGS واستمرارها في تحقيق أداء استثنائي في أي ظرف، ومواصلة دفع عجلة النمو. هذه هي العناصر الثلاثة. المسألة تتعلق بالتوقيت، سواءً كان ذلك بنسبة 10% أو أكثر. لكن كل هذا مدعوم بمشاريع متراكمة تقارب 700 مليار دولار، كما ذكر كيلي. تحدثنا عن بعض الاضطرابات المحتملة، لكن حجم المشاريع المتراكمة الكبير يمنحنا المرونة اللازمة لإدارة هذه النسب والوفاء بها. لذا، يقع على عاتقنا كفريق إدارة تنفيذ الخطة. لكن كل شيء واضح أمامنا، ونحن واثقون من قدرتنا على تحقيق ذلك. هل ترى أن الربع الأول هو أدنى مستوى لهامش ربح BDS لهذا العام؟ حسنًا، إنه قريب من ذلك. أعتقد أنه بالنسبة لهذا العام، نعم، أعني أنه قد يكون أفضل قليلًا. لنفترض حوالي 3.5% لهذا العام. لذا سأكون أفضل قليلاً من الآن فصاعداً. حسناً، شكراً لك. تمام.

المشغل

سؤالك التالي من جون جودن من سيتي. خطك مفتوح.

جون جودن

مرحباً يا شباب، شكراً لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. أردت فقط الاستفسار عن هوامش الربح التشغيلي، ومسارها المستقبلي. لقد تلقينا العديد من التعليقات القيّمة خلال المكالمة حول طائرات 77 و737، وتوقعات التسليم والإنتاج، واتجاهات الاعتماد. ولكن خلال الربع الأخير، بدا أن هناك فرصتين لتوضيح هوامش الربح التشغيلي. لذا أردت طرح سؤالٍ يجمع بين عدة نقاط، حول هوامش الربح التشغيلي لهذا العام والعام المقبل. كيف ترون تطورها مع كل هذه التطورات المتعلقة بطائرتي 737 و787؟ شكراً.

جاي مولاف (نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي)

أجل، شكرًا جون. دعني أُعيد توضيح الوضع الأساسي. خلال الربع، حققت شركة BCA هوامش ربح بنسبة 6.1%، وهي أفضل قليلًا مما ذكرته في مارس. ويعود ذلك بشكل كبير إلى تلك الميزة الاستثنائية التي حصلنا عليها. مع ذلك، نتوقع تحسنًا تدريجيًا خلال الفترة المتبقية من العام، وسيستمر هذا التحسن حتى العام المقبل، حيث نتوقع أن تتحول هوامش الربح إلى إيجابية في منتصف العام. لذا أعتقد أنهم يسيرون على الطريق الصحيح. يعتمد هذا بشكل أساسي على حجم التسليمات واستمرارنا في زيادتها. كما يعتمد أيضًا على التوسعات القائمة على التكلفة، ولدينا متراكم قوي من الطلبات بأسعار مناسبة، ما يمنحنا ثقة كبيرة. لذلك، أعتقد أن لدينا خلال هذه الفترة، أي خلال الأشهر الثمانية عشر القادمة أو أقل، مسارًا واضحًا للعودة إلى هوامش ربح إيجابية في هذا البرنامج.

المشغل

سؤالك التالي من ديفيد شتراوس من ويلز فارجو. خطك مفتوح.

ديفيد شتراوس (محلل أسهم في ويلز فارجو)

شكرًا لكِ يا مورين. صباح الخير. أهلًا ديفيد. أهلًا كيلي. لديّ سؤالان سريعان أولًا، بخصوص شركة سبيريت، أعتقد يا جاي، لقد تحدثتَ عن عبء نقدي بقيمة مليار دولار على سبيريت هذا العام. كيف ترى تطور ذلك في عام 2027؟ هذا هو السؤال الأول. ثم هناك تغيير هيكل شركة 777X. سمعتُ أن تغيير هيكل الشركة يبدو مُخيفًا بعض الشيء بناءً على التجارب السابقة. عندما نسمع عن تغيير هيكل الشركة، ما الذي ينطوي عليه هذا التغيير تحديدًا، وكم عدد الطائرات التي قد نشهد تغييرًا فيها؟ أي أين ستكون هذه التغييرات ضرورية؟ شكرًا. دعني أبدأ بتغيير هيكل الشركة. تغيير هيكل الشركة يعني ببساطة دمج جميع التغييرات التي طرأت على الطائرات التي قمنا بتصنيعها منذ تصنيعها. أي التغييرات الناتجة عن برنامج الاعتماد، والتغييرات التي تحدث نتيجة لتحسينات الإنتاجية أو تحسينات العمليات. لذا، نعود وندمج كل هذه التغييرات قبل التسليم. إنه نشاط ضخم نقوم به حاليًا. لدينا فريق متخصص داخل شركة BCA يركز تحديدًا على دمج التغييرات في الطائرة. لذا، لدينا ما يقارب 37 طائرة من طراز 77 ستخضع لهذا التغيير في الإجراءات القانونية على مدى عدة سنوات.

