الكاتبة هي كاتبة عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤها الشخصية.

بقلم روبين ماك

هونغ كونغ، 29 يونيو (رويترز بريكينج فيوز) - تشهد رقائق الذكاء الاصطناعي ارتفاعًا حادًا. فقد ذكرت صحيفة "ذا إنفورميشن"، نقلاً عن مصادر، أن شركة كونلونشين الصينية تستهدف تقييمًا بقيمة 50 مليار دولار في طرحها العام الأولي المرتقب في هونغ كونغ. ويمثل هذا ارتفاعًا قدره 17 ضعفًا في غضون ستة أشهر فقط، في ظل استمرار نقص أشباه الموصلات، الذي يمثل الجزء الأكبر من القيمة السوقية لشركة بايدو، المالكة للأغلبية. صحيح أن أحد المعايير قد يُشير إلى أن سعر سهمها سيُتداول بمضاعف مماثل لمنافسيها المدرجين في البورصة، إلا أن هذه السرعة والتباين يُبرزان مدى التضخم الذي تشهده الأسواق.

تأسست شركة كونلونشين عام 2011 كوحدة تصنيع رقائق إلكترونية تابعة لشركة بايدو، مشغلة محرك البحث، وهي تحمل اسم سلسلة جبال مقدسة ورد ذكرها في الحكايات الشعبية الصينية القديمة وقصص الكونغ فو. وتُعد كونلونشين من أبرز المنافسين الواعدين لشركة إنفيديا (NVDA.O) في الصين. وبفضل الطلب المتزايد، وضوابط التصدير التي تفرضها واشنطن، وتفضيل بكين للمنتجات المحلية، تستحوذ شركات تصنيع الرقائق المحلية حاليًا على 41% من سوق ما يُعرف بخوادم تسريع الذكاء الاصطناعي في جمهورية الصين الشعبية، وفقًا لبيانات شركة IDC، وهو مصطلح يشير إلى الأجهزة المتخصصة المستخدمة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي أو تشغيلها.

تُعتبر شركة كونلونكسين شركة صغيرة مقارنةً بشركة إنفيديا ومنافسيها المحليين الأكبر حجماً مثل هواوي وذراع تصنيع الرقائق التابع لشركة علي بابا (9988.HK) . لكن شركة بايدو، التي تمتلك 58% من أسهمها، لا تُنافس بشكل مباشر العديد من شركات الإنترنت، على عكس إمبراطورية التجارة الإلكترونية التي تبلغ قيمتها 228 مليار دولار أمريكي والتي تشمل مقاطع الفيديو عبر الإنترنت وتوصيل الطعام وغيرها. قد يُفسر هذا سبب كون شركة تينسنت ( 0700.HK) ، المنافسة اللدودة لشركة علي بابا، عميلاً بالفعل، ودراسة شركة بايت دانس، الشركة الأم لتطبيق تيك توك، لعملية استحواذ كبيرة، وفقاً لرويترز . كما تُعد شركة بايدو، التي تبلغ قيمتها 34 مليار دولار أمريكي، والتي تمتلك خدمة سيارات الأجرة ذاتية القيادة وتطبيقات ذكاء اصطناعي أخرى، من كبار مستخدمي منتجات كونلونكسين.

يتوقع محللو سيتي أن تصل إيرادات شركة كونلونشين إلى 14 مليار يوان، أي ما يعادل ملياري دولار تقريبًا، في عام 2027، أي أكثر من ثلاثة أضعاف إيرادات العام الماضي. وبسعر يعادل 25 ضعف المبيعات، يشير ذلك إلى مضاعف تقييم مرتفع مماثل لشركتي كامبريكون تكنولوجيز وشنغهاي إيلوفاتار كوريكس سيميكوندكتور المدرجتين في بورصة شنغهاي، واللتين يتم تداول أسهمهما في هونغ كونغ.

مع ذلك، يُعدّ هدف 50 مليار دولار تسارعًا مذهلاً مقارنةً بتقييم 3 مليارات دولار في جولة التمويل التي جرت في ديسمبر الماضي. علاوة على ذلك، يُشير هذا إلى أن حصة بايدو تُساوي أكثر من 80% من قيمتها السوقية عند إغلاق يوم الجمعة، وهو تناقض غريب في السوق بين الحماس المفرط للذكاء الاصطناعي وتراجع سهم مُشغّل محرك البحث، الذي انخفض بنسبة 20% هذا العام في هونغ كونغ ونيويورك. كما أن قيام كونلونكسين "بإعطاء الأولوية" للمستثمرين المحتملين الذين يشترون أشباه موصلاتها في طرح الأسهم، وفقًا لصحيفة "ذا إنفورميشن"، يُعدّ دليلاً على الغرور أيضًا.

تتزايد بالفعل التحذيرات العالمية من الإفراط. ففي نهاية هذا الأسبوع فقط، أشار بنك التسويات الدولية إلى مخاطر تحول طفرة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي إلى "ركود استثماري مطول". والأسواق الصينية ليست بمنأى عن ذلك.

تابعوا روبين ماك على X.

أخبار السياق

ذكرت صحيفة "ذا إنفورميشن" في 28 يونيو، نقلاً عن مصادر مطلعة على الأمر، أن وحدة رقائق الذكاء الاصطناعي التابعة لشركة بايدو، كونلونكسين، تخطط لطرح أسهمها للاكتتاب العام في هونغ كونغ بقيمة 50 مليار دولار.

وذكرت وكالة رويترز في ذلك الوقت، نقلاً عن مصادر، أن قيمة شركة تصنيع الرقائق، المملوكة بنسبة 58% لشركة بايدو، بلغت 21 مليار يوان (3.1 مليار دولار) في عملية جمع التمويل التي جرت في ديسمبر.