الكاتبة كاتبة في رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا شخصية.

بقلم شريتاما بوس

مومباي، ١١ نوفمبر (رويترز بريكينج فيوز) - تحولت تجارة الخيارات المربحة إلى خيار غير مرغوب فيه بالنسبة للوسطاء الهنود. حددت شركة جرو، أكبر شركة وساطة أسهم في الهند، والمدعومة من بيك إكس في بارتنرز وتايجر جلوبال، يوم الجمعة سعر أسهم طرحها العام الأولي في مومباي، والبالغ ٧٥٤ مليون دولار، عند تقييم ٧ مليارات دولار. يُعد هذا رهانًا جريئًا، بالنظر إلى أن الجهات التنظيمية لا تزال في منتصف الطريق تقريبًا في حملة صارمة على تداول الخيارات، تهدف إلى حماية المستثمرين الأفراد من الخسائر الكبيرة والحد من المضاربة المفرطة.

تأسست شركة Groww عام ٢٠١٦ على يد الرئيس التنفيذي لاليت كيشري وثلاثة زملاء سابقين من شركة Flipkart، عملاق التجارة الإلكترونية WMT.N المدعوم من وول مارت. وبدأت الشركة الأم لـ Groww، Billionbrains Garage Ventures BILO.NS ، بعرض أسهم وصناديق استثمارية مشتركة للمستثمرين الأفراد عبر الإنترنت. وقد أدى نجاحها في جذب المستثمرين الجدد إلى تفوق Groww على منافستها الخاصة، Zerodha، مما عزز مكانتها كأفضل وسيط أسهم في الهند.

يضم Groww أكثر من 14 مليون مستخدم نشط، بما في ذلك 26% من قاعدة عملاء البورصة الوطنية النشطين. يبلغ متوسط أعمار عملائه 31 عامًا. كما يستحوذ على واحد من كل ثلاثة اشتراكات شهرية جديدة في صناديق الاستثمار المشتركة المنتظمة. ومع نمو إيراداته بمعدل سنوي قدره 50%، يصعب تجاهل زخم المنصة.

أثبتت القواعد الجديدة الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية أنها مكلفة للشركات. ترفع الهيئة التنظيمية الحد الأدنى لأحجام الطلبات وتضع حدًا أقصى للتعرض للخيارات. ونتيجةً لذلك، انخفض عدد المتداولين الذين تقل أرصدتهم عن 10,000 روبية (113 دولارًا أمريكيًا) في حساباتهم إلى النصف ليصل إلى 450,000 متداول خلال العام المنتهي في 30 سبتمبر. شكل تداول المشتقات أكثر من 49% من إجمالي إيرادات Groww حتى يونيو، وهي نسبة أعلى من 45% لسهم ANGO.NS التابع لمنافستها المدرجة Angel One، وفقًا لتقديرات محللي Nuvama.

قد يصل صافي ربح شركة Groww إلى 15.13 مليار روبية (172 مليون دولار) في السنة المالية الحالية المنتهية في مارس، بناءً على نتائجها للربع المنتهي في يونيو. ويعني تقييم بقيمة 7 مليارات دولار مضاعف أرباح قدره 41 ضعفًا، وهو أعلى من مضاعف أرباح شركة Angel One البالغ 25 ضعفًا. وسيزداد التقييم ثراءً إذا أوقفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) عقود المشتقات التي تنتهي صلاحيتها أسبوعيًا، عندما يبلغ التداول ذروته، أو شددت قواعد التداول عالي التردد بعد مزاعم بتلاعب شركة Jane Street بالمؤشرات. وتنفي الشركة الأمريكية هذه التهمة.

هيئة أبوظبي للاستثمار وصندوق التقاعد الحكومي النرويجي العالمي من بين أبرز مشتري أسهم Groww، المقرر بدء تداولها يوم الأربعاء. ويراهن المستثمرون على قدرة الشركة على تنويع أعمالها لبيع منتجات الثروة والاستثمار في مواجهة منافسة من شركة 360 One ONEW.NS المدعومة من باين كابيتال، ومشروع مشترك بين بلاك روك وجيو للخدمات المالية JIOF.NS. أو، على الأرجح، يعتقدون أن الهيئة التنظيمية الهندية ستخفف من حدة موقفها.

تابع Shritama Bose على LinkedIn و X.

أخبار السياق

تم الاكتتاب بالكامل في الطرح العام الأولي لشركة Billionbrains Garage Ventures، الشركة الأم لشركة Groww للسمسرة في الأوراق المالية، بقيمة 754 مليون دولار في مومباي في اليوم الثاني من العطاءات في 6 نوفمبر، وفقًا لبيانات بورصة الأوراق المالية.

وقالت الشركة في الرابع من نوفمبر/تشرين الثاني إن سلطة النقد في سنغافورة وهيئة أبو ظبي للاستثمار وصندوق التقاعد الحكومي العالمي في النرويج من بين المستثمرين الرئيسيين في العرض.

حددت الشركة سعر أسهمها عند 100 روبية للسهم، مما يقدر قيمة الشركة بما يصل إلى 623.6 مليار روبية (7.1 مليار دولار) على أساس مخفف بالكامل.

من بين مستثمري جرو الحاليين الذين يبيعون أسهمهم في الطرح: بيك إكس في بارتنرز، تايجر جلوبال، واي كومبيناتور، ريبيت كابيتال، وكوفمان فيلوز. أما شركة كوتاك ماهيندرا كابيتال، جي بي مورغان، سيتي جروب، أكسيس كابيتال، وموتيلال أوسوال، فهم مديرو الاكتتاب الرئيسيون.

(تحرير أونا جالاني، إنتاج أوجايني دوتا)

((للاطلاع على المقالات السابقة للمؤلف، يمكن لعملاء رويترز الضغط على BOSE/ shritama.bose@thomsonreuters.com ))