يحذر الملياردير "ملك السندات" جيف غوندلاش من أن أحدث محاولة من جانب وول ستريت للحفاظ على تمويل طفرة الذكاء الاصطناعي قد تكون إشارة إلى أن أسواق المخاطر تقترب من ذروتها.

انتقد الرئيس التنفيذي لشركة DoubleLine Capital شركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) وشراكاتها مع ستة عمالقة ماليين تهدف إلى حشد أكثر من 500 مليار دولار للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، متسائلاً عما إذا كانت الرقائق سريعة التطور تشكل ضمانًا مناسبًا للديون طويلة الأجل.

كتب غوندلاش على موقع X : "أصول ذات عمر غير معروف كضمان لديون طويلة الأجل؟". وقال إن الخطة "لن تصمد على الأرجح"، مشبهاً إياها بإصدار سندات مدعومة بأصول لمدة 30 عاماً مقابل مستودعات "موز معدل وراثياً حديثاً ذي عمر غير معروف".

شركة إنفيديا تبحث عن مصادر تمويل جديدة لازدهار الذكاء الاصطناعي

تعاونت شركة Nvidia الأسبوع الماضي مع شركات Apollo و BlackRock و Blackstone و Brookfield و Goldman Sachs و KKR في منصات تمويل تستهدف أكثر من 500 مليار دولار للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

الأموال في الغالب من خارج رأس المال، حيث تم تصميم المنصات لتوجيه الأموال المؤسسية إلى عملية البناء بدلاً من وضع العبء على الميزانية العمومية لشركة Nvidia نفسها.

صرح الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، جنسن هوانغ، بأن الشركة قد تقدم دعمًا للقيمة المتبقية لما يصل إلى 25٪ من الفرص الفردية، في حين أن مذكرات التفاهم لا تزال خاضعة للاتفاقيات النهائية.

يرى بن تومسون ، مؤسس مجلة "ستراتيجيري" المتخصصة في استراتيجيات التكنولوجيا، أن شركة إنفيديا لا تقدم هذا الدعم مجاناً. وكتب أن ضمان قيمة إعادة بيع رقائقها الخاصة يُعد "بمعنى ما، تخفيضاً في السعر" لا يظهر أبداً في أسعار وحدات معالجة الرسومات (GPU) المعلنة من إنفيديا.

قدمت شركة Nvidia حجة معاكسة فيما يتعلق بالعمر الافتراضي لرقائقها.

قال هوانغ في منشور على مدونته الأسبوع الماضي إن قدرات الحوسبة الخاصة به يمكن أن تظل مفيدة اقتصادياً لسنوات لأنها تخدم أحمال عمل متعددة، ويمكن إعادة نشرها وتحسينها من خلال تحديثات البرامج.

وأشار إلى طائرة A100، التي تم إطلاقها في عام 2020 ولا تزال قيد الاستخدام التجاري النشط بعد ست سنوات، مع بعض عمليات النشر متعددة السنوات التي يمكن أن تمدد عمرها الاقتصادي إلى عقد من الزمان.

لا يزال متداولو سوق التنبؤات يرون إمكانات نمو شركة إنفيديا

لا يزال متداولو سوق التوقعات يرون مجالاً لارتفاع سهم إنفيديا. وتشير توقعات موقع بولي ماركت حاليًا إلى احتمال بنسبة 51% تقريبًا لوصول السهم إلى 232 دولارًا قبل نهاية أغسطس، واحتمال بنسبة 28% لوصوله إلى 240 دولارًا.

أعلنت شركة Nvidia عن أرباح الربع الثاني في 26 أغسطس.

وصف غوندلاش لاحقاً حملة التمويل بأنها إشارة محتملة لذروة السوق.

وكتب قائلاً: "يقال إنه لا أحد 'يدق جرسًا' عند بلوغ أسواق المخاطر ذروتها، ولكن هناك إعلانات عن 'فئات أصول جديدة' تنطوي على 'ابتكار مالي' مدعومة بـ'تصنيفات مشكوك فيها'".

صورة: Shutterstock