أعلنت شركة براسكيم (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BAK ) عن نتائجها المالية للربع الأول، وعقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة الأرباح يوم الخميس. اقرأ النص الكامل أدناه.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم الوصول إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN_mAcAgo4BQAmadu4haynt4A#/registration

ملخص

أعلنت شركة براسكيم إس إيه عن أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المتكررة الموحدة بقيمة 192 مليون دولار للربع الأول من عام 2026، بزيادة قدرها 76٪ عن الربع الرابع من عام 2025، مدفوعة بارتفاع معدلات الاستخدام وتحسن هوامش الربح.

سلطت الشركة الضوء على المبادرات الاستراتيجية بما في ذلك إعادة تنظيم هيكل رأس مالها، وتنفيذ خطة المرونة للحفاظ على السيولة المالية، وخطة التحول التي تركز على الاستدامة.

لوحظت تحديات تشغيلية في قطاع المكسيك مع انخفاض كبير في معدلات الاستخدام، مما أثر على المبيعات وأدى إلى خسارة متكررة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 50 مليون دولار.

بلغ رصيد النقد لدى شركة براسكيم إس إيه 1.1 مليار دولار في نهاية الربع الأول من عام 2026، مع استمرار المناقشات بشأن إعادة هيكلة رأس المال لمعالجة احتياجات الرافعة المالية العالية والسيولة.

لقد خلق الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط حالة من عدم اليقين؛ ومع ذلك، تتوقع الشركة تحسناً في هوامش الربح في قطاع البتروكيماويات في الفصول القادمة، بافتراض التوصل إلى حل للصراع بحلول مايو 2026.

النص الكامل

المشغل

صباح الخير وشكراً لانضمامكم إلينا. أهلاً بكم في مكالمة مؤتمر نتائج براسكيم للربع الأول من عام 2026. يشاركنا اليوم السيد روبرتو راموس، الرئيس التنفيذي لشركة براسكيم، والسيد فيليبي جينكس، المدير المالي للشركة، والسيدة روزانا أفوليو، مديرة علاقات المستثمرين والتخطيط الاستراتيجي واستخبارات السوق المؤسسية. يُرجى العلم بأن هذا الحدث مُسجل. سيُقدم العرض باللغة البرتغالية مع ترجمة فورية إلى الإنجليزية عبر تطبيق زووم. يمكن للمشاركين اختيار لغة الصوت وطريقة العرض المفضلة لديهم باستخدام زري "خيارات الترجمة" و"خيارات العرض" على التوالي. كما تتوفر الترجمة النصية باستخدام زر "إظهار الترجمة". بعد كلمة براسكيم، سنفتح باب الأسئلة. يُرجى إرسال الأسئلة عبر زر "أسئلة وأجوبة". سأكرر الآن نفس التعليمات. سيُقدم العرض باللغة البرتغالية مع ترجمة فورية إلى الإنجليزية. يمكنكم اختيار لغة الصوت وطريقة العرض المفضلة لديكم باستخدام زري "خيارات الترجمة" و"خيارات العرض". كما يمكنكم التبديل بين اللغات باستخدام زر في القائمة نفسها. بعد هذه الكلمات، سنفتح باب الأسئلة. يُرجى إرسالها عبر زر "أسئلة وأجوبة". يُرجى العلم أنه بإمكانكم أيضًا إرسال أسئلتكم إلى شركة براسكام للإجابة عليها بعد انتهاء المكالمة. قبل المتابعة، أودّ التنويه إلى أن أي بيانات استشرافية تُطرح خلال هذه المكالمة الجماعية بشأن توقعات أعمال براسكام، وتوقعاتها، وأهدافها التشغيلية أو المالية، تستند إلى معتقدات وافتراضات إدارة الشركة، بالإضافة إلى المعلومات المتاحة حاليًا لشركة براسكام. البيانات الاستشرافية ليست ضمانات للأداء، فهي تنطوي على مخاطر وشكوك وافتراضات تتعلق بالأحداث المستقبلية، وبالتالي تعتمد على ظروف قد تحدث أو لا تحدث. يجب على المستثمرين والمحللين إدراك أن الظروف الاقتصادية العامة، وظروف القطاع، وعوامل التشغيل الأخرى قد تؤثر على نتائج براسكام المستقبلية، وقد تتسبب في اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك المُعبر عنها صراحةً أو ضمنًا في هذه البيانات الاستشرافية. سأترك الآن المجال للسيدة روزانا أفوليو، مديرة علاقات المستثمرين والتخطيط الاستراتيجي ومعلومات السوق المؤسسية. تفضلي يا سيدتي أفوليو.

