أعلنت شركة كال-مين للأغذية (ناسداك: CALM ) عن نتائجها المالية للربع الرابع يوم الأربعاء. وقد تم تقديم نص مكالمة الأرباح للربع الرابع للشركة أدناه.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم الوصول إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/4z9gdesa/

ملخص

سلطت شركة Cal-Maine Foods, Inc. الضوء على التقدم الاستراتيجي الذي أحرزته في السنة المالية 2026، حيث ركزت على تنويع مزيج مبيعاتها وإتمام عمليات الاستحواذ الاستراتيجية مثل Creighton Brothers LLC وعلامة Van's التجارية للأغذية.

أعلنت الشركة عن انخفاض في الإيرادات الموحدة للربع الرابع بنسبة 49.9٪ على أساس سنوي لتصل إلى 552.6 مليون دولار، مع خسارة صافية قدرها 35.9 مليون دولار، بينما انخفضت إيرادات السنة الكاملة بنسبة 31.7٪ لتصل إلى 2.912 مليار دولار.

تُظهر ظروف السوق الحالية انخفاضاً تاريخياً في أسعار بيض المائدة التقليدي المعدلة وفقاً للتضخم بسبب فائض العرض في الصناعة؛ ومع ذلك، لا تزال أساسيات الطلب قوية، ومن المتوقع أن تتحسن الأسعار في المستقبل.

سجل قطاع الأطعمة الجاهزة إيرادات بلغت 60.4 مليون دولار مع تركيز متزايد على توسيع الطاقة الإنتاجية بنسبة 60٪ حتى السنة المالية 2028، مدفوعًا بالنمو العضوي وعمليات الاستحواذ.

تعتزم الإدارة التركيز على بناء أعمال أكثر مرونة من خلال التوسع في إنتاج البيض المتخصص والأطعمة الجاهزة، مدعومة بميزانية عمومية قوية واستراتيجية منضبطة لتخصيص رأس المال.

النص الكامل

المشغل

صباح الخير جميعاً، وأهلاً بكم في مكالمة وبثّ شركة كال-مين للأغذية للربع الرابع والسنة المالية 2026. ينضم إلينا في مكالمة اليوم كلٌّ من: شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي؛ وماكس بومان، نائب الرئيس والمدير المالي؛ وكيرا لومباردو، رئيسة قسم الاستراتيجية؛ وجون زويلر، المدير المالي للأغذية الجاهزة. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط. بعد الكلمات المُعدّة، ستُعقد جلسة أسئلة وأجوبة. سأُقدّم حينها تعليمات لمن يرغب في طرح سؤال.

يرجى العلم أن هذه المكالمة مسجلة. سأقوم الآن بتحويل المكالمة إلى شيرمان. تفضل.

شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي

صباح الخير. شكرًا لانضمامكم إلينا اليوم. أودّ تذكير الجميع بأنّ ملاحظات اليوم قد تتضمن بيانات استشرافية. تستند هذه البيانات إلى توقعات الإدارة الحالية، وتخضع للمخاطر والشكوك الموضحة في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. أودّ أن أبدأ بتسليط الضوء على التقدم الاستراتيجي الذي أحرزناه خلال السنة المالية 2026. طوال السنة المالية، نواصل تركيزنا على تنويع مزيج مبيعاتنا، وهي مبادرة مهمة نعتقد أنها ستعزز استدامة أرباحنا وقابليتها للتنبؤ على المدى الطويل.

أنجزنا عدة عمليات استحواذ استراتيجية تدعم أهدافنا طويلة الأجل. استحوذنا على بعض أصول شركة كريتون براذرز وشركاتها التابعة، والتي من المتوقع أن تعزز نموذجنا التشغيلي المتكامل رأسيًا وتقوي الترابط عبر سلسلة القيمة لدينا. وانطلاقًا من نجاحنا في الاستحواذ على شركة إيكو ليك فودز عام 2025، قمنا بتنويع مصادر أرباحنا وتوسعنا إلى أسواق استهلاكية ذات قيمة أعلى من خلال استحواذنا الأخير على علامة فانز التجارية للأغذية. وبعد نهاية السنة المالية، وسعنا نطاق توزيعنا من خلال الاستحواذ على مناطق امتياز إضافية لعلامة إيغلاندز بيست في شمال شرق الولايات المتحدة، مما عزز انتشار منتجاتنا من البيض المتخصص في أحد أكبر أسواق المستهلكين وأعلاها دخلًا في البلاد. كما نستفيد من الطلب المتزايد للمستهلكين على منتجاتنا من خلال تعزيز استراتيجية النمو طويلة الأجل باستثمار جديد بقيمة 54 مليون دولار أمريكي لزيادة طاقتنا الإنتاجية للأطعمة الجاهزة. ومن المتوقع أن يضيف هذا الاستثمار حوالي 30% إلى طاقتنا الإنتاجية في قطاع الأطعمة الجاهزة بدءًا من النصف الأول من السنة المالية 2028.

بالإضافة إلى نمو طاقتنا الإنتاجية العضوية بنسبة 30%، والذي سبق الإعلان عنه، ونموها بنسبة 6% نتيجةً للاستحواذ على شركة فانز، نعتقد أن طاقتنا الإنتاجية للأطعمة الجاهزة ستزيد بأكثر من 60% من نهاية السنة المالية 2026 وحتى النصف الأول من السنة المالية 2028. وأودّ أن أُسلّط الضوء على بعض التطورات الرئيسية التي شهدناها في الربع الأخير من السنة المالية 2026، والتي تُؤكد استمرار تقدمنا في تنفيذ استراتيجيتنا. ففي الربع الأخير من السنة المالية 2026، شكّلت الأطعمة الجاهزة 10.9% من صافي المبيعات الموحدة.

ارتفعت مبيعات البيض المتخصص والأطعمة الجاهزة مجتمعةً إلى 53% من صافي المبيعات في السنة المالية 2026. وشكّلت الأطعمة الجاهزة 8.4% من صافي المبيعات. وارتفعت مبيعات البيض المتخصص والأطعمة الجاهزة مجتمعةً إلى 44.4% من صافي المبيعات خلال الربع. ونقدم تقاريرنا وفقًا لهيكل جديد للقطاعات التشغيلية. ويتماشى هذا الإطار الجديد بشكل أفضل مع كيفية مراجعة الإدارة للنتائج التشغيلية واتخاذ القرارات بشأن تخصيص الموارد والمبادرات الاستراتيجية. وبصفتنا أكبر منتج وموزع للبيض الطازج في البلاد، مع نموذج التشغيل الأكثر تكاملاً رأسيًا في هذا القطاع، تتمتع شركة كال-مين بموقع فريد يمكّنها من التكيف مع دورات السوق مع الاستثمار في النمو طويل الأجل. ويمنحنا حجم أعمالنا وقدراتنا التشغيلية وقوتنا المالية، مدعومةً بميزانيتنا العمومية القوية، مزايا تنافسية قيّمة للغاية، لا سيما في ظل الظروف الصعبة التي شهدناها هذا الربع. وخلال الربع الرابع، أدى فائض العرض في القطاع إلى انخفاض أسعار البيض الطازج التقليدي إلى مستويات تاريخية منخفضة بعد تعديلها وفقًا للتضخم. ومن المهم الإشارة إلى أن هذه بيئة مدفوعة بالعرض، وليست مدفوعة بالطلب.

