الكاتب هو كاتب عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤه الشخصية.

بقلم ليام براود

لندن، 22 يوليو (رويترز بريكينج فيوز) - تتبوأ أندية مثل ليفربول وباريس سان جيرمان ومانشستر سيتي مكانة مرموقة في عالم الرياضة الأكثر شعبية. ومع ذلك، فإن أسعارها، التي لا تُكشف عادةً إلا عند شراء المستثمرين لحصة فيها، تُصنف ضمن الفئة المتوسطة. وسيكون من الصعب تضييق الفجوة مع الأندية الرياضية الأمريكية ذات القيمة الأعلى.

ليفربول هي أحدث مثال على ذلك. فقد ذكرت صحيفة فايننشال تايمز يوم الثلاثاء، نقلاً عن مصادر مطلعة، أن تحالفاً بقيادة المستثمر أميت بهاتيا، صهر الملياردير لاكشمي ميتال، يجري محادثات لشراء حصة أقلية بقيمة تتجاوز 6 مليارات دولار. وقد ينضم مؤسس أمازون، جيف بيزوس، إلى التحالف المتقدم بالعرض، وفقاً لشبكة سكاي نيوز ، بينما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال، نقلاً عن مصادر مطلعة أيضاً، أن السعر قد يصل إلى 7 مليارات دولار.

حقق نادي ليفربول إيرادات بلغت حوالي 900 مليون دولار أمريكي في السنة المالية المنتهية في مايو 2025، وهي الفترة التي فاز فيها بلقب الدوري الإنجليزي الممتاز، بفضل تألق محمد صلاح الذي سجل 29 هدفًا. وبناءً على ذلك، فإن استخدام قيمة إجمالية للنادي تبلغ 6.5 مليار دولار أمريكي يعني مضاعف تقييم لاحق يبلغ 7.2.

يُعدّ هذا المستوى طبيعيًا نسبيًا للاستثمار في كرة القدم الأوروبية هذه الأيام. فقد دفع قطب الكيماويات جيم راتكليف 7.7 أضعاف الإيرادات مقابل حصة في نادي مانشستر يونايتد (MANU.N) في أواخر عام 2023. ووفقًا لحسابات موقع Breakingviews، يبلغ متوسط ​​مضاعف التقييم لسبعة استثمارات رئيسية في كرة القدم الأوروبية منذ عام 2019 ما يزيد قليلًا عن 6 أضعاف. وتشمل هذه العينة صفقات مع أتلتيكو مدريد، وباريس سان جيرمان، وميلان، وتشيلسي، والمجموعة الأم لمانشستر سيتي.

لكن بمقارنة هذه الأرقام بصفقات الرياضات الأمريكية، تبدو التقييمات الأوروبية متواضعة للغاية. فقد أُبرمت صفقات حديثة شملت فريقي بوسطن سلتكس ولوس أنجلوس ليكرز ، وهما أعرق فريقين في كرة السلة، بقيمة 14 و19 ضعفًا على التوالي من قيمة المبيعات السابقة. وهذا يعني أن قيمة الأصول الرياضية الأمريكية تُباع بضعف سعر نظيرتها الأوروبية على الأقل، وذلك كمضاعف للإيرادات.

يظهر هذا التفاوت أيضاً في مضاعفات التداول للفرق المدرجة. فشركة ماديسون سكوير غاردن سبورتس (MSGS.N) ، المالكة لفريق نيويورك نيكس لكرة السلة وفريق نيويورك رينجرز للهوكي، تُقدّر قيمتها بـ 9.1 أضعاف إيراداتها المتوقعة، وفقاً لبيانات بورصة لندن (LSEG) المستندة إلى الأسعار اليومية. في المقابل، يحظى كل من مانشستر يونايتد ويوفنتوس (JUVE.MI) ، المدرجين أيضاً في البورصة، بمضاعفات تقييم أقل بكثير، تبلغ 4.6 و2.4 على التوالي.

هناك أسباب وجيهة لهذا التفاوت. تسمح دوريات كرة القدم الأوروبية بالهبوط، حيث تُنقل الفرق إلى الدرجات الأدنى بسبب ضعف أدائها على أرض الملعب، ما يؤدي إلى انهيار إيراداتها. حتى أندية كبيرة مثل مانشستر يونايتد وتوتنهام هوتسبير كادت مؤخرًا أن تواجه هذه الكارثة المالية. في المقابل، لا يوجد مثل هذا النظام في معظم الدوريات الرياضية الأمريكية الكبرى، ما يُسهّل على المستثمرين.

ثمة اختلاف آخر يتمثل في استخدام سقف الرواتب. ففي الرياضات الأمريكية، ككرة السلة، تهدف هذه القواعد إلى ضبط إنفاق اللاعبين، ومنع حرب مزايدة محمومة على المواهب قد تُلحق الضرر بربحية الفرق. وتجرب السلطات الكروية الأوروبية نظامًا مشابهًا، لكن يبدو أنه لم يُحدث فرقًا كبيرًا حتى الآن.

خلاصة القول أن كرة القدم الأوروبية، رغم شعبيتها العالمية، تُعدّ استثماراً محفوفاً بالمخاطر المالية من وجهة نظر المستثمرين. وعلى عكس بعض ركلات الترجيح التي احتُسبت في كأس العالم الأخيرة، فإنّ انخفاض قيمة هذه الرياضة مُستحقٌ في أغلب الأحيان.

تابعوا ليام براود على بلو سكاي ولينكد إن .

أخبار السياق

ذكرت صحيفة فايننشال تايمز في 21 يوليو، نقلاً عن مصادر مطلعة على الأمر، أن تحالفاً بقيادة أميت بهاتيا وبدعم من عائلة ميتال يجري محادثات لشراء حصة أقلية في نادي ليفربول لكرة القدم.

بهاتيا هو صهر قطب صناعة الصلب لاكشمي ميتال. وقد صرحت مجموعة فينواي الرياضية، المالكة لنادي ليفربول، لصحيفة فايننشال تايمز بأن "مجموعة استثمارية بقيادة وإدارة وتمثيل أميت بهاتيا قد أبدت اهتمامًا بالاستثمار الاستراتيجي في النادي بحصة أقلية".

بحسب التقرير، قد تصل قيمة الصفقة إلى أكثر من 6 مليارات دولار. وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال لاحقاً أن قيمة الصفقة قد تتراوح بين 6 و7 مليارات دولار.