روزانا أفوليو (مديرة علاقات المستثمرين والتخطيط الاستراتيجي واستخبارات سوق الشركات)

صباح الخير سيداتي وسادتي. نشكركم على انضمامكم إلى مكالمة مؤتمر أرباح براسكيم للربع الأول من عام 2026. استكمالاً لجدول الأعمال في الشريحة رقم 3، سنبدأ بأهم إنجازات الشركة خلال هذه الفترة، بدءًا من الشريحة رقم 4. في الربع الأول من عام 2026، حققت عمليات مجمعات براسكيم للبتروكيماويات في البرازيل معدل استخدام أعلى بنسبة 10% مقارنةً بالربع الأخير من عام 2025. أما بالنسبة لقطاعي الولايات المتحدة وأوروبا، فقد كان معدل الاستخدام أعلى بنسبة 8%. وفي قطاع المكسيك، انخفض معدل الاستخدام بنسبة 30%، متأثرًا بإمدادات المواد الخام واحتياجات براسكيم من السيولة. أما فيما يتعلق بالسلامة، فهي قيمة أساسية لا تقبل المساومة بالنسبة للشركة. بلغ متوسط معدل تكرار الحوادث عالميًا خلال هذه الفترة 0.18 حادثًا لكل مليون ساعة عمل، وهو أفضل معدل في الربع الأول خلال السنوات العشر الماضية. وفي هذا الربع، سجلت الشركة أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) موحدة متكررة بقيمة 192 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 76% مقارنةً بالربع الرابع من عام 2025. أما فيما يتعلق بالتدفقات النقدية، فقد بلغ استهلاك الشركة من التدفقات النقدية التشغيلية حوالي 603 ملايين دولار أمريكي خلال هذه الفترة. وفيما يخص المديونية، بلغ متوسط أجل الاستحقاق حوالي سبع سنوات، حيث يستحق 61% من ديون الشركة بحلول عام 2030. وبلغ رصيد براسكيم النقدي في نهاية الربع الأول من عام 2026 ما قيمته 1.1 مليار دولار أمريكي، مع الأخذ في الاعتبار تسهيلات الائتمان الاحتياطية المستحقة في ديسمبر 2026. وأخيرًا، تجدر الإشارة إلى عودة شركة براسكيم إلى مؤشر الاستدامة المؤسسية ISE B3، الذي يضم محفظة عام 2026، وتُعد هذه العودة اعترافًا بجهود الشركة ومبادراتها في مجال الاستدامة. بالانتقال إلى الشريحة التالية، سنعرض أداء كل قطاع من قطاعات الشركة، بدءًا بالبرازيل في الشريحة السادسة. شهدت مصانع البتروكيماويات في البرازيل ارتفاعًا في متوسط معدل الاستخدام بنسبة 10 نقاط مئوية مقارنةً بالربع الأخير من عام 2025، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى عودة العمليات إلى طبيعتها في مصنع البتروكيماويات في باهيا بعد توقف الصيانة الدورية المقرر في الربع الأخير من عام 2025 والذي انتهى في يناير 2026. إضافةً إلى ذلك، تأثرت النتائج بتراكم المخزون قبل توقف الصيانة الدورية المقرر في مصنع البتروكيماويات في ريو غراندي دو سول، والذي بدأ في مارس وانتهى في أبريل 2026. كما ساهم ارتفاع إمدادات المواد الخام إلى مجمع ساو باولو للبتروكيماويات خلال هذه الفترة في زيادة معدل الاستخدام في الربع. أما فيما يتعلق بالمبيعات، فقد ارتفع حجم مبيعات الراتنجات في السوق البرازيلية بنسبة 5% مقارنةً بالربع السابق، متأثرًا بارتفاع مبيعات البولي إيثيلين والبولي فينيل كلوريد (PVC)، مما يعكس بداية الصراع في الشرق الأوسط. ارتفع حجم مبيعات المواد الكيميائية بنسبة 5%، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة توافر المنتجات، لا سيما ارتفاع مبيعات البنزين والتولوين والبنزين. أما بالنسبة للنتائج، فقد بلغ صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المتكرر للقطاع 241 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 69% مقارنةً بالربع السابق. ويعزى هذا الارتفاع بشكل أساسي إلى ارتفاع هامش المساهمة للقطاع، والذي يُفسره رصيد قروض التمويل الأولي على مشتريات المواد الخام بقيمة إجمالية قدرها 32 مليون دولار أمريكي، مما كان له أثر إيجابي على تكلفة البضائع المباعة للقطاع. من ناحية أخرى، أثر ارتفاع