إن الارتفاع السريع في عائدات السندات الحكومية الأمريكية إلى مستويات لم نشهدها منذ الفترة التي سبقت الركود المتتالي، قد ترك المستثمرين في حالة ذهول.

ماذا حدث: ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، وهو علامة مهمة لتكلفة المال في النظام البيئي المالي، بأكثر من 4٪ في السنوات الثلاث الماضية، مع ارتفاع أسعار الفائدة هذا الأسبوع لفترة وجيزة إلى ما يزيد عن 5٪ - وهو الأول منذ عام 2007.

ويمثل هذا أكبر زيادة كبيرة منذ أوائل الثمانينات.

وذكرت بلومبرج أن هذا المناخ المالي الحالي يعكس الزيادات القوية في أسعار الفائدة التي شهدها عهد رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر ، والتي أدت إلى ركودين .

واليوم، تحت مراقبة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، يواصل الاقتصاد تحدي التوقعات المتشائمة، بل ويبدو أنه يكتسب زخمًا، وفقًا لتقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا.

انظر أيضًا: عمالقة البنوك الأمريكية جي بي مورجان تشيس وويلز فارجو وسيتي جروب يخسرون 84.5 مليار دولار من الودائع وسط حالة عدم اليقين العالمية

لماذا يهم: في حين أن العائد "الحقيقي" لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات، المعدل حسب الزيادات في أسعار المستهلك، يبلغ حاليا حوالي 1٪، مقارنة بنسبة 4٪ في بداية الركود الثاني في الثمانينيات، فإن هذه القوة الاقتصادية المحيرة قد ضخت قدرا كبيرا من عدم اليقين في الأسواق . ارتفعت عائدات السندات بشكل حاد خلال الأشهر الأخيرة، مما يعكس الاعتقاد المتزايد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يحافظ على أسعار الفائدة المرتفعة.

وتمشيا مع هذا الاتجاه، تستمر أسعار السندات في الانخفاض. وانخفض مؤشر بلومبرج الإجمالي لخزانة الولايات المتحدة بنحو 2.6% هذا العام، موسعا الخسائر من ذروتها في أغسطس 2020 إلى 18%. وهذا تناقض حاد مع عام 1980 عندما كان أسوأ انخفاض من الذروة إلى القاع حوالي 7٪. وكانت عمليات البيع الحالية مؤلمة بشكل خاص بسبب انخفاض أسعار الفائدة في السابق، مما أدى إلى انخفاض مدفوعات الدخل التي عادة ما تخفف الضربة.

ومع قيام كبار المشترين التقليديين، مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي وغيره من البنوك المركزية الكبرى، بتخفيض شراء السندات، فإن السوق تجد نفسها في صراع مع تدفق سندات الخزانة الجديدة. ويُنظر إلى هذا التراجع في شراء السندات على أنه سبب رئيسي لارتفاع العائدات، حتى في الوقت الذي تشير فيه سوق العقود الآجلة إلى أن المتداولين يعتقدون أن رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قد وصل إلى نهايته.

اقرأ التالي: ابنة أخت ترامب تدعو جيم جوردان "الثور الشخصي" للرئيس السابق الذي قاد الهجمات ضد أي شخص لا "يدعم دونالد بنسبة 100٪"

الصورة عبر شترستوك