ما زلنا نشهد أساسيات طلب إيجابية طويلة الأجل في جميع أسواقنا النهائية. ووفقًا لتعليقات السوق الصادرة عن جهات خارجية، مثل مجلس البيض الأمريكي وشركة أورنر باري، لا تزال ظروف العرض مرتفعة، على الرغم من أن المؤشرات الأولية تشير إلى أن السوق بدأت في استعادة توازنها. ويُقدّر مجلس البيض الأمريكي عدد الدجاجات البياضة في الولايات المتحدة بما يتراوح بين 340 و347 مليون دجاجة، استنادًا إلى بيانات تقييم المنتجين التي جُمعت من مختلف أنحاء قطاع إنتاج البيض التجاري، وهو رقم أعلى بكثير من التقدير المنشور من قِبل وزارة الزراعة الأمريكية، ما يدل على وفرة إمدادات البيض.

على الرغم من أن تقديرات مجلس البيض الأمريكي تعكس بيانات تقييم شهر مايو، والتي قد تبالغ في تقدير حجم القطيع الحالي إذا ما قام المنتجون بتسريع دورات القطيع هذا الصيف كما ورد، إلا أنه يبدو أن الإنتاج لا يزال مدعومًا بإنتاجية الدجاج القوية والصادرات التي لا تزال دون المعدلات التاريخية. ومع ذلك، يشير مجلس البيض الأمريكي وشركة أورنر باري أيضًا إلى تباطؤ نشاط التكاثر، وزيادة إلغاء طلبات الكتاكيت، وانخفاض الطلب على المفرخات، وزيادة وتيرة دورات القطيع كدليل على أن نمو القطيع آخذ في التباطؤ.

إذا صحت هذه التطورات، فمن المرجح أن تؤدي إلى تقليص المعروض على المدى القريب، وتشير إلى احتمال استمرار انخفاضه خلال الفصول القادمة. أما بالنسبة للطلب، فلا نزال نرى أسسًا قوية للغاية. لا تزال نسبة انتشار البيض بين الأسر مرتفعة بشكل استثنائي، إذ تتجاوز 97%، حيث تشتري الأسر البيض حوالي 19 مرة سنويًا. ورغم ارتفاع حجم مبيعات التجزئة بنسبة 6% تقريبًا منذ بداية العام مع انخفاض الأسعار، نعتقد أن البيض لا يزال في وضع جيد للاستفادة من طلب المستهلكين طويل الأجل على البروتين والقيمة الغذائية وسهولة الاستخدام والسعر المناسب.

نشعر بالتفاؤل أيضاً إزاء النمو المتواصل في استخدام هرمون GLP-1، حيث تضم حوالي 22% من الأسر الأمريكية فرداً يستخدم هذا الهرمون، مما يعزز الطلب على الأطعمة الغنية بالبروتين كالبيض. ولا يزال الطلب على خدمات الطعام قوياً. ويستمر نمو مبيعات البيض المتخصص في التفوق على نمو المنتجات التقليدية. وتتوقع وزارة الزراعة الأمريكية زيادة استهلاك الفرد من البيض في عامي 2026 و2027، كما ازداد الطلب على التصدير من كوريا الجنوبية التي تستورد بيضاً أمريكياً لتعويض النقص في الإمدادات الناتج عن إنفلونزا الطيور شديدة العدوى.

ساهمت الإجراءات الاستراتيجية التي اتخذناها لتطوير محفظتنا الاستثمارية، وتحسين عملياتنا، وتخصيص رأس المال بانضباط، في تعزيز قدرتنا على الصمود خلال واحدة من أصعب فترات تقلبات أسعار البيض التقليدي التي شهدناها. ورغم أننا اليوم في وضع يؤهلنا للبروز كشركة أقوى وأعلى جودة، فإننا ندرك أننا ما زلنا في المراحل الأولى من هذا التحول. ويُعدّ استمرار انخفاض الأسعار خلال الربع الحالي مؤشراً قيماً لحالة الضغط، مما يُظهر مدى الصمود الذي بنيناه من خلال إجراءاتنا الاستراتيجية حتى الآن، مع تسليط الضوء على فرص النمو الواعدة مع استمرار نضوج مبادراتنا.

مع استمرار تنويع أعمالنا ونموها، ونضوج مبادراتنا التشغيلية، نتوقع أن يأتي جزء أكبر من أرباحنا من أعمال متميزة وأقل تأثراً بالدورات الاقتصادية، مما يعزز قدرتنا على الصمود بغض النظر عن موقعنا في دورة السلع. ونعتقد أن هذه المبادرات مجتمعة ستواصل تعزيز استقرار وقوة أرباحنا المعدلة، مع ترسيخ ميزتنا التنافسية على المدى الطويل. والآن، دعوني أترك المجال لماكس لمناقشة نتائجنا المالية بالتفصيل، واستعراض إطار عملنا لتخصيص رأس المال.

ماكس بومان، المدير المالي

شكرًا لك يا شيرمان، وصباح الخير جميعًا. في وقت سابق من صباح اليوم، أصدرنا بيان أرباحنا الفصلية وقدمنا نموذج 10-K للسنة المالية 2026. كما نشرنا عرضًا تكميليًا لأرباح الربع الرابع على موقعنا الإلكتروني، والذي يقدم تفاصيل إضافية حول أدائنا. كنا ندير أعمالنا سابقًا كقطاع تشغيلي واحد وقطاع إبلاغ واحد. اعتبارًا من الربع الرابع من السنة المالية 2026، ومع تطور أعمالنا، قمنا بمراجعة تقاريرنا الداخلية لتعكس بشكل أدق طريقة إدارتنا لأعمالنا، والتي تركز على تحسين العمليات وقياس النتائج بناءً على فئات منتجاتنا بدلًا من أساس موحد. ونتيجة لذلك، حددنا ثلاثة قطاعات إبلاغ: بيض القشرة التقليدي، وبيض القشرة المتخصص، والأطعمة الجاهزة. أما عملياتنا المتبقية، والتي تشمل تعبئة بيض القشرة، ومنتجات البيض، والبيض المسلوق، وأنشطة تجارية أخرى، فهي ليست قطاعات إبلاغ وفقًا لمعيار المحاسبة المعمول به. يتكون قطاع بيض القشرة التقليدي، الذي حقق 1.348 مليار دولار من صافي المبيعات و217 مليون دولار من الأرباح التشغيلية في السنة المالية 2026، بشكل أساسي من إنتاج وتصنيف وتعبئة وتسويق وتوزيع بيض القشرة.

يشمل ذلك علامتينا التجاريتين "سان أبس" و"ساني ميدو". أما قطاع بيض المائدة المتخصص، الذي حقق مبيعات صافية بلغت 1.07 مليار دولار أمريكي وأرباحًا تشغيلية قدرها 182 مليون دولار أمريكي في السنة المالية 2026، فيتألف بشكل أساسي من إنتاج وتصنيف وتعبئة وتسويق وتوزيع بيض المائدة الذي يُباع على أنه بيض دجاج حرّ، وبيض مُعزز غذائيًا، وبيض عضوي، وبيض بني، وبيض دجاج يرعى في المراعي، وبيض دجاج حرّ. ويشمل هذا القطاع علامتينا التجاريتين "فارم هاوس إيغز" و"فور غرين"، بالإضافة إلى منتجات تحمل علامات تجارية من عضويتنا في تعاونية "إيغلاندز بيست"، والتي تضم "إيغلاندز بيست" و"لاند أو ليكس". أما قطاع الأطعمة الجاهزة، الذي حقق مبيعات صافية بلغت 245 مليون دولار أمريكي وأرباحًا تشغيلية قدرها 34 مليون دولار أمريكي في السنة المالية 2026، فيتألف بشكل أساسي من إنتاج وتعبئة وتسويق وتوزيع منتجات الأطعمة الجاهزة مثل فطائر البيض المطبوخة مسبقًا، والعجة، والبيض المطوي والمخفوق، والفطائر، والوافل، واللفائف الخاصة. ويشمل هذا القطاع علامتينا التجاريتين "فانز" و"كريبيني".