متوسط سعر صرف الريال مقابل الدولار بنسبة 3% خلال الفترة سلبًا على صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المتكرر بحوالي 10 ملايين دولار أمريكي. وبالانتقال إلى الشريحة التالية، نجد أنه في الربع الأول من عام 2026، انخفض معدل استخدام الإيثيلين الأخضر بمقدار 3 نقاط مئوية مقارنةً بالربع الأخير من عام 2025. وخلال هذه الفترة، تأثرت مبيعات البولي إيثيلين الأخضر بانخفاض الطلب نتيجةً لعطلة رأس السنة الصينية. أودّ أن أُشير إلى أن شركة براسكيم أعلنت في أوائل أبريل أنها ستكون أول شركة كيميائية تحصل على شهادة "سيلو فيردي" البرازيلية. "سيلو فيردي" هو برنامج تابع لوزارة التنمية والصناعة والتجارة والخدمات، يهدف إلى تقدير المنتجات والخدمات التي تتوافق مع معايير الاستدامة الصارمة، استنادًا إلى معيار مُحدد للبوليمرات المتجددة، بما يتماشى مع معايير الجمعية البرازيلية للمعايير الفنية. وبهذا الإنجاز، تُصبح منتجات براسكيم ضمن محفظة "آي إيه إم غرين بايو" مؤهلة لتكون الأولى التي تحصل على شهادة "سيلفر برازيل"، والمتوقع الحصول عليها في النصف الثاني من هذا العام. والآن، دعونا ننتقل إلى الشريحة التالية من نتائج الربع. ارتفع معدل استخدام قطاع الولايات المتحدة وأوروبا بمقدار 8 نقاط مئوية مقارنةً بالربع الرابع من عام 2025، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى عودة المصانع إلى وضعها الطبيعي بعد عمليات الصيانة في أوروبا، وإلى زيادة الإنتاج في الولايات المتحدة. وفي هذا السياق، ارتفع حجم المبيعات في الربع بنسبة 3%، ويعزى ذلك بشكل أساسي إلى ارتفاع حجم المبيعات في الولايات المتحدة نتيجةً للوضع الجيوسياسي الراهن. حقق هذا القطاع أرباحًا متكررة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 21 مليون دولار أمريكي، مدفوعةً بزيادة هامش الربح على البولي بروبيلين في الولايات المتحدة وأوروبا، وتخصيص جزء من نفقات المواد الكيميائية المسجلة سابقًا في قطاعي الولايات المتحدة وأوروبا لقطاع البرازيل، وذلك ليعكس بشكل أفضل الجهود التجارية في كل منطقة. والآن، لننتقل إلى الشريحة التالية. في المكسيك، بلغ معدل استخدام مصنع البولي إيثيلين 55%، أي أقل بـ 30 نقطة مئوية عن الربع السابق، ويعزى ذلك إلى انخفاض متوسط واردات الإيثان عبر المحطة إلى 17.8 ألف برميل يوميًا مقارنةً بـ 29.4 ألف برميل يوميًا في الربع الرابع من عام 2025، بما يتماشى مع احتياجات مؤشرات براسكيم للسيولة. ساهم انخفاض إمدادات الإيثان من شركة بيمكس في الربع الأول من عام 2026، حيث بلغت 14.8 ألف برميل يوميًا مقارنةً بـ 15.9 ألف برميل يوميًا في الربع الرابع من العام نفسه، في انخفاض معدل الاستخدام. كما انخفضت مبيعات البولي إيثيلين بنسبة 37%، متأثرةً بانخفاض الكمية المتاحة للبيع نتيجةً لانخفاض معدل الاستخدام. وسجل القطاع خسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المتكررة بقيمة 50 مليون دولار أمريكي، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض حجم المبيعات نتيجةً لانخفاض كمية المنتج المتاحة للبيع المرتبط بانخفاض معدل الاستخدام خلال تلك الفترة، بالإضافة إلى انخفاض الإيرادات الأخرى الذي تم تعويضه جزئيًا بأثر إيجابي في مصاريف البيع والتسويق والإدارة نتيجةً لعملية إعادة بيع الإيثان المسجلة في الربع الرابع من عام 2025. سأنتقل في الشريحة التالية من القسم التالي لعرض الأداء الموحد للشركة. بلغ إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المتكررة الموحدة في الربع الأول من عام 2026، 192 مليون دولار أمريكي، أي بزيادة قدرها 76% مقارنةً بالربع السابق. يُعزى هذا الارتفاع مقارنةً بالربع السابق بشكل رئيسي إلى زيادة متوسط هوامش الربح الدولية