يضخ المستثمرون أموالاً طائلة في الأسهم الأمريكية مع اقتراب الأسواق من مستويات قياسية، لكن محللي بنك أوف أمريكا يعتقدون أن هذا الارتفاع قد يكون قد أصبح مفرطاً. وهذا قد يجعل صناديق المؤشرات المتداولة للأسهم الدفاعية خياراً جذاباً للحفاظ على الاستثمار مع تقليل التعرض لقطاعات السوق الأكثر خطورة.

ارتفع مؤشر الثيران والدببة التابع لبنك أوف أمريكا إلى 9.7 من 9.4 ، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2021، وفقًا لبلومبيرغ . وأشار محللون استراتيجيون بقيادة مايكل هارتنيت إلى اتساع أسواق الأسهم، وتدفقات الاستثمار القوية ذات العائد المرتفع، وانخفاض هوامش الائتمان كدليل على تزايد التفاؤل. وكانت رسالتهم: "التراجع/إعادة التدوير"، بدلاً من "إعادة التعبئة".

يُعدّ هذا التحذير جديرًا بالملاحظة نظرًا لاستمرار الأسهم الأمريكية في جذب رؤوس أموال ضخمة. فقد ذكر بنك أوف أمريكا، نقلاً عن بيانات EPFR Global، أن الأسهم الأمريكية استقطبت 9.6 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 5 أغسطس. وفي سياق منفصل، جمعت صناديق المؤشرات المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة 191.3 مليار دولار في يوليو، ليصل إجمالي التدفقات الداخلة لعام 2026 إلى نحو 1.3 تريليون دولار، وفقًا لموقع ETF.com. وشكّلت صناديق المؤشرات المتداولة للأسهم الأمريكية ما يقارب 75 مليار دولار من إجمالي التدفقات الداخلة في يوليو.

قد تعزز هذه الخلفية موقف القطاعات التي عادةً ما تصمد بشكل أفضل عندما يصبح المستثمرون أكثر حذراً.

XLP: السلع الاستهلاكية الأساسية ذات الزخم القوي

يُتيح صندوق State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: XLP ) فرصة الاستثمار في الشركات التي تبيع منتجات يستمر المستهلكون في شرائها بغض النظر عن الظروف الاقتصادية. وتشمل استثماراته شركات Walmart Inc (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: WMT )، و Costco Wholesale Corp (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: COST )، و Procter & Gamble Co (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: PG )، و Coca-Cola Co (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: KO ).

وقد شارك صندوق XLP أيضاً في موجة الصعود التي شهدها عام 2026. وارتفع الصندوق المتداول في البورصة بنسبة 10% تقريباً منذ بداية العام، مقابل 13% تقريباً لمؤشر S&P 500. والأهم بالنسبة لنظرية بنك أوف أمريكا في تحويل الاستثمارات، أن صندوق XLP بدأ يجذب رؤوس أموال جديدة: فقد سجل الصندوق تدفقات صافية بقيمة 582 مليون دولار تقريباً في يوليو ، مسجلاً بذلك أول تدفقات داخلية منذ فبراير، وفقاً لبيانات ETFDb .

يشير ذلك إلى أن المستثمرين لا يستخدمون السلع الأساسية كملجأ دفاعي بعد عمليات البيع المكثفة فحسب؛ بل إن بعضهم يستعد بالفعل لتفوق أداء هذا القطاع إذا تراجع حماس السوق.

XLU: قطاع دفاعي مدعوم بالذكاء الاصطناعي

يُقدّم صندوق State Street Utilities Select Sector SPDR ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: XLU ) هدفًا محتملاً آخر للتغيير. تُعتبر شركات المرافق تقليديًا استثمارات دفاعية نظرًا لاستقرار الطلب على الكهرباء والغاز والمياه نسبيًا عبر الدورات الاقتصادية.

حققت شركة XLU تدفقات صافية تزيد عن 478 مليون دولار في شهر يوليو .

تواجه شركات المرافق العامة محفزاً إضافياً في عام 2026: الطلب المتزايد على الكهرباء في مراكز البيانات مدفوعاً بالذكاء الاصطناعي . تهيمن شركات الكهرباء على محفظة صندوق XLU، حيث تمثل حوالي 65.6% من الصندوق.

وهذا يمنح XLU مزيجًا غير عادي من الخصائص: التعرض الدفاعي في حالة ضعف النمو الاقتصادي، بالإضافة إلى الطلب الهيكلي المحتمل من متطلبات الطاقة الهائلة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

التناوب الدفاعي، وليس الخروج من السوق

لا يدعو تحذير بنك أوف أمريكا بالضرورة إلى التخلي عن الأسهم. بل يوفر صندوقا XLP وXLU للمستثمرين وسيلةً للتنويع داخل محفظة الأسهم مع تزايد أهمية التقييمات، والحماس للذكاء الاصطناعي، والتوقعات المتعلقة بسياسة الاحتياطي الفيدرالي.

مع وصول تدفقات الأسهم الأمريكية إلى مستويات غير مسبوقة، وإصدار مؤشر معنويات بنك أوف أمريكا أقوى تحذير له منذ عام 2021، قد تصبح القطاعات الدفاعية أكثر جاذبية إذا قرر المستثمرون أن حماية المكاسب أهم من السعي وراء الموجة التالية من انتعاش الذكاء الاصطناعي.

صورة: Shutterstock