تمت إعادة صياغة جميع فترات السنوات السابقة لتعكس القطاعات الجديدة القابلة للإبلاغ. سأبدأ بمراجعة نتائج الربع الرابع قبل مناقشة أداء العام بأكمله، ونتائج القطاعات، والميزانية العمومية، والتدفقات النقدية. في الربع الرابع، بلغ إجمالي الإيرادات الموحدة 552.6 مليون دولار، بانخفاض قدره 49.9% مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق. وبلغ إجمالي الربح الموحد 34.1 مليون دولار، مما أدى إلى هامش ربح إجمالي قدره 6.2%. أما الخسارة التشغيلية الموحدة فبلغت 58.8 مليون دولار، وكان هامش الربح التشغيلي سالب 10.6%.

بلغ صافي الخسارة المنسوبة إلى شركة كال-مين للأغذية خلال الربع 35.9 مليون دولار، أو خسارة مخففة للسهم الواحد قدرها 0.76 دولار. حققت بيضات القشرة التقليدية إيرادات بلغت 210.8 مليون دولار، بانخفاض قدره 70% على أساس سنوي. وبلغت خسارة التشغيل للقطاع 40.6 مليون دولار بهامش تشغيل سالب قدره 19.3%. أما بيضات القشرة المتخصصة، فقد سجلت إيرادات بلغت 239.7 مليون دولار، بانخفاض قدره 21.4% عن العام السابق. وبلغ إجمالي دخل التشغيل للقطاع 17.5 مليون دولار بهامش تشغيل قدره 7.3%.

بلغت إيرادات الأطعمة الجاهزة 60.4 مليون دولار. وبلغ دخل التشغيل للقطاع 8.8 مليون دولار بهامش ربح تشغيلي قدره 14.6%. وبالنظر إلى نتائجنا السنوية، فقد بلغت الإيرادات الموحدة 2.912 مليار دولار، بانخفاض قدره 31.7% مقارنةً بالعام السابق. وبلغ إجمالي الربح الموحد 672 مليون دولار بهامش ربح إجمالي قدره 23.1%. وبلغ دخل التشغيل الموحد 350.2 مليون دولار بهامش ربح تشغيلي قدره 12%. وبلغ صافي الدخل العائد إلى شركة كال-مين للأغذية للعام 316.7 مليون دولار، مما أدى إلى ربحية مخففة للسهم الواحد قدرها 6.63 دولار.

بلغت إيرادات بيض القشرة التقليدي للعام بأكمله 1.348 مليار دولار، بانخفاض قدره 51.1% مقارنةً بالعام السابق. وبلغ دخل التشغيل للقطاع 216.6 مليون دولار بهامش ربح تشغيلي قدره 16.1%. أما إيرادات بيض القشرة المتخصص للعام بأكمله فبلغت 1.070 مليار دولار، بانخفاض قدره 7.3%. وبلغ دخل التشغيل للقطاع 181.5 مليون دولار بهامش ربح تشغيلي قدره 17%. وبلغت إيرادات الأطعمة الجاهزة للعام بأكمله 244.8 مليون دولار. وبلغ دخل التشغيل للقطاع 33.9 مليون دولار بهامش ربح تشغيلي قدره 13.8%.

والآن، دعوني أناقش بإيجاز أداء كل قطاع. في قطاع بيض المائدة التقليدي، عكست نتائج الربع الرابع والسنة المالية بأكملها بيئة تسعير شهدت انخفاضًا مطردًا طوال السنة المالية 2026، لتصل إلى أدنى مستوياتها تاريخيًا بعد تعديلها وفقًا للتضخم خلال الربع الرابع. وقد نتجت هذه الظروف عن وفرة المعروض في السوق وليس عن ضعف الطلب. ارتفعت مستويات العرض بشكل ملحوظ مقارنةً بالنقص الحاد الذي شهدناه في الفترة نفسها من العام السابق، وعادةً ما يكون الربعان الرابع والأول من السنة المالية هما أدنى فترات التسعير الموسمية لدينا.

ارتفعت الكميات بنسبة 3.1% خلال الربع، بينما استقرت تقريبًا على مدار العام، مما يدل على أن التسعير على مستوى القطاع، وليس الطلب، كان المحرك الرئيسي للأداء المالي. ورغم أن تسعير البيض التقليدي يتسم بطبيعته بالدورية ويخضع إلى حد كبير لتقلبات السوق، فإننا لا نقف مكتوفي الأيدي في هذا المناخ. بل نواصل إدارة هيكل التكاليف لدينا بفعالية من خلال تحسين قطيعنا، ومبادرات كفاءة التغذية، والانضباط التشغيلي في جميع أنحاء شبكة إنتاجنا.

توفر اتفاقيات التسعير المنظمة التي نبرمها مع عملائنا الرئيسيين درجة من الحماية من المخاطر مقارنةً بالتعرض المباشر لتقلبات السوق الفورية، وبصفتنا أكبر منتج وأكثرهم تكاملاً رأسياً في الولايات المتحدة، فإن مزايا الحجم التي نتمتع بها في مجال المشتريات والخدمات اللوجستية وخدمة العملاء تزداد قيمةً خلال فترات ضغوط السوق، مما يسمح لنا بالحفاظ على موقعنا التنافسي والاستعداد الأمثل لتحقيق هوامش ربح جيدة مع تعافي الأسعار. وفي قطاع بيض القشرة المتخصص، عادت أحجام الربع الأخير إلى أنماطها الموسمية المعتادة.

يعكس هذا التحليل السنوي أداءً قويًا استثنائيًا في الفترة السابقة، مستفيدًا من تسارع مؤقت في الطلب ناتج عن علاقات تسعير غير معتادة مع البيض التقليدي، حيث دفع ارتفاع أسعار البيض التقليدي المستهلكين إلى زيادة الطلب على البيض المتخصص. ومع عودة هذه الظروف إلى طبيعتها في الربع الأخير من عام 2026، انخفضت أحجام مبيعات البيض المتخصص كما هو متوقع. والجدير بالذكر أنه على مدار العام بأكمله، ارتفعت أحجام مبيعات البيض المتخصص بنسبة 2.4% على الرغم من استقرار ديناميكيات التسعير، وهو ما نعتقد أنه يعكس قوة طلب المستهلكين وكفاءة الأداء التجاري.

انخفضت هوامش الربح مقارنةً بالمستويات المرتفعة التي حققناها خلال العام السابق، والتي استفادت من ديناميكيات التسعير غير المعتادة التي وسّعت مؤقتًا الفارق بين المنتجات التقليدية والمنتجات المتخصصة. ونرى أن مستوى هوامش الربح الحالي يعكس بشكل أفضل الظروف الطبيعية لهذا القطاع على المدى القريب، وإن كان لا يزال أقل من هدفنا طويل الأجل، في ظل استمرارنا في تنمية فئاتنا الفرعية ذات الهوامش الربحية الأعلى، بما في ذلك الدجاج غير المحبوس في أقفاص، والدجاج العضوي، والدجاج الذي يُربى في المراعي. ويُعدّ توسيع نطاق امتياز "إيغلاندز بيست" في شمال شرق الولايات المتحدة، والذي أعلنّا عنه بعد نهاية الربع، مثالًا جيدًا على كيفية سعينا الحثيث نحو بناء مزيج أكثر ثراءً من المنتجات المتخصصة مع مرور الوقت. وفي قطاع الأطعمة الجاهزة، استمر الأداء في التسارع مع تنفيذ مبادراتنا لتحسين الشبكة وتوسيع الطاقة الإنتاجية. ومع تقدم توسيع الطاقة الإنتاجية وفقًا للجدول الزمني، تحسّن استخدام المرافق، وزاد استيعاب التكاليف الثابتة، وتعزز الأداء التشغيلي. تحسنت أسعار المبيعات وأحجام المبيعات بشكل متتابع من الربع الثالث من السنة المالية 2026. ويجري دمج استحواذنا على شركة Van's Foods وفقًا للخطة مع نتائج مبكرة مشجعة، بينما يواصل مشروعنا المشترك Crepini إظهار زخم نمو قوي.

