ستعتمد بلغاريا رسمياً اليورو، لتصبح العضو الحادي والعشرين في منطقة اليورو في الأول من يناير بعد استيفاء جميع المعايير المطلوبة للانضمام إلى الاتحاد النقدي الأوروبي.

"أرحب ترحيباً حاراً بالنتائج الإيجابية لتقارير التقارب التي نشرتها اليوم المفوضية الأوروبية والبنك المركزي الأوروبي"، صرّح رئيس مجموعة اليورو، باسكال دونوهو. "تؤكد هذه التقارير أن بلغاريا قد استوفت الآن جميع المعايير اللازمة لعضوية منطقة اليورو، وهو إنجاز محوري في مسيرتها نحو تبني اليورو".

على الرغم من المخاوف العامة بشأن اعتماد اليورو، من المتوقع أن يستفيد الاقتصاد البلغاري من هذه الخطوة. وذكر بنك آي إن جي ثينك في 3 يوليو أن نمو الناتج المحلي الإجمالي سيظل ثابتاً عند 2.8% في عام 2025. وأضاف البنك أن الأجور من المتوقع أن تستمر في تلقي الدعم في ظل سوق العمل المتقلب، مما سيفيد الاستهلاك الخاص إلى حد ما.

قال بنك آي إن جي ثينك: "مع بدء تطبيق حزمة التحفيز المالي الجديدة في ألمانيا، تلوح في الأفق بعض المؤشرات الإيجابية للصناعة البلغارية الموجهة للتصدير على المدى المتوسط. أما على المدى القصير، فقد تظهر بعض المكاسب الملموسة بشكل أوضح نتيجةً لانضمام بلغاريا إلى منطقة شنغن، واعتماد اليورو، وتطوير البنية التحتية الإقليمية بشكل عام".

قالت ياسمين غروشل، كبيرة الاقتصاديين لشؤون أوروبا في شركة أليانز إس إي، لشبكة سي إن بي سي ، إن انضمام بلغاريا إلى منطقة اليورو وحصولها على إشراف البنك المركزي الأوروبي من شأنه أن يعزز استقرارها الاقتصادي وآفاق نموها. وأشارت إلى أن الاستثمار الأجنبي قد يزداد، على سبيل المثال، ومن المتوقع أن يرتفع الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بفضل عضوية منطقة اليورو.

الاتحاد الأوروبي يُطلق اليورو لإنشاء اتحاد نقدي مستقر ومتكامل

أدخل الاتحاد الأوروبي اليورو في عام 1999 كعملة محاسبية افتراضية من قبل 11 دولة من دول الاتحاد الأوروبي وأصبح عملة مادية في عام 2002. وسعى التكتل الاقتصادي إلى إنشاء اتحاد نقدي مستقر ومتكامل من شأنه أن يسهل التجارة عبر الحدود.

علاوة على ذلك، هدف اليورو إلى الحد من مخاطر تقلبات أسعار الصرف ومنح الاتحاد الأوروبي نفوذاً أكبر على الساحة الاقتصادية العالمية. وقد أسهم إنشاء البنك المركزي الأوروبي في إرساء سياسة نقدية مستقرة، وأسعار فائدة ثابتة، واستقرار مالي داخل الاتحاد الأوروبي.

ومع ذلك، فإن اتباع نهج سياسي شامل قد يكون إشكالياً في الفترات غير المستقرة.

في ورقة بحثية نُشرت الشهر الماضي، خلصت وحدة الحوكمة الاقتصادية والتدقيق في الاتحاد النقدي الأوروبي إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيستفيد من تعزيز الشفافية. وأضافت الوحدة أن البنك المركزي الأوروبي بحاجة إلى مزيد من الوضوح في قنوات اتصاله، لا سيما فيما يتعلق بخطابات محافظي البنوك المركزية.

سبع دول من الاتحاد الأوروبي تنسحب من منطقة اليورو

على الرغم من الهدف طويل الأمد المتمثل في اعتماد جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي لليورو، إلا أن سبع دول أعضاء لم تفعل ذلك بعد. وتشمل هذه الدول الدنمارك (التي حصلت على استثناء)، والسويد، وبولندا، والمجر، وجمهورية التشيك، ورومانيا.

