الكاتب هو كاتب عمود في موقع رويترز بريكينج فيوز. الآراء الواردة هنا هي آراؤه الشخصية.

بقلم بيتر ثال لارسن

لندن، ٢١ يونيو (رويترز بريكينج فيوز) - أهلاً بكم مجدداً! انتهت الحرب مع إيران، أو على الأقل توقفت مؤقتاً. فيما يلي بعض الأفكار حول ما تعلمناه من هذا الصراع. أخبروني بالدروس التي أغفلتها. إذا تم تحويل هذه الرسالة إليكم، فاشتركوا هنا لتصلكم إلى بريدكم الإلكتروني كل نهاية أسبوع.

السطر الافتتاحي

"لم يذهب الدور الرئيسي في دراما عمليات الاندماج والاستحواذ المصرفية في ألمانيا إلى الرئيس التنفيذي للشركة المُزايدة، بل إلى سلسلة من المعاملات المبهمة المعروفة باسم مقايضات العائد الإجمالي."

اقرأ المزيد: كيف تُلقي المشتقات بظلالها على عرض استحواذ UniCredit-Commerz .

خمسة أشياء تعلمتها من موقع Breaking Views هذا الأسبوع

1. تبلغ ثروة إيلون ماسك 4% من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة - أي ضعف ثروة جون د. روكفلر عندما توفي عام 1937. ( لكن هذا قد لا يدوم ).

2. لم يُصنّف أيٌّ من أسواق الإسكان الرئيسية الـ 95 التي رصدتها جامعة تشابمان ضمن فئة الإسكان الميسور التكلفة العام الماضي. ( وهذا أمرٌ صعب ).

3. بلغت قيمة "مشاريع البناء قيد التنفيذ" لدى شركات التكنولوجيا الكبرى ما يقرب من 220 مليار دولار في ميزانياتها العمومية بنهاية عام 2025. (احذروا من الاحتيال )

4. تجاوزت الأجور والصادرات والنمو الاقتصادي في أيرلندا الشمالية مثيلاتها في بقية أنحاء المملكة المتحدة. ( النجاح في خطر )

5. تقدم سلسلة مطاعم بيتزا هت في الصين فطائر مغطاة بضفادع مقلية. (سلاسل المطاعم تتجه نحو تقليص عولمتها )

الانعكاس الفارسي

وهكذا انتهى الأمر. الصراع الذي بدأ بدعوة دونالد ترامب للإيرانيين إلى "السيطرة على حكومتهم" توقف بعد ثلاثة أشهر ونصف بتوقيع الرئيس الأمريكي اتفاقية وقف إطلاق النار في قصر فرساي ، ويا للمفارقة! الهدنة هشة وقد لا تدوم . ومع ذلك، فقد حان الوقت لاستخلاص بعض العبر.

أولاً، لقد تغيرت حسابات الصراع. فكما فعلت أوكرانيا من قبل، أظهرت إيران أن دولة عازمة وذات موارد كبيرة قادرة على مواجهة خصم أكبر حجماً وأفضل تجهيزاً. وكانت الطائرات المسيّرة الرخيصة عاملاً حاسماً. ومشهد إطلاق الإمارات العربية المتحدة صواريخ باتريوت بقيمة 4 ملايين دولار لاعتراض طائرات إيرانية مسيّرة لا تكلف سوى جزء بسيط من ذلك المبلغ، يُلخص الخلل المالي. وسيتعين على المعتدين في المستقبل إعادة النظر في استراتيجياتهم.

ثانيًا، لم يعد النفط ذا أهمية كبيرة كما كان في السابق. فقد أعلنت وكالة الطاقة الدولية أن إغلاق مضيق هرمز أمام شحنات النفط والغاز يُعد أسوأ أزمة طاقة في التاريخ. ومع ذلك، لم يتجاوز سعر العقود الآجلة لخام برنت 120 دولارًا للبرميل، وهو أقل مما كان عليه في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022. ساهمت المخزونات في ذلك، وكذلك تجار النفط الذين راهنوا بشكل صحيح على تراجع ترامب. ولكن وراء كل هذا، يكمن إدراك أن النفط يلعب دورًا أقل أهمية في الاقتصاد العالمي. ففي عام 1974، شكلت البنزين حوالي 5% من إنفاق المستهلكين الأمريكيين، بينما انخفضت هذه النسبة الآن إلى 2% .