بلغت مصاريف البيع والتسويق والإدارة للربع 93.6 مليون دولار، بانخفاض قدره 1.4%، بينما بلغت 329.2 مليون دولار على مدار العام، بزيادة قدرها 4.7%. وبلغ صافي التدفق النقدي من العمليات التشغيلية للربع 2.8 مليون دولار، بانخفاض قدره 99.3%. أنهينا الربع برصيد نقدي واستثمارات نقدية مؤقتة بقيمة 924.1 مليون دولار، وما زلنا خاليين من الديون تقريبًا. قمنا بإعادة شراء 396,083 سهمًا من أسهمنا العادية بموجب برنامج إعادة شراء الأسهم الحالي خلال الربع، بقيمة إجمالية قدرها 30.1 مليون دولار. يسمح لنا برنامج إعادة الشراء بإعادة شراء ما يصل إلى 500 مليون دولار، منها 320.7 مليون دولار لا تزال متاحة.

وفقًا لسياسة توزيع الأرباح المتغيرة لدينا، لن ندفع أرباحًا نقدية للربع الرابع أو لأي ربع لاحق مربح حتى نحقق ربحًا تراكميًا محسوبًا من تاريخ آخر ربع تم فيه دفع أرباح. وحتى 30 مايو 2026، بلغ إجمالي الخسارة التراكمية المطلوب استردادها قبل دفع الأرباح 35.9 مليون دولار. وبهذا، سأعيد الكلمة إلى شيرمان لإلقاء كلمته الختامية قبل بدء جلسة الأسئلة والأجوبة.

كيرا لومباردو، رئيسة قسم الاستراتيجية

شكراً لك يا ماكس. بالنظر إلى المستقبل، نعتقد أننا في وضع جيد بشكل متزايد مع تحسن ظروف السوق، لا سيما مع تجاوزنا الربع الأول من السنة المالية 2027. ومع ذلك، خلال الأسابيع الخمسة الأولى من الربع الأول من السنة المالية 2027، بلغ متوسط أسعار السوق 72 سنتاً فقط، أي أقل بنسبة 54% تقريباً من الفترة المماثلة في الربع الرابع من السنة المالية 2026، مما يعكس الانخفاض الموسمي الذي يميز عادةً فترة يونيو ويوليو لدينا.

في الآونة الأخيرة، شهدت الأسعار تحسناً ملحوظاً، حيث ارتفعت بأكثر من 90% خلال أسابيع قليلة فقط. وتشير المؤشرات الأولية إلى تحسن التوازن بين العرض والطلب، مما يدعم بيئة تسعير أكثر إيجابية للبيض مع اقتراب فصل الخريف، الذي يُعد تاريخياً موسماً أكثر ازدهاراً. ونعتقد أن الجمع بين تحسن أساسيات السوق وإجراءاتنا التشغيلية يُهيئنا لمسار أكثر قوة بعد الربع الأول. وبينما نتطلع إلى ما بعد بيئة السوق الحالية، يبقى تركيزنا منصباً على بناء شركة كال-مين للأغذية أقوى وأكثر مرونة.

نواصل تنفيذ استراتيجية تهدف إلى توسيع فرص النمو، وتنويع مصادر أرباحنا، وتعزيز قدرتنا على تحقيق أرباح مستدامة على المدى الطويل. في قطاع بيض المائدة المتخصص، نعمل على توسيع محفظتنا الاستثمارية للاستفادة من توجهات المستهلكين الإيجابية طويلة الأجل، مع زيادة مزيج المنتجات التي تتميز بهوامش ربح أعلى هيكليًا وخصائص طلب أكثر استقرارًا. أما في قطاع الأطعمة الجاهزة، فنحن نبني منصة نمو تكميلية توسع نطاق سوقنا المستهدف، وتنوع مصادر أرباحنا، وتتيح لنا المشاركة في فئات جذابة تتجاوز بيض المائدة التقليدي.

ما يجعل هذه الاستراتيجية جذابة للغاية، في رأينا، هو الترابط بين هذه الشركات. فسلسلة التوريد المتكاملة رأسياً وشبكة الموزعين لدينا تُحقق مزايا جوهرية في التوريد والتكلفة والجودة والموثوقية، يصعب على المنافسين محاكاتها. تُمكّننا هذه الإمكانيات من خدمة عملائنا بشكل أشمل، مع تحقيق كفاءة تشغيلية عالية في جميع أنحاء المؤسسة. كما أننا نُطوّر نهجاً أوسع نطاقاً لمحفظة منتجاتنا، يجمع بين العلامات التجارية المعروفة والخاصة، في كلٍ من بيض المائدة والأطعمة المُحضّرة.

يُمكّننا هذا من تلبية احتياجات عملائنا في مختلف الفئات، ومناسبات الاستهلاك، ومستويات الأسعار، مع تعزيز شراكاتنا الاستراتيجية على المدى الطويل. ولا يزال الابتكار عنصرًا أساسيًا في استراتيجيتنا. فالأطعمة الجاهزة لا تقتصر على إضافة منتجات جديدة، بل تتعداها إلى توظيف خبرتنا في مجال البيض للتوسع في أوقات جديدة من اليوم، وأشكال جديدة، ومناسبات استهلاك جديدة، مما يُسهم بشكلٍ فعّال في تعزيز نمونا على المدى الطويل. ويستمر استحواذنا على علامة "فانز فودز" التجارية في التقدم بخطى ثابتة.

نعمل على دمج أعمالنا ضمن نموذج التشغيل الخاص بشركة كال-مين، ومواءمة عملياتنا، وربط علامتنا التجارية بقدراتنا الأوسع في مجال الأطعمة الجاهزة. ولا نزال متفائلين بالفرص المتاحة للاستفادة من حجم أعمالنا وعلاقاتنا التجارية وخبراتنا التشغيلية لتسريع النمو على المدى الطويل. وبينما ستشهد أسواق البيض تقلبات مستمرة، فإن استراتيجيتنا طويلة الأجل لا تعتمد على أي بيئة سوقية محددة. بدلاً من ذلك، نركز على تخصيص رأس المال بشكل منضبط، والتميز التشغيلي، والتطوير المدروس لمحفظة منتجاتنا، والتنفيذ المتسق.

نؤمن بأن هذه المبادرات تُمكّن شركة كال-مين من خلق قيمة مستدامة طويلة الأجل لمساهمينا، مع تعزيز مرونة وجودة أعمالنا عبر مختلف دورات السوق. وبهذا، سأُعيد إدارة المكالمة إلى المُشغل لبدء فقرة الأسئلة والأجوبة.

المشغل

شكرًا لكم. سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. للتذكير، لطرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ على هاتفكم وانتظار الإعلان عن اسمكم. لسحب سؤالكم، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١. نرجو من كل مشارك الاكتفاء بسؤال واحد ومتابعة واحدة. بعد الإجابة على أسئلتكم، يُرجى العودة إلى قائمة الانتظار إذا رغبتم في طرح أسئلة إضافية. يُرجى الانتظار ريثما نُعدّ قائمة الأسئلة والأجوبة.

