الكاتبة كاتبة في رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا تعبر عن رأيها الشخصي.

بقلم شريتاما بوس

مومباي، ٢٧ يونيو (رويترز بريكنج فيوز) - ما يُفيد كبار رجال الأعمال الهنود ليس بالضرورة مُفيدًا للهند. تبيع شركة أكزونوبل الهولندية لصناعة الدهانات (AKZO.AS) حصةً مُسيطرةً في وحدتها المحلية لمجموعة JSW المحلية. تُناسب هذه الصفقة هدفها المتمثل في تركيز استثماراتها العالمية في ظل سوقٍ شديدة التنافسية، لكنها تُفاقم أيضًا من مشكلة تدفق رأس المال إلى الخارج في الهند.

أعلنت شركة "ديولكس"، المُصنّعة لعلامة "دهانات دولكس"، والتي تبلغ قيمتها 12 مليار دولار، يوم الجمعة أنها ستبيع ما يصل إلى 75% من حصتها في "أكزو نوبل الهند" إلى شركة "جيه إس دبليو للدهانات" الخاصة مقابل 1.1 مليار دولار. وستحتفظ الشركة بالسيطرة الكاملة على أعمالها المحلية في مجال طلاء المساحيق ووحدة الأبحاث. وستُستخدم عائدات البيع لخفض الديون وإعادة شراء أسهم الشركة الأم.

تأتي هذه الصفقة في وقت مناسب لشركة أكزو نوبل، التي قررت في أكتوبر الماضي التركيز على أعمال الطلاء في مناطق جغرافية رئيسية. فهي تُبعد الشركة عن سوق شهدت تقلبات حادة نتيجة دخول شركة جراسيم إندستريز (GRAS.NS) التابعة لرجل الأعمال المحلي كيه إم بيرلا العام الماضي، والتي تُلحق خصوماتها الرامية إلى الاستحواذ على حصة سوقية الضرر بهوامش ربح الشركات القائمة. كما أنها صفقة منطقية من الناحية المالية، حيث تُقيّم شركة أكزو نوبل الهند عند 22 ضعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، أي أكثر من ضعف مضاعف تداول أسهم الشركة الأم المدرجة في بورصة أمستردام.

مستلهمة من هذه التقييمات القوية، بدأت الشركات متعددة الجنسيات في الهند بتقليص حصصها في وحداتها المحلية. باعت شركة بريتيش أمريكان توباكو (BATS.L ) أسهمها في شركة آي تي سي (ITC.NS) لجمع 1.5 مليار دولار الشهر الماضي، وتخطط شركة ويرلبول الأمريكية لتصنيع الأجهزة المنزلية (WHR.N) لخفض حصتها في أعمالها الهندية من 51% إلى 20%. وتدعم أسباب أقل اعتدالاً صفقات أخرى. باعت شركة سيمنز الألمانية 90% من قسم توربينات الرياح الخاسر إلى شركة تي بي جي في ظل منافسة شرسة. وتبحث شركة نوفارتس السويسرية للأدوية عن مشترٍ لعملياتها في الهند، التي تقول إنها صغيرة نسبياً مقارنة بالمناطق الجغرافية الأخرى.

تُبشر قائمة الأصول المعروضة بالخير لمؤسسي الشركات الهندية الذين يتطلعون إلى النمو من خلال عمليات الاستحواذ. لكنها تُقوّض مكانة الهند المرموقة كملاذٍ لرأس المال العالمي. فقد انخفض صافي الاستثمار الأجنبي المباشر خلال الأشهر الثمانية المنتهية في نوفمبر 2024 إلى 500 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ 8.5 مليار دولار أمريكي في الفترة نفسها من عام 2023، وفقًا لبيانات بنك الاحتياطي الهندي. ويُعزى ذلك إلى عمليات إعادة الشركات العالمية أموالها إلى الوطن، والتي بلغت 44.5 مليار دولار أمريكي خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في مارس 2024، مسجلةً ارتفاعًا سنويًا منذ مارس 2020.

التقييمات القوية ليست بالضرورة أخبارًا سيئة. ولكن إذا أدت في النهاية إلى جعل الهند تبدو أقل جاذبية لرأس المال العالمي، فهي ليست أخبارًا جيدة على الإطلاق.

تابع Shritama Bose على Linkedin و X.

أخبار السياق

أعلنت شركة أكزونوبل الهولندية لتصنيع الدهانات، في 27 يونيو/حزيران، عن توقيعها اتفاقية لبيع حصة تصل إلى 75% في وحدتها الهندية لشركة جيه إس دبليو للدهانات، وهي شركة خاصة. وتستند هذه الصفقة إلى قيمة إجمالية للشركة تبلغ حوالي 1.4 مليار يورو (1.64 مليار دولار أمريكي)، وتشمل أعمال أكزونوبل في مجال الدهانات السائلة والطلاء في الهند.

تتوقع الشركة المدرجة في أمستردام أن يبلغ صافي العائدات النقدية حوالي 900 مليون يورو، منها حوالي 500 مليون يورو مخصصة لتخفيض الديون. وتعتزم أكزونوبل إطلاق برنامج لإعادة شراء أسهم بقيمة 400 مليون يورو بعد إتمام الصفقة.

وقالت شركة أكزونوبل: "يعد هذا التخارج خطوة أولى في مراجعة المحفظة الاستراتيجية التي أُعلن عنها في أكتوبر 2024، والتي تهدف إلى تركيز رأس مال الشركة وقدراتها على مواقع قيادية في أسواق الطلاء العالمية الرئيسية".

ارتفعت أسهم شركة أكزو نوبل الهندية بنسبة 8.2% اعتبارًا من الساعة 0852 بتوقيت جرينتش يوم 27 يونيو. وارتفعت أسهم مجموعة أكزو نوبل بنسبة 0.2%.

(تحرير جورج هاي؛ إنتاج أوليفر تاسليك)

((للاطلاع على المقالات السابقة للمؤلف، يمكن لعملاء رويترز الضغط على BOSE/ shritama.bose@thomsonreuters.com ))