كيلي أورتبرغ (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

بخصوص سؤالك عن شركة سبيريت، كما تعلم، تحدثنا هذا العام عن عجز نقدي بقيمة مليار دولار تقريبًا، ويعود ذلك جزئيًا إلى الأداء التشغيلي، وجزئيًا آخر إلى النفقات الرأسمالية. ومع دخولنا العام المقبل، وربما بعده، سنشهد تحسنًا في هذا الوضع بفضل تحسن الأداء والإنتاجية، فضلًا عن تحقيق التكامل الأمثل. هذه هي الطريقة الأمثل للنظر إلى الأمر.

جاي مولاف (نائب الرئيس التنفيذي) الرئيس والمدير المالي)

ديفيد: حسنًا. وكيلي، هل هناك أي تغييرات جوهرية، كما تعلمين، فيما يتعلق بتغيير هيكل الطائرة؟ هل هي تغييرات برمجية هيكلية، أو أي تغييرات أخرى، أو أي أمور كبيرة أخرى يجب القيام بها؟ نعم، الإجابة هي نعم. في الواقع، يعتمد الأمر على تاريخ صنع الطائرة. فكلما كانت الطائرة أقدم، زادت التغييرات المطلوبة في هيكل الطائرة، وزادت التغييرات الهيكلية، وستستغرق وقتًا أطول. أما الطائرات الأحدث، فمن المرجح أن تكون التحديثات المطلوبة أقل أهمية، ولكل طائرة نطاق عمل مختلف في تغيير هيكل الطائرة. لذا، هذا ما يقوم به الفريق حاليًا، وهو تحديد نطاق العمل. سنقوم بتوحيد جميع هذه الطائرات إلى مستوى تكوين مشترك، ثم دمج التغييرات. نعتقد أن هذه هي الطريقة الأكثر فعالية. هذا ليس جديدًا يا ديفيد، بل هو شيء خططنا له دائمًا، وهو جزء من عملية الإنتاج. لسوء الحظ، عندما نقوم ببناء الطائرات مبكرًا لاكتساب الخبرة، ولكننا نحتاج لاحقًا، لإتمام التسليم النهائي، إلى تحديثها جميعًا إلى أحدث المواصفات. لذا، هذا الأمر مُدرج في خطة التطوير والتشغيل لدينا، ونحن في المراحل الأولى من هذا التغيير في جهود الشركة. حسنًا، شكرًا لكِ يا كيلي. روب، لدينا وقت لسؤال محلل أخير.

المشغل

سؤالك الأخير مقتبس من جملة لغوتام خانا من فيلم تي دي كوان. خطك مفتوح.

غوتام خانا (محلل أسهم في شركة تي دي كوان)

أجل، شكرًا. صباح الخير يا كيلي. جين، إريك. صباح الخير. أردت فقط أن أتطرق قليلًا إلى موضوع الطلب، ولم ألحظ أي تراجع فيه حتى الآن.

كيلي أورتبرغ (الرئيسة والمديرة التنفيذية)

أودّ أن أعرف المزيد عن حملات الطلبات الكبيرة التي تسعون إليها في شركة BCA. أعلم أننا تحدثنا قليلاً عن الطلبية الصينية، ولكن ما حجمها المتوقع؟ متى يُتوقع إتمامها، وما هي توقعاتكم بشأن طلبات الطائرات هذا العام؟ شكرًا. حسنًا، دعني أتحدث تحديدًا عن الطلبية الصينية. أعتقد أن ذلك يعتمد على المفاوضات والعلاقات بين الولايات المتحدة والصين. كما تعلمون، هناك قمة مهمة قادمة بين ترامب وشي. أنا واثق من أن ذلك سيُثمر عن اتفاق على مستوى الدولتين. وكما ذكرتُ سابقًا، أنا واثق من أن ذلك سيشمل بعض طلبات الطائرات. لقد ركّز الرئيس ترامب بشدة على دعمنا في الحملات الدولية، وقد حقق نجاحًا كبيرًا في ذلك. لذا أعتقد أن هذه فرصة قيّمة لنا. لن أذكر عدد الطائرات، لكنه عدد كبير.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.