وسؤالنا الأول يأتي من هيذر جونز من شركة هيذر جونز للأبحاث. خطكم مفتوح.

هيذر جونز، محللة في شركة هيذر جونز للأبحاث

صباح الخير. شكراً على السؤال. أردتُ البدء بالتسعير التقليدي، لذا فهمتُ أنكم خلال العام الماضي وحتى الثمانية عشر شهراً الماضية قد سعيتم إلى تحقيق مزيد من الاستقرار في هذا التسعير، وعندما أحاول حساب متوسط سعر التسعير التقليدي لهذا الربع، عليّ أن أفترض هامش ربح يقارب 30%، ثم معدل ربح منخفض نسبياً للتسعير القائم على السوق نظراً لانخفاض السوق.

وهذا يختلف عما كنتُ أعتقد، ويختلف أيضاً عن أداء سعر سهمكم مقارنةً بتقديراتي للأرباع الأخيرة. لذا، أتساءل إن كان بإمكانكم التحدث عما قد يكون تغير خلال الربع الرابع أو ما قد نكون أغفلناه.

شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي

أجل، هيذر، شكرًا لكِ على هذا السؤال. لم يطرأ أي تغيير يُذكر على مزيج منتجاتنا. وللتوضيح مجددًا، لدينا ثلاثة أنواع من اتفاقيات التسعير: السوق، والحبوب، والهجين، وهو مزيج من السوق والحبوب. تتوزع هذه الاتفاقيات في أعمالنا بنسبة 50% للسوق، و50% للحبوب، و50% للهجين. ولحماية اتفاقيات عملائنا، لم نُفصح عن تفاصيل أكثر من ذلك.

مع ذلك، وكما رأينا في هذا الربع، يُمثّل البيض الهجين مكونًا سوقيًا هامًا، وكذلك مكونًا قائمًا على الحبوب. وقد بلغت نسبة حصته السوقية 102% من سوق بيض أورنر باري. وقد أدّى أداءه كما هو مُخطط له. لكننا شهدنا انخفاضًا قياسيًا في سوق بيض أورنر باري بعد تعديله وفقًا للتضخم. ففي الأسابيع الخمسة الأولى من الربع الأول، بلغ متوسط سعر بيض أورنر باري 72 سنتًا فقط، مقارنةً بمتوسط 1.08 دولار في الربع الرابع. للتذكير، عادةً ما يكون هناك تأخير من 10 إلى 14 يومًا في إدراك التغيرات في السوق، ونعتقد أن الربع الأول قد يشهد تحسنًا طفيفًا مقارنةً بالربع الرابع في أسعار البيض التقليدي، ولكنه لا يُعتبر طبيعيًا أو في منتصف الدورة الاقتصادية.

من المتوقع أن يكون أداء الربع الثاني من العام أفضل بكثير من النصف الأول. والأهم من ذلك، أننا مررنا بهذه الدورات مرات عديدة من قبل، وهذا تحديدًا هو سبب إدارتنا لشركتنا بهذه الطريقة. ميزانيتنا العمومية متينة وفي وضع ممتاز. كما نود التذكير بأن الإنفلونزا الموسمية قد تسببت في تقلبات حادة خلال السنوات الأربع الماضية، وللأسف من الواضح أنها لم تختفِ تمامًا. مع تفشي المرض مؤخرًا في الولايات المتحدة، واستمرار وجوده في قطيع الألبان الأمريكي، وتفشيه في أستراليا وكوريا الجنوبية، لا ينبغي لنا اعتبار هذه مشكلة من الماضي. أما الجانب الإيجابي، فهو الصادرات، وعروض العودة إلى المدارس المرتقبة، واستمرار اعتماد GLP-1، والتكلفة المناسبة لغرام البروتين في البيض التي تسلط الضوء على بروتيننا، والتعديلات المحتملة في القطعان كما أشار أورنر باري، وكلها تشير إلى انخفاض أكثر استقرارًا في الربع الثاني. شركتنا مهيأة لمواجهة هذه الفترات المنخفضة من الدورة الاقتصادية. وللتأكيد مجددًا، هذه فترة انخفاض مؤقتة، ولا ينبغي اعتبارها فترة استقرار، تمامًا كما لم تكن أسعار البيض المرتفعة العام الماضي طبيعية.

لدينا ثقة كبيرة. هذه الظروف السوقية تؤكد صحة استراتيجيتنا المتمثلة في مواصلة الاستثمار وتنمية كلٍ من منتجات البيض المتخصصة والأطعمة الجاهزة. وهذا ما نفعله بالفعل. مع ذلك، نعلم أيضاً أن البيض التقليدي سيساهم بشكل كبير مع عودة السوق إلى وضعه الطبيعي. وأخيراً، يا هيذر، ما زلنا نثق بشركتنا، كما يتضح من إنفاقنا 30 مليون دولار خلال الربع على إعادة شراء الأسهم.

هيذر جونز، محللة في شركة هيذر جونز للأبحاث

حسنًا، شكرًا لك. ولديّ استفسارٌ بخصوص تعليقٍ لك يا ماكس. أودّ التأكد من أنني فهمتُ بشكلٍ صحيحٍ ما كنتَ تقوله، أعتقد أن هامش الربح الخاصّ لهذا الربع كان حوالي 7%. هل فهمتُك بشكلٍ صحيحٍ أنك كنتَ تقول إن هذا يُمثّل بشكلٍ أدقّ الظروف التي تتوقعونها جميعًا في المستقبل القريب؟ لا. إذًا، ما الذي كنتَ تقصده؟ لأنني لا أملك التعليق أمامي الآن، لكنه كان يدور حول أننا نرى أن هامش الربح الحاليّ يُمثّل بشكلٍ أدقّ الظروف الطبيعية لهذا القطاع على المدى القريب.

إذن، عندما تقول ذلك، هل هذا ما تفكر فيه خلال الفصول القليلة القادمة أم كيف ينبغي لنا أن نفكر في ذلك؟

ماكس بومان، المدير المالي

هذا صحيح. كان هذا هامش الربح للربع. كما ذكر شيرمان، لا أعتقد أننا نعتبر هذا الربع الرابع، أو الظروف التي شهدناها في الربع الأول، طبيعية أو ضمن دورة السوق. تمامًا كما لم نعتبر ارتفاع أسعار البيض في العام الماضي أمرًا طبيعيًا. لذا، النسبة المئوية صحيحة. لكنني لا أعتبر هذه أرباحًا طبيعية أو ضمن دورة السوق. إنها عودة إلى سوق أكثر استقرارًا. كما تعلم، لا يزال لدينا نظام التسعير المختلط، وفي قطاعنا المتخصص، لدينا عنصر سوقي، وخاصةً عنصر سوق كاليفورنيا، الذي أشرنا إليه سابقًا، لكنه كان بسعر منخفض للغاية طوال الربع الرابع، واستمر على هذا النحو في معظم الربع الأول حتى الآن.

شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي

وللتذكير فقط يا هيذر، هناك نسبة منخفضة من أسعار المنتجات المتخصصة مرتبطة بسوق البيض، وكانت أسعارها في سوق كاليفورنيا منخفضة للغاية. شكرًا لكما.

هيذر جونز، محللة في شركة هيذر جونز للأبحاث

حسنًا، سأتابع الأمر لاحقًا. شكرًا لك.

المشغل

شكراً لكم. وسؤالنا التالي من ليا جوردان من غولدمان ساكس. خطكم مفتوح.