للراتنجات في قطاع البرازيل بنسبة 16%، وإلى الأثر الإيجابي لزيادة قدرها 32 مليون دولار أمريكي ناتجة عن ارتفاع تكلفة شراء المواد الخام في قطاع البرازيل، وإلى زيادة بنسبة 6% في هوامش الربح الدولية للبولي بروبيلين المُصنّع من البولي بروبيلين في قطاعي الولايات المتحدة وأوروبا، وإلى زيادة حجم مبيعات البولي بروبيلين في قطاعي الولايات المتحدة وأوروبا. بالإضافة إلى ذلك، كان لانخفاض ما يقارب 30 مليون دولار أمريكي (180 مليون ريال برازيلي) من المصاريف المتكررة الأخرى المتعلقة بالمخصصات البيئية والغرامات وإنهاء العقود والتعويضات ومصاريف صيانة المصانع المسجلة في قطاعي البرازيل وأمريكا الجنوبية في الربع الأخير من عام 2024 أثر إيجابي على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المتكررة الموحدة خلال تلك الفترة. وقد تم تعويض هذه الآثار جزئيًا بارتفاع تكاليف التوقف عن العمل وتأثيرات الإغلاق المُجدول في جميع القطاعات المُدرجة بقيمة تقارب 41 مليون دولار أمريكي، وبارتفاع متوسط قيمة الريال البرازيلي مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 3% خلال الفترة. والآن، دعونا ننتقل إلى الشريحة التالية. بحلول نهاية مارس 2026، استمرت مسارات العمل في ماسيو بالتقدم وفقًا للخطة الموضوعة. واختتم الربع الأول من العام بنسبة إنجاز بلغت 99.9% في برنامج نقل السكان، وذلك فيما يتعلق بنقل السكان والتعويضات. وينطبق الأمر نفسه على عدد المقترحات المقدمة ضمن برنامج التعويض المالي ودعم النقل، حيث تم قبول ما يقارب 99.6% من المقترحات، وصرف 99.6% منها بالتوازي. ولا يزال تنفيذ إغلاق ومراقبة تجاويف SALT جاريًا في هذا الصدد. وقد تم اتخاذ جميع الإجراءات اللازمة، عند الضرورة، لضمان وصول التجاويف الـ 35 إلى حالة خالية من الصيانة على المدى الطويل. وفي نهاية الربع الأول من عام 2026، امتلأت ستة كهوف بشكل طبيعي، واكتملت ستة أخرى، وبلغت أربعة منها الحد التقني، بينما كانت ستة تجاويف قيد الملء، واثنان في مرحلة التحضير. وبالتالي، فيما يتعلق بالاحتياطي المالي، بلغ إجمالي المخصصات لحدث ألاغوا في نهاية مارس 2026 حوالي 18.1 مليار ريال برازيلي، تم صرف حوالي 14.4 مليار ريال برازيلي منها بالفعل، بينما أعيد تصنيف حوالي 1.2 مليار ريال برازيلي إلى التزامات أخرى مستحقة الدفع. ونتيجة لذلك، بلغ إجمالي الرصيد المخصص بنهاية الربع الأول من عام 2026 نحو 3.4 مليار ريال برازيلي. والآن، دعونا ننتقل إلى الشريحة التالية. أفادت الشركة باستهلاك نقدي تشغيلي قدره 3.2 مليار ريال برازيلي، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى التغير السلبي في رأس المال العامل، والذي يُعزى إلى انخفاض توافر بعض ترتيبات الدفع مع المؤسسات المالية والموردين، وإلى تجديد المخزونات. بعد عملية التحسين التي نُفذت خلال الربع الرابع من عام 2025، تأثر الاستهلاك النقدي المتكرر بمدفوعات الفائدة على سندات الدين الصادرة في السوق الدولية، والتي تُستحق في الربعين الأول والثالث من كل عام. أخيرًا، مع احتساب مدفوعات ألاغو، أفادت الشركة باستهلاك نقدي بلغ حوالي 5 مليارات ريال برازيلي خلال الفترة. والآن، دعونا ننتقل إلى الشريحة التالية. بنهاية الربع الأول من عام 2026، بلغ صافي ديون بريسكم المعدلة، باستثناء روسكين إديسا، 8.5 مليار دولار أمريكي. وكان متوسط التكلفة المرجح للدين هو تقلبات أسعار الصرف الأجنبي مضافًا إليها 6.34%، وبلغت نسبة الرافعة المالية للشركة في نهاية الربع الأول 16.81 مرة. وأخيرًا، يشمل النقد المتاح البالغ 1.1 مليار دولار أمريكي عملية السحب التي تمت في أكتوبر من خط الائتمان الاحتياطي بقيمة مليار دولار أمريكي. ننتقل الآن إلى الشريحة التالية. في الشريحة التالية، سأعلق على وضع