إما أن هذه الدول لا تستوفي المعايير الاقتصادية اللازمة أو تفتقر إلى الإرادة السياسية لإتمام عملية الانتقال. فالسويد، على سبيل المثال، صوتت ضد الانضمام في استفتاء عام 2003، وليس لديها موعد محدد للانضمام حالياً.

في غضون ذلك، انتخبت بولندا، التي تعد واحدة من أفضل الاقتصادات أداءً في الاتحاد الأوروبي في السنوات الأخيرة، المؤرخ كارول ناووركي رئيساً لها في الأول من يونيو. وقد خاض حملة للحفاظ على الزلوتي كعملة رسمية للبلاد.

مسار بلغاريا نحو تبني اليورو

تُعدّ حالة بلغاريا فريدة من نوعها نظراً لالتزامها المبكر بالتقارب مع منطقة اليورو. فقد تم ربط الليف البلغاري باليورو منذ عام 1999 - أي قبل انضمام بلغاريا إلى الاتحاد الأوروبي في عام 2007 بفترة طويلة - بسعر صرف ثابت قدره 1.95583 لكل يورو واحد.

ربط هذا الترتيب الخاص بمجلس العملة بشكل أساسي السياسة النقدية للبلاد بسياسة منطقة اليورو، مما حد من التقلبات وأشار إلى الالتزام بالانضباط المالي.

من الناحية الاقتصادية، حافظت بلغاريا على بعض من أدنى مستويات الدين في الاتحاد الأوروبي، حيث يبلغ حاليًا 24.1% فقط من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أقل بكثير من عتبة معاهدة ماستريخت البالغة 60%.

لكي تتبنى الدول اليورو، يجب أن تستوفي أربعة معايير أساسية. وتشمل هذه المعايير استقرار الأسعار، وسلامة المالية العامة (التي تتميز بانخفاض العجز والديون)، واستقرار أسعار الصرف، وتقارب أسعار الفائدة طويلة الأجل.

بلغاريا تسيطر على التضخم

على الرغم من أن التضخم شكل تحدياً، إلا أن الأرقام الأخيرة تؤكد أن بلغاريا قد خفضته إلى ما دون المستوى المطلوب البالغ 2.8٪، مما يفي بالشرط النهائي للانضمام إلى منطقة اليورو.

من الناحية النظرية، يوفر الانضمام إلى منطقة اليورو العديد من المزايا. وتشمل هذه المزايا انخفاض تكاليف صرف العملات، وانخفاض أسعار الفائدة، وتعزيز التجارة، وزيادة ثقة المستثمرين، والوصول إلى آليات البنك المركزي الأوروبي.

إلا أن ذلك ينطوي أيضاً على مخاطر، إذ تتخلى الدول عن استقلاليتها في السياسة النقدية وتفقد مرونة عملتها. ويتعين على دول منطقة اليورو الالتزام بقواعد مالية صارمة قد تحد من الإنفاق الحكومي خلال فترات الركود الاقتصادي.

قال مركز آي إن جي ثينك: "إن تباين الآراء في المجتمع حول مشروع اليورو يزيد من صعوبات الحوكمة على المدى القريب. لكننا نرى أن الوضع سيظل تحت السيطرة بما يكفي لتمكين البلاد من إتمام اعتماد اليورو والحفاظ على وضعها المالي متوافقاً مع قواعد الاتحاد الأوروبي على المدى المتوسط".

بلغاريا تواجه ردود فعل محلية غاضبة بسبب اعتمادها لليورو

على الرغم من المبررات الاقتصادية، لا يزال اعتماد اليورو مثيراً للجدل بشدة في بلغاريا.

كشف استطلاع يوروباروميتر الذي أُجري في يونيو 2025 عن انقسام في البلاد: 50% يعارضون هذه الخطوة، بينما يؤيدها 43%. اندلعت احتجاجات في صوفيا ومدن أخرى، حيث طالب الآلاف بإجراء استفتاء وطني لتأجيل أو منع المرحلة الانتقالية.

وزعم المتظاهرون، بقيادة فصائل قومية وموالية لروسيا، مثل حزب فازراجدان، أن اليورو يشكل تهديداً لسيادة بلغاريا.