ليا جوردان، محللة في غولدمان ساكس

شكرًا لك. صباح الخير. شكرًا على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. في الواقع، أودّ متابعة سؤال هيذر الأخير، لأنني أعتقد أن أرباح المنتجات المتخصصة انخفضت بشكل أكبر بكثير مما كنا نتوقع، وبشكل أكبر بكثير من الربع السابق عندما انخفضت الأسعار على أساس سنوي بنفس القدر تقريبًا. لذا، ربما يمكنك توضيح المزيد حول خيارات البيع والشراء، وما الذي ضغط على أرباح المنتجات المتخصصة في هذا الربع، وكيف تطورت مقارنةً بالربع السابق. وأخيرًا، كيف ينبغي لنا أن ننظر إلى التقلبات على المدى الطويل في هذا القطاع؟

يبدو أن الوضع قد يشهد انخفاضًا طفيفًا على المدى القصير، لكنه سيعود إلى طبيعته، وأتفهم أن الجزء المتعلق بالسوق لا يزال ضمن خانة العشرات. لطالما اعتقدت أنه حوالي 10%، لكن يمكنك تصحيحي إن كنت مخطئًا. لذا، أعتقد أن الرأي السائد هو أن المستثمرين توقعوا استقرارًا أكبر لهذا القطاع المتخصص. لذا، ربما يساعدنا هذا في التفكير في تقلبات هذا القطاع على المدى الطويل، والمسار الذي سيسلكه للعودة إلى وضعه السابق.

شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي

شكرًا جزيلًا لكِ على السؤال يا ليا. نقطة البداية هنا هي الموسمية. في السنوات القليلة الماضية، لم تكن الموسمية موجودة بسبب النقص الحاد في المعروض. ومع ذلك، ظلّت أسعار البيض العادي والبيض المتخصص مرتفعة للغاية خلال الربع الأخير من هذا العام والربع الأول من العام الحالي، نظرًا لنقص البيض. وقد ازداد عدد الدجاجات هذا العام، ليصبح أقرب إلى المعدل الطبيعي لفترة يونيو/يوليو. بل إن تأثير الموسمية بحد ذاته له دور كبير في ذلك.

لا شيء جديد علينا، فقد مررنا به مرات عديدة من قبل. لكنه يُظهر بعض التباين. على المدى الطويل، وبشكل عام، فإن بيض الدجاج المتخصص في وضع جيد. فهو لا يزال يتفوق على البيض التقليدي. أقصى حد. أي شيء قد يكون لديك،

ماكس بومان، المدير المالي

حسنًا، كما تعلمين، كان للحجم دور كبير في ذلك، مما أدى إلى ظهور تلك الموسمية التي ذكرتها. ونحن نقارن بالربع الأخير من العام الماضي عندما بيعت بيضات مميزة بخصم على البيض العادي. لذا، في هذا الربع، ومع الموسمية الطبيعية بعد عيد الفصح، ليس من غير المألوف أن نرى انخفاضًا في مبيعات البيض المميز. ولكن كما تعلمين يا ليا، تذكري فقط، أعني أننا ما زلنا، كما تعلمين، نرى تنوعًا كبيرًا في المنتجات.

شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي

الفرق في السعر بين هذا النوع المميز والنوع التقليدي. للنوع المميز جانبٌ سوقي. وقد أشار شيرمان إلى ذلك في كاليفورنيا، وكانت أرقامك صحيحة تقريبًا. قلنا، كما تعلم، نسبة منخفضة من خانتين، من 10 إلى 12%. لكن كما تعلم، كان سعر البيض في سوق كاليفورنيا منخفضًا للغاية. أشرنا إلى أن سوق البيض ككل كان عند أدنى مستوى تاريخي له بعد تعديله وفقًا للتضخم، وبالتأكيد نرى أن ذلك يؤثر على أسعار الأنواع المميزة أيضًا.

لكننا نتوقع أن تحافظ أسعار البيض المميز على استقرارها في المستقبل. إذا شهدنا بعض الدعم من السوق وارتفعت الأسعار، فلن نشهد التقلبات الكبيرة التي شهدناها هذا الربع. وأخيرًا يا ماكس، أود أن أضيف أن العام الماضي كان عامًا قويًا للغاية. فقد شهدنا فترات عديدة خلال العام الماضي كانت فيها أسعار البيض التقليدي أعلى من أسعار البيض المميز، مما أدى إلى زيادة كبيرة في حجم المبيعات.

ليا جوردان، محللة في غولدمان ساكس

حسنًا، ممتاز. هذا توضيح مفيد جدًا. شكرًا جزيلًا لك. ربما حان الوقت للانتقال إلى مرحلة الاستعداد. أعلم أن هذا يُمثل جانبًا آخر من قصة تحسن جودة الأرباح. لدينا المزيد من عمليات الاستحواذ والتوسعات التي تم الإعلان عنها اليوم. ربما يمكنك مساعدتنا في تحديد وجهتنا التالية. لطالما شعرتُ أنه من المفترض أن نصل إلى أدنى مستوى في الربع الرابع. يبدو أن خطط التوسع الحالية تسير على المسار الصحيح مع نهاية الربع. لذا، بينما ننتقل إلى مرحلة التوسع الكامل، كيف تُفكر في نمو الإيرادات وتطور هامش الربح في هذه المرحلة؟

شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي

سنترك ذلك لجون زيلر.

جون زويلر، المدير المالي - الأطعمة الجاهزة

صباح الخير يا ليا، شكرًا على سؤالك. حسنًا، لنعد إلى ديسمبر من العام الماضي عندما أعلنا عن أمرين: تحسين أداء مصانعنا الحالية، وتحسين أساليب إنتاجنا في بعض المصانع. وقد بدأنا العمل على ذلك في الربع الثاني. وتوقعنا أن يكون الربع الثالث هو الأنسب لتحسين الإنتاج في تلك المصانع. بالإضافة إلى ذلك، أعلنا في ديسمبر عن زيادة بنسبة 30% في الطاقة الإنتاجية لمنتجات الفطائر والبيض المخفوق.

لذا، بلغت الطاقة الإنتاجية الإضافية للفطائر والكريبيني حوالي 12 مليون رطل. ونحن الآن في المراحل الأخيرة من إدخال هذه الطاقة في نهاية الربع الأول، ومن المتوقع أن يبدأ تأثيرها في أوائل الربع الثاني. أما البيض المخفوق، فتبلغ طاقته الإنتاجية الإضافية حوالي 17 مليون رطل، وسنبدأ في رؤية تأثيرها في منتصف الربع الثاني تقريبًا. وبالنسبة للكريبيني، فتبلغ طاقته الإنتاجية الإضافية حوالي 18 مليون رطل، وسنرى تأثيرها تدريجيًا خلال عامي 2027 و2028.

ثم هذا ما أعلنّا عنه هذا الصباح، وهو استثمار بقيمة 54 مليون دولار، وسنبدأ برؤية ثماره في منتصف عام 2028 تقريبًا. بدأ العمل على هذا المشروع في الربعين الأول والثاني من العام. وبالطبع، أضفنا شركة فانز. وبذلك، يصل إجمالي الزيادة في الطاقة الإنتاجية إلى حوالي 60% مقارنةً بنهاية عام 2026، أي عام 2028.