البتروكيماويات. في الشريحة 16، نقدم تحديثًا حول وضع البتروكيماويات العالمي مع التركيز على المخاطر المرتبطة بالبيئة الجيوسياسية. منذ مكالمتنا الأخيرة مع المستثمرين، لا تزال البيئة الجيوسياسية غير مستقرة. في 28 فبراير، شنت الولايات المتحدة وإسرائيل هجمات على إيران، وردت إيران بإغلاق مضيق هرمز، مما أثر على أسواق الطاقة والبتروكيماويات العالمية. ويمثل إغلاق المضيق أحد أكبر الاضطرابات التي لحقت بإمدادات الطاقة العالمية. وقد تراكم خام برنت حتى الآن، بزيادة تتجاوز 50% منذ بداية الحرب في نهاية فبراير، مع عجز إنتاجي يومي يُقدر بنحو 15 مليون برميل، لم يُعوَّض إلا بصادرات النفط عبر طرق بديلة وزيادة الإنتاج في مناطق أخرى. وقد تأثرت تكلفة سلسلة البتروكيماويات العالمية بتقلبات أسعار النفط. وارتفعت أسعار المنتجات الكيميائية والبتروكيماوية في السوق الدولية بشكل ملحوظ نتيجة للتأثير المباشر لارتفاع سعر النفتا. وأدى اضطراب الخدمات اللوجستية الدولية إلى تغييرات في التدفقات العالمية، مما انعكس جزئيًا على أسعار الاستيراد في السوق البرازيلية. وأؤكد أنه على الرغم من استمرار المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، إلا أن نتائجها لا تزال غير مؤكدة، وستواصل الشركة مراقبة هذه التطورات باستمرار. أؤكد أيضًا أن التأثيرات المعروضة في هذه الشريحة تمثل فرضيات، وقد تتحقق أو لا تتحقق تبعًا لتطورات الوضع الجيوسياسي والقيود اللوجستية المحتملة، مثل تلك الموجودة في مضيق هرمز. والآن، دعونا ننتقل إلى الشريحة التالية المتعلقة بفروق أسعار البتروكيماويات. وفقًا لشركات الاستشارات الخارجية، من المتوقع تحسن ملحوظ خلال الربع الثاني من عام 2026 في قطاعات الشركة الثلاثة، مدفوعًا بصدمة العرض العالمية الناتجة عن النزاع. ومنذ الربع الثالث من عام 2026، تميل الفروقات إلى العودة إلى وضعها الطبيعي بما يتماشى مع توقعات انخفاض تكاليف المواد الخام وزيادة توافر الإمدادات. ويتماشى هذا التوجه أيضًا مع التوقعات لعام 2026 ككل، على الرغم من وجود شكوك مهمة بشأن مدة النزاع وإمكانية حله. من المهم الإشارة إلى أن التوقعات المذكورة أعلاه تتضمن فرضية انتهاء النزاع خلال شهر مايو. وقد يؤدي أي امتداد محتمل للنزاع إلى ما بعد هذا الأفق إلى مزيد من التأثير على الفروقات على المدى القصير، فضلًا عن زيادة المخاطر التي تهدد نمو الطلب العالمي وتكاليف المواد الخام. والآن، دعونا ننتقل إلى الشريحة التالية. سأتناول في الشريحة التالية أولويات الشركة لعام 2026. أود أن أسلط الضوء على أهم أولويات الشركة لعام 2026، والتي تتماشى مع التوجه الاستراتيجي لشركة براسكيم، مع الأخذ في الاعتبار وضع صناعة البتروكيماويات العالمية والحفاظ على استدامة الأعمال. كأولوية أولى، سنواصل إعادة هيكلة رأس مال الشركة بهدف تهيئة الظروف اللازمة لضمان استمرارية الأعمال عبر دورات البتروكيماويات. كما سنواصل تنفيذ خطة المرونة مع التركيز على الحفاظ على السيولة المالية للشركة من خلال التحكم الصارم في التكاليف والانضباط في تخصيص رأس المال. أما كأولوية ثالثة، فلدينا مبادرات ضمن خطة التحول لإعادة الهيكلة وتعزيز القدرة التنافسية للشركة في سياق الاستدامة. وستواصل الشركة أيضًا استكشاف فرص توسيع محفظة منتجاتها بخصائص مستدامة. بالإضافة إلى ذلك، سنحافظ على التزامنا بالامتثال الكامل للاتفاقيات المتعلقة بالحدث الجيولوجي في ألاغواس. وأخيرًا، تظل السلامة، وهي قيمة أساسية لا تقبل المساومة بالنسبة للشركة، هي الموجه الرئيسي لعملياتها لضمان سلامتها وموثوقيتها وفقًا لأفضل الممارسات في هذا القطاع العالمي. وبهذا نختتم عرض نتائج براسكام للربع الأول من عام 2026. شكرًا جزيلًا لحسن استماعكم. والآن، سنبدأ جلسة الأسئلة والأجوبة.

