آراء عاجلة - مارك أندريسن سيستحضر أناقة نيويورك لطرح أسهمه للاكتتاب العام
ميتا بلاتفورمس META | 0.00 | |
شركة كي كي ار KKR | 0.00 | |
مجموعة كارلايل CG | 0.00 | |
مجموعة بلاكستون BX | 0.00 | |
بروكفيلد BAM | 0.00 |
الكاتب هو كاتب عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤه الشخصية.
بقلم جوناثان جيلفورد
نيويورك، 23 ديسمبر (رويترز بريكينج فيوز) - حقق مارك أندريسن نجاحًا باهرًا في وادي السيليكون، وربما تكون خطوته التالية هي غزو مدينة نيويورك. قاد أندريسن، بالتعاون مع بن هورويتز، شركتهما لرأس المال الاستثماري التي تحمل اسمهما، والمختصرة بـ a16z، إلى مصاف كبار ممولي التكنولوجيا منذ تأسيسها عام 2009. خلال تلك الفترة، شهد القطاع تحولًا جذريًا من مستثمرين عن بُعد يراهنون بمبالغ صغيرة وعالية المخاطر إلى نموذج أكثر ألفةً لشركات الاستحواذ الكبرى في نيويورك. وفي عام 2026، سيخطو أندريسن خطوةً أبعد، متتبعًا خطى شركات الأسهم الخاصة نحو الأسواق العامة.
عند التحدث مع شركات رأس المال المخاطر الصغيرة، يتبين وجود قلق واضح: فقيمة الاستثمارات تتزايد، والمؤسسون ينجذبون إلى المنظمات الضخمة التي تقدم لهم الدعم التشغيلي، والشركات الكبرى تستحوذ على حصة كبيرة من عمليات جمع التمويل الضعيفة. ويساهم عصر الذكاء الاصطناعي في تسريع هذا التوجه. ففي الربع الثالث من عام 2025، جاء 40% من النشاط من حيث القيمة من تسعة استثمارات فقط بقيمة مليار دولار أو أكثر، وفقًا لبيانات PitchBook .
مع تراجع جولات التمويل الأصغر، استحوذت أكبر عشر شركات على 43% من أموال التمويل، بينما ظل إجمالي أصول القطاع المُدارة ثابتًا تقريبًا منذ عام 2021. وتُعدّ شركة a16z من بين الشركات القليلة الناجحة، فهي ثالث أكبر شركة رأس مال مخاطر أمريكية بأصول تبلغ 46 مليار دولار، وثاني أكثر المستثمرين نشاطًا في أمريكا الشمالية في صفقات المراحل المبكرة والمتأخرة. وقد ساهمت في تمويل شركات مثل Meta Platforms وStripe وOpenAI ذاتيًا.
بافتراض رسوم إدارة بنسبة 2% على أسهم الشركة، يُشير ذلك إلى عائد يتجاوز 900 مليون دولار، مع العلم أن هذا لا يشمل مكافآت الأداء، وتخفيضات الرواتب، وما إلى ذلك. ومع ذلك، تقترب شركة a16z من الحجم الذي دفع شركات الأسهم الخاصة في الساحل الشرقي، مثل بلاكستون (BX.N) وكي كي آر (KKR.N) وكارلايل (CG.O)، إلى الإدراج في البورصة خلال العقد الأول من الألفية الثانية. وإذا كان هناك شيء واحد أثبتته تجربتهم، فهو أن مستثمري السوق العامة يُفضلون نمو الأصول والرسوم الضخمة المصاحبة له. ومع تحوّل شركة نيويورك الرائدة بشكل متزايد نحو نموذج قائم على الرسوم، ارتفعت تقييماتها بشكل كبير، حيث تضاعف سعر سهم بلاكستون أكثر من مرتين خلال السنوات الخمس الماضية.
يبدو أن شركة a16z تطمح إلى الوصول إلى حجمها، إذ تستهدف صندوقًا بقيمة 20 مليار دولار، أي أربعة أضعاف أكبر حجم لها حتى الآن، وفقًا لتقرير رويترز في أبريل. لنأخذ على سبيل المثال شركة بروكفيلد لإدارة الأصول، التي تم تداول أسهمها في ديسمبر بسعر يعادل 17 ضعفًا من إجمالي إيراداتها المتوقعة من رسوم إدارة الاستثمارات في عام 2025. وبناءً على ذلك، تبلغ قيمة a16z حاليًا 15 مليار دولار. وإذا ما حققت هدفها المنشود كصندوق ضخم، فسترتفع قيمتها بمقدار 6.8 مليار دولار إضافية.
في عام ١٩٩٥، ساهم أندريسن في تغيير المعايير المالية ونظرة المستثمرين إلى الأسواق العامة. كان الاكتتاب العام الأولي لشركة نتسكيب، متصفح الإنترنت الخاسر الذي صممه، نجاحًا باهرًا تحدى المفاهيم التقليدية. هذه المرة أيضًا، قد ينظر المحافظون بأسى. لكن أندريسن هورويتز قد يكون مستعدًا لتجاوزهم بثقة.
تابع جوناثان جيلفورد على X و LinkedIn .
هذا توقع من رويترز بريكينج فيوز لعام 2026.
(تحرير: جينيفر سابا؛ إنتاج: أوليفر تاسليك)
((للاطلاع على المقالات السابقة للمؤلف، يمكن لعملاء رويترز النقر على GUILFORD/ Jonathan.Guilford@thomsonreuters.com ))