ليا جوردان، محللة في غولدمان ساكس

حسنًا، هذا مفيد. ولكن ربما للمتابعة، وبشكل نسبي، كيف ينبغي لنا أن ننظر إلى توقعات الإيرادات مقارنةً بالمعدل الطبيعي المكون من رقمين الذي تحدثتم عنه سابقًا، ثم تعافي هامش الربح؟ هل يُؤخر إعلان اليوم أيًا من التوقعات السابقة؟ هل نتقدم بشكل أسرع حتى نصل إلى معدل هامش الربح الطبيعي الذي تحدثتم عنه سابقًا؟

جون زويلر، المدير المالي - الأطعمة الجاهزة

ما أعلنّاه اليوم لا يؤثر على الإيرادات. نتوقع أن تبدأ الإيرادات بالارتفاع تدريجيًا بدءًا من الربع الثاني مع تطبيق التوسعة المعلنة سابقًا في الطاقة الإنتاجية بنسبة 30% تقريبًا، والتي ستبدأ في الربع الثاني وتستمر حتى عام 2028. وفي عام 2028، سنشهد تحسنًا في الإيرادات مقارنةً بما أعلنّاه صباح اليوم، أي في منتصف عام 2028 تقريبًا.

ليا جوردان، محللة في غولدمان ساكس

حسناً، ممتاز. شكراً لك.

المشغل

شكراً لكم. وسؤالنا التالي من بن كليف من شركة بنشمارك ستونكس. خطكم مفتوح.

بن كليف، محلل في شركة بنشمارك (ستون إكس)

حسنًا، شكرًا لكم على الإجابة على أسئلتي. أولًا، أود الاستفسار عن ديناميكية الأسعار القائمة على السوق مقابل الأسعار القائمة على الحبوب التي ذكرتموها. لديّ استفسار محدد جدًا هنا. خلال الأشهر الستة الماضية، ومع انخفاض الأسعار إلى أدنى مستوياتها في فترة ما بعد عيد الفصح، كيف كان سلوك تجار التجزئة لديكم تجاه هذه الديناميكية؟ هل لاحظتم أي تغيير في اهتمامهم بالمزيج بين الأسعار القائمة على العقود والأسعار القائمة على الحبوب، أم أن الوضع مستقر نوعًا ما حتى عند هذا المستوى المنخفض تاريخيًا؟

شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي

نعم، الوضع المستقر هو الحل يا بن، لكنه بالتأكيد ليس في بيئة يرغب فيها أحد في المزيد من هذه الأسعار المنخفضة. لذا، الوضع المستقر هو ما نعتمد عليه. ومرة أخرى، نعتقد أن الأداء كان كما هو مخطط له مع تحقيق السوق لنسبة 102% من سوق أورنر باري. الخبر الحقيقي هو ببساطة انخفاض سوق أورنر باري إلى أدنى مستوى له على الإطلاق بعد تعديله وفقًا للتضخم.

بن كليف، محلل في شركة بنشمارك (ستون إكس)

حسنًا، هذا مفيد. شكرًا لك يا شيرمان. وسأتابع الحديث هنا حول الجانب المتخصص. أعني، لقد ذكرتما في ملاحظاتكما المُعدّة أنكما تبحثان عن فئات ذات هوامش ربح عالية ضمن قطاع المنتجات المتخصصة لتحقيق النمو. أودّ أن أعرف المزيد حول هذا الموضوع. ما هي الفئات الفرعية ضمن سوق المنتجات المتخصصة التي ترونها جذابة بشكل خاص؟ وهل يمكنكما التعليق على مدى تركيزكما على هذا الأمر من منظور النمو العضوي أو من منظور الاستحواذ في ظل هذه الظروف التي قد تتوفر فيها بعض الأصول بأسعار مناسبة؟

شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي

نعم. لذا، بيضنا المميز، كما سمعتمونا نكرر ذلك مرارًا، ننتج تشكيلة واسعة منه، ونؤمن حقًا أنه الخيار الأمثل. فهو يمنحنا خيارات عديدة للنمو، سواءً كان ذلك من خلال المنتجات العضوية أو عمليات الاندماج والاستحواذ، فالطريق أمامنا طويل. ولا تزال علامة "إيغلاندز بيست" التجارية الأولى في سوق البيض في الولايات المتحدة، وتوسيع حضورنا في السوق في شمال شرق البلاد يُعدّ خطوةً موفقةً للغاية نظرًا لطبيعة السوق هناك، حيث الكثافة السكانية العالية والدخل المرتفع.

لذا، عندما ندخل في تلك الأنواع من السلالات، فإنها تُفضّل الأنواع الراقية من بيض الدجاج المتخصص. وهذا يمنحنا فرصًا كبيرة للنمو، ونتطلع إلى ذلك.

بن كليف، محلل في شركة بنشمارك (ستون إكس)

ممتاز. أقدر ذلك يا شيرمان، وشكراً لك على الإجابة على أسئلتي. سأعود إلى قائمة الانتظار.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من بوران شارما من شركة ستيفنز. خطكم مفتوح.

بوران شارما، محلل في شركة ستيفنز

مرحباً، صباح الخير وشكراً على السؤال. سؤالي الأول هو فهم بيئة عمليات الاندماج والاستحواذ بشكل عام. هل طرأ أي تغيير عما كان عليه الوضع في الربع الماضي الذي تحدثنا فيه، أم تعتقد أن الشركات تتمتع بوضع مالي أفضل قليلاً في ظل هذه الدورة الاقتصادية المنخفضة، بالنظر إلى دورتي النمو السابقتين اللتين مررنا بهما؟

شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي

صباح الخير. شكرًا على هذا السؤال. كما تعلم، لا نعرف كيف ينظر الآخرون إلى النتائج النهائية، لكننا نعلم أن لدينا فرص نمو أكثر من أي وقت مضى. عند التفكير في عمليات الاندماج والاستحواذ، بدءًا من البيض التقليدي وصولًا إلى البيض المتخصص، والأطعمة الجاهزة، ومكوناتها، والبيض السائل المستخدم فيها، والعلامات التجارية، وخاصةً تلك المتعلقة بالأطعمة الجاهزة، كل هذا يمنحنا فرصًا أكبر بكثير. لكن نود التأكيد مجددًا على أن تركيزنا الأساسي ينصب على البيض.

نحن نفكر في عمليات الاستحواذ التكميلية والدمجية. وعندما ننظر إلى الأمر، وانطلاقاً من نهجنا المنضبط، يجب أن تستوفي هذه العمليات معاييرنا وأن تكون الفرص متوافقة استراتيجياً، وجذابة مالياً، وقادرة على خلق قيمة طويلة الأجل للمساهمين. لذا، ورغم أننا لا نستطيع التنبؤ بدقة بتوافر الفرص، إلا أننا على يقين من نجاح نموذجنا وسنواصل اتباعه.

بوران شارما، محلل في شركة ستيفنز

بالتأكيد، شكرًا لك يا شيرمان. بخصوص المتابعة، ولا أعرف مدى إمكانية التوسع في هذا الموضوع، لكنني متحمس جدًا لرؤية استمراركم في التوسع في مجال الأطعمة الجاهزة. مع إعلان اليوم يا جوناثان، أوضحتَ الجداول الزمنية لبعض هذه التوسعات مثل خط إنتاج الفطائر والبيض المخفوق. أود أن أفهم ما ترونه أعلى هامش ربح في مجال الأطعمة الجاهزة. ما هو المنتج الأنسب لكم للدخول فيه؟ وهل السبب هو هامش الربح الأعلى أم أن هناك مزايا تشغيلية أخرى في هذه المجالات؟

جون زويلر، المدير المالي - الأطعمة الجاهزة

كما ذكر شيرمان، فإن تركيزنا ينصب على البيض. لذا، نعتبر قدرتنا على توفير المكونات الخام اللازمة لهذه الشركات أساسية ليس فقط لنمو الإيرادات، بل ولزيادة الأرباح أيضًا. وسنواصل التركيز على هذا الجانب. ومع استحواذنا الأخير على شركة "فانز"، إضافةً إلى علامة "كريبيني" التجارية التي نمتلكها بالفعل في مجال الأطعمة الجاهزة، فإننا نواصل التركيز على تعزيز محفظة علاماتنا التجارية ودمجها مع مجموع منتجاتنا من الأطعمة الجاهزة.