المشغل

سيداتي وسادتي، سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. يُرجى العلم أنه يجب تقديم الأسئلة كتابيًا باستخدام زر "الأسئلة والأجوبة" على تطبيق زووم. سأترك الآن المجال للشركة لتقديم ملاحظاتها.

فيليب

صباح الخير. صباح الخير جميعًا. شكرًا لكم مجددًا على حضوركم مؤتمر الأرباح هذا. يرتبط هذا السؤال ارتباطًا وثيقًا بالتصنيفين اللذين يشكلان الرافعة المالية، وهما صافي الدين والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA). كما تعلمون، يتم تحديث أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) باستمرار نظرًا للأحداث الجارية في الشرق الأوسط، والتي أدت إلى ارتفاع هوامش الربح. وهذا ليس بالأمر الهين عندما يتعلق الأمر بالتأثيرات الاقتصادية الإيجابية لتحسين أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA). مع ذلك، فإن ما تؤكده الشركة دائمًا هو أنه في فترات الركود الاقتصادي، أي عندما تكون أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) أقل من قدرتها على توليد التدفقات النقدية، فإنها تهدف أو تقبل بنسبة مديونية أو رافعة مالية تبلغ حوالي 4.5%. وفي فترات الازدهار الاقتصادي، يمكن تخفيض هذه الرافعة المالية إلى 3 أو 2.5 مرة. لذا، فإننا لا ننظر فقط إلى مستوى المديونية الإجمالية، بل ننظر أيضًا إلى القدرة على توليد التدفقات النقدية والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، مما يجعل الوضع مستدامًا على المدى المتوسط والطويل، وهو ما ينتج عنه مستويات الرافعة المالية التي ذكرتها للتو. شكرًا لكم.

فيليبي

ممتاز. شكرًا مجددًا على السؤال. سأجيب على جزأين. أولًا، السيولة. كما لاحظتم في عروضنا التقديمية والحقائق ذات الصلة، بذلت الشركة جهودًا كبيرة لتحسين رأس مالها العامل والحفاظ عليه خلال الأرباع القليلة الماضية، والذي تم الحفاظ عليه عند مستوى يسمح للشركة بالحفاظ على قدراتها ووظائفها التشغيلية مع الحفاظ على مستويات جيدة من النقد ورأس المال العامل. وكما ذكرت، بدأ هذا الوضع بالتأثير بشكل ملحوظ بدءًا من مارس. لذا، الربع الأول، كما أكدنا الآن في أبريل ومايو، كل هذا له بالطبع آثار اقتصادية على الشركة. الآن، بشكل أوسع، عندما نتحدث عن إعادة هيكلة رأس مال براسكام، أود أن أوضح تمامًا أنه في الوقت الحالي، لا يوجد شيء مستبعد، ولا يوجد أي شيء تم تحديده مع هيئات الإدارة والكيانات. كل شيء يتعلق بالمناقشات الجارية. هذه مناقشات مستمرة، وقد أطلعناكم جميعًا على آخر المستجدات. منذ النصف الثاني من العام الماضي، تُطلع الشركة جميع أصحاب المصلحة لدينا على آخر المستجدات. من المهم الإشارة إلى أنه، نعم، طرأت بعض التغييرات الهامة على هيكل المساهمين المسيطرين في الشركة، لا سيما فيما يتعلق بشركة بتروبراس ومذكرة التفاهم والوثائق الأخرى الموقعة مع نوفونور وIG4. وقد أُعلن عن ذلك في السوق في سياق اتفاقية مساهمين جديدة، أو اتفاقية محتملة. لم يتم نقل أي أسهم حتى الآن، ولكن هذا الأمر قيد المناقشة. وقد أدى ذلك بالفعل إلى تغييرات هامة في مجالس إدارة الشركة. يشغل أعضاء من بتروبراس مناصب في مجلس إدارة براسكيم، بدءًا من الرئيسة ماجدة، التي تشغل الآن منصب رئيسة مجلس إدارة براسكيم، بالإضافة إلى مناقشات مع أعضاء IG4 الذين يشاركون ويتفاعلون مع الشركة بالفعل لفهم ديناميكياتها بشكل أفضل، مع مراعاة أنهم لم يتحملوا أي مسؤوليات في الوقت الحالي لأنهم ليسوا مساهمين فيها. لذا فهم يدركون تمامًا أن إعادة هيكلة رأس المال هذه مشروع مستمر، كما ناقشنا سابقًا. وبالطبع، فإنهم يساهمون أيضاً في المناقشات، وهذا ينطبق على كل من الدائنين في أسواق رأس المال ودائنينا الماليين الذين هم موضوع هذه المناقشات وإعادة الهيكلة المحتملة لتمويل الشركة والحفاظ على دائنيها الماليين ومورديها التشغيليين ومورديها الاستراتيجيين سليمين أيضاً.