ثالثًا، ستُخلّف الأسواق المالية آثارًا طويلة الأمد. فقد انخفض سعر النفط مجددًا إلى ما دون 80 دولارًا للبرميل، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 10% منذ بدء الولايات المتحدة وإسرائيل قصف إيران. مع ذلك، تُشير السندات الحكومية إلى وضع مختلف. إذ ارتفعت عوائد الديون السيادية لأجل 10 سنوات الصادرة عن الولايات المتحدة وبريطانيا وفرنسا واليابان بنحو نصف نقطة مئوية. ومن المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل إذا ما تراجعت مخاوف التضخم. ومع ذلك، ستظل آثار هذه الأزمة باقية في صورة ارتفاع تكاليف الاقتراض.

رابعًا، انقلبت الحرب الاقتصادية ضد الولايات المتحدة. فقد شددت الإدارات الأمريكية المتعاقبة القيود الاقتصادية والمالية للضغط على خصومها، بدءًا بإيران. ومع ذلك، فإن مذكرة التفاهم التي وقعها ترامب تُلوّح بإمكانية رفع الولايات المتحدة جميع العقوبات عن الجمهورية الإسلامية. وسيكون إقناع البنوك القلقة بالامتثال أمرًا صعبًا . ومع ذلك، فقد نجحت إيران في استغلال مضيق هرمز كسلاح . ومن المتوقع أن يستغل الآخرون كل وسيلة ضغط اقتصادي متاحة.

رسم بياني الأسبوع

يتسابق مديرو الأموال حول العالم لشراء الأسهم الأمريكية، وكذلك يفعل المستثمرون في الصين. فقد ضاعف المستثمرون في جمهورية الصين الشعبية حيازاتهم من الأسهم الأمريكية خلال السنوات الخمس الماضية، مدفوعين بارتفاع الأسواق. إلا أن القيود الصارمة على حركة رؤوس الأموال في الصين تحدّ من تدفقها، ما يدفع الناس إلى فتح حسابات في هونغ كونغ. والآن ، يشكّل تشديد الرقابة تحديًا أمام مركز الثروة الآسيوي، كما يكتب كا سينغ تشان.

أبرز ما جاء في عالم البودكاست هذا الأسبوع

أقرأ أعمال تشارلز غودهارت منذ أن تعرفت عليها لأول مرة كطالب في أوائل التسعينيات. لذا كان من دواعي سروري استضافة الخبير الاقتصادي والمسؤول السابق في بنك إنجلترا في استوديو برنامج "ذا بيغ فيو" هذا الأسبوع، إلى جانب مؤلفه المشارك مانوج برادان. ناقشنا أسباب ارتفاع معدلات التضخم نتيجة لشيخوخة السكان وثقل ديون الحكومات، مما يترك محافظي البنوك المركزية في وضع غير مستقر.

يواجه القادة الأوروبيون صعوبة في التوصل إلى اتفاق بشأن رد موحد على الهجمة التجارية الصينية. وبينما اجتمع المستشار الألماني فريدريش ميرز وآخرون هذا الأسبوع، انضم بيير بريانسون إلى إيمي دونيلان وجوناثان غيلفورد في برنامج "فيوز روم" لمناقشة خيارات أوروبا.

كلمة الوداع

لا شك أنك سمعت عن نموذج البرمجيات كخدمة (SaaS)، حيث يدفع العملاء لمزودي الخدمات رسومًا دورية مقابل الوصول إلى أحدث التقنيات. ومع الابتكار في ساحة المعركة، ينتشر هذا النموذج نفسه إلى قطاع الصناعات الدفاعية . فظهور تقنيات متطورة باستمرار، والحاجة إلى مرونة في التكاليف، يدفع المزيد من الجيوش إلى تبني نموذج الدفاع كخدمة (Defense-as-a-Service). يستعرض جورج هاي الفرص والمخاطر المترتبة على ذلك.

هل ترغب في تلقي ملخص لأهم الأخبار من موقع Breakingviews في بريدك الإلكتروني كل سبت؟ اشترك في النشرة الإخبارية من هنا .

تابع بيتر ثال لارسن على بلو سكاي ولينكد إن .