لذا، كما تعلمون، هذه هي المجالات التي نركز عليها بالتأكيد ليس فقط من حيث الإيرادات، ولكن أيضًا من حيث إمكانات الأرباح ورؤية الأرباح والتدفقات النقدية تنمو جنبًا إلى جنب مع ذلك.

كيرا لومباردو، رئيسة قسم الاستراتيجية

باران، أود أن أضيف إلى ذلك أنه من منظور الأطعمة الجاهزة، نعتقد أن أفضل استراتيجية هي إنشاء مجموعة متنوعة من الأطعمة الجاهزة المصنوعة من البيض، والتي تنقسم فعلياً إلى فئتين. الأولى هي الأطعمة الجاهزة المصنوعة من البيض الخالص، مثل قطع البيض الصغيرة، والفطائر، والعجة، والبيض المخفوق، وما شابه ذلك من المنتجات، والثانية هي المنتجات التي تستخدم البيض كمكون أساسي، ولهذا السبب تجدنا في الفطائر، والوافل، والخبز الفرنسي المحمص، وما شابه ذلك من المنتجات.

ومن منظور التنويع، وبالنظر أيضاً إلى المنتجات الجاهزة للتسخين والأكل، فإنّ إجمالي السوق المستهدف، عند النظر إلى جميع فئات المنتجات هذه مجتمعة، يُقدّر بنحو 9 أو 10 مليارات دولار. ونحن نشارك حالياً في نسبة ضئيلة جداً من هذه الفرصة، ما يعني وجود مجال واسع وكبير للنمو.

جون زويلر، المدير المالي - الأطعمة الجاهزة

آخر شيء سأضيفه هو الاستثمار الذي أعلنّا عنه هذا الصباح في المرافق القائمة، مما يساعدنا بشكل أكبر في تحسين الكفاءة في ما نقوم به بالفعل.

بوران شارما، محلل في شركة ستيفنز

رائع. شكراً على اللون.

المشغل

شكراً لكم. وسؤالنا التالي من بن مايهيو من شركة بي إم أو كابيتال ماركتس. خطكم مفتوح.

بن مايهيو، محلل في شركة بي إم أو كابيتال ماركتس

مرحباً، صباح الخير وشكراً على إتاحة الفرصة لي لطرح أسئلتي. سؤالي الأول يتعلق بتعليقاتكم حول التوقعات، والتي تشير إلى أن انتعاش الأسعار الأخير مستقر، وأننا ربما وصلنا إلى أدنى مستوى لأسعار البيض التقليدي. لذا، كنت أتمنى لو تفضلتم بتقديم بعض التوضيحات الإضافية حول هذه الفرضية. وماذا ترون من خلال عملياتكم؟ وربما يمكنكم التعليق على وضع القطاع أيضاً. ما الذي ترونه يمنحكم الثقة بأن مستوى 39 دولاراً مستقر، وأننا قد وصلنا إلى أدنى مستوى، وأن الربع الثاني سيبدأ بالتحسن، والربع الثالث سيكون أفضل من ذلك؟ شكراً.

شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي

نعم، شكرًا لك يا بن على السؤال. ولا يسعنا إلا التعليق على أنفسنا وما يمكننا الاستفادة منه من هذه الجهات الخارجية، ومرة أخرى، نؤكد على المؤشرات التي يتحدثون عنها. تباطؤ نشاط المربين، وزيادة إلغاء طلبات الكتاكيت، وتراجع نشاط المفرخات، كلها مؤشرات تنبئ بتباطؤ في وضع الدجاجات الصغيرة مستقبلًا، واعتدال في وتيرة توسع القطيع مع مرور الوقت. هذه هي المؤشرات الرئيسية. أما المؤشر الأهم فهو الذكاء الاصطناعي عالي الأداء.

الأمر غير معروف، إنه متغير لا يمكننا التنبؤ به. لكن من الواضح تمامًا في الولايات المتحدة وعلى الصعيد العالمي أنه لم يختفِ بعد. ولا يمكننا التنبؤ بأي نوع من الاضطرابات. ولكن إلى أن نحقق فترة طويلة على الصعيد العالمي دون وقوع مثل هذه الحوادث، سيظل يشكل تهديدًا حقيقيًا.

بن مايهيو، محلل في شركة بي إم أو كابيتال ماركتس

حسنًا، أتفهم ذلك. وأعتقد أن السؤال يتعلق فقط بالنفقات الرأسمالية، لأننا، كما أعتقد، غطينا كل ما لديّ هنا بخصوص النفقات الرأسمالية لعام 2027. على سبيل المثال، كم تبلغ حصة الاستثمار البالغ 54 مليون دولار في عام 2027 مقابل عام 2028؟ لقد ذكرتم سابقًا بعض مشاريع الأطعمة الجاهزة الأخرى التي كانت قيد التنفيذ. لذا، أعتقد أنه سيكون من المفيد لو قدمتم لنا بعض المعلومات الإضافية حول وتيرة النفقات الرأسمالية لعام 2027 وربما عام 2028، إن أمكن.

شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي

شكراً يا جون. لقد فهمت ذلك أيضاً.

ماكس بومان، المدير المالي

أجل، شكرًا لك يا بن. ما أعلنّا عنه هذا الصباح، وهو مبلغ 54 مليون دولار، سيُنفق معظمه في عام 2027. سيكون هناك جزء منه في بداية عام 2028، لكن معظمه سيُنفق في عام 2027. أما ما أعلنّا عنه في ديسمبر الماضي، فقد أُنفق معظمه في عام 2026. لم يتبقَّ سوى القليل منه في الربع الأول من هذا العام، وربما القليل في الربع الثاني مع استكمال تجهيز هذه الطاقة الإنتاجية وتشغيلها.

للتذكير فقط، بلغت النفقات الرأسمالية للمشروع رقم 26 حوالي 151 مليون دولار، أي ما يعادل 16% من إجمالي استخدامنا لرأس المال. ونتوقع نفقات رأسمالية للصيانة تتراوح بين 50 و60 مليون دولار.

بن مايهيو، محلل في شركة بي إم أو كابيتال ماركتس

حسنًا، هذا مفيد. شكرًا لك.

المشغل

شكرًا لكم. وللتذكير، إذا كان لديكم أي سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١. لا توجد أسئلة أخرى معروضة. سأعيد الآن الكلمة إلى شيرمان ميلر لإلقاء كلمته الختامية.

شيرمان ميلر، الرئيس والمدير التنفيذي

أود أن أختتم حديثي بشكركم على جميع الأسئلة القيّمة التي طرحتموها اليوم، وعلى اهتمامكم المستمر بشركة كال-مين للأغذية. أيها الموظف، نحن على استعداد لإنهاء المكالمة.

المشغل

بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة لهذا اليوم. ستتوفر إعادة بث المكالمة عبر الإنترنت بعد ساعتين تقريبًا من انتهائها، وستبقى متاحة عند الطلب لمدة عام. يمكنكم الوصول إلى البث من خلال قسم علاقات المستثمرين على موقع شركة كال-مين للأغذية. كما سيتم نشر نص المكالمة في قسم علاقات المستثمرين على موقع الشركة الإلكتروني. شكرًا لانضمامكم إلينا اليوم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.