روبرتو

صباح الخير جميعاً. أودّ أن أضيف أنه من الصعب إجراء تقييم دقيق، لكننا نعمل على ذلك لمعرفة حجم الضرر الذي لحق بوحدة التكسير في مصانع البولي إيثيلين والبولي بروبيلين في منطقة النزاع، وكذلك بحقول توليد الغاز. فقد كان التغيير الكبير الذي يشهده القطاع، والمتمثل في التخلي التدريجي عن النافثا والتحول نحو الإيثان كمادة خام، ممكناً بفضل وجود منتجين رئيسيين للإيثان في المنطقة، ومنهم قطر. تتشارك قطر وإيران أكبر حقل غاز في العالم، والذي يبلغ حجمه مليار قدم مكعب من الغاز في قطر، ويُعرف باسم حقل الشمال أو القبة الشمالية. تنتج قطر 77 مليار طن سنوياً من الغاز الطبيعي المسال والإيثان، وهي مورد رئيسي للإيثان، بما في ذلك للصين. وقد تعرض هذا الحقل لهجوم من إيران. وكما تعلمون، تتشارك إيران وقطر هذا التركيب الجيولوجي، وقد هاجمت إيران قطر، وهذا ما يحدث في الحروب. لذا، نحتاج الآن إلى إعادة تقييم هذه الحقول لأن الوضع قد يكون تغير. لا أعلم إن كنتَ مُتابعًا، ولكن منذ أن فرض ترامب تعريفات جمركية على صادرات الغاز الأمريكي، توقفت الصين عن شرائه من الولايات المتحدة وبدأت بشراء الإيثان حصريًا من قطر وروسيا. والآن، مع زيارة ترامب الأخيرة إلى بكين، استؤنفت المحادثات بين الولايات المتحدة والصين في محاولة لخفض هذه التعريفات، بهدف عودة الصين لشراء الإيثان من الولايات المتحدة. يبدو لي هذا مؤشرًا على أن جزءًا من طاقة قطر التصديرية مُعطل، وبالتالي ربما يكون قد تعرض لأضرار قد تستغرق وقتًا لإصلاحها، على سبيل المثال، إذا احتاجوا إلى استبدال ضاغط يستغرق إنتاجه عامين. لذا، أعتقد أننا سنشهد ضغطًا أكبر على الحصول على المواد الخام، وستواجه العديد من الشركات نقصًا فيها. وهذا بدوره سيؤدي إلى ارتفاع الأسعار، لأنه إذا كان هناك ارتفاع دائم في أسعار المواد الخام، فستحتاج الشركات إلى رفع أسعارها. لذا، في رأيي، قد لا تتغير هوامش الربح، لكن هوامش الربح الاسمية ستظل مرتفعة، لأن الزيادة في المواد الأولية، سواء كانت نفثا أو إيثان، أعتقد أنها ستستمر لسنوات عديدة حتى يتم تجديد هذه المنتجات والمواد الأولية بالكامل، وكل ما تأثر بالهجمات، بما في ذلك اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية (نافتا). مرحباً رودريغو. أود فقط أن أضيف أنه إذا أردتَ تصور علاقة تقريبية بين انخفاض الطلب على النفط وانخفاض الطلب على النافثا، وبالتالي انخفاض الطلب على الراتنج، فقد عدّلت وكالة الطاقة الدولية أمس توقعاتها للطلب على النفط بمقدار 400 ألف برميل، وخفضت التوقعات نفسها بمقدار 200 ألف برميل، أي ما بين 0.2 و0.4% من الاستهلاك اليومي للنفط. أعتقد أن هذا لا يزال تأثيراً متوسطاً. من الواضح أنهم يقومون بالحسابات نيابةً عني. في رأيي، هذا مبني على افتراض أن النزاع سيبدأ في الحل اعتباراً من نهاية مايو. هذا هو السؤال الذي يطرحه الجميع ولا أحد يملك إجابةً له، وهو: إلى متى ستبقى تلك المنطقة في حالة حرب؟ حقيقة عدم وجود قصف حاليًا، لكن مضيق هرمز لا يزال مغلقًا، تجعل مستوى المخاطر مرتفعًا للغاية. ونتيجةً لذلك، لا توجد أي ضمانات لإمدادات المواد الخام من هناك. ولا يقتصر الأمر على اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية (نافتا) والغاز، وهما مجال عملنا، بل إن إيران أيضًا منتج رئيسي للكبريت والبنزين والإيثيلين. جميع هذه المنتجات تُصنع في تلك المصافي الخاضعة للحظر حاليًا. لذا، نعم، سيكون هناك انخفاض في الطلب. من الصعب جدًا تقدير ذلك، ليس فقط لصعوبة تحديد موعد انتهاء النزاع، لأن النزاع معلق نظريًا، بل أيضًا لصعوبة تحديد متى سيُحل النزاع وما هي الشروط التي ستسمح بحله؟ بالتأكيد. أما بالنسبة لمدى ذلك، إذا كنت ترغب في إنشاء بديل للنفط، فسيكون ما بين 0.2 و 0.4٪، ولكن سنرى ما سيحدث.

