حققت أسهم شركة بيركشاير هاثاواي عائدًا إجماليًا بنسبة 81.3% على مدى السنوات الخمس الماضية، ومع ذلك فإن تقدير القيمة الجوهرية لعوائد فائضة من Simply Wall St ومضاعفات الأرباح لا تزال تشير إلى أن الأسهم يتم تداولها بخصم عن قيمتها المقدرة.

• يشير العائد الذي بلغ 81.3% على مدى 5 سنوات إلى أن شركة بيركشاير هاثاواي قد حققت بالفعل قيمة كبيرة للمستثمرين على المدى الطويل، لذا فإن أي خصم حالي مهم للمستثمرين الذين يفكرون في إضافة أو زيادة انكشافهم.
• يُمكن أن يُساهم رصيد بيركشاير هاثاواي النقدي القياسي وعمليات الاستحواذ المستمرة في قطاعي بناء المنازل وخدمات النقل في دعم توليد التدفقات النقدية المستقبلية. لكنّ الخطر يكمن في صعوبة استثمار هذا الرصيد النقدي الضخم بعوائد مجزية مع توسع الشركة.
• تظهر الشركة على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في 5 من أصل 6 عمليات فحص للتقييم ، لذا فإن التقييم الأوسع يميل إلى اعتبار السهم رخيصًا بدلاً من كونه مسعرًا بشكل عادل.

المسألة الآن هي ما إذا كان سعر السوق الحالي لشركة بيركشاير هاثاواي يقدم خصماً كافياً على تقدير القيمة الجوهرية لتعويضك عن المخاطر المحيطة بكيفية استثمار هذا المركز النقدي الكبير.

هل لا تزال شركة بيركشاير هاثاواي رخيصة فيما يتعلق بالعوائد الزائدة؟

يدرس نموذج العوائد الزائدة مدى فعالية شركة بيركشاير هاثاواي في تحويل قاعدة حقوق الملكية الضخمة لديها إلى أرباح تتجاوز تكلفة تلك الحقوق. بالنسبة لبيركشاير هاثاواي، يفترض النموذج قدرة ربحية ثابتة تبلغ 63,627.66 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، بناءً على قيمة دفترية قدرها 505,559.42 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يعني متوسط عائد على حقوق الملكية بنسبة 11.75%. مع تكلفة حقوق ملكية تبلغ 39,918.67 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، ينتج عن ذلك عائد زائد قدره 23,709.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مدعومًا بتقدير ثابت للقيمة الدفترية يبلغ 541,622.96 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد من قبل اثنين من المحللين.

تُترجم هذه المدخلات إلى تقدير للقيمة الجوهرية يبلغ 1,160,625 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وهذا يعني أن السهم مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 33.8% مقارنةً بسعر السوق الحالي المُستخدم في النموذج. ويُفسّر تراكم السيولة النقدية وسندات الخزانة لدى بيركشاير هاثاواي مؤخرًا، والتي تُقدّر بمئات المليارات من الدولارات، سببَ حذر المستثمرين. في الوقت نفسه، يُشير النموذج إلى أن القدرة الربحية لقاعدة حقوق الملكية تدعم قيمة أعلى من سعر السوق.

في عرض العوائد الزائدة هذا، يظهر سهم بيركشاير هاثاواي حاليًا على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم بيركشاير هاثاواي مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 33.8%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 49 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل تبدو شركة بيركشاير هاثاواي مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على الأرباح؟

يُناسب مُضاعف الربحية شركة بيركشاير هاثاواي لأن الأرباح تُعدّ ركيزة أساسية في كيفية تقييم المستثمرين لهذه المجموعة. وبناءً على هذا المُضاعف، يتم تداول أسهم بيركشاير هاثاواي عند حوالي 15.2 ضعف الأرباح. وهذا قريب جدًا من متوسط القطاع المالي المُتنوع البالغ حوالي 15.3 ضعف، ولكنه أقل بكثير من متوسط المجموعة المُماثلة البالغ حوالي 24 ضعف.

يُقدّر مُضاعف الربحية العادل لشركة بيركشاير هاثاواي بـ 17.7 ضعفًا. وهذا أعلى من المُضاعف الحالي، ويعكس ما قد يدفعه المستثمرون نظرًا لحجم الشركة، وتنوع أنشطتها، ومستوى المخاطرة المُحتملة. ويُشير الفارق بين المُضاعف الحالي البالغ 15.2 ضعفًا وهذا المستوى العادل إلى أن السهم يُتداول بخصم على الأرباح، على الرغم من أن المُضاعف الرئيسي قريب من متوسط القطاع.

وبالنظر إلى المقارنة بين السعر والربحية، يبدو أن سهم بيركشاير هاثاواي مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على مضاعف الأرباح هذا.

رواية بيركشاير هاثاواي: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تُكمل سلسلة "روايات وول ستريت" تحليل لغز تقييم شركة بيركشاير هاثاواي، وتركز على الافتراضات الكامنة وراء الأرقام. تشرح كل رواية ما يجب أن يحدث لنمو بيركشاير هاثاواي، أو هوامش ربحها، أو أرباحها، حتى يصبح سعر السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي، وتقدم هذه القيمة العادلة كفرضية حول الشركة، يمكنك متابعة تطورها بمرور الوقت على صفحة "المجتمع".

إليكم فرصة لإضافة صوتكم إلى مجتمع Simply Wall St وتقديم حجة مدعومة بالأرقام حول الوضع النقدي ووضع الخزانة القياسي لشركة Berkshire Hathaway البالغ 397.4 مليار دولار أمريكي، وعمليات الاستحواذ الأخيرة وتحركات المحفظة.

شارك سردًا حول ما إذا كان توظيف رأس المال وقوة الأرباح لشركة بيركشاير هاثاواي يبرران السعر الحالي، ثم تتبع كيف تصمد هذه الفرضية مع ظهور نتائج جديدة وتحديثات الصفقات.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة بيركشاير هاثاواي؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

لا تزال شركة بيركشاير هاثاواي تُصنّف على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، وذلك وفقًا لتقدير القيمة الجوهرية لمؤشر إكسيس ريترنز ومضاعف الأرباح، وكلاهما يشير إلى الاتجاه نفسه. السؤال الأهم الآن هو ما إذا كان هذا الخصم مبررًا بمخاطر التنفيذ المرتبطة باستثمار سيولة نقدية ضخمة وسندات خزينة. بالنسبة للعديد من المستثمرين، يكمن جوهر الأمر في قدرة بيركشاير هاثاواي على مواصلة تحقيق عوائد قوية على رأس المال هذا دون التأثير سلبًا على عائدها الإجمالي على حقوق الملكية. من المرجح أن يحدد هذا الافتراض ما إذا كان الخصم الظاهر اليوم فرصة استثمارية أم فخًا قيّمًا.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.