قال زعيم الحزب، كوستادين كوستادينوف، في تجمع حاشد مؤخراً: "هذا انقلاب ضد الدولة، وهذه خيانة عظمى". وحذر من أن بلغاريا ستفقد السيطرة على ميزانيتها ومصيرها الاقتصادي لصالح البنك المركزي الأوروبي.

المعلومات المضللة تغذي قلق الرأي العام بشأن اليورو

أدت حملات التضليل على وسائل التواصل الاجتماعي إلى تأجيج المخاوف العامة بشأن اعتماد اليورو. فقد زعمت هذه الحملات زوراً أن اليورو سيؤدي إلى مصادرة الأصول، والرقمنة القسرية للعملة، وتفاقم الفقر.

أيد الرئيس رومين راديف لفترة وجيزة فكرة إجراء استفتاء وطني. إلا أن البرلمان رفض الاقتراح في نهاية المطاف.

أصبح مخيم "مدينة ليف" الرمزي في صوفيا مركزاً للمعارضة المستمرة. وحافظ المتظاهرون على وجودهم حتى بعد أن أقرت أصوات البرلمان والاتحاد الأوروبي انضمام البلاد إلى منطقة اليورو.

ومع ذلك، من المتوقع أن تنجو حكومة بلغاريا، المدعومة من تحالفات مؤيدة للاتحاد الأوروبي، من اقتراح حجب الثقة الذي قدمته أحزاب المعارضة.

مثال كرواتيا: "عام واحد مع اليورو"

تقدم كرواتيا، وهي أحدث دولة انضمت إلى منطقة اليورو، دراسة حالة ذات صلة بالنسبة لبلغاريا.

بعد إتمام السنة الأولى في منطقة اليورو، في يناير 2024، تأمل محافظ البنك الوطني بوريس فوجيتش في التطورات في خطاب بعنوان "عام واحد مع اليورو".

قال فوجيتش: "إذا أردت أن ألخص في جملة واحدة ما جلبه اليورو إلى كرواتيا، فسأقول إنه جلب كل الفوائد التي توقعناها وأعلناها، مما جعل الاقتصاد الكرواتي أقوى وأكثر مرونة".

أشار فوجيتش إلى كيف ساهم اعتماد اليورو في الحد من مخاطر تقلبات العملة. قبل عام 2023، كان أكثر من 70% من ديون كرواتيا مقومة بالعملات الأجنبية. أما اليوم، فقد انخفضت هذه النسبة إلى أقل من 1%. وتبع ذلك انخفاض في أسعار الفائدة.

انخفض متوسط معدلات قروض الإسكان إلى 3.64%، وهو أقل من المعدلات في ألمانيا (4.22%) وأقل بكثير من المعدلات في المجر (8.76%).

محافظ البنك الوطني الكرواتي يتناول موضوع التضخم

وتطرق فوجيتش أيضاً إلى مخاوف التضخم.

قال: "بحسب تحليل البنك الوطني الفرنسي، بلغ تأثير اليورو على الأسعار 0.4 نقطة مئوية. وكان تقييم يوروستات أقل من ذلك، إذ بلغ 0.2 نقطة مئوية فقط". وأضاف أن هذه الزيادات الطفيفة في الأسعار كانت ضمن التوقعات، وتعكس تجارب الدول الأخرى التي اعتمدت اليورو.

وخلص إلى أن عضوية منطقة اليورو عززت مصداقية كرواتيا وتصنيفاتها الائتمانية وجاذبيتها للمستثمرين.

"تم إنجاز هذا المشروع بنجاح في أقصر وقت ممكن، وتم تحقيق الفوائد الاقتصادية المتوقعة من الانتقال إلى اليورو بالكامل."

تنصل

الآراء الواردة في هذه المقالة لا تُعتبر نصيحة استثمارية، وإنما هي آراء المؤلفين فقط. لا تتحمل European Capital Insights أي مسؤولية عن أي قرارات مالية تُتخذ بناءً على محتوى هذه المقالة. يمكن للقراء استخدام هذه المقالة لأغراض المعلومات والتثقيف فقط.

هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو الدقة.