فيليبي

شكرًا لكِ يا روزانا. لقد تم تقديم شرحٍ وافٍ. أشارت هوسانا إلى الجوانب الاقتصادية وجوانب الأسهم والمبيعات، ولكن بالنظر إلى الجوانب التشغيلية والجزئية، فإننا نركز في عملياتنا على عمليات البيع المباشر لمستحقاتنا، وذلك لتوقع المستحقات المستقبلية من خلال برامج مع مؤسسات مالية. كما أننا نجري مفاوضات، وقد أتممنا بالفعل بعض المفاوضات، مع بعض الموردين الرئيسيين للشركة، مما سيسمح بتراكم رأس المال العامل، وبالتالي تحسين هوامش الربح لدينا. وكما ذكرنا مؤخرًا، سيمكننا هذا من الاستفادة من الوضع الاقتصادي للشركة. ونناقش أيضًا استمرار برنامج مُطبق منذ العام الماضي لتسييل ما نسميه الأصول غير السائلة، أي الأصول المشروطة والمستقبلية للشركات التي لها قيمة اقتصادية، وأحيانًا تكون كبيرة جدًا، ولكن يصعب تحديدها بدقة. لذلك، نحتفظ بربح اقتصادي نسميه "عائد الأداء" لشركة براسكيم، ولكن بطريقة تسمح لنا أيضًا باستخدام هذه الأصول لتوفير سيولة نقدية فورية. وقد تم إنجاز بعض هذه البرامج بالفعل، بينما وصل البعض الآخر إلى مرحلة التنفيذ النهائية.

هاو

شكراً لك يا فيليب. ننتقل الآن إلى سؤال من هاو من فريق 911. هذا هو سؤاله: إذا كانت الشركة تتمتع بسيولة أعلى، فإن معدل استخدام أنشطة وأصول البتروكيماويات بشكل عام سيكون أعلى أيضاً.

روبرتو

بلا شك، الإجابة هي نعم بكل تأكيد. يكمن التحدي الذي نواجهه اليوم في كيفية جمع الأموال التي ستُمكّننا من زيادة نسبة الاستخدام. تبلغ النسبة حاليًا 70%، ولكن بإمكاننا العمل بنسبة 90% أو أكثر نظرًا لطلب السوق المتزايد على الراتنجات، وانخفاض جزء من طاقة إنتاج الراتنجات حاليًا، سواءً بسبب منطقة النزاع أو نقص المواد الخام. هذا هو التحدي الذي نواجهه. وتتمثل محاولتنا للتعامل مع هذا الوضع في إقناع جميع الأطراف المعنية، وأعني جميع الأطراف المعنية، بما في ذلك المساهمين والجهات المانحة للموارد، بأنه إذا توفر لدينا وصول أكبر إلى رأس المال العامل، فسنحقق أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) أعلى، وبالتالي سيولة نقدية أكبر. لذا، سيكون العائد فوريًا خلال السنة التقويمية نفسها. أتفهم أن السوق يُدرك المخاطر، وأتفهم هذا الإدراك. ولكن فيما يتعلق بتوفر المواد الخام، فإننا نستهلك بشكل أساسي مواد اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية (NAFTA) من الولايات المتحدة أو الأسواق الأفريقية، أي من خارج بؤرة الحرب. بالطبع لدينا إمكانية الوصول إلى المواد الخام، ولكن يمكن أن تكون النسبة أعلى. ومستوى الطلب على الراتنجات، سواء في السوق البرازيلية أو على الصعيد الدولي، كبير. ينطبق هذا الأمر أيضاً على عملياتنا في المكسيك. فنحن نعمل حالياً بطاقة إنتاجية منخفضة للغاية هناك، ويمكننا مضاعفة طاقتنا الإنتاجية ثلاث مرات. يكمن التحدي الذي نواجهه في كيفية الوصول إلى الموارد اللازمة لشراء المواد الخام والحفاظ على رأس المال العامل خلال هذه الفترة. لذا، فلنقم ببعض الحسابات، ولنرى حجم مبيعات كاميرا الثدي شهرياً، ولنحسب تكلفة استثمار 15 يوماً في تدفقاتنا النقدية. هذا هو التحدي الذي يواجهنا، وهو زيادة طاقتنا التشغيلية.

فيليبي

شكرًا لكم. نعم، هذا التزامٌ هامٌ للشركة في عام 2026، كما أوضحنا في بياناتنا ومكالمتنا الجماعية. ومما لا شك فيه، أن إعادة التفاوض على هذا البند الاحتياطي جزءٌ من سياق إعادة هيكلة رأس المال. لا يُناقش هذا الأمر بشكلٍ مُحدد في أي مكانٍ بعينه، لأننا تلقينا منذ العام الماضي اقتراحًا لإعادة هيكلة رأس مال الشركة بشكلٍ شاملٍ بهدف تحقيق الاستقرار المالي للشركة. بعبارةٍ أخرى، لا نرغب في المساس بأي بندٍ أو اتفاقيةٍ ماليةٍ مُحددة أو إعادة تنظيمها. ما نتحدث عنه هو إعادة هيكلةٍ شاملةٍ وكبيرةٍ تهمنا، وهي خطوةٌ تُرضي جميع أصحاب المصلحة، بمن فيهم أصحاب المصلحة الماليون. لذا، فهذه مناقشةٌ بالغة الأهمية، وهي جوهر كل نقاشٍ نجريه مع جميع أصحاب المصلحة، بمن فيهم أصحاب المصلحة الماليون والمساهمون. وسنُنفذ ذلك دون أي احتمالٍ للخلاف داخل الشركة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.