الكاتبة هي كاتبة عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤها الشخصية.

بقلم روبين ماك

هونغ كونغ، 27 مايو (رويترز بريكينج فيوز) - تشهد أسواق كوريا الجنوبية انتعاشاً ملحوظاً. فقد ارتفع مؤشر كوسبي القياسي (KS11) إلى مستوى قياسي يوم الأربعاء، بفضل إقبال 14 مليون متداول فردي على شراء الأسهم، في حين قام المستثمرون الأجانب بعمليات بيع. إلا أن شركتي سامسونج إلكترونيكس (005930.KS) وإس كيه هاينكس (000660.KS) ، وهما من أبرز شركات الذكاء الاصطناعي، تشكلان الآن ما يقارب نصف المؤشر، مما يجعل السوق عرضة لتراجع الطلب على الذكاء الاصطناعي ومخاطر أخرى. إنه وضع قابل للاشتعال.

بعد ارتفاع سعر سهمها بأكثر من ألف بالمئة خلال العام الماضي، انضمت شركة SK إلى منافسيها في صناعة رقائق الذاكرة، سامسونج ومايكرون تكنولوجي الأمريكية (MU.O)، في الوصول إلى قيمة سوقية تبلغ تريليون دولار. وقد أدى الطلب المتزايد على رقائق تخزين البيانات المتطورة إلى دخول هذه الصناعة، المعروفة بتقلباتها الدورية، في نقص حاد يتوقع المحللون استمراره لمدة عام أو عامين آخرين. وقد شكل هذا النقص فرصة ذهبية لشركة SK الرائدة في السوق، حيث تسير الشركة بقيادة كواك نوه جونغ على الطريق الصحيح لزيادة أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بأكثر من أربعة أضعاف لتصل إلى 174 مليار دولار هذا العام، وفقًا لبيانات Visible Alpha.

يعود الحماس الكبير لسوق الأسهم في كوريا الجنوبية إلى حد كبير إلى المستثمرين الأفراد، الذين يمثلون أكثر من ربع السكان. ومنذ بداية العام، بلغ صافي التدفقات الخارجة من المستثمرين الأجانب 62 مليار دولار، إلا أن معظمها كان مدفوعًا بتعديلات في أوزان المحافظ الاستثمارية وليس بعمليات بيع نشطة، وفقًا لتقديرات ألفين سو، الاستراتيجي في قسم الأبحاث لدى غولدمان ساكس. وقد عوض المتداولون المحليون، مدفوعين بالإعفاءات الضريبية السخية التي تقدمها الحكومة لمن يبيعون الأسهم الأجنبية ويشترون الأسهم المحلية، الأموال الخارجة بأكثر من قيمتها.

مع ذلك، تتزايد المخاطر. فقد ارتفع رصيد قروض الهامش القائمة بنحو الثلث ليصل إلى أكثر من 20 مليار دولار منذ بداية العام، وفقًا لجمعية الاستثمار المالي الكورية. وبينما تبدو هذه الأرصدة المطلقة قابلة للإدارة، فقد ارتفعت الأصول المُدارة لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية إلى 30 مليار دولار، بحسب غولدمان ساكس، أي ما يعادل 1% من القيمة السوقية للأسهم الحرة في السوق - وهو أعلى بكثير مما هو عليه في تايوان واليابان وهونغ كونغ. علاوة على ذلك، تبدو رهانات المستثمرين مُركّزة بشكل مثير للقلق: إذ من المقرر أن تُطرح أكثر من 12 صندوقًا من صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية، المرتبطة بأسهم سامسونج أو إس كيه، لأول مرة هذا الأسبوع، وقد تجذب ما يصل إلى 3.5 مليار دولار من التدفقات الصافية، وفقًا لتقرير بلومبيرغ.

يشير كل هذا إلى مزيد من التقلبات. مع ذلك، على المدى الطويل، سيخضع سوق كوريا الجنوبية لتأثير طفرة الذكاء الاصطناعي. يُقدّر محللو بنك بي إن بي باريبا أن قطاع التكنولوجيا يُساهم بنسبة هائلة تبلغ 73% من إجمالي أرباح البلاد المتوقعة، ويخلصون إلى أن أسهم الشركات غير التقنية تبدو الآن مُبالغًا في تقييمها. ويُخاطر المستثمرون الأفراد بتكبّد خسائر فادحة.

تابعوا روبين ماك على X.

أخبار السياق

ارتفع مؤشر كوسبي القياسي للأسهم في كوريا الجنوبية بنسبة تصل إلى 5% في 27 مايو، مسجلاً مستوى قياسياً بلغ 8450.26 نقطة. وقد أدت هذه المكاسب الحادة إلى فرض قيود على التداول الخوارزمي، مما أدى إلى توقفه مؤقتاً.

ارتفعت أسهم شركة SK Hynix لصناعة الرقائق بنسبة تصل إلى 12%، مما رفع القيمة السوقية للشركة إلى 1624 تريليون وون (1